Dòng thái mua lại của tổ chức thúc đẩy tăng giá, chiến lược TGE đổi mới và rủi ro cùng tồn tại｜Frontier Lab Báo cáo tuần thị trường tiền mã hóa

特邀专栏作者

2026-01-21 11:20

Bài viết này có khoảng 10091 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 15 phút

Tuần này, thị trường tiền mã hóa thể hiện xu hướng biến động, cả BTC và ETH đều có xu hướng tăng trong biến động. Chỉ số tâm lý thị trường giảm từ 70 tuần trước xuống 63, nhưng tổng thể vẫn duy trì trong khu vực tăng giá.

Tóm tắt AI

Mở rộng

Quan điểm cốt lõi: Tuần này thị trường tiền mã hóa tăng trong biến động, nhưng tâm lý thị trường có phần hạ nhiệt, thể hiện sự phân hóa giữa các nhà đầu tư không phải Mỹ rút lui tránh rủi ro và các nhà đầu tư Mỹ tái nhập thị trường; đồng thời, điểm chú ý của thị trường chuyển sang chiến lược đầu tư TGE mới nổi, sử dụng OTC trước niêm yết, phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng vĩnh viễn và xây dựng thị trường dự đoán để tạo ra lợi nhuận chênh lệch giá "không rủi ro".
Yếu tố then chốt:
1. Chỉ số tâm lý thị trường giảm từ 70 xuống 63, nhưng vẫn trong khu vực tăng giá; BTC và ETH tăng trong biến động, khối lượng giao dịch hàng tuần của BTC trên hai sàn giao dịch lớn tăng khoảng 14% so với tuần trước.
2. Thị trường stablecoin phân hóa: Vốn hóa thị trường của USDT giảm nhẹ 0,16% so với tuần trước, xuất hiện dòng tiền ròng chảy ra; vốn hóa thị trường của USDC tăng 0,66% so với tuần trước, cho thấy các nhà đầu tư Mỹ có thể đang tái nhập thị trường.
3. Sức mua của tổ chức chuyển thành dòng vào ròng, các quỹ ETF spot BTC/ETH đã đảo ngược xu hướng giảm sức mua trước đó, trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy thị trường.
4. Bài viết tập trung phân tích một chiến lược đầu tư TGE mới nổi, thông qua OTC trước niêm yết để lấy token với chiết khấu, đồng thời mở vị thế bán khống trên hợp đồng vĩnh viễn để xây dựng vị thế trung tính Delta, nhằm khóa chặt lợi nhuận "không rủi ro".
5. Tuần tới thị trường bước vào thời kỳ trống dữ liệu vĩ mô, tính bền vững của sức mua tổ chức, rủi ro địa chính trị (xung đột Mỹ-Iran) và việc mở khóa lượng lớn token của nhiều dự án (như ZK, PLUME) là những điểm quan sát và rủi ro chính.

Tổng quan thị trường

Tuần này, thị trường tiền mã hóa thể hiện xu hướng biến động, cả BTC và ETH đều có xu hướng tăng giá trong biên độ dao động. Chỉ số tâm lý thị trường giảm từ 70 tuần trước xuống 63, nhưng tổng thể vẫn duy trì trong vùng kỳ vọng tăng giá.

Diễn biến thị trường stablecoin

Tổng vốn hóa thị trường stablecoin có xu hướng tăng, thể hiện xu hướng USDT giảm và USDC tăng:

USDT: Vốn hóa đạt 186.8 tỷ USD, giảm 0.16% so với tuần trước, xuất hiện hiện tượng dòng vốn ròng chảy ra trở lại. Điều này cho thấy mặc dù giá thị trường có xu hướng tăng trong biên độ dao động tuần này, nhưng dòng vốn chủ yếu từ các nhà đầu tư không phải Mỹ đã rút lui để phòng ngừa rủi ro.
USDC: Vốn hóa là 75.5 tỷ USD, tăng 0.66% so với tuần trước. Mặc dù mức tăng tuần này không lớn, chỉ khoảng 500 triệu USD, nhưng đã chấm dứt xu hướng giảm của tuần trước, cho thấy các nhà đầu tư Mỹ bắt đầu lựa chọn tham gia thị trường trở lại trong tuần này.

Khối lượng giao dịch thị trường BTC

Mức độ hoạt động giao dịch thị trường BTC tuần này tăng lên đáng kể so với tuần trước. Dữ liệu cho thấy tổng khối lượng giao dịch BTC trên hai sàn giao dịch lớn là Binance và Coinbase tuần này là 221,221 đồng, tăng đáng kể so với 194,188 đồng của tuần trước. Trong đó, khối lượng giao dịch trên Binance tăng từ 122,354 đồng lên 139,856 đồng, và khối lượng giao dịch trên Coinbase tăng từ 71,834 đồng lên 81,365 đồng, phản ánh tâm lý giao dịch của nhà đầu tư bắt đầu ấm lên.

Khối lượng giao dịch thị trường ETF BTC

Tuần này, thị trường ETF BTC cũng dần dần phục hồi khối lượng giao dịch sau kỳ nghỉ lễ. Lấy ví dụ là iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, có thị phần lớn nhất, khối lượng giao dịch tuần này là 298 triệu cổ phiếu, cũng tăng so với khối lượng giao dịch 256 triệu cổ phiếu của tuần trước.

Phân tích các yếu tố thúc đẩy thị trường

Dòng vốn thể chế chuyển sang trạng thái dòng vào ròng

Tuần này, các công ty quỹ ETF spot BTC và ETH cùng các công ty kho bạc niêm yết đã tăng sức mua, đảo ngược xu hướng sức mua liên tục giảm trước đó, đặc biệt là các tổ chức như Fidelity. Sức mua của họ tuần này liên tục tăng, dẫn đến tổng lượng mua tuần này lớn hơn lượng bán. Điều này cho thấy sự nhiệt tình của nhà đầu tư thị trường đang dần phục hồi, và các nhà đầu tư Mỹ bắt đầu lựa chọn tham gia thị trường trở lại.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô đáp ứng kỳ vọng

Tuần này, dữ liệu CPI của Mỹ được công bố mặc dù đáp ứng kỳ vọng là 2.7%, nhưng lõi PCE là 2.6%, thấp hơn dự kiến. Mặc dù dữ liệu này không thể thay đổi kỳ vọng Fed sẽ không cắt lãi suất vào tháng 1, nhưng đã làm tăng kỳ vọng về việc Fed cắt lãi suất trong quý 1, từ đó thúc đẩy tâm lý thị trường.

Rủi ro địa chính trị làm gia tăng biến động thị trường

Xung đột địa chính trị giữa Mỹ và Iran tuần này diễn biến phức tạp, từ tình thế căng thẳng ban đầu chuyển sang thái độ hòa hoãn của Trump, làm gia tăng biến động mạnh trên thị trường. Trong bối cảnh tình hình quốc tế phức tạp này, nhiều nhà đầu tư trong tuần này có thể bán một phần tài sản để phòng ngừa rủi ro, điều này cũng sẽ ảnh hưởng nhất định đến giá tài sản.

Kỳ vọng chính sách và tiến triển quản lý

Tiến triển dự luật quản lý bị trì hoãn

Tuần này, hầu hết nhà đầu tư dự kiến Đạo luật Clarity, có tác động lớn đến thị trường, sẽ được thông qua trong tuần này, nhưng lại thông báo bị trì hoãn, gây ảnh hưởng nhất định đến tâm lý giao dịch của nhà đầu tư thị trường. Hơn nữa, Coinbase tuyên bố điều khoản hạn chế phần thưởng stablecoin "tệ hơn là không có đạo luật", càng ảnh hưởng đến tâm lý tích cực của thị trường.

Mâu thuẫn giữa Fed và chính phủ gia tăng

Mâu thuẫn giữa Trump và Powell gia tăng, khiến việc Fed cắt lãi suất trong tương lai trở nên khó lường hơn, từ đó khiến nhiều nhà đầu tư lựa chọn quan sát thị trường một cách thận trọng hơn.

Dự đoán sự kiện then chốt tuần tới

Khoảng trống dữ liệu vĩ mô

Trong tuần tới, thị trường không có nhiều dữ liệu vĩ mô được công bố, tạm thời tạo ra khoảng trống dữ liệu thị trường.

Sức mua của thể chế trở thành chỉ số quan sát then chốt

Tuần này, các công ty kho bạc BTC và ETH cùng các ETF spot đã đảo ngược hiện tượng bán lớn hơn mua của tuần trước, thể hiện mua lớn hơn bán, cho thấy tâm lý thị trường hiện tại bắt đầu cải thiện. Tuần tới, đây nên là chỉ số quan sát trọng tâm, xem liệu nó có thể duy trì hay không.

Tiếp tục theo dõi rủi ro địa chính trị

Trong tuần tới, cần tập trung theo dõi diễn biến xung đột địa chính trị giữa Mỹ và Iran. Xung đột này có thể ảnh hưởng ngắn hạn đến xu hướng thị trường ở một mức độ nhất định. Nếu xảy ra chiến tranh, chắc chắn sẽ có tác động lớn đến thị trường rủi ro trong ngắn hạn.

Triển vọng thị trường

Tính bền vững của sức mua còn nhiều bất ổn

Do sức mua của các công ty kho bạc và ETF spot tuần tới vẫn là một ẩn số, và phần lớn phụ thuộc vào diễn biến thị trường, nên rất có thể dưới tác động của dữ liệu bất lợi, thị trường sẽ giảm sức mua để phòng ngừa rủi ro ngắn hạn, từ đó dẫn đến giảm giá nhanh chóng.

Duy trì thái độ cực kỳ thận trọng

Xem xét nhiều yếu tố như sự chuyển hướng sức mua của thể chế, thay đổi kỳ vọng chính sách và rủi ro địa chính trị, nhà đầu tư nên duy trì thái độ cực kỳ thận trọng, kiểm soát chặt chẽ mức độ phơi nhiễm rủi ro, chuẩn bị sẵn sàng phòng thủ để đối phó với biến động thị trường mạnh mẽ dưới tác động của dữ liệu và rủi ro địa chính trị.

Mục tiêu dự đoán tuần tới

Mục tiêu kỳ vọng giảm: ZK, PLUME, XPL

ZK: TVL Sụt Giảm 81%, Tỷ Lệ Hoạt Động Dưới 0.1%, Khủng Hoảng Niềm Tin Lớp 2 Trong Bối Cảnh Dữ Liệu Xấu Đi Toàn Diện

Cơ bản và định vị dự án

ZKsync là một giải pháp mở rộng Lớp 2 dựa trên Ethereum, nhằm mục đích tăng tốc độ giao dịch và giảm chi phí giao dịch của mạng Ethereum thông qua công nghệ zero-knowledge proof. ZKsync sử dụng kiến trúc Rollup, xử lý giao dịch off-chain, sau đó gửi kết quả xử lý dưới dạng zero-knowledge proof lên chuỗi chính Ethereum để xác minh, từ đó đạt được tốc độ giao dịch nhanh hơn và phí thấp hơn, đồng thời duy trì tính bảo mật của Ethereum.

Dữ liệu vận hành on-chain suy giảm toàn diện

Rút vốn quy mô lớn: TVL của ZKsync đã giảm mạnh từ mức cao 273 triệu USD xuống còn 36.08 triệu USD, mức giảm lên tới 86.78%, cho thấy phần lớn vốn đã rút khỏi hệ sinh thái ZKsync, thanh khoản on-chain cạn kiệt nghiêm trọng.