Cổ phiếu Unitree Technology có thời điểm quay lại trên mức 700 nhân dân tệ, là do nhà cái thao túng hay do embodied AI hồi phục?

Bài viết gốc｜Odaily@OdailyChina）

Tác giả｜Wenser（@wenser 2010 ）

Bạn còn nhớ mức định giá hợp lý của Unitree Technology mà chúng tôi đã đưa ra ở cuối bài viết 《"Cổ phiếu robot hình người đầu tiên" Unitree Technology rốt cuộc đáng giá bao nhiêu?》 không?

Khi đó, tổng hợp từ mức định giá trước giờ giao dịch trên chuỗi và quan điểm thị trường, chúng tôi đã mạnh dạn đưa ra mức định giá hợp lý khoảng 200 tỷ nhân dân tệ, không ngờ rằng vào ngày niêm yết, giá trị vốn hóa của Unitree Technology đã có lúc tăng vọt lên 445 tỷ nhân dân tệ. Nhưng thị trường vốn luôn là một "cái cân", giá cổ phiếu Unitree Technology sau đó lao dốc liên tục, có lúc giảm xuống còn 404 nhân dân tệ, sau khi giảm một nửa lại thêm một nhát dao nữa.

May thay, với việc ra mắt sản phẩm, lĩnh vực khởi sắc trở lại cùng các công ty chứng khoán, ngân hàng đầu tư lần lượt thay đổi quan điểm và lạc quan hơn, Unitree Technology dần đảo ngược xu hướng suy giảm, trong 7 phiên giao dịch gần đây đã có lúc phục hồi tới 65%, giá cổ phiếu có lúc trở lại mức 700 nhân dân tệ, hiện tạm báo 672 nhân dân tệ, giá trị vốn hóa tạm báo 272 tỷ nhân dân tệ. Câu hỏi tiếp theo mà thị trường quan tâm có lẽ là: đợt phục hồi này là màn trình diễn của các tay to, hay là sự tham gia của các tổ chức, là sự đảo chiều hoàn toàn, hay chỉ là "cú nhảy của mèo chết" thoáng qua? Trong bài viết này, Odaily sẽ lần lượt thảo luận về những vấn đề này.

Unitree Technology trên tàu lượn siêu tốc: từ 1100 nhân dân tệ xuống 404 nhân dân tệ, rồi lên 700 nhân dân tệ, chuỗi đòn bẩy phía sau đợt phục hồi

Nhìn lại biểu đồ nến giá cổ phiếu trong hơn 2 tháng qua, Unitree Technology（688836.SH）đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc.

Kể từ khi giá cổ phiếu tăng vọt lên 1100 nhân dân tệ vào ngày niêm yết đầu tiên 19/8, Unitree Technology đã rơi vào tình cảnh "giảm mãi không dứt". Một mặt, thị trường đặt câu hỏi về số liệu doanh thu của Unitree Technology không mấy khả quan, đồng thời bội số P/E được đặt quá cao; mặt khác, sự thiếu vắng trong lĩnh vực "bộ não AI" cũng khiến vị thế đầu ngành của Unitree Technology trong lĩnh vực robot hình người và trí tuệ thể nhập tồn tại điểm yếu rõ rệt.

Ngày 10/9, cổ phiếu A của Unitree Technologylần đầu tiên giảm xuống dưới 500 nhân dân tệ/cổ phiếu, tổng giá trị vốn hóa giảm còn 202,1 tỷ nhân dân tệ.

Ngày 15/10, giá cổ phiếu Unitree Technology giảm xuống 404 nhân dân tệ, mức thấp nhất kể từ khi niêm yết, nhà đầu tư vô cùng bi thảm.

Nhưng chẳng bao lâu, bước ngoặt đã đến, và không phải là một điểm tích cực đơn lẻ, mà là "chuỗi đòn bẩy" gồm nhiều yếu tố như ra mắt sản phẩm mới, lĩnh vực khởi sắc trở lại và các ngân hàng đầu tư lạc quan hơn.

Trước tiên hãy xem về cập nhật sản phẩm. Ngày 16/10, Unitree Technology đã ra mắt hệ thống điều khiển nhóm thông minh UniUni, dùng để thực hiện các chức năng như lập trình thông minh nhanh chóng cho chuyển động và đội hình của robot nhóm, giám sát trạng thái thiết bị theo thời gian thực, phanh an toàn, v.v., đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc điều khiển và biểu diễn của robot nhóm; ngày 21/10, Unitree Technology ra mắt robot hình người H2-X mới nhất, được đặt tên là "Vệ binh truyền kỳ Kung Fu", và thực tế đã trình diễn các chức năng như nâng xe cứu người bằng tay không, đá lõm cửa xe bằng một cú đá, nhảy từ độ cao 4 mét xuống và tiếp đất vững vàng, cũng như phòng vệ cá nhân. Vấn đề thời lượng pin bị chỉ trích nhiều nhất của robot hình người cũng đã có bước đột phá mang tính cột mốc, thời gian hoạt động được kéo dài lên 8 giờ, tăng hơn gấp đôi so với mẫu H2 trước đây.

Toàn lĩnh vực khởi sắc trở lại. Ngày 19/10, nhóm cổ phiếu robot hình người trên thị trường A tiếp tục tăng mạnh, Unitree Technology tăng hơn 14%, nhiều cổ phiếu như Sihui Fuji, Ningbo Dongli, Riying Electronics, Hengtong Optic-Electric, Zhaowei Motor trước đó đã tăng trần, các cổ phiếu như Suochen Technology, Orbbec, Beite Technology cũng tăng theo. Sau khi "ông trùm" vật lý AI, World Lab do Fei-Fei Li sáng lập, được AMD mua lại với giá 8,2 tỷ USD, thị trường đang định nghĩa lại và định giá các công ty lớn trong lĩnh vực robot hình người và trí tuệ thể nhập. Cùng lúc đó, sản lượng robot hình người trong nửa đầu năm tại Trung Quốc đạt hơn 40.000 chiếc, chiếm 97% toàn cầu, cả năm dự kiến vượt 100.000 chiếc; gã khổng lồ AI OpenAI cũng công bố ồn ào việc gia nhập lĩnh vực trí tuệ thể nhập; Guojin Securities thậm chí còn thẳng thắn tuyên bố: "Năm 2026 chính là thời điểm robot hình người hiện thực hóa từ 0 đến 1."

Việc các ngân hàng đầu tư lạc quan hơn có lẽ là nguyên nhân trực tiếp trên phương diện dòng vốn. Ngày 22/10, tại Hội nghị Vật lý AI Thế giới Hàng Châu 2026, người sáng lập Unitree Technology Wang Xingxing cho biết "Vật lý AI rất có thể sẽ đạt đột phá trong vòng 1-3 năm; khoảnh khắc ChatGPT của trí tuệ thể nhập có thể sẽ đến sớm nhất vào năm sau." Sau hội nghị, JPMorgan ngay lập tức nâng xếp hạng của Unitree Technology từ "Giảm tỷ trọng" lên "Tăng tỷ trọng", giá mục tiêu được nâng mạnh từ 300 nhân dân tệ lên 995 nhân dân tệ, và cho biết động thái này là do đánh giá lại quan điểm thận trọng trước đây sau khi tham dự hội nghị.

Một loạt thông tin tích cực đã trực tiếp kích thích dòng vốn thị trường đổ vào điên cuồng. Kể từ ngày 19/10, mức tăng trong một ngày của Unitree Technology thường ở mức khoảng 10%; hôm nay, cổ phiếu này nhận được dòng vốn ròng từ các tổ chức chính hơn 82,77 triệu nhân dân tệ, chiếm 0,41% giá trị vốn hóa lưu hành; ngoài ra, dữ liệu bảng Dragon-Tiger cho thấy, các tổ chức đã mua ròng tổng cộng 249 triệu nhân dân tệ cổ phiếu Unitree Technology trong ngày; sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh hôm nay, nó đã vượt qua Pinzhun Laser, trở thành cổ phiếu giá cao thứ 5 trên thị trường A. Đằng sau thành tích này, ngoài các yếu tố trên, đặc điểm vốn hóa cao, lưu hành thấp của bảng giá cũng có mối liên hệ nhất định với nhiều vị thế hợp đồng phái sinh trên Hyperliquid và CEX.

Phái sinh trên chuỗi vẫn là chỉ báo hướng đi giá của Unitree Technology: Hyperliquid, Binance là các nền tảng tiêu biểu

Ngoài mức định giá trước giờ giao dịch trước khi niêm yết, các vị thế hợp đồng phái sinh Unitree Technology trên Hyperliquid và nhiều CEX cũng đóng vai trò lớn như công cụ "phòng ngừa rủi ro" và "thu hoạch lợi nhuận".

Tính đến thời điểm viết bài, giá hợp đồng Unitree Technology trên cổng trade.xyz của nền tảng Hyperliquid tạm báo 98 USD, khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 54,8 triệu USD; hợp đồng mở đạt 27,62 triệu USD. Trong ngày 23/10, giá hợp đồng Unitree Technology trên Hyperliquid đã có lúc tăng vọt gần 25%, trong việc dẫn dắt định giá, tác động lan truyền cảm xúc của dòng vốn trên chuỗi một lần nữa phát huy tác dụng.

Trước đó, ngày 20/10, giá hợp đồng vĩnh viễn UNITREE trên Hyperliquid tạm báo 80,285 USD, tăng 13,82% trong 24 giờ, cao nhất trong ngày chạm 81,745 USD. Cùng thời điểm, cổ phiếu A của Unitree Technology báo 550,04 nhân dân tệ, tăng 10,91%, phiên giao dịch trước đó đã tăng 16,15%.

Hiện tại, tỷ lệ phí vốn tham khảo mỗi giờ trên Hyperliquid là khoảng -0,017%; ngược lại, hợp đồng liên quan trên Binance có tỷ lệ phí vốn tham khảo mỗi 4 giờ là -0,37%; khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 180 triệu USD; hợp đồng mở đạt 20,14 triệu USD.

Theo dữ liệu Hyperbot, hiện tại giá trị vị thế của các cá voi long Unitree Technology lần lượt là 1,98 triệu USD và 8,75 triệu USD, quy mô lợi nhuận lần lượt là 4.500 USD và 743.000 USD; giá trị vị thế của các cá voi short lần lượt là 1,15 triệu USD và 1,95 triệu USD, lỗ thả nổi khoảng 230.000 USD và 260.000 USD.

Tất nhiên, tất cả mọi thứ đều được xây dựng trên cơ sở tỷ lệ cổ phiếu lưu hành của Unitree Technology hiện chỉ có 7,4%. Do đó, kết hợp với một loạt thông tin tích cực và sự cải thiện trên phương diện dòng vốn, đợt phục hồi này vẫn chưa kết thúc.

Còn về việc liệu có thể duy trì được hay không, có lẽ cần phải đợi đến ngày 29/10 khi báo cáo tài chính quý III của Unitree Technology chính thức được công bố mới có câu trả lời rõ ràng.