Phỏng vấn Polychain: Cách mở rộng quỹ từ 4 triệu lên 5 tỷ đô la Mỹ trong 6 năm

ForbesForbes

Biên dịch: Gu Yu, Chain Catcher

Vào một ngày lạnh giá và nhiều gió của tháng Giêng, Olaf Carlson-Wee đã thực hiện một cuộc gọi Zoom dài từ căn gác xép Soho trị giá 10 triệu đô la của mình ở Manhattan, suy ngẫm về những ngày kể từ khi Forbes đưa anh lên trang bìa và đưa anh lên trang bìa của năm 2017. Anh ấy đã đi bao xa đã đến sau bốn năm rưỡi kể từ khi áp phích bong bóng tiền tệ.

Trước đó, sự điên cuồng đầu cơ của hàng trăm dịch vụ tiền xu ban đầu (ICO) đã đẩy giá trị của thị trường tiền điện tử lên hơn 100 tỷ đô la khi những kẻ ngốc tham lam đấu giá các mã thông báo rác được hỗ trợ bởi sách trắng và một số mã máy tính lập dị. Carlson-Wee, 27 tuổi, với ba năm kinh nghiệm tại Coinbase, đã thành lập một quỹ phòng hộ có trụ sở tại San Francisco có tên là Polychain Capital được hỗ trợ bởi Andreessen Horowitz, Union Square Ventures và Sequoia Capital, với tài sản tăng từ 4 triệu USD vào tháng 9 năm 2016 lên 200 triệu USD .

Ngày nay, bất chấp tình trạng hỗn loạn gần đây khiến bitcoin và các loại tiền điện tử khác giảm từ 30% đến 50% trong vài tuần, thị trường của chúng vẫn ở mức gần 2 nghìn tỷ đô la, với Polychain ở mức 5 tỷ đô la tài sản, tăng 125.000 kể từ khi thành lập %. Carlson-Wee vừa huy động được 750 triệu USD cho quỹ đầu tư mạo hiểm thứ ba của mình, dẫn đầu là Tiger Global Management và Temasek Holdings của Singapore, hai trong số những công ty đầu tư thông minh và thành công nhất trên hành tinh.

Carlson-Wee, 32 tuổi, tự hào nói: "Chúng tôi rất quan tâm. Có nhiều nhu cầu hơn chúng tôi đã đưa ra".

Giá trị tài sản ròng của Carlson-Wee đã tăng lên ước tính khoảng 600 triệu đô la, vì trong số các nhà đầu tư tiền điện tử, ông có một sở trường kỳ lạ trong việc điều hướng một thị trường từ lâu bị cản trở bởi sự cường điệu và tài sản mà không có bất kỳ giá trị nội tại rõ ràng nào. Một trong những khoản đầu tư ban đầu sinh lời cao nhất của anh ấy là nắm giữ ethereum, có mã thông báo cơ bản hiện trị giá 2.700 đô la nhưng được giao dịch với giá dưới 12 đô la vào năm 2016 khi Polychain của Carlson-Wee đầu tư.

Anh ấy không ngại về tài sản mới của mình, được tạo ra hoàn toàn bằng Ethereum. Gần đây, anh ấy đã mua một ngôi nhà Soho rộng 6.000 foot vuông đầy đủ tiện nghi, từng là một phòng trưng bày nghệ thuật thuộc sở hữu của một nhà sưu tập nổi tiếng ở New York. Nội thất sang trọng của nó, được người môi giới mô tả là dinh thự "xứng đáng nhất trên Instagram" ở hạ Manhattan, được lấy cảm hứng từ khách sạn Hôtel Costes sang trọng ở Paris, và có trần thiếc, cột vàng, ghế da rắn hình rắn hổ mang và ống đàn organ. tinh thể. Phòng tắm chính của nó là một nghiên cứu bằng vàng, bao gồm trần nhà được nhân đôi và một bồn tắm mạ vàng lấp lánh với một ký hiệu đô la lớn trên bức tường phía trên.

Chỉ vài tháng trước khi mua cung điện tiệc tùng ở New York, anh ấy đã mua một tài sản khác ở Hollywood Hills khi bitcoin giao dịch trên 50.000 đô la. Dinh thự trị giá 28,5 triệu USD, rộng 12.000 foot vuông tự hào có tầm nhìn ngoạn mục ra đại dương và đường chân trời của thành phố Los Angeles, ao trong nhà, bể bơi vô cực, 7 phòng ngủ và không gian cho 10 chiếc ô tô.

Một trong những chìa khóa thành công của Carlson-Wee là tham gia đủ sớm. Ví dụ, anh ấy đã gặp người sáng lập ethereum Vitalik Buterin khi chàng trai 19 tuổi này làm việc một thời gian ngắn tại Coinbase vào năm 2013. Đó là trước khi Buterin viết sách trắng về blockchain mang tính cách mạng của mình bằng cách tạo ra một blockchain dựa trên cái gọi là "hợp đồng thông minh". Các thỏa thuận này không có tư cách pháp lý truyền thống, nhưng vì các điều khoản được thực thi tự động bởi máy tính nên chúng không thể thay đổi được. Không thể có ICO hoặc NFT nếu không có hợp đồng thông minh.

Năm 2018, tại hội nghị Web 3.0 ở Berlin, Carlson-Wee đã gặp Harry Halpin, một nhà khoa học nghiên cứu tại MIT và là người đồng sáng tạo giao thức siêu riêng tư có tên Nym. Halpin thất vọng vì sự miễn cưỡng của các VC truyền thống trong việc hỗ trợ anh ta. “Anh chàng trẻ tuổi, ăn mặc bảnh bao này đến gặp tôi và nói: ‘Chúng tôi ở Polychain quan tâm đến việc tài trợ cho các công nghệ đột phá’,” Halpin nói.

“Tôi thích là người đầu tiên tin tưởng vào ai đó,” Carlson-Wee, người vừa trải qua kỳ nghỉ Năm Mới với hàng chục người bạn tại căn nhà thuê của mình ở St. Barts, nói. "Mục tiêu của chúng tôi là đầu tư vào các công nghệ đột phá cho phép các kiểu tổ chức và hành vi mới của con người."

Liên doanh đầu tư đầy tham vọng nhất của Polychain cho đến nay đang ủng hộ một hiện tượng được gọi là tài chính phi tập trung, hay DeFi, sử dụng công nghệ chuỗi khối trong các ứng dụng ngang hàng. Lời hứa là DeFi cuối cùng có thể trở thành một giải pháp thay thế rẻ hơn, riêng tư hơn, an toàn hơn và dễ tiếp cận hơn đối với các tổ chức tài chính truyền thống, bao gồm cả ngân hàng và sàn giao dịch.

Carlson-Wee là nhà đầu tư ban đầu vào những người chiến thắng lớn nhất của DeFi như Uniswap, Compound, MakerDAO, dYdX. Mã thông báo DeFi đã đạt được lợi nhuận đáng kinh ngạc. Tổng thị trường hiện ở mức 78 tỷ đô la, tăng từ 10 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2020.

Những người theo chủ nghĩa lý tưởng về tiền điện tử, bao gồm cả Carlson-Wee, tin rằng DeFi là tương lai của tài chính và là thứ giúp san bằng sân chơi tài chính không bình đẳng. Trong nhiều thế kỷ, các chủ ngân hàng trung gian - từ gia đình Medici của Florence đến Jamie Dimon của JPMorgan - nắm giữ quyền lực to lớn và tích lũy khối tài sản kếch xù. DeFi nhằm mục đích loại bỏ chúng.

Tất cả các chức năng của DeFi—thanh toán, tiết kiệm, giao dịch, cho vay—được thực hiện trên phần mềm dựa trên chuỗi khối. Các thay đổi được bình chọn bởi chủ sở hữu mã thông báo. Không có kiểm soát tập trung.

Thành công của Carlson-Wee không chỉ nhờ khả năng tìm kiếm các công ty khởi nghiệp DeFi hứa hẹn nhất mà còn do Polychain sẵn sàng đầu tư lớn vào chúng. Phi tập trung hóa và dân chủ hóa có thể là lý tưởng cho DeFi, nhưng Carlson-Wee rất có trách nhiệm khi đưa ra các quyết định có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trên Polychain. Anh ấy đã không ngần ngại sử dụng quyền biểu quyết mạnh mẽ của công ty để đảm bảo rằng lợi ích của các đối tác của mình được đặt lên hàng đầu.

"Tôi là một người rất thực tế," anh thừa nhận. “Tôi không nghĩ rằng tiền điện tử sẽ giải quyết được sự bất bình đẳng giàu nghèo hoặc sự tập trung của cải, nhưng nó sẽ làm rung chuyển quả cầu tuyết.”

Hành trình tiền điện tử của Carlson-Wee bắt đầu vào năm 2011, mùa hè sau năm thứ nhất của anh ấy tại Đại học Vassar ở ngoại ô New York. Là một người hâm mộ cuồng nhiệt các trò chơi điện tử nhập vai, anh ấy đã đọc cách thị trường ma túy ngầm Silk Road được kích hoạt bằng một loại tiền ảo có tên là Bitcoin. Sự phấn khích của anh ấy về công nghệ mới đã thúc đẩy anh ấy đặt gần như số tiền tiết kiệm cả đời của mình - khoảng 700 đô la - vào bitcoin, có giá dao động từ 2 đô la đến 16 đô la. Anh ấy tiếp tục viết các bài báo xã hội học về các loại tiền điện tử mới nổi.

Sau khi tốt nghiệp vào năm 2012, anh ấy đã gửi luận án của mình qua email cho Brian Armstrong và Fred Ehrsam, những người đồng sáng lập sàn giao dịch tiền điện tử non trẻ Coinbase. Họ thuê anh ta làm nhân viên đầu tiên và giao cho anh ta phụ trách dịch vụ khách hàng. Carlson-Wee đã nổi tiếng khăng khăng đòi trả toàn bộ tiền lương 50.000 đô la của mình bằng Bitcoin.

Mặc dù anh ấy có ít hoặc không có kinh nghiệm viết mã, nhưng anh ấy đã giúp tự động hóa nhiều phản hồi về dịch vụ khách hàng hàng ngày của Coinbase. Cuối cùng, anh ta được bổ nhiệm làm người đứng đầu rủi ro và giảm 75% tỷ lệ gian lận của Coinbase.

Carlson-Wee nói rằng ngay từ đầu trong sự nghiệp tiền điện tử của mình, anh ấy đã nhận ra rằng các doanh nhân có tầm nhìn mạnh mẽ về tương lai sẽ được tài trợ và khen thưởng nhiều nhất, chứ không phải những người có phản xạ nhanh hoặc những người theo dõi nhanh.

"Coinbase có một cấu trúc giám sát trung tâm. Tiền điện tử rất trái ngược vào thời điểm đó. Nó đảm nhận gánh nặng tuân thủ và chống gian lận khi chấp nhận thanh toán từ các ngân hàng," ông nói. "Đó là điều mà không ai thực sự có thể làm được."

Nhưng khi Coinbase mở rộng và trở nên phổ biến hơn, nó buộc phải chú ý nhiều hơn đến các yêu cầu quy định. Nó bắt đầu cố tình tránh lợi thế hàng đầu của công nghệ mã hóa, thứ mà Carlson-Wee tin là nơi có nhiều tiềm năng nhất. Anh ấy hào hứng nhất với ethereum của Buterin, không giống như bitcoin, (về lý thuyết) có thể chạy hầu hết mọi loại nền tảng kỹ thuật số, có thể tạo ra một phiên bản phi tập trung của Uber, Facebook, Google hoặc Dropbox.

Adam White, một đồng nghiệp cũ của Coinbase, người gần đây nhất là chủ tịch của ví tiền điện tử Bakkt, tin rằng Carlson-Wee đã được phân loại là "người điều hành" vì Coinbase đã bổ sung hàng chục kỹ sư phần mềm từ các trường hàng đầu.

“Tôi bắt đầu nhận ra rằng Carlson-Wee không chỉ là người làm việc chăm chỉ và trả lời các yêu cầu hỗ trợ khách hàng,” White nói, nhớ lại một bữa tiệc vào năm 2014, nơi Carlson-Wee tình cờ nói với anh ấy rằng Bitcoin sẽ không bao giờ được giao dịch ở mức thấp nữa. như $300.

Vào năm 2016, Carlson-Wee đã thông báo cho Armstrong và Ehrsam rằng anh ấy sẽ thoát ra và bắt đầu một quỹ phòng hộ tiền điện tử. “Tôi nhận ra rằng Coinbase sẽ đi theo con đường của nó dù có tôi hay không,” anh nói. "Bằng cách tạo ra thứ gì đó, tôi có thể lấy lại cảm giác siêu đòn bẩy đó."

Đòn bẩy tình cờ là nhiên liệu thúc đẩy sự bùng nổ DeFi hiện tại. Từ góc độ tài chính, DeFi là sự kế thừa của ICO. Hầu hết các ICO trong năm 2016 và 2017 đều là các đợt IPO kỹ thuật số rác, với các nhà đầu cơ giao dịch ETH để đầu tư vào hàng trăm dự án đáng ngờ. Hầu hết thậm chí còn tồi tệ hơn những cổ phiếu tồi tệ nhất. Có rất ít tiết lộ, các nhà đầu tư không có vốn cổ phần thực sự hoặc quyền biểu quyết, và thiệt hại lên tới hàng tỷ đô la.

DeFi được coi là một sự cải tiến vì các nhà đầu tư trong các nền tảng dựa trên Ethereum này chỉ cần cho những người khác vay tiền của họ (thường ở dạng stablecoin như ETH hoặc USD Coin) trong mạng ngang hàng. Các quy tắc này được chỉ định trong hợp đồng thông minh được nhúng trong Ethereum. Bằng cách cho vay tiền điện tử, các nhà đầu tư DeFi có thể kiếm tiền — rất nhiều tiền — trong một thứ gọi là khai thác thanh khoản.

Nhưng nó trông giống như một bong bóng tự tồn tại. Các nền tảng DeFi, bao gồm Uniswap và SushiSwap, đã đạt trung bình hơn 50 tỷ đô la khối lượng giao dịch hàng tháng trong 12 tháng qua, nhưng có rất ít bằng chứng cho thấy bất kỳ điều nào trong số này có liên quan đến những thứ mà các ngân hàng thường tài trợ -- như mở rộng công ty hoặc thậm chí mua một căn nhà.

Nếu thế giới tài chính phi tập trung mới là một nền dân chủ, thì Olaf Carlson-Wee sẽ là chủ sở hữu của Tammany Hall. Với số cổ phần lớn trong các nền tảng lớn nhất như Compound, Uniswap và MakerDAO, các nhà phân tích của Polychain đang tích cực tham gia vào việc tạo kiến ​​trúc của nó, được gọi là "kinh tế học mã thông báo" và thiết kế các biện pháp khuyến khích để thu hút các nhà đầu tư.

Ví dụ: Polychain là thực thể bỏ phiếu lớn thứ hai sau a16z khi nói đến quyền quản trị của Compound. Nó kiểm soát 306.000 trong số 2,8 triệu phiếu bầu, tương đương khoảng 11%. a16z có 321.000 lượt bình chọn. Các phiếu bầu quan trọng như hạ thấp các yêu cầu về tài sản thế chấp cho khoản vay chỉ cần 400.000 phiếu bầu, vì vậy các VC có thể dễ dàng gây ảnh hưởng đến bất kỳ phiếu bầu nào miễn là họ đồng ý. Trên thực tế, Polychain là một trong số ít các quỹ phòng hộ và công ty đầu tư mạo hiểm lớn, bao gồm Paradigm, Bain Capital Ventures và Pantera, kiểm soát chung nhiều nền tảng phi tập trung lớn nhất đằng sau hậu trường.

Không giống như bỏ phiếu cổ phần thông thường, không có nhiệm vụ thông báo cho chủ sở hữu mã thông báo về một cuộc bỏ phiếu sắp tới và đối với những người lưu trữ mã thông báo DeFi trên các sàn giao dịch như Coinbase, thậm chí không có cơ chế nào cho phép bỏ phiếu.

Andre Cronje, người sáng lập Yearn.Finance, một giao thức tổng hợp lợi nhuận cho biết: “Các quyết định về Uniswap, Aave hoặc Compound sẽ không được thông qua trừ khi chúng được nhóm sáng lập chấp thuận. Carlson-Wee đã công khai thừa nhận rằng nhóm của anh ấy làm việc với những người sáng lập về tất cả các đề xuất chính. Cronje nói thêm, "Mặc dù đã có cuộc nói chuyện về phân cấp, trừ khi nó được định hướng ngược lại, nếu không nó sẽ không được chấp thuận."

Carlson-Wee sẽ không tập trung vào những mâu thuẫn cố hữu của DeFi. Ông nói: "Tôi chưa bao giờ thực sự coi phi tập trung hóa là mục tiêu cuối cùng hay một tính năng mà người dùng muốn. Những gì mọi người thực sự muốn là đảm bảo an ninh. Phi tập trung hóa thường là cách tốt nhất để có được chúng".

Những ngày này, anh ấy chủ yếu tập trung vào nơi triển khai số vốn 750 triệu đô la mới của mình. Polychain thực hiện một cách tiếp cận theo chủ đề để đầu tư vào các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu, điều mà chàng trai trẻ giàu có cho biết anh đã thu thập được từ cựu chiến binh VC Fred Wilson tại Union Square Ventures.

Trong thế giới tiền điện tử đang chuyển động nhanh chóng, DeFi là bong bóng của ngày hôm qua. NFT và metaverse là bong bóng tiếp theo mà Carlson-Wee muốn lướt sóng. "Thế hệ internet quan tâm đến hình đại diện và hình đại diện hơn là quần áo và ô tô. Khi chúng ta chuyển sang lối sống kỹ thuật số và cuối cùng là siêu dữ liệu hoàn toàn dựa trên internet, NFT trở thành đồ tạo tác xung quanh chúng ta," anh nói, Glittering mắt xanh. “Hãy tưởng tượng một thế giới trò chơi trong đó việc tăng giá mã thông báo thực sự mở rộng quy mô của trò chơi.”