edgeX - Perp DEX được ươm tạo bởi nhà tạo lập thị trường tiền điện tử nổi tiếng Amber Group

Thế hệ Perp DEX này về cơ bản khác với thế hệ Perp DEX "GMX, DYDX". Vì vẫn là Perp DEX, nên tiêu đề vẫn sẽ sử dụng Perp DEX để mô tả nó.

Bài viết này là chương cuối cùng của loạt bài Perp DEX kéo dài một tháng, tập trung vào thành viên cuối cùng của Perp DEX F 4 (bốn thành viên đứng đầu trong danh sách dữ liệu DefiLlama) - edgeX và mở rộng thảo luận sang tình hình hiện tại và xu hướng của toàn bộ đường dẫn Perp DEX.

Khi bối cảnh người chơi chính thống về cơ bản đã được hình thành, giai đoạn tường thuật phổ biến của Perp DEX cũng có thể kết thúc và những người chơi đến sau sẽ ngày càng gặp nhiều khó khăn hơn.

Số liệu thống kê DeFillama ngày hôm nay như sau (20/10/2025):

Tổng khối lượng giao dịch 24h của Perp DEX là 41 B , và OI là 15 B. Trong số đó, Hyperliquid vẫn chiếm ưu thế, chiếm khoảng 50% OI, Aster chiếm khoảng 20% OI, Lighter chiếm khoảng 10% OI và edgeX chiếm khoảng 5,5% OI. Tức là, F4 chiếm khoảng 85% thị phần.

Hàng trăm Perp DEX còn lại chia sẻ 15% còn lại và hiệu ứng đầu rất rõ ràng.

* Bài thảo luận này dựa trên thứ hạng OI thay vì Thể tích để loại bỏ nước và đưa ra sự so sánh gần hơn với sức mạnh thực tế.

Ngoài ra, dữ liệu tỷ lệ OI/Khối lượng có thể được lấy từ dữ liệu OI và Khối lượng. Giá trị càng lớn , khối lượng giao dịch và người dùng thực tế càng nhiều, và giá trị càng nhỏ, tình trạng "wash volume" càng nghiêm trọng .

Trong số đó, Hyperliquid xấp xỉ bằng 1,5 , Aster và Lighter xấp xỉ bằng 0,19 và edgeX xấp xỉ bằng 0,27 .

Hyperliquid có tỷ lệ OI/Khối lượng lớn nhất, cho thấy mức độ trung thành của người dùng cao hoặc các vị thế dài hạn. Aster và Lighter có khối lượng giao dịch cao nhưng OI thấp, cho thấy giao dịch ngắn hạn sôi động và khối lượng giao dịch cao (nhiều lần mở và đóng cửa tức thời để tăng khối lượng giao dịch). edgeX nằm ở giữa, với OI/Khối lượng giao dịch gần 0,27, cho thấy độ sâu và hoạt động thị trường tương đối cân bằng, tốt hơn một chút nhưng không đáng kể, và vẫn kém xa Hyperliquiquid.

Chương trình điểm giao dịch edgeX Points

Tương tự như Lighter, Điểm edgeX là điểm đa chiều được “thanh toán hàng tuần (tính đến tuần thứ 20) và chia theo đóng góp” và được sử dụng để thưởng cho các giao dịch thực tế và sự tham gia của hệ sinh thái;

Tỷ trọng Mùa Mở hiện tại là: khối lượng giao dịch 60%, lời mời/đại sứ/hoạt động 20%, kho bạc và TVL 10%, thanh lý 5% và lãi suất mở (OI) 5% . Việc thanh toán diễn ra vào mỗi thứ Tư lúc 00:00 UTC và việc phân phối diễn ra vào tuần tiếp theo lúc 08:00 UTC.

Tiêu chí chấm điểm bao gồm khối lượng giao dịch, khối lượng giao dịch của người dùng được mời, số lượng hợp đồng mở (OI) và tần suất sử dụng tính năng, với trọng số có thể điều chỉnh. Năm bậc điểm thưởng được thiết lập dựa trên khối lượng giao dịch hàng tuần của mạng lưới, với mức phổ biến là 150.000 hoặc 200.000 điểm; giá trị thực tế có thể thay đổi.

Ví dụ, trong Tuần 20 của Mùa Mở, 300.000 điểm đã được phân phối cho 13.668 địa chỉ. Đối với lượt giới thiệu và hoàn tiền, mỗi lượt giới thiệu được cộng 5 điểm, và người giới thiệu nhận được 1 điểm (20%). Về các quy tắc và luật lệ, giao dịch rửa tiền/tự giao dịch không được tính điểm; nền tảng có thể loại bỏ các giao dịch bất thường. Các quan chức đã làm rõ rằng tiêu chí chấm điểm và trọng số có thể được điều chỉnh.

Chiến lược tiết kiệm chi phí để nhổ tóc (chỉ mang tính chất tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư, tự chịu rủi ro)

Tập trung khối lượng vào một tài khoản chính, nâng cấp VIP để giảm phí giao dịch và chi phí, đồng thời ưu tiên đặt lệnh để có mức giá thấp hơn.

Giống như Lighter, hãy tránh tự giao dịch và thoái lui cực ngắn; kéo dài thời gian nắm giữ ở mức vừa phải để cân bằng "khối lượng giao dịch + OI".

Tham gia eStrategy/eLP Vault một cách hợp lý để nhận 10% cổ phần Vault/TVL và lợi nhuận tiềm năng. Tận dụng các sự kiện chính thức và Chương trình Đại sứ để tăng thêm 20% trọng số. Quản lý chặt chẽ đòn bẩy và rủi ro thanh lý, với điểm thanh lý chỉ chiếm 5%. Ngoài ra, các hoạt động NFT đang mở cửa cho người tham gia, một cải tiến vận hành đáng hoan nghênh. Các quan chức đã tuyên bố rõ ràng rằng NFT được gắn liền với đợt airdrop token quản trị, với tổng nguồn cung chỉ 299. EdgeX cũng có thể học hỏi từ meme airdrop Hyperliquid và tặng chúng ta một chút kẹo để kích thích sự hào hứng.

Về mặt dữ liệu, tổng số điểm hiện được phân phối là 3.471.363 (Tuần mở cửa từ 1 đến 20).

phân phối người dùng edgeX

Về phân bổ người dùng, edgeX và Aster có mức độ trùng lặp cao hơn, chủ yếu tập trung ở châu Á, đặc biệt là khu vực Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc. Mặc dù Aster tập trung vào người dùng châu Âu và châu Mỹ, nhưng lực lượng chủ chốt của nó vẫn ở Trung Quốc.

Như thể hiện trong dữ liệu truy cập trang web ở hình bên dưới (nguồn: similarweb), Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan chiếm một nửa, ngoài ra còn có rất nhiều người dùng VPN từ Trung Quốc đại lục rải rác trên khắp thế giới. Xét về tình hình cộng đồng, tỷ lệ người dùng VPN ở Trung Quốc cũng khá lớn.

So sánh kho tiền

Giống như HLP và LLP, eLP (edgeX Liquidity Pool) là nhóm thanh khoản của edgeX. (Xem hình bên dưới)

Hiện tại, doanh thu eLP của edgeX đến từ lợi nhuận thị trường thụ động, phí thanh lý và một phần phí giao dịch của nền tảng. Trong giai đoạn tiếp theo, eStrategy sẽ giới thiệu các nhóm tùy chỉnh được quản lý bởi các nhà giao dịch hoặc tổ chức cá nhân. Về mặt này, eLP còn kém xa HLP và LLP, vốn hiện có " kho bạc giao thức" và "kho bạc người dùng".

Khi so sánh cả ba, ALP của Aster không được đề cập đến. ALP hiện chỉ được sử dụng ở chế độ Simple 1001 x, với băng thông chỉ vài chục mét.

Xếp hạng TVL của Vault (ngày 20 tháng 10 năm 2025): HLP đứng đầu với 628 triệu đô la, LLP đứng thứ hai với 503 triệu đô la (không tính Vault của người dùng), và eLP đứng thứ ba với 147 triệu đô la . Ngoài ra, trong đợt sụp đổ ngày 11 tháng 10, cả eLP và HLP đều có lãi, trong khi LLP lại lỗ (cuối cùng chỉ trả được vài điểm).

So sánh phí

So sánh phí của Perp DEX F4 cho thấy những đặc điểm riêng biệt của chúng. Đối với nhà đầu tư cá nhân và giao dịch tần suất thấp, hãy chọn Lighter Standard (0 phí xử lý); đối với nhà đầu tư đặt lệnh tần suất cao, hãy chọn Lighter Premium; đối với nhà đầu tư tạo lập thị trường thụ động và giao dịch khối lượng lớn, hãy chọn Aster hoặc Hyperliquid; và đối với những nhà đầu tư nhạy cảm với biến động phí cấp vốn, hãy chọn Aster và Lighter. Cấu trúc phí của EdgeX dường như không mang lại lợi thế nào cả.

Cuối cùng, chúng ta hãy nói về đường đua Perp DEX

Sự sụp đổ của Sàn giao dịch FTX, nơi đã biển thủ tiền quỹ, một số sàn giao dịch tiền điện tử (CEX) tham gia đánh bạc với người dùng bằng cách tuyển dụng người có sức ảnh hưởng (KOL) để dẫn dắt giao dịch và hoa hồng hoàn trả để bù lỗ, cũng như thao túng K-line và thao túng thị trường tùy tiện, đã liên tục làm xói mòn niềm tin của người dùng vào các CEX tập trung, khiến niềm tin vào CEX xuống mức đóng băng. Hơn nữa, dưới áp lực ngày càng tăng của các quy định pháp lý toàn cầu về việc tuân thủ, các CEX ở phía cung đang chuyển sang các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các kiến trúc tự lưu ký. Trong khi đó, người dùng ở phía cầu đang dần chuyển sang DEX do các vấn đề về niềm tin, những thách thức trong việc xác minh danh tính khách hàng (KYC), và thực tế là trải nghiệm trên DEX ngày càng gần với trải nghiệm trên CEX.

Bản chất của Perp DEX là tách rời các chức năng khớp lệnh, bù trừ, kiểm soát rủi ro và lưu ký của CEX thành một lớp thanh toán/chứng minh có thể xác minh, đồng thời hướng tới độ trễ thấp và tích hợp sâu. Sự khác biệt cốt lõi nằm ở "khả năng xác minh". Việc ưu tiên lệnh, khớp lệnh công bằng và bù trừ của CEX là các hộp đen và dựa trên sự tin cậy. Perp DEX, thông qua việc thực thi trên chuỗi và chứng minh tính hợp lệ, cho phép "lợi thế giá-thời gian" và "thanh lý theo quy tắc" được tự chứng minh ở cấp độ mật mã và hợp đồng, giảm thiểu phạm vi cho các tác nhân độc hại. Về mặt lưu ký, CEX phải đối mặt với nguy cơ sụp đổ và đóng băng tiền. Perp DEX được quản lý thông qua hợp đồng, và với hàng đợi ưu tiên và đường thoát (giao dịch ưu tiên), người dùng nắm giữ khóa riêng tư có thể thoát khỏi thị trường một cách an toàn trong trường hợp mất phối hợp.

Hãy bớt tin tưởng vào bản chất con người và tin tưởng nhiều hơn vào toán học. Trong toán học, chúng ta tin rằng, mã là luật là cốt lõi của blockchain. Perp DEX đại diện cho tinh thần blockchain cởi mở, minh bạch và chống giả mạo.

Bối cảnh Perp DEX hiện tại đang dần định hình. Hyperliquid dẫn đầu về chiều sâu và hiệu suất; Aster và Lighter đang bắt kịp với các ưu đãi và tính năng sáng tạo; edgeX khác biệt, tập trung vào hoạt động di động và mạnh mẽ, xây dựng danh tiếng vững chắc tại Châu Á. Thành công sẽ phụ thuộc vào tính dễ sử dụng, sự đồng bộ tài nguyên hệ sinh thái và các ưu đãi bền vững. Trong ngắn hạn, người dùng có thể tích điểm trên nhiều nền tảng, nhưng về lâu dài, sự thành công liên tục của dự án và sự tham gia của cộng đồng sẽ là chìa khóa.

Xét về mặt câu chuyện và cạnh tranh, mức độ phổ biến của Perp DEX đang dần suy yếu. Cơ hội làm giàu nhanh chóng với airdrop có thể sẽ khép lại vào năm 2025, với làn sóng nhà đầu tư tiếp theo dự kiến sẽ là các thị trường dự đoán (ví dụ, YZi Labs gần đây đã xem xét các dự án thị trường dự đoán, và HIP-4 mới nhất của Hyperliquid cũng liên quan đến thị trường dự đoán). Nhiều người trong cộng đồng giao dịch đang so sánh giao dịch của Perp DEX với L2 hiện tại. Lợi nhuận ban đầu đến từ OP/ARB/STRK, sau đó là sự sụt giảm. Lợi nhuận của HYPE, ASTER, LIGHTER và edgeX có thể đang giảm, khiến những người đến sau dễ bị tổn thương hơn bởi "giao dịch đảo ngược". Giao dịch của Perp DEX không phải là không thể trở thành "L2 tiếp theo". Trong khi Hyperliquid và Aster đang cạnh tranh quyết liệt, với hiệu ứng đối đầu "F4" đang hình thành, trọng tâm chính trong năm tới có thể chuyển sang thị trường dự đoán. Các DEX Perp không thể TGE trước cuối năm nay, các DEX có dữ liệu kém ban đầu, và các DEX không có sự hỗ trợ từ các đối thủ cạnh tranh cần được tham gia một cách thận trọng. Tất nhiên, người dùng hợp đồng thực sự có thể "một mũi tên trúng hai đích" bằng cách chuyển một phần vị thế của họ từ CEX sang DEX Perp chưa có TGE.

Những người sở hữu CEX đang phát triển Perp DEX của riêng mình cần phải đẩy nhanh tiến độ và tận dụng các ưu đãi airdrop, airdrop meme, NFT, cuộc thi giao dịch điểm... hãy tận dụng các ưu đãi này... tốc độ quan trọng hơn sự hoàn hảo.

Dành cho những ai muốn kiếm tiền bằng cách giao dịch trên Perp DEX, hãy nắm bắt cơ hội tương tác với các dự án hàng đầu và nhanh chóng tham gia vào các dự án chất lượng cao. Càng đi xa, càng khó khăn. Hãy hành động nhanh chóng và sau đó nhanh chóng chuyển sang đường dẫn thị trường dự đoán... Lựa chọn quan trọng hơn nỗ lực.

Cuối cùng, tôi chúc mọi người đều trở nên giàu có.

(Những nội dung trên chỉ là ý kiến cá nhân của tôi, không phải lời khuyên đầu tư. Vui lòng chỉ ra bất kỳ lỗi nào.)