Tác giả gốc: Fairy, ChainCatcher
Biên tập viên gốc: TB, ChainCatcher
Liệu “cải tạo” có thể loại bỏ cả Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang không?
Trump đã bắt đầu tấn công Powell trong suốt cuộc bầu cử, và giờ đây ông ta lại lợi dụng tranh cãi về cải tạo để ép cung điện. Màn kịch chính trị có vẻ vô lý này đang đẩy tâm lý thị trường toàn cầu đến ngưỡng nguy kịch.
Powell hiện đang chịu áp lực như thế nào? Nếu ông thực sự bị buộc phải rời nhiệm sở, điều đó sẽ gây ra sóng gió gì?
Trump và Powell: Bảy năm mối quan hệ yêu-ghét
Mâu thuẫn giữa Trump và Powell chỉ gói gọn trong một câu: một bên muốn cắt giảm lãi suất, bên kia từ chối. Hai bên đã bế tắc kể từ năm 2018 vì bất đồng cốt lõi này.
Điều thú vị là việc bổ nhiệm Powell thực chất là do Trump chỉ định. Vào tháng 2 năm 2018, Powell chính thức nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, do Trump đề cử. Vào thời điểm đó, Trump kỳ vọng Powell sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Vào tháng 10 năm 2018, Trump lần đầu tiên công khai chỉ trích Powell, nói rằng việc Fed tăng lãi suất nhanh chóng là mối đe dọa lớn nhất và cáo buộc Powell điên rồ. Mâu thuẫn giữa hai người bắt đầu trở nên công khai, và Trump tiếp tục gây áp lực lên Powell, và cuộc khẩu chiến vẫn tiếp diễn.
Năm 2022, Powell được Biden đề cử tái tranh cử và nhiệm kỳ của ông được kéo dài đến tháng 5 năm 2026. Sau cuộc bầu cử năm 2024, tình hình càng trở nên căng thẳng hơn. Dù trong chiến dịch tranh cử hay sau khi đắc cử, Trump vẫn tiếp tục chỉ trích Powell là hành động quá chậm chạp và không cắt giảm lãi suất hiệu quả. Trong vài tháng qua, Trump đã nhiều lần kêu gọi Powell từ chức.
Tuy nhiên, việc thay thế Powell không hề dễ dàng đối với Trump. Theo luật pháp Hoa Kỳ, tổng thống không có quyền cách chức chủ tịch Fed do bất đồng chính sách, trừ khi ông này có thể cung cấp bằng chứng về vi phạm nghĩa vụ nghiêm trọng hoặc bất hợp pháp.
Bước đột phá thực sự đến vào tháng 7 năm nay. Đội ngũ của Trump bất ngờ tung ra một kịch bản mới: Trump yêu cầu Quốc hội điều tra Powell với lý do thiên vị chính trị và tuyên bố sai sự thật trước Quốc hội, cáo buộc Powell vi phạm nghiêm trọng dự án cải tạo trụ sở Cục Dự trữ Liên bang.
Trong thời gian này, tin đồn Powell đang cân nhắc việc ra đi lan truyền, khiến mọi chuyện trở nên căng thẳng nhanh chóng. Cuộc tranh giành quyền lực kéo dài bảy năm lên đến đỉnh điểm.
Thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách: “Luyện ngục tiền tệ” của Powell
Cựu chuyên gia kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang Robert Hertzel thẳng thừng tuyên bố: Cục Dự trữ Liên bang đã bị dồn vào chân tường.
Powell hiện đang ở trong địa ngục của chính sách tiền tệ: một mặt, chính sách thuế quan của Trump có thể gây áp lực tăng giá, mặt khác, thị trường lao động đã có dấu hiệu hạ nhiệt. Mối đe dọa kép này đã gây khó khăn cho Powell và việc hoạch định chính sách của Fed.
Nếu Fed cắt giảm lãi suất quá sớm, điều này có thể khiến kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng vượt khỏi tầm kiểm soát; nếu Fed quyết định tăng lãi suất để ổn định lạm phát, điều này có thể gây ra sự hỗn loạn trên thị trường trái phiếu, lãi suất tăng vọt hoặc gây ra khủng hoảng tài chính.
Ngoài những khó khăn kinh tế, Fed còn phải đối mặt với một cuộc chiến chính trị khốc liệt. Tuy nhiên, Powell đã chọn cách phản kháng trước áp lực của Trump. Ông yêu cầu Tổng Thanh tra tiếp tục xem xét dự án cải tạo trụ sở và hiếm khi lên tiếng trên trang web chính thức của Fed, chỉ trả lời chi tiết về lý do tăng chi phí và bác bỏ cáo buộc cải tạo xa xỉ.
Powell đang phải đối mặt với thời điểm khó khăn trong sự nghiệp khi ông chịu áp lực từ cả mặt trận kinh tế và chính trị.
Điều gì sẽ xảy ra nếu Powell rời đi?
Nếu Powell không chịu được áp lực và từ chức, mỏ neo giá của toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu có thể bị nới lỏng.
Saravelos, giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu tại Deutsche Bank, phân tích rằng nếu Trump buộc phải thay thế Powell, chỉ số đồng đô la Mỹ (tính theo tỷ giá hối đoái thương mại) có thể giảm mạnh 3%-4% trong 24 giờ tới, và thị trường trái phiếu sẽ bị bán tháo 30-40 điểm cơ bản. Đồng đô la và trái phiếu sẽ chịu mức phí bảo hiểm rủi ro dai dẳng, và các nhà đầu tư cũng có thể lo ngại rằng thỏa thuận hoán đổi tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác sẽ bị chính trị hóa.
Saravelos lưu ý thêm: “Điều đáng lo ngại hơn là tình hình tài chính bên ngoài mong manh hiện tại của nền kinh tế Hoa Kỳ, điều này có thể dẫn đến những biến động giá mạnh hơn và gây gián đoạn hơn so với dự báo của chúng tôi.”
Ngoài ra, nhóm chiến lược gia Padhraic Garvey của ING và các chuyên gia khác đã công bố một báo cáo cho rằng việc Powell rời nhiệm sở sớm ít có khả năng xảy ra, nhưng nếu điều này xảy ra, nó sẽ dẫn đến đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dốc hơn do các nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ thấp hơn, lạm phát tăng tốc và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang suy yếu. Họ cũng chỉ ra rằng điều này sẽ tạo thành một sự kết hợp chết người cho sự mất giá của đồng đô la Mỹ.
Phân tích của Crypto KOL Phyrex thiên về góc nhìn tài sản rủi ro. Ông phân tích rằng ngay cả khi Trump thay thế thành công Powell, ông cũng không thể một mình kiểm soát Fed. Một khi lạm phát thực sự tăng trở lại, vị chủ tịch mới cuối cùng sẽ phải quay lại chính sách thắt chặt. Nếu Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 với điều kiện nền kinh tế ổn định và tỷ lệ thất nghiệp thấp, tài sản rủi ro có thể được thúc đẩy trong ngắn hạn, và thị trường tiền điện tử cũng sẽ được hưởng lợi. Tuy nhiên, lãi suất hiện tại vẫn ở mức 4,5%, và vẫn còn rất nhiều nước để giải phóng sau này.
Nếu vị thế của Powell bị lung lay đôi chút, thị trường sẽ bị ảnh hưởng. Đây không chỉ là một trò chơi chính sách tiền tệ, mà còn là một cuộc cạnh tranh về quyền lực và sự độc lập.
