Giá BTC lại giảm xuống dưới 100.000 đô la. Liệu thị trường tiền điện tử có thực sự giảm giá?

Bài viết gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả | Asher ( @Asher_0210 )

Việc đóng cửa chính phủ liên bang Hoa Kỳ kéo dài 43 ngày đã kết thúc , nhưng sự phục hồi dự kiến đã không thành hiện thực—thay vào đó, thị trường tiền điện tử lại tiếp tục có một đợt thoái lui khác vào sáng nay.

Theo dữ liệu thị trường OKX, BTC đã giảm xuống dưới mốc 100.000 đô la, chạm mức thấp nhất là dưới 98.000 đô la, với mức giảm trong 24 giờ là 3,01%, đánh dấu mức thấp mới kể từ ngày 8 tháng 5 năm nay; ETH đã giảm xuống dưới 3.200 đô la, chạm mức thấp nhất là khoảng 3.150 đô la, với mức giảm trong 24 giờ là 7,44%, SOL giảm 6,49% và BNB giảm 4,07%.

Ngoài BTC, ETH, SOL và BNB, thị trường altcoin tiếp tục giảm. Theo dữ liệu từ Quantifycrypto , hơn 90% trong số 100 đồng tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường đã giảm trong 24 giờ qua.

Dữ liệu thay đổi giá 24 giờ của 100 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường

Trên thị trường phái sinh, theo dữ liệu của Coinglass , tổng giá trị thanh lý trên toàn mạng lưới đã đạt 615 triệu đô la trong 12 giờ qua, trong đó các vị thế mua chiếm 527 triệu đô la. BTC và ETH bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi thanh lý, lần lượt là 228 triệu đô la và 178 triệu đô la.

Dữ liệu thanh lý thị trường phái sinh tiền điện tử

Theo dữ liệu của CoinMarketCap , Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiếp tục giảm, duy trì trạng thái "cực kỳ sợ hãi" trong hơn một tuần, với tâm lý thị trường lao dốc xuống mức đáy.

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam

Tâm lý thị trường tiếp tục xấu đi, và tinh thần nhà đầu tư rõ ràng không ổn định. Vấn đề là gì?

Các quỹ ETF giao ngay BTC và ETH đã nhiều lần cho thấy dòng tiền chảy ra ròng.

Dữ liệu ETF giao ngay là một chỉ báo quan trọng để theo dõi dòng vốn thị trường. Theo dữ liệu của SoSoValue, kể từ ngày 29 tháng 10, các ETF giao ngay Bitcoin đã trải qua một số đợt rút ròng lớn. Trong số đó, đợt rút ròng vào ngày 4 tháng 11 đạt mức cao nhất là 577 triệu đô la. Mặc dù có một số đợt rút ròng ngắn vào ngày 6 tháng 11 và ngày 11 tháng 11 (chưa tính đến đợt rút ròng 1,15 triệu đô la vào ngày 10 tháng 11), nhìn chung, dòng vốn vẫn tiếp tục chảy ra kể từ tháng 11.

Dữ liệu ETF giao ngay BTC

Hiệu suất gần đây của các quỹ ETF ETH giao ngay thậm chí còn kém lạc quan hơn. Dữ liệu cho thấy kể từ ngày 29 tháng 10, ngoại trừ ngày 6 tháng 11 khi có dòng tiền ròng chảy vào (với dòng tiền ròng chảy ra là 0 vào ngày 10 tháng 11), tất cả các ngày còn lại đều có dòng tiền ròng chảy ra, với một số dòng tiền ròng chảy ra trong một ngày vượt quá 100 triệu đô la.

Dữ liệu ETF giao ngay ETH

Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất đã yếu đi.

Các báo cáo mới nhất từ cơ quan phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy một sự chia rẽ nghiêm trọng, hiếm thấy trong những năm gần đây, đang nổi lên trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), làm suy yếu trực tiếp niềm tin của thị trường vào lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai và trở thành lý do chính khiến khẩu vị rủi ro tiếp tục suy yếu gần đây.

Thứ nhất, quan điểm của các nhà hoạch định chính sách về sự cần thiết của việc cắt giảm lãi suất đã trở nên chia rẽ - phe diều hâu nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát vẫn tiềm ẩn rủi ro tăng giá và ủng hộ việc tạm dừng cắt giảm lãi suất; phe ôn hòa, mặt khác, lo ngại về sự sụt giảm mạnh trong tăng trưởng việc làm và tin rằng việc không tiếp tục nới lỏng sẽ kéo nền kinh tế đi xuống. Việc chính phủ đóng cửa, tạm thời làm gián đoạn dữ liệu kinh tế chính thức, càng làm gia tăng thêm bất đồng giữa hai bên.

Thứ hai, những đánh giá khác nhau về ba vấn đề cốt lõi đã tạo ra sự không chắc chắn về triển vọng chính sách:

• Lạm phát do thuế quan gây ra là một lần hay liên tục?
• Sự suy giảm việc làm là do nhu cầu suy yếu hay do nguồn cung lao động không đủ?
• Liệu lãi suất hiện tại có còn tác dụng “kìm hãm” không?

Việc thiếu sự đồng thuận về ba điểm này cũng có nghĩa là các điều kiện và tốc độ cắt giảm lãi suất tiếp theo trở nên không rõ ràng.

Cuối cùng, mặc dù thị trường đã đặt cược rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng cuộc tranh luận nội bộ hiện đang diễn ra rất gay gắt, ngay cả bản thân Powell cũng chủ động hạ thấp kỳ vọng của thị trường tại một cuộc họp báo, cho thấy ủy ban đang trong tình trạng "khó đạt được sự đồng thuận". Việc lãi suất có tiếp tục được cắt giảm vào tháng 12 hay không hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu sắp được công bố, chứ không phải vào bất kỳ con đường nào đã được định sẵn.

Đây là lý do tại sao lộ trình cắt giảm lãi suất vốn rõ ràng trước đây đang ngày càng trở nên mơ hồ. Sự bất ổn về chính sách đã dẫn đến sự suy giảm khẩu vị rủi ro, trở thành động lực chính dẫn đến tâm lý thị trường suy yếu gần đây, dòng vốn tìm đến các kênh trú ẩn an toàn và áp lực lên tài sản tiền điện tử.

Câu chuyện về DAT ( Kho bạc tiền điện tử ) có thể đã phai nhạt.

Với các quy định ngày càng chặt chẽ trên mọi phương diện, không gian tồn tại của DAT (Đại lý truy cập dữ liệu) đang bị thu hẹp.

Theo Bloomberg, ba sàn giao dịch chứng khoán lớn tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, bao gồm cả Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (HKEX), đang phản đối xu hướng các công ty niêm yết coi hoạt động kinh doanh kho bạc tiền điện tử (DAT) là hoạt động kinh doanh cốt lõi. HKEX gần đây đã đặt câu hỏi về kế hoạch chiến lược của ít nhất năm công ty muốn chuyển đổi thành công ty DAT, với lý do vi phạm các quy định cấm nắm giữ khối lượng lớn tài sản thanh khoản. Các sàn giao dịch ở Ấn Độ và Úc cũng có lập trường tương tự, tạo ra nhiều rào cản hơn cho các công ty niêm yết muốn chuyển đổi thành công ty DAT.

Thị trường có thể đã cảm nhận được bong bóng đang hình thành trong hoạt động tích trữ tiền tệ của các công ty.

Vào thời kỳ sôi động nhất của năm 2024, cái gọi là "hiệu ứng DAT" gần như đã trở thành một trò chơi hái ra tiền: bất kỳ công ty niêm yết nào công bố bắt đầu phân bổ Bitcoin đều có thể thấy giá cổ phiếu tăng vọt ngay lập tức, bất kể hoạt động kinh doanh chính của họ có liên quan đến tiền điện tử hay không. Kết quả là, ngày càng nhiều công ty coi "mua BTC, ETH và SOL" là cách rẻ nhất và nhanh nhất để quản lý vốn hóa thị trường, và thậm chí cả các công ty niêm yết theo kiểu "công ty vỏ bọc" cũng nổi lên với việc tích trữ tiền điện tử làm mục tiêu chính.

Tuy nhiên, kể từ đầu mùa hè năm nay, thị trường đã bộc lộ rõ dấu hiệu mệt mỏi. Các công ty DAT không còn dám lớn tiếng tuyên bố mua mù quáng nữa, mà thay vào đó chuyển sang những luận điệu thận trọng hơn như "tối ưu hóa quản trị, đa dạng hóa tài sản và cải thiện cơ cấu lợi nhuận", cố gắng thuyết phục thế giới bên ngoài rằng họ không đặt cược vào thị trường, mà là "quản lý tài sản một cách có hệ thống".

Khi phép thuật "mua tiền xu để đẩy giá cổ phiếu lên" không còn hiệu quả, kỷ nguyên của DAT có thể sắp kết thúc ( để biết nội dung liên quan, hãy xem: Điểm chuyển biến của DAT? 12 công ty tài chính này, đại diện cho mNav, đã giảm xuống dưới 1 ).

Quan điểm thị trường

CryptoQuant: Khối lượng bán Bitcoin của những người nắm giữ lâu dài đạt mức cao nhất trong năm nay và nhu cầu đang giảm dần.

CryptoQuant đã báo cáo trên nền tảng X của mình rằng những người nắm giữ Bitcoin lâu năm đang đẩy nhanh quá trình bán tháo BTC của họ, với khoảng 815.000 BTC được bán trong 30 ngày qua, mức cao mới kể từ tháng 1 năm 2024. Hơn nữa, đợt bán tháo này diễn ra vào thời điểm nhu cầu giao ngay yếu, thể hiện qua dòng tiền chảy ra ròng từ các ETF Bitcoin, mức giá Coinbase âm và nhu cầu rõ ràng đang giảm.

Nhà giao dịch Nachi: Không tin rằng thị trường sẽ phục hồi đáng kể trước khi kết thúc năm.

Theo bài đăng gần đây của nhà giao dịch Binance Nachi, đà tăng của Bitcoin sau khi vượt qua ngưỡng 100.000 đô la diễn ra trong thời gian ngắn, sau đó là một đợt giảm mạnh và phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng. Thị trường chứng khoán Mỹ cũng mất đà tăng, chủ yếu do khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 giảm và việc chính phủ đóng cửa làm trì hoãn việc công bố chính sách và dữ liệu. Các nhà đầu tư có xu hướng chốt lời vào cuối năm, và thị trường vẫn còn một số tiềm năng giảm giá sau khi vượt qua ngưỡng hỗ trợ.

Nhìn chung, sự bất ổn của thị trường vẫn còn trong ngắn hạn, đòi hỏi một cách tiếp cận linh hoạt. Nếu không khuyến khích bán khống, chiến lược an toàn nhất là nắm giữ tiền mặt và chờ đợi những cơ hội mua vào phù hợp hơn ở mức giá thấp hơn. Dựa trên tình hình hiện tại, thị trường khó có thể phục hồi đáng kể trước cuối năm.

Tâm lý: Tâm lý của các nhà đầu tư bán lẻ đã chuyển biến rất bi quan; BTC, ETH và XRP có thể đang tiến gần đến tín hiệu đáy ngắn hạn.

Theo dữ liệu của Santiment, tỷ lệ tâm lý lạc quan/tiêu cực của Bitcoin đã trở nên bất thường, Ethereum chỉ hơi tích cực, và XRP đang ở mức đáng sợ nhất trong năm. Trong lịch sử, khi nhiều tài sản vốn hóa lớn cùng lúc trải qua tâm lý bi quan của nhà đầu tư bán lẻ, điều này thường đi kèm với sự thoái lui của những nhà đầu tư yếu thế và hình thành đáy ngắn hạn.

Theo số liệu trên chuỗi, biên lợi nhuận chưa thực hiện (NUP) của Bitcoin đã giảm xuống còn 0,476, tiệm cận mức đã thấy trước một số đợt tăng giá ngắn hạn trước đó. Tổng vốn hóa thị trường hiện đã giảm xuống còn khoảng 3,47 nghìn tỷ đô la, nhưng ý định phân bổ vốn của các tổ chức vẫn thận trọng lạc quan, với khảo sát mới nhất cho thấy 61% các tổ chức có kế hoạch tăng tỷ trọng nắm giữ tài sản tiền điện tử trước khi kết thúc năm. Các nhà đầu tư lớn cũng đang đẩy nhanh quá trình tích lũy, và dự trữ ETH trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2024, phản ánh xu hướng tích lũy trung hạn.

Yi Lihua: Việc ETH giảm xuống mức 3.000-3.300 đô la là "cơ hội mua tốt nhất".

Yi Lihua, nhà sáng lập Liquid Capital (trước đây là LDCapital), đã đăng trên nền tảng X rằng thị trường chứng khoán và tiền điện tử Hoa Kỳ gần đây đã trải qua một đợt giảm mạnh do kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 suy yếu. Tuy nhiên, nhóm của ông vẫn tin rằng phạm vi 3.000 đến 3.300 đô la cho ETH là "điểm vào lệnh tối ưu". Ông cho biết mình đã duy trì vị thế khi ETH giảm xuống khoảng 2.700 đô la, nhưng áp lực tâm lý từ đợt điều chỉnh thị trường đã khiến ông giảm đòn bẩy để giảm thiểu rủi ro trước khi ETH giảm xuống dưới 3.000 đô la trong vòng giao dịch này. Trong vòng giao dịch này, ông tuyên bố sẽ tập trung vào giao dịch giao ngay và sẽ không sử dụng đòn bẩy nữa. Ông dự định sẽ tiếp tục tăng thêm vị thế ETH của mình trong các đợt điều chỉnh tiếp theo và kiên nhẫn chờ đợi thị trường thay đổi.