Tác giả gốc: JAE, PANews

Bản chất "không cần cấp phép" và "ẩn danh" của thế giới tiền điện tử trái ngược với các yêu cầu nghiêm ngặt về "tuân thủ" và "truy xuất nguồn gốc" của tài chính truyền thống (TradFi), tạo ra một thế giới với những khả năng tương phản. Mâu thuẫn cơ bản này đã cản trở việc mã hóa tài sản thực (RWA) trên quy mô lớn. Các tiêu chuẩn token thông thường như ERC-20 và ERC-1400 có những hạn chế riêng, cản trở việc áp dụng rộng rãi các token RWA như chứng khoán và tài sản vật chất.

Trong bối cảnh đó, ERC-3643, một tiêu chuẩn token được phát triển đặc biệt để lấp đầy "khoảng trống tuân thủ" này, đã ra đời. Bằng cách nhúng logic tuân thủ trực tiếp vào chính token, tiêu chuẩn này định hình lại các thành phần kỹ thuật của tài chính trên chuỗi và cung cấp một "công cụ tuân thủ" cho việc mã hóa RWA, đảm bảo tuân thủ đồng thời giảm chi phí và tăng hiệu quả. Trong bài viết này, PANews giới thiệu các tính năng, ưu điểm và trường hợp sử dụng phổ biến của tiêu chuẩn ERC-3643.

ERC-3643: Tiêu chuẩn mã thông báo cho RWA tuân thủ

Vào ngày 31 tháng 7 năm 2025, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã có bài phát biểu với chủ đề "Sự lãnh đạo của Hoa Kỳ trong Cách mạng Tài chính Kỹ thuật số" và công bố việc ra mắt "Dự án Tiền điện tử". ERC-3643 đã được đề cập rõ ràng, trở thành tiêu chuẩn duy nhất được trích dẫn công khai trong bài phát biểu. Atkins tuyên bố rằng khi SEC phát triển khuôn khổ miễn trừ sáng tạo của mình, họ sẽ ưu tiên các tiêu chuẩn token với "sự tuân thủ tích hợp". ERC-3643 tích hợp xác minh danh tính, kiểm soát quyền và các hạn chế giao dịch, đáp ứng trực tiếp các yêu cầu về Hiểu biết Khách hàng (KYC)/AML (chống rửa tiền) và nhà đầu tư được công nhận của Đạo luật Chứng khoán.

ERC-3643 được phát triển từ giao thức T-REX (Token cho các Sàn giao dịch được Quản lý). Đây là một bộ tiêu chuẩn kỹ thuật được thiết kế riêng cho các tài sản được quản lý, cho phép phát hành, quản lý và chuyển nhượng "token được cấp phép".

Trước khi mã thông báo RWA xuất hiện, ERC-20 là tiêu chuẩn mã thông báo được áp dụng nhiều nhất trên Ethereum, ưu tiên tính đơn giản và khả năng tương tác, hoạt động trong môi trường "không cần tin cậy" và cho phép chuyển tiền miễn phí và ẩn danh giữa mọi ví.

Tuy nhiên, tính chất không cần cấp phép vốn có của ERC-20 khiến nó không phù hợp với việc mã hóa RWA. RWA yêu cầu tuân thủ quy định, bao gồm các hạn chế về mặt pháp lý, xác minh danh tính (KYC/AML) và kiểm tra nhà đầu tư. Mặt khác, ERC-20 trao cho người nắm giữ quyền chủ quyền cá nhân đối với tài sản của họ, cho phép họ quản lý, nắm giữ hoặc chuyển giao cho những người dùng ẩn danh khác, khiến nó không tương thích với logic tuân thủ quy định.

Ngược lại, ERC-3643 có thể được xem là "phiên bản tuân thủ" của ERC-20. Mặc dù vẫn giữ được khả năng tương thích, ERC-3643 cũng thiết kế các tính năng độc đáo như xác thực mã thông báo, chuyển giao có điều kiện và đánh giá tuân thủ thông qua hợp đồng thông minh.

Một bộ tiêu chuẩn token tuân thủ khác, ERC-1400, xuất hiện sớm hơn ERC-3643. Bộ tiêu chuẩn này đặc biệt nhắm đến token bảo mật, bổ sung các hạn chế chuyển nhượng và bao gồm các tài liệu quy định giao dịch.

ERC-3643 cũng là phiên bản nâng cấp của ERC-1400. Về mặt quản lý tuân thủ, ERC-3643 tập trung nhiều hơn vào việc tuân thủ toàn cầu động. Về mặt hỗ trợ loại tài sản, ERC-3643 tương thích với nhiều loại tài sản hơn. Về hiệu quả kỹ thuật và khả năng mở rộng, cơ chế lưu trữ của ERC-3643 hiệu quả hơn, giúp giảm phí gas và dễ dàng mở rộng để bổ sung các tính năng mới.

Sự phát triển từ ERC-20, ERC-1400 và ERC-3643 phản ánh "cuộc chạy đua vũ trang về tuân thủ token" đang diễn ra trong ngành công nghiệp tiền điện tử, với các tiêu chuẩn liên tục được tinh chỉnh để đáp ứng các quy định ngày càng phức tạp. ERC-20 đã bộc lộ những hạn chế trong việc token hóa RWA; ERC-1400 giải quyết các yêu cầu tuân thủ đối với token chứng khoán; và ERC-3643 đáp ứng nhu cầu tuân thủ và tương thích toàn cầu linh hoạt trên nhiều loại tài sản hơn. Quá trình phát triển lịch sử của các tiêu chuẩn token cho thấy sự phát triển tích cực của thị trường trong việc tìm ra các giải pháp thu hẹp khoảng cách giữa đổi mới công nghệ và tuân thủ quy định, với ERC-3643 đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình lặp đi lặp lại này.

Giảm chi phí và tăng hiệu quả: ERC-3643 định hình lại quy trình phát hành RWA

Chi phí phát hành RWA cũng thúc đẩy nhu cầu về các giải pháp mã hóa của ngành công nghiệp tiền điện tử, tức là giảm chi phí thông qua các biện pháp công nghệ.

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến chi phí phát hành RWA cao nằm ở mâu thuẫn giữa các giao dịch trên chuỗi không cần sự tin cậy và việc tuân thủ quy định thực tế, dẫn đến việc phụ thuộc vào các bên trung gian và chi phí tuân thủ liên tục. Các bên trung gian tài chính truyền thống như công ty môi giới đảm bảo tuân thủ thông qua việc xem xét thủ công, giám sát giao dịch và các quy trình ngoại tuyến, vốn là những hạng mục chi phí chính của các dự án RWA.

Trước thách thức này, ERC-3643 cung cấp một phương pháp mới cho mã hóa RWA, nhằm giảm chi phí tuân thủ dài hạn và cải thiện hiệu quả tổng thể thông qua tự động hóa và chuẩn hóa.

Do đó, ERC-3643 có thể trở thành công nghệ then chốt kết nối TradiFi và tài sản mã hóa. Nó mở ra một bước chuyển đổi mô hình, với cơ chế cốt lõi được tóm tắt như sau: token được cấp phép + danh tính trên chuỗi (ONCHAINID). Cốt lõi của ERC-3643 nằm ở chỗ token của nó không thể chuyển nhượng tự do. Mỗi lần chuyển giao đều yêu cầu xác minh bắt buộc danh tính và trình độ của người gửi và người nhận ở cấp độ giao thức, yêu cầu cả hai bên phải đáp ứng các yêu cầu tuân thủ trên chuỗi cần thiết. Điều này mang lại cho tài sản những lợi thế của blockchain (như thanh toán tức thì và khả năng lập trình) mà không phải hy sinh sự giám sát của cơ quan quản lý.

Việc phát triển "token được cấp phép" trên chuỗi không chỉ đáp ứng các yêu cầu tuân thủ quy định mà còn duy trì tính minh bạch và hiệu quả của sổ cái phân tán. Mặc dù các hệ thống không cần cấp phép thể hiện lý tưởng của sự phi tập trung thuần túy, nhưng chúng thường không tương thích với các khuôn khổ quy định thực tế. ERC-3643 cung cấp một mô hình kết hợp: chuỗi công khai cơ bản vẫn phi tập trung, đảm bảo tính minh bạch và nhất quán, nhưng quyền truy cập vào các tài sản cụ thể trên chuỗi được kiểm soát. Thiết kế này cho phép các nhà đầu tư được công nhận tham gia vào hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn, hưởng lợi từ tính thanh khoản dồi dào đồng thời hoàn thành các nghĩa vụ tuân thủ quy định cần thiết. Mô hình này cũng có thể trở thành động lực chính cho việc tích hợp blockchain vào TradFi.

ONCHAINID, khuôn khổ nhận dạng phi tập trung (DID) được tích hợp trong ERC-3643, là một mô-đun quan trọng để đạt được sự tuân thủ. Nó đảm bảo rằng chỉ những người dùng được phép đáp ứng các tiêu chí được xác định trước mới có thể trở thành người nắm giữ token. Sau khi nhà đầu tư hoàn tất xác minh KYC/AML ngoài chuỗi, danh tính của họ sẽ được ánh xạ trên chuỗi và được liên kết với các địa chỉ ví cụ thể. Hệ thống này tạo thành nền tảng cho "sự tuân thủ nội bộ", ngăn chặn các thực thể không tuân thủ mua hoặc nắm giữ token.

Khung ONCHAINID cũng có thể được liên kết với các hợp đồng thông minh token để thể hiện "danh tính" của tài sản, hoạt động hiệu quả như một "bản sao trên chuỗi" của tài sản và bổ sung bất kỳ khiếu nại nào trong suốt vòng đời của token. Tính minh bạch cao và các mục nhật ký bất biến của nó giúp tăng cường khả năng kiểm toán và độ tin cậy, giảm thiểu rủi ro tín nhiệm của các bên trung gian ủy thác.

Hợp đồng ONCHAINID không bị ràng buộc với một token cụ thể, nghĩa là mỗi người dùng chỉ cần triển khai một lần và danh tính của họ có thể được sử dụng lại cho nhiều đợt phát hành loại tài sản. Khả năng tái sử dụng của nó là một lựa chọn thiết kế quan trọng giúp cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng của nhà đầu tư và đẩy nhanh sự phát triển của hệ sinh thái. Trong TradFi, mỗi phương tiện đầu tư mới thường phải trải qua quy trình KYC/AML một lần nữa, điều này tạo ra trải nghiệm người dùng phức tạp cho các nhà đầu tư. Bằng cách cho phép sử dụng một ONCHAINID đã được xác minh duy nhất trong nhiều đợt phát hành khác nhau dựa trên cùng một tiêu chuẩn, ERC-3643 đơn giản hóa quy trình tiếp nhận nhà đầu tư. Mô hình "xác minh một lần, tái sử dụng nhiều lần" này khuyến khích các nhà đầu tư tham gia vào nhiều đợt phát hành RWA hơn, từ đó tăng tính thanh khoản và độ sâu thị trường của toàn bộ hệ sinh thái.

Logic tuân thủ được tự động thực thi ở cấp độ hợp đồng thông minh. Việc chuyển giao token ERC-3643 phải đáp ứng cả quy tắc của nhà đầu tư và quy tắc phát hành mới được xử lý. Điều này ngăn chặn hiệu quả việc token chảy vào các ví trái phép. Điều này cũng có nghĩa là bên phát hành token có thể thiết lập và cập nhật quy tắc chuyển giao bất cứ lúc nào, chẳng hạn như đưa giao dịch vào danh sách trắng, đóng băng các tài khoản được chỉ định hoặc buộc chuyển giao.

Giá trị cốt lõi của ERC-3643 nằm ở việc chuyển đổi các yêu cầu quy định ngoài chuỗi thành "logic tuân thủ" được thực thi tự động trên chuỗi thông qua mã, về cơ bản chuyển đổi cơ chế tuân thủ của RWA. Các quy trình tuân thủ truyền thống phức tạp và tốn kém, nhưng ERC-3643 cho phép kiểm tra tuân thủ theo thời gian thực, tự động và chống giả mạo bằng cách nhúng logic tuân thủ vào hợp đồng token. Điều này không chỉ giảm chi phí kiểm toán và pháp lý trong các hoạt động dài hạn mà còn cải thiện tính minh bạch và hiệu quả giao dịch.

Từ tài sản truyền thống đến tài sản mới nổi: Các trường hợp sử dụng đa dạng của ERC-3643

Là một tiêu chuẩn mã thông báo gốc tuân thủ, ERC-3643 có nhiều tình huống ứng dụng khác nhau và khả năng lập trình của nó có thể cung cấp các giải pháp mã thông báo cho nhiều loại tài sản.

Tài sản chứng khoán là kịch bản ứng dụng phổ biến và hoàn thiện nhất cho ERC-3643, áp dụng cho việc phát hành và chuyển nhượng các công cụ tài chính truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ. Thông qua ERC-3643, các bên phát hành có thể nhúng các quy tắc quản trị như phân phối cổ tức và quyền biểu quyết, cùng với logic tuân thủ trên chuỗi, vào hợp đồng thông minh, đảm bảo rằng chỉ các nhà đầu tư được công nhận mới có thể nắm giữ và giao dịch token. Ví dụ: vào năm 2023, ABN AMRO đã phát hành trái phiếu xanh trị giá 5 triệu euro trên Polygon sử dụng tiêu chuẩn ERC-3643, minh chứng trực tiếp cho tính khả thi của việc phát hành tài sản được quản lý trên các chuỗi công khai. Hơn nữa, ERC-3643 cũng có thể giúp giảm chi phí, cải thiện thanh khoản và minh bạch, đồng thời mở rộng cơ sở nhà đầu tư.

ERC-3643 cũng cho phép đưa tài sản vật chất lên blockchain, cho phép sở hữu từng phần, quản lý tài sản tự động và đơn giản hóa giao dịch tài sản vật chất. Tài sản vật chất chủ yếu bao gồm bất động sản, hàng hóa (như kim loại quý, nông sản và dầu thô) và nghệ thuật (như đồ sưu tầm và hàng xa xỉ). Thông qua tính năng "sở hữu từng phần", ERC-3643 chia tài sản vật chất có giá trị cao thành các token nhỏ hơn và mã hóa các quy tắc chuyển nhượng. Điều này làm giảm đáng kể ngưỡng đầu tư và cung cấp tính thanh khoản cao hơn. Nó cũng giải quyết những thách thức cố hữu của việc xác minh danh tính và các hạn chế về mặt pháp lý liên quan đến tài sản vật chất. Ví dụ: Inveniam Capital Partners đã sử dụng ERC-3643 để token hóa 260 triệu đô la bất động sản thương mại tại Hoa Kỳ, cấp cho các nhà đầu tư quyền sở hữu từng phần và quyền tiếp cận thị trường thứ cấp.

Hơn nữa, ERC-3643 đang khám phá các ứng dụng trong các loại tài sản mới nổi. Tín dụng carbon, là tài sản xanh, thường yêu cầu truy xuất nguồn gốc và quản lý giao dịch nghiêm ngặt. ERC-3643 có thể được sử dụng để phát hành và quản lý token tín dụng carbon, đảm bảo các giao dịch của chúng tuân thủ các yêu cầu tuân thủ cụ thể. ERC-3643 sẽ cung cấp một cơ sở hạ tầng chuỗi minh bạch, có thể truy xuất nguồn gốc và tuân thủ quy định cho thị trường carbon toàn cầu. ERC-3643 cũng có thể token hóa tài sản trí tuệ, cho phép các nhà sáng tạo và nhà phát minh thương mại hóa tác phẩm hoặc quyền của họ. Hợp đồng thông minh tự động phân phối tiền bản quyền hoặc doanh thu cho chủ sở hữu token, giảm đáng kể chi phí lao động và lỗi vận hành, đồng thời đảm bảo phân phối lợi nhuận công bằng và kịp thời.

Cho đến nay, ERC-3643 đã chứng minh được sức hút đáng kể, hỗ trợ hơn 120 chức năng, tuân thủ các quy định tại hơn 180 khu vực pháp lý, mã hóa hơn 32 tỷ đô la tài sản và tạo ra cũng như quản lý hơn 40 mã thông báo, đặt nền tảng vững chắc cho việc áp dụng rộng rãi.