Thị trường dự đoán "song quyền" dẫn đầu, hơn 150 dự án quyết chiến World Cup

Tác giả gốc: momo, ChainCatcher

Thị trường dự đoán là một trong những lĩnh vực "hút vốn" mạnh nhất gần đây trong Crypto, và thậm chí là một hiện tượng hiếm có vẫn nóng lên ngược xu hướng trong thị trường gấu.

Vào ngày 27 tháng 3, Polymarket một lần nữa nhận được khoản đầu tư 6 tỷ USD từ ICE, công ty mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York, nâng tổng số vốn huy động lên 28,79 tỷ USD; đối thủ của họ, Kalshi, cũng không kém cạnh, với tổng số vốn huy động 25,15 tỷ USD và định giá đạt 220 tỷ USD.

Mặc dù các tay chơi hàng đầu đã dẫn trước rõ ràng về quy mô gọi vốn và mức độ hoạt động giao dịch, những người mới tham gia vẫn không ngừng xuất hiện. Các sàn giao dịch hàng đầu, bao gồm Binance và Coinbase, cũng bắt đầu tăng tốc bố trí thông qua tích hợp ví, mua lại, v.v. Ví dụ, Binance Wallet vừa thông báo ra mắt tính năng thị trường dự đoán và tích hợp Predict.fun làm nhà cung cấp. Paradigm cũng đang phát triển một terminal giao dịch thị trường dự đoán dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường.

Với World Cup đang đến gần (khai mạc sau khoảng 2 tháng), thị trường dự đoán rất có thể sẽ đón một đợt cao điểm lưu lượng mới.

Bài viết này sẽ xuất phát từ góc nhìn gọi vốn và đầu tư, tổng quan lại bức tranh mới nhất của thị trường dự đoán và điểm qua một số dự án tiêu biểu giai đoạn đầu cùng con đường khác biệt của họ.

Gần 60 tỷ USD được huy động, nhưng 30% dự án đã ngừng hoạt động

Theo thống kê không đầy đủ từ RootData, trong hơn 230 dự án thị trường dự đoán được ghi nhận, hơn 50 dự án đã nhận được vốn đầu tư công khai, với tổng số tiền huy động lên tới 56,87 tỷ USD.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là trong số hơn 230 dự án này, chỉ có hơn 150 dự án đang hoạt động, còn hơn 70 dự án đã ngừng hoạt động, tỷ lệ đào thải gần một phần ba, phản ánh rằng mặc dù lĩnh vực này có khả năng hút vốn mạnh mẽ, nhưng việc sống sót của một dự án không hề dễ dàng.

Ngoài ra, sự phân bổ vốn trong lĩnh vực này cực kỳ tập trung. Hai công ty Polymarket và Kalshi cộng lại là 53,94 tỷ USD, chiếm khoảng 94,85% tổng số vốn huy động của toàn lĩnh vực. Điều này có nghĩa là hơn 50 dự án còn lại chỉ chia sẻ khoảng 5% số vốn huy động, vốn tập trung cao độ trong tay "hai gã khổng lồ". Trong đó:

• Có 7 dự án có số vốn huy động từ 10 triệu USD trở lên (không bao gồm Polymarket và Kalshi), lần lượt là: Novig (75 triệu USD), Opinion (25 triệu USD), Space (public sale 20 triệu USD, cộng đồng nghi ngờ đã soft Rug), Limitless (17 triệu USD), The Clearing Company (15 triệu USD, đã được mua lại); Noise (14,1 triệu USD), Polynado (10 triệu USD).
• Có 3 dự án có số vốn huy động trong khoảng từ 5 triệu đến 10 triệu USD, lần lượt là: AetheriumX (8 triệu USD), 42 (7,2 triệu USD), Augur (5 triệu USD).

Trong khi đó, đa số các dự án đã tiết lộ số tiền đều có quy mô huy động vốn dưới 5 triệu USD, và giai đoạn huy động vốn tập trung cao độ vào vòng hạt giống (seed) và Pre-seed.

Xét về nhịp độ huy động vốn, sự chú ý của vốn đối với thị trường dự đoán đã tăng lên rõ rệt từ nửa cuối năm 2024 và tăng tốc hơn nữa vào năm 2025 để bước vào giai đoạn hoạt động sôi nổi. Bước sang năm 2026, chỉ trong bốn tháng đầu năm đã có 16 sự kiện huy động vốn, duy trì tần suất gần như "mỗi tuần một vụ". Nhìn chung, một mặt các dự án hàng đầu tiếp tục nhận được sự rót vốn lớn, mặt khác, các dự án giai đoạn đầu cũng bắt đầu nhận được các khoản đầu tư thăm dò một cách dày đặc, lĩnh vực này thể hiện đặc điểm kép "củng cố vị thế đầu ngành + lan rộng đuôi dài".

Đồng thời, các tay chơi hàng đầu đang đẩy nhanh việc bố trí vào thị trường dự đoán thông qua mua lại. Chẳng hạn như Polymarket đã mua lại công ty API thị trường dự đoán Dome, Coinbase mua lại The Clearing Company do cựu trưởng phát triển tăng trưởng của Kalshi và Polymarket thành lập, Gemini mua lại một tay chơi rất sớm trong lĩnh vực là Guesser.

Trong cơ cấu song độc quyền, các dự án giai đoạn đầu đột phá như thế nào?

Ngoài hai gã khổng lồ Polymarket và Kalshi, các dự án giai đoạn đầu còn lại khó có thể cạnh tranh trực diện về vốn và quy mô, vì vậy họ lần lượt tìm kiếm điểm đột phá trong các kịch bản ngách, cơ chế giao dịch và định vị sản phẩm.

Một hướng đi rõ ràng là chuyên sâu hóa. Ví dụ, Novig chỉ tập trung vào dự đoán thể thao, không đụng đến chính trị, giải trí, đào sâu một danh mục duy nhất.

Một hướng đi khác là sáng tạo trong cơ chế giao dịch. Ví dụ, Noise và OmenX đều lựa chọn đưa trực tiếp cơ chế đòn bẩy của phái sinh vào thị trường dự đoán; 42 thì đóng gói mỗi kết quả dự đoán thành một token nhỏ giống như meme coin, có thể mua bán bất cứ lúc nào trên bonding curve, cách tiếp cận "dự đoán tức là giao dịch" này khác với cách đặt cược nhị phân truyền thống.

Một nhóm dự án khác lựa chọn không làm nền tảng, mà làm công cụ. Polynado định vị là "Bloomberg Terminal" của thị trường dự đoán, sử dụng AI để chủ động phát hiện xu hướng, tạo ra thị trường; Kairos và TradeFox thì là các terminal giao dịch tổng hợp đa nền tảng, giúp người dùng quản lý vị thế trên nhiều thị trường dự đoán một cách liền mạch. Họ không trực tiếp cướp người dùng của Polymarket, mà cố gắng trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng cho toàn bộ lĩnh vực.

Ngoài ra, tuân thủ quy định và hiệu quả vốn cũng là những thử nghiệm khác biệt. Novig sử dụng mô hình sweepstakes (tiền xu miễn phí + tiền xu thật) để né định nghĩa cờ bạc, predict.fun cho phép vốn dự đoán của người dùng đồng thời tạo ra thu nhập bổ sung trong thời gian tham gia.

Một nhóm dự án khác lại tập trung vào cổng lưu lượng và phân phối. Melee tăng cường chia sẻ xã hội của người dùng; Myriad thì thông qua tiện ích mở rộng trình duyệt, nhúng trực tiếp chức năng dự đoán vào các trang truyền thông như Twitter, YouTube, cho phép người dùng đặt cược ngay khi lướt nội dung. Họ không cố gắng để người dùng chủ động "bước vào" một thị trường dự đoán, mà đưa dự đoán đến trước mắt người dùng.

Sự tham gia của AI cũng đang làm giảm ngưỡng tạo lập thị trường dự đoán. worm.wtf hỗ trợ người dùng nhập prompt, AI tạo ngay thị trường dự đoán; Polynado cũng sử dụng AI để tự động phát hiện xu hướng mới nổi và xây dựng thị trường trước. Điều này khiến nguồn cung của thị trường dự đoán chuyển từ "chọn chủ đề thủ công" sang "được dẫn dắt bởi thuật toán".

Tóm lại, các tay chơi hàng đầu cạnh tranh về vốn, về quy mô, còn các dự án vừa và nhỏ thì thể hiện tài năng của mình trong các kịch bản chuyên sâu, cơ chế giao dịch, định vị công cụ, tạo lập bằng AI và phân phối lưu lượng. Dưới đây là điểm qua ngắn gọn về một số dự án giai đoạn đầu:

1、Novig

Novig là dự án thị trường dự đoán có số vốn huy động nhiều nhất ngoài Polymarket và Kalshi. Dự án được thành lập vào năm 2021, và vừa nhận được khoản đầu tư 75 triệu USD do Pantera Capital dẫn đầu vào tháng 2 năm nay, định giá sau đầu tư là 500 triệu USD.

Đặc điểm của Novig là chỉ tập trung vào lĩnh vực thể thao. Hiện tại, nó sử dụng mô hình vận hành sweepstakes (xổ số) để tránh bị định nghĩa là "cờ bạc", điều đó có nghĩa là gì?

Nó sử dụng hai loại tiền ảo:

• Tiền xu miễn phí (Novig Coins): Người dùng nhận miễn phí, dùng để tham gia các "trò chơi" hoặc "dự đoán" khác nhau trên nền tảng. Vì người dùng không dùng tiền thật để mua cơ hội tham gia, nên theo định nghĩa pháp lý, điều này không cấu thành "cờ bạc".
• Tiền xu thật (Novig Cash): Người dùng cần dùng tiền thật để mua, hoặc nhận được thông qua tham gia hoạt động. Phần thưởng giành được bằng loại tiền xu này có thể đổi thành tiền mặt thật. Khá giống với thiết lập tiền ảo trong game, người dùng thường mua "gói tiền ảo" để có thêm "cơ hội chơi" hoặc trải nghiệm tốt hơn. Trên thực tế, đây là dùng tiền thật để đánh bạc, nhưng trên văn bản pháp lý, người dùng đang "mua hàng hóa ảo", chứ không phải "đặt cược".

Novig đã chính thức nộp đơn lên CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai) để xin giấy phép Designated Contract Market (DCM), mục tiêu là hoạt động hợp pháp tại 50 tiểu bang của Mỹ, trở thành sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý, với khối lượng giao dịch hàng tháng khoảng 300 triệu USD.

Về đội ngũ, hai đồng sáng lập Jacob Fortinsky đều tốt nghiệp Harvard, có kinh nghiệm làm việc tại ngân hàng đầu tư.

2、Opinion（OPN）

Opinion (tên cũ là O.LAB) là thị trường dự đoán trong hệ sinh thái BNB Chain, YZi Labs đã đầu tư liên tiếp hai vòng. Số tiền huy động được qua 3 vòng của Opinion vượt quá 25 triệu USD, các tổ chức như Hack VC, Amber Group, Animoca Ventures, Jump cũng tham gia đầu tư. Đầu tháng 3 đã phát hành token.

Đặc điểm của Opinion là còn kết hợp với khái niệm AI, đề cập đến việc nền tảng sử dụng AI Oracle (oracle trí tuệ nhân tạo) để hỗ trợ tạo thị trường, tạo dự đoán.

Tuy nhiên, trong thời gian TGE, dữ liệu gọi vốn, khối lượng giao dịch và airdrop của Opinion đều bị thị trường nghi ngờ.

3、<