CZ Cũng Bị Lừa? Cuộc Chiến Kiểm Soát Quyết Liệt Giữa Kho Bạc BNB và CEA Industries

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author｜Golem (@web3_golem)

Làn sóng trong thế giới tiền điện tử đến nhanh và đi cũng nhanh.

DAT từng tạo ra làn sóng lớn vào năm 2025, khi một lượng lớn nhà đầu cơ hợp tác với các công ty đại chúng vỏ bọc trên thị trường chứng khoán Mỹ, tạo ra một sự thịnh vượng giả tạo về "sự xâm nhập của tài sản mã hóa vào thị trường chứng khoán Mỹ". Đến khi các nhà đầu tư FOMO tỉnh ngộ, tài khoản của họ đã bị cướp sạch. Nếu bạn cũng là một trong số đó, tin tức tiếp đây có thể giúp bạn cảm thấy cân bằng hơn một chút: Ngay cả CZ, cũng đã sa vào tay cùng một nhóm người.

Lúc đó, trên thị trường có hơn 30 công ty đại chúng tranh nhau triển khai kho bạc BNB, CZ tuyên bố sẽ "lựa chọn kỹ lưỡng". Cuối cùng, ông đã chọn CEA Industries, được thành lập bởi David Namdar, đồng sáng lập Galaxy Digital. Vào tháng 7 năm 2025, CEA Industries (NASDAQ: BNC) đã hoàn thành vòng gọi vốn tư nhân 500 triệu USD do YZi Labs dẫn đầu, bắt đầu chính thức thực hiện kế hoạch dự trữ BNB.

Lý do CZ chọn David Namdar có vẻ không thể chê vào đâu được - hồ sơ lý lịch hào nhoáng, mối quan hệ cá nhân thân thiết, là người được ông xếp vào "vòng tròn đáng tin cậy". Thật đáng tiếc, tầm nhìn đầu tư của CZ luôn "khó nói", lần này, ông lại nhìn nhầm người.

Vào tháng 11 năm 2025, mâu thuẫn giữa YZi Labs và CEA Industries bùng nổ hoàn toàn. YZi Labs cáo buộc BNC về việc giá cổ phiếu tiếp tục giảm, ban giám đốc không hành động, và còn yêu cầu bầu cử giám đốc mới. Lúc đó, Odaily đã phân tích rằng YZi Labs rất có khả năng sẽ tiếp quản BNC, David Namdar bị đuổi cổ, và mọi chuyện sẽ kết thúc ở đó. (Bài đọc liên quan: Đầu tàu kho bạc BNB bị chỉ trích nặng nề, "người thân tín của CZ" sắp bị loại?)

Không ai ngờ rằng, vở kịch thực sự mới chỉ bắt đầu.

Người đã "cắt" CZ đã bỏ chạy

Vào ngày 24 tháng 3, YZi Labs đã đăng bài lên án CEA Industries đã trả gần 1,98 triệu USD tiền bồi thường nghỉ việc cho CEO sắp rời đi để giúp ông ta hạ cánh an toàn, yêu cầu ban giám đốc công khai giải thích tính hợp lý của khoản bồi thường nghỉ việc.

Đồng thời, YZi Labs cáo buộc ban giám đốc của CEA Industries đã chuyển hàng triệu USD cho các bên liên quan có lợi ích, tích lũy đã trả 3,8 triệu USD cho 10X Capital kể từ ngày 7 tháng 6 năm 2025; và trước đó chức vụ CEO và CFO của công ty do cùng một người đảm nhiệm (Odaily chú thích: Ngày 9 tháng 3, CEA Industries đã tuyển dụng CFO mới), công ty thiếu kiểm soát xác minh đầy đủ trong các lĩnh vực then chốt như doanh thu, thuế và thù lao cổ phần.

Đối tác đầu tư của YZi Labs, Alex Odagiu, cuối cùng đã tức giận nói ra sự thật lẽ ra nên nhận ra từ một năm trước - "Ban giám đốc của CEA Industries đã biến một công ty đại chúng trên Nasdaq thành máy rút tiền cá nhân của họ".

Vị CEO sắp rời đi này là ai? 10X Capital lại là ai?

Vị CEO này vẫn là David Namdar. Đúng vậy, ông ta không bị YZi Labs đá ra ngoài vào tháng 11 năm ngoái, mà thay vào đó bây giờ mới rời đi một cách thong thả sau khi đã rút ruột CEA Industries. Và ông ta cũng là CEO của 10X Capital, 10X Capital là nhà quản lý tài sản của CEA Industries, cũng là động lực lớn nhất biến CEA Industries thành công ty kho bạc BNB vào năm ngoái.

Theo thông tin từ biểu mẫu 8-k mà CEA Industries nộp cho SEC vào ngày 16 tháng 3, David Namdar từ khi đảm nhiệm CEO công ty vào ngày 5 tháng 8 năm 2025 cho đến trước khi ký thỏa thuận chuyển tiếp vào ngày 16 tháng 3 năm 2026, đã không nhận bất kỳ khoản thù lao bằng tiền mặt hay cổ phần nào, vì vậy bây giờ mới được bổ sung; về mặt pháp lý dường như không có vấn đề gì, David Namdar đã hoàn thành việc thoát xác thành công. Vào ngày 25 tháng 3, bài đăng ghim trên tài khoản X chính thức của CEA Industries đã được đổi thành đang tìm kiếm CEO mới.

Theo tin tức từ truyền thông nước ngoài, vào đầu tháng 3 năm nay, một nhà đầu tư BNC đã đến thăm văn phòng công ty của CEA Industries tại Nevada, Mỹ, và phát hiện CEA Industries đã trở thành một cái vỏ rỗng, không có ban quản lý cũng không có hoạt động. Về mặt kinh doanh, thông tin chính thức cho thấy CEA Industries hiện đang nắm giữ 515,544 BNB với giá thành là 855 USD, nhưng lần mua BNB công khai cuối cùng của họ là vào tháng 11 năm 2025.

Sau khi bị YZi Labs chỉ trích, CEA Industries ngay trong ngày hôm đó đã tuyển dụng giám đốc mới theo yêu cầu của YZi Labs - Annemarie Tierney, người sáng lập Liquid Advisors, hồ sơ của Tierney cũng rất xuất sắc, nhưng bà không phải là người trong phe của YZi Labs. CEA Industries có thể phản hồi mọi việc theo yêu cầu của YZi Labs, nhưng mọi việc đều không đi đến đâu.

Nói lại, tại sao David Namdar không bị YZi Labs đá ra ngoài vào tháng 11 năm ngoái, chẳng lẽ là CZ đã bảo vệ ông ta? Tất nhiên câu trả lời là không, YZi Labs có ý định đó, nhưng lực bất tòng tâm.

Cuộc chiến giữa phe David Namdar và phe YZi Labs

Thực tế cũng bắt đầu từ tháng 11 năm ngoái, phe David Namdar và phe YZi Labs đã triển khai cuộc chiến giành quyền kiểm soát CEA Industries kéo dài đến nay.

Phe David Namdar bao gồm 10X Capital do ông thành lập và toàn bộ ban giám đốc của CEA Industries, và hai tổ chức này có sự trùng lặp nhân sự cao, họ thực sự kiểm soát CEA Industries.

YZi Labs là cổ đông lớn của CEA Industries. Theo tài liệu mà YZi Labs nộp cho SEC Mỹ vào ngày 8 tháng 1, YZi Labs đã nắm giữ tổng cộng 4,255,043 cổ phiếu phổ thông của CEA Industries, chiếm khoảng 9,4% cổ phiếu phổ thông đã phát hành.

Mục đích cốt lõi trong cuộc chiến của YZi Labs là muốn mở rộng ban giám đốc của CEA Industries từ 6 người lên 13 người, 7 người mới thêm đều đến từ YZi Labs, CZ cũng nằm trong số ứng viên, nếu thành công, YZi Labs sẽ kiểm soát đa số ghế trong ban giám đốc mới.

Mặc dù YZi Labs đã là cổ đông lớn của CEA Industries, nhưng muốn trực tiếp đưa người vào ban giám đốc thì vẫn chưa đủ phiếu. Do đó, YZi Labs còn phải liên kết với các cổ đông khác, khởi động chiến dịch thu thập sự đồng ý bằng văn bản, mới có thể thực hiện cuộc cải cách mà họ muốn tiến hành từ tháng 11, đây cũng là động cơ khiến YZi Labs vui vẻ phơi bày và tuyên truyền rằng hành động của David Namdar là sự xâm phạm quyền lợi của tất cả cổ đông.

Nhưng ban giám đốc của David Namdar tất nhiên sẽ không để kế hoạch của YZi Labs dễ dàng thành công. Đầu tiên, David Namdar đã trì hoãn Đại hội cổ đông thường niên năm 2025 của CEA Industries thêm 16 tháng, cắt đứt cơ hội quan trọng để cổ đông bỏ phiếu biểu quyết thành viên ban giám đốc. Thứ hai, và cũng là nước cờ tàn độc nhất, David Namdar đã đưa ra "kế hoạch viên thuốc độc" và sửa đổi điều lệ công ty vào ngày 26 tháng 12.

Tên chính thức của kế hoạch này là Stockholder Rights Plan (Thỏa thuận quyền cổ đông) đã được sửa đổi, trong tài liệu nộp cho SEC Mỹ, CEA Industries đã trực tiếp nói rằng vì YZi Labs đã thành lập một nhóm cổ đông có ý định kiểm soát công ty (YZi Labs Group), nên ban giám đốc quyết định sửa đổi thỏa thuận quyền cổ đông và điều lệ công ty - điều lệ công ty này lần sửa đổi trước đó là vào năm 2018.

Câu chuyện kể đến đây, David Namdar thực tế đã hoàn toàn không diễn nữa, "mời thần dễ, tiễn thần khó", ông ta đã đặt cho CZ một cái bẫy chết: muốn thay thế tôi, không chỉ chi phí cao, mà còn phải được tôi đồng ý trước.

Đầu tiên, thỏa thuận quyền cổ đông mới quy định, nếu một nhóm hoặc cá nhân nào đó, mà không được sự chấp thuận của ban giám đốc, đạt được hoặc vượt quá mức sở hữu lợi ích 15%, thì quyền trong tay các cổ đông khác sẽ có hiệu lực, có thể mua thêm cổ phiếu với mức chiết khấu 50%. Điều này có nghĩa là nếu YZi Labs tiếp tục mở rộng tỷ lệ nắm giữ, các cổ đông khác có thể có cơ hội "mua rẻ", cổ phần của YZi Labs sẽ bị pha loãng, khiến chi phí giành quyền kiểm soát CEA Industries của họ tăng vọt; và chứng quyền (warrants) cũng được tính vào tỷ lệ sở hữu lợi ích, và nếu tính cả những thứ này, tỷ lệ nắm giữ thực tế của YZi Labs đã vượt quá 19,99%.

Thứ hai, điều lệ công ty mới quy định, bất kỳ cổ đông nào tìm cách hành động thông qua hình thức đồng ý bằng văn bản trước tiên phải yêu cầu công ty xác định một ngày đăng ký, và còn thêm nhiều yêu cầu khắt khe hơn về tiết lộ. Điều này có nghĩa là chiến dịch thu thập sự đồng ý về việc bổ sung giám đốc công ty do YZi Labs khởi xướng còn cần phải được sự đồng ý của ban giám đốc đứng đầu là David Namdar, gây trở ngại và trì hoãn hành động của YZi Labs về mặt thủ tục.

Vào ngày 24 tháng 3, sau khi YZi Labs lên án David Namdar và ban giám đốc của ông ta trục lợi, ban giám đốc CEA Industries đã