Ứng dụng theo dõi cân nặng đã lỗi thời; chào mừng đến với kỷ nguyên của "phân bổ cân nặng".

Tác giả gốc: Matt

Bản dịch gốc bởi Chopper, Foresight News

Ngày nay, ngay cả các ứng dụng tiền điện tử cũng đang dần trở thành cơ sở hạ tầng tiêu chuẩn hóa, phục vụ Web2 và các tổ chức tài chính truyền thống với giao diện người dùng thân thiện.

Mỗi chu kỳ tiền điện tử đều làm nảy sinh một lý thuyết mới về "cách thức giá trị được tích lũy trong hệ sinh thái tiền điện tử", và tất cả các lý thuyết này đều hợp lý vào thời điểm đó.

• Năm 2016, Joel Monegro đề xuất " Lý thuyết Giao thức Béo ": giá trị hội tụ về các chuỗi công khai cơ bản như Ethereum thông qua dữ liệu được chia sẻ, token và hiệu ứng mạng lưới.
• Năm 2022, Westie đề xuất " lý thuyết ứng dụng béo bở ": khi các mạng Layer 2 giảm đáng kể chi phí giao dịch, các ứng dụng như Uniswap, Aave và OpenSea kiếm được phí giao dịch thậm chí vượt quá phí của các chuỗi công khai tương ứng bằng cách xây dựng các rào cản về tính thanh khoản và trải nghiệm người dùng.

Ngày nay, vào năm 2025, ngành công nghiệp này đã chính thức bước vào một giai đoạn mới: các ứng dụng tiền điện tử đã trở thành những sản phẩm tiêu chuẩn hóa có thể dễ dàng thay thế.

Lý do cho sự thay đổi này rất đơn giản: ngành công nghiệp tiền điện tử đã đầu tư quá mức vào cơ sở hạ tầng và tối ưu hóa công nghệ. Chúng ta chỉ tập trung vào các thuật toán tạo lập thị trường tự động (AMM) phức tạp, các cơ chế thanh lý tiên tiến, các giao thức đồng thuận tùy chỉnh và tối ưu hóa chi phí cho bằng chứng không tiết lộ thông tin, nhưng giờ đây chúng ta đang trải nghiệm sự giảm dần lợi nhuận biên. Những cải tiến công nghệ trong các ứng dụng đang trở nên khó nhận biết đối với người dùng cuối.

Người dùng không quan tâm đến việc giảm 1 điểm cơ bản chi phí dữ liệu oracle, tăng 10 điểm cơ bản lãi suất cho vay, hay cải thiện độ chính xác về giá cả trong các nhóm thanh khoản của sàn giao dịch phi tập trung; điều họ thực sự quan tâm là sử dụng giao diện người dùng mà họ đã tin tưởng và quen thuộc.

Xu hướng này ngày càng trở nên rõ rệt: các ứng dụng như Polymarket, Kalshi, Hyperliquid, Aave, Morpho và Fluid đang đầu tư nhiều thời gian và nguồn lực hơn vào các hợp tác B2B. Thay vì chật vật thu hút người dùng mới và thích nghi với các hoạt động phức tạp trên chuỗi, chúng đang chuyển mình thành các dịch vụ phụ trợ, tích hợp vào hệ sinh thái sản phẩm khác.

Thuyết phục 25 triệu người dùng mới tải xuống các tiện ích mở rộng trình duyệt, bảo vệ khóa riêng tư của họ, chuẩn bị phí gas và chuyển tài sản giữa các chuỗi, đồng thời thích ứng với các quy trình phức tạp trên chuỗi; hoặc có các nền tảng như Robinhood thêm tính năng "lợi nhuận" để trực tiếp chuyển tiền gửi của người dùng vào thị trường cho vay của bạn. Rõ ràng, điều thứ hai dễ thực hiện hơn.

Sự hội nhập và hợp tác cuối cùng sẽ chiếm ưu thế, các kênh phân phối cuối cùng sẽ chiếm ưu thế, và các giao diện người dùng cuối cùng sẽ chiếm ưu thế; trong khi các ứng dụng mã hóa sẽ chỉ bị giảm xuống thành những kênh truyền tải dữ liệu đơn thuần.

Trường hợp của Coinbase minh họa hoàn hảo điểm này: người dùng có thể vay USDC bằng cách sử dụng Bitcoin (cbBTC) làm tài sản thế chấp trên nền tảng của họ, và luồng giao dịch này được chuyển hướng đến thị trường cho vay Morpho trên chuỗi Base. Mặc dù các nền tảng Aave và Fluid trên chuỗi Base cung cấp lãi suất tốt hơn đáng kể cho việc vay stablecoin bằng cách sử dụng cbBTC làm tài sản thế chấp, Morpho vẫn thống trị thị trường. Lý do rất đơn giản: người dùng Coinbase sẵn sàng trả thêm tiền cho "sự tiện lợi rõ ràng".

Tuy nhiên, không phải tất cả các ứng dụng đều sẽ trở thành cơ sở hạ tầng vô hình. Một số ứng dụng sẽ vẫn cam kết với mô hình B2C (doanh nghiệp-đến-người tiêu dùng) và sẽ không dựa vào mô hình B2B2C (doanh nghiệp-đến-doanh nghiệp-đến-người tiêu dùng) làm mô hình lợi nhuận chính. Nhưng chúng phải trải qua một sự chuyển đổi hoàn toàn: điều chỉnh các ưu tiên cốt lõi, tái cấu trúc logic lợi nhuận, xây dựng các rào cản cạnh tranh mới, tối ưu hóa chiến lược tiếp thị và chiến lược phát triển, đồng thời hiểu lại con đường cốt lõi mà người dùng đi để tham gia vào không gian tiền điện tử.

Điều này không có nghĩa là các ứng dụng cơ sở hạ tầng không còn tạo ra giá trị nữa, mà là các nền tảng giao diện người dùng thực sự kiểm soát lưu lượng truy cập sẽ chiếm được thị phần giá trị lớn hơn.

Trong tương lai, rào cản cạnh tranh sẽ không còn xoay quanh tính thanh khoản hay trải nghiệm người dùng tiền điện tử thuần túy, mà sẽ tập trung vào khả năng phân phối.