Vụ cũ tái xuất: Trận chiến hỗn loạn giữa sàn giao dịch và dư luận hệ sinh thái bắt nguồn từ đợt sụt giảm lớn ngày 10/11

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ding Dang (@XiaMiPP)

Cuối tuần trước, một làn sóng chỉ trích tập trung nhắm vào Binance một lần nữa bùng nổ trên X. Lần này, đó là việc thanh toán các khoản nợ cũ được khơi lại.

Ngòi nổ của cuộc khủng hoảng bắt đầu vào ngày 26 tháng 1, khi Cathie Wood (biệt danh "Chị Gỗ"), CEO của ARK Invest, tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn với Fox Business rằng gần đây vàng, bạc và cổ phiếu Mỹ đều tăng mạnh, trong khi tiền mã hóa không tăng là do hậu quả từ sự cố hệ thống của Binance vào ngày 11 tháng 10 năm ngoái (gọi tắt là "Sự kiện 1011"), dẫn đến việc thanh lý đòn bẩy trị giá 280 tỷ USD vẫn chưa tiêu tan.

Là một nhà đầu tư sớm vào Coinbase và cũng là một trong những quản lý quỹ Wall Street đầu tiên đưa Bitcoin vào câu chuyện đầu tư thể chế, Cathie Wood có tiếng nói xuyên biên giới tự nhiên giữa tài chính truyền thống và ngành công nghiệp tiền mã hóa. Do đó, tuyên bố này nhanh chóng khơi gợi lại ký ức tập thể của thị trường về Sự kiện 1011. Hơn nữa, đúng lúc thị trường đang trầm lắng, tâm lý "ăn dưa" của mọi người đang cao, khiến vấn đề này tiếp tục lan rộng.

Binance đã nhanh chóng đưa ra phản hồi. Đồng CEO He Yi tuyên bố rằng Cathie Wood không phải là người dùng của Binance, và Binance cũng không phục vụ các thực thể Mỹ. Hàm ý dường như cho thấy Cathie Wood không hiểu rõ tình hình thực tế, hoặc có một thuyết âm mưu nào đó đằng sau.

Nguyên nhân và hậu quả của Sự kiện 1011: Hiệu ứng cánh bướm từ một "sự cố hệ thống"

Để hiểu cuộc chiến chỉ trích này, trước tiên cần làm rõ diễn biến của Sự kiện 1011. Nói một cách đơn giản, đây là một sự kiện "thiên nga đen" của thị trường tiền mã hóa: Hôm đó, thị trường biến động đột ngột dữ dội, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu bốc hơi hơn 500 tỷ USD, quy mô thanh lý các vị thế đòn bẩy vượt quá 19 tỷ USD, được coi là sự kiện thanh lý đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử ngành công nghiệp tiền mã hóa, từ một số lượng lớn người dùng thông thường đến nhiều nhà tạo lập thị trường và VC nổi tiếng đều chịu tổn thất nặng nề trong sự kiện này.

Lý do Binance bị chỉ trích là "thủ phạm chính" là vì tại thời điểm then chốt khi thị trường biến động mạnh, nền tảng này đã xuất hiện những bất thường rõ ràng về thanh khoản. Cho dù mô tả chính thức là "vấn đề phần mềm" hay "mô-đun giao dịch tạm thời ngừng hoạt động", kết quả mà thị trường thấy đều vô cùng tàn khốc: Cơ chế giảm vị thế tự động (ADL) được kích hoạt, thanh lý liên hoàn xuyên tài khoản bắt đầu, một số tài khoản của nhà tạo lập thị trường chịu tổn thất thảm khốc trong thời gian ngắn, thậm chí buộc phải rút khỏi thị trường. (Chi tiết đọc: Giải thích chi tiết cơ chế ADL của hợp đồng vĩnh viễn, tại sao lệnh kiếm lời thần thánh của bạn lại bị đóng tự động?.)

Một manh mối khác được lật đi lật lại nhiều lần, đó là hướng đến chiến dịch khuyến khích USDe của Binance vào thời điểm đó. Chiến dịch này lấy lãi suất hàng năm 12% làm điểm bán, cũng có người dùng thế chấp các tài sản như USDe thông qua hình thức vay vòng để khuếch đại lợi nhuận và rủi ro. Khi USDe "mất neo" (chính xác hơn là chênh lệch giá giữa các sàn, giữa on-chain và off-chain), nó đã kích hoạt một đợt thanh lý quy mô lớn.

Sau sự kiện, Binance đã đưa ra tuyên bố, nhiều lần nhấn mạnh rằng việc bán tháo chủ yếu được thúc đẩy bởi môi trường thị trường rộng lớn hơn, chứ không phải do hệ thống nền tảng tự thất bại. Và sau đó, Binance đã chi trả khoảng 283 triệu USD bồi thường cho người dùng bị ảnh hưởng bởi việc mất neo và các vấn đề liên quan. Khoản bồi thường này, trong ngắn hạn, thực sự đã làm dịu cơn giận của một bộ phận người dùng tiền mã hóa.

Nhưng tranh cãi không biến mất. Có lẽ vì Binance từng sửa đổi hồi tố biểu đồ K-line biến động bất thường của một số đồng tiền sau sự kiện, hay những nghi ngờ lâu nay xoay quanh cơ chế niêm yết trên Binance Alpha, những bất mãn tích tụ lâu ngày này đều đang tìm lối thoát thông qua sự kiện dư luận 1011.

Khi dư luận nóng lên, bây giờ dường như đang dần biến thành sự phân chia phe phái. Odaily sẽ giới thiệu dưới đây một số nhân vật chính của hai phe trong dư luận.

Một trong các phe chỉ trích: Cuộc tấn công lâu dài của Leonidas

Người đầu tiên bắn phá dồn dập là Leonidas, đồng sáng lập ZapApp, một nhân vật quan trọng trong hệ sinh thái Bitcoin Ordinals, đồng thời là người thúc đẩy chính của DOG (đồng Meme coin chó nóng trên Bitcoin).

Anh ấy gần như mỗi ngày đều đăng tải những lời chỉ trích về Binance trên X, và đã trở thành một trong những đại diện nổi bật nhất của phe chống Binance hiện tại. Tuy nhiên, nếu xem kỹ cách diễn đạt của anh ấy, sẽ thấy điều anh ấy truy cứu không phải là bản thân sự kiện 1011. Đối với Leonidas, 1011 giống như một "bằng chứng" hơn: một ví dụ có thể dùng để chứng minh Binance đang hút máu toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa.

Mối thù của anh ấy với Binance bắt nguồn từ việc anh ấy từng công khai yêu cầu Binance niêm yết đồng tiền đó, nhưng không được chấp thuận. Leonidas chỉ trích Binance yêu cầu các dự án trả một tỷ lệ cung cấp token cực cao (anh ta tuyên bố lên tới ~10%) như một "phí" niêm yết, sau đó Binance hoặc nội bộ bán tháo một lượng lớn, khiến dự án và các nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ nặng.

Leonidas gọi thẳng CZ là "kẻ lừa đảo lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa", "kẻ lừa đảo lớn nhất trong lịch sử văn minh nhân loại", anh ta cho rằng mặc dù CZ trên danh nghĩa đã từ chức CEO, nhưng vẫn nắm giữ 90% cổ phần của Binance, Binance chính là "công cụ đại diện" của anh ta. Mỗi bài đăng của CZ đều được Leonidas diễn giải là giả tạo, bởi theo quan điểm của anh ta, CZ một mặt "vắt kiệt thị trường" thông qua Binance, mặt khác lại nói những lời sáo rỗng với các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Theo quan điểm của anh ta, 283 triệu USD mà Binance sau đó bồi thường cho người dùng chính là bằng chứng cho thấy họ có trách nhiệm trực tiếp, và tuyên bố "chỉ có công ty có tội mới bồi thường nhiều tiền như vậy".

Như vậy, giữa Leonidas và Binance tồn tại xung đột lợi ích trực tiếp ở cấp độ dự án, và cách thể hiện cảm xúc của anh ta cũng rõ ràng pha trộn mối thù cá nhân. Đồng thời, anh ta cũng đại diện cho một nhóm người lâu nay bất mãn với cấu trúc quyền lực của các sàn giao dịch tập trung (CEX).

"Đối thủ cạnh tranh" vào cuộc: Cáo buộc rủi ro hệ thống của Star (Xu Mingxing)

Người thực sự đẩy cuộc chiến lên đỉnh điểm là Star (Xu Mingxing), người sáng lập OKX. Ông chỉ ra rằng sau sự kiện 1011, cấu trúc vi mô của thị trường tiền mã hóa đã có sự thay đổi căn bản, tính phá hoại của nó thậm chí còn vượt qua sự sụp đổ của FTX. Ông cho rằng, nguyên nhân cốt lõi nằm ở chiến dịch tăng trưởng người dùng của Binance - cung cấp lợi suất hàng năm 12% cho USDe, và cho phép nó được hưởng đãi ngộ thế chấp tương đương với USDT, USDC, nhưng lại thiếu các hạn chế đủ mạnh.

Theo quan điểm của ông, về bản chất, USDe gần giống với "quỹ phòng hộ được token hóa" hơn là sản phẩm thị trường tiền tệ rủi ro thấp tương tự như BlackRock BUIDL. Dưới sự dụ dỗ của lợi nhuận, người dùng chuyển đổi stablecoin thành USDe, tạo ra lợi nhuận ngầm 24%—70% thông qua vay vòng lặp, khiến rủi ro hệ thống tích tụ cực nhanh trong thời gian ngắn. Khi biến động thực sự ập đến, việc USDe mất neo, cùng với những thiếu sót trong quản lý rủi ro của WETH và BNSOL, đã cùng nhau khuếch đại cú sốc, giá một số tài sản từng tiến gần về 0.

Xu Mingxing nhấn mạnh, ông không có ý tấn công Binance, mà hy vọng ngành công nghiệp đối mặt với vấn đề thực tế; Là nền tảng lớn nhất toàn cầu, Binance nên ưu tiên xem xét tính ổn định và minh bạch, thay vì che giấu rủi ro thông qua tiếp thị đòn bẩy cao.

Nhưng thực tế là, với tư cách là một trong những đối thủ cạnh tranh chính của Binance, OKX lâu nay bị Binance áp đảo. Xu Mingxing, với tư cách là người cầm lái OKX, việc trong bài phát biểu nổi bật hình ảnh "tuân thủ và hướng tới người dùng" của OKX, làm suy yếu sự độc quyền thị trường của Binance, cũng là hợp lý.

Đối mặt với những lời chỉ trích của Xu Mingxing, đương nhiên hai bên đã có cuộc tranh luận nảy lửa, qua lại. Tuy nhiên, thú vị hơn là, cả CZ và He Yi đều từng là nhân viên dưới quyền Xu Mingxing trước đây. Trên mạng tuy căng thẳng, nhưng ngoài đời vẫn duy trì mối quan hệ ngành nghề tinh tế. He Yi thậm chí còn đăng tấm ảnh chụp chung "thân thiện" với Xu Mingxing vào tháng 12, và nói rằng họ đã trao đổi riêng về chuyện "chiêu mộ người" (Binance đã chiêu mộ được quản lý sản phẩm của OKX), nhưng không trao đổi về sự kiện 1011, đầy ẩn ý mỉa mai.

CZ bỏ theo dõi Toly, một đường dây ngầm khác của cuộc cạnh tranh blockchain?

Một điểm nóng khác trong cuộc chỉ trích lần này là việc CZ bỏ theo dõi tài khoản X của Anatoly Yakovenko, đồng sáng lập Solana. Lý do là Toly đã chia sẻ lại bài đăng chỉ trích Binance của Xu Mingxing, kèm theo một bình luận đầy ẩn ý: "Chỉ mất 18 tháng sau sự cố để phục hồi." Á