Weekly Editor's Picks (0314-0320)
- Quan điểm cốt lõi: Các bài viết được chọn lọc trong số này tiết lộ những động thái phức tạp của ngành công nghiệp tiền mã hóa dưới ảnh hưởng của nhiều yếu tố như địa chính trị vĩ mô, sự dịch chuyển cấu trúc thị trường, sự hội tụ AI và sự tiến hóa của quy định. Các xu hướng chính bao gồm sự dịch chuyển vốn từ thị trường token sang thị trường vốn cổ phần, AI Agent đang tích hợp sâu các chức năng giao dịch, và giá trị nổi bật của cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi trong môi trường bất ổn.
- Yếu tố then chốt:
- Ảnh hưởng sâu rộng của tình hình vĩ mô: Khủng hoảng eo biển Hormuz được coi là một thử thách đối với trụ cột kiến trúc an ninh toàn cầu của Mỹ. Việc phong tỏa eo biển này sẽ nhanh chóng tác động đến nguồn cung năng lượng của các nước như Nhật Bản, Hàn Quốc (LNG), Ấn Độ (LPG) và có thể định hình lại bức tranh địa chính trị.
- Sự dịch chuyển có hệ thống của cấu trúc vốn: Hơn 80% token phát hành năm 2025 bị phá giá, trong khi đó, nguồn vốn huy động từ các đợt IPO tiền mã hóa cùng kỳ tăng vọt 48 lần lên 14,6 tỷ USD, và giá trị M&A đạt mức cao nhất trong 5 năm là 42,5 tỷ USD, cho thấy vốn đang chuyển dịch từ các token rủi ro cao sang thị trường vốn cổ phần được quản lý chặt chẽ hơn.
- AI Agent tiến vào tầng thực thi giao dịch: Các sàn giao dịch tập trung (CEX) hàng đầu đang đóng gói các chức năng cốt lõi như báo giá, đặt lệnh thành các mô-đun có thể gọi được bởi AI, thúc đẩy AI từ "biết nói" sang "có thể gọi". Trong đó, OKX tiến gần đến vòng lặp giao dịch khép kín, còn Binance chiếm giữ cổng thông tin.
- Perp DEX trên chuỗi nắm bắt biến động vĩ mô: Trong thời kỳ xung đột địa chính trị, khối lượng giao dịch các hợp đồng vàng, dầu thô trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hợp đồng vĩnh viễn như Hyperliquid đã tăng mạnh, làm nổi bật giá trị độc đáo của cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi hoạt động 24/7 khi thị trường truyền thống đóng cửa.
- Khung quy định dần trở nên rõ ràng: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) hợp tác "gỡ rối", phân loại rõ ràng tài sản tiền mã hóa thành "hàng hóa kỹ thuật số" và "chứng khoán kỹ thuật số", cung cấp một lộ trình quản lý rõ ràng hơn cho ngành.
- Các dự án RWA đối mặt với việc tái cấu trúc logic: Phân tích chỉ ra rằng nhiều mô hình kinh tế token của các dự án Tài sản Thế giới Thực (RWA) hiện nay được thiết kế sai lầm. Token nên đóng vai trò là chứng chỉ quyền lợi để truy cập vào các tài sản thế giới thực chất lượng cao (cần đáp ứng các tiêu chuẩn như APY cao, tính ổn định), chứ không phải chỉ là công cụ đầu cơ thuần túy.
"Weekly Editor's Picks" là một chuyên mục "chức năng" của Odaily. Trên cơ sở bao quát một lượng lớn tin tức tức thời mỗi tuần, Odaily cũng xuất bản nhiều nội dung phân tích chuyên sâu chất lượng cao, nhưng chúng có thể bị ẩn trong luồng thông tin và tin tức nóng, lướt qua bạn.
Do đó, ban biên tập của chúng tôi sẽ chọn ra một số bài viết chất lượng đáng để dành thời gian thưởng thức và lưu lại từ nội dung được xuất bản trong 7 ngày qua vào mỗi thứ Bảy hàng tuần. Từ góc độ phân tích dữ liệu, đánh giá ngành, truyền tải quan điểm, chúng tôi hy vọng mang lại cảm hứng mới cho bạn trong thế giới tiền mã hóa.
Dưới đây, hãy cùng chúng tôi đọc nhé:
Tình Hình Vĩ Mô
Eo biển Hormuz không chỉ là yết hầu của dầu mỏ, nó là bức tường chịu lực trong kiến trúc an ninh toàn cầu của Mỹ. Loại bỏ nó, áp lực sẽ không dừng lại ở Trung Đông. Nó sẽ lan rộng — xuyên qua thị trường năng lượng, xuyên qua cam kết của đồng minh, xuyên qua tư thế lực lượng quân sự hỗ trợ cho mọi đảm bảo an ninh của Mỹ từ Seoul đến Đài Bắc và Tallinn.
Cuộc khủng hoảng này không còn chỉ là vấn đề toán học cung ứng, mà là liệu Mỹ có thể mở lại eo biển bằng các biện pháp quân sự thực tế trước khi dự trữ của các đồng minh cạn kiệt — và cái giá của nỗ lực này sẽ là bao nhiêu.
Nhật-Hàn 30-40 ngày kích hoạt LNG cạn kiệt, Ấn Độ 20-30 ngày LPG ngừng cung cấp, châu Âu rơi vào khủng hoảng theo thời gian, Mỹ bộc lộ chính trị lớn hơn nhiều so với bộc lộ vật lý, Trung Quốc là ngoại lệ hưởng lợi cấu trúc lớn nhất.
Ray Dalio: Nếu Mỹ thua ở Hormuz, họ sẽ mất nhiều hơn một cuộc chiến
Nếu Iran giữ quyền kiểm soát eo biển Hormuz (ngay cả khi chỉ sử dụng nó như một con bài thương lượng), cuộc chiến này về kết quả sẽ được coi là thất bại của Mỹ. Và ý nghĩa của thất bại này, xa hơn nhiều so với được mất của một chiến dịch quân sự.
Dalio có xu hướng cho rằng, Mỹ sẽ thua, Iran sẽ thắng.
Đầu Tư Và Khởi Nghiệp
4 chỉ báo mua đáy kinh điển thất bại toàn diện, 3 chỉ báo mới chỉ ra thời cơ mua đáy?
Bài viết trình bày 4 chỉ báo mua đáy tiêu biểu trong ngành, kết hợp với các "chỉ báo ẩn" như dữ liệu và đời sống thực tế để xây dựng "chỉ báo mua đáy" mới, chỉ ra rằng BTC vẫn còn không gian giảm.
3 chỉ báo lớn có thể tiết lộ vùng mua đáy trong thị trường gấu: Đáy sắt CVDD, giá trị âm NUPL, lượng tiền ổn định chảy vào sàn giao dịch.
Thị trường trước giờ mở cửa cổ phiếu-tiền mã hóa tồn tại sự khác biệt nguyên lý và chênh lệch giá lớn, từ đó tạo ra nhu cầu thực sự về cầu nối thanh khoản. Có lẽ có thể xây dựng một thị trường chênh lệch giá trước giờ mở cửa cổ phiếu-tiền mã hóa, sau khi có đủ token trước giờ mở cửa hoặc vốn cổ phần trước giờ mở cửa, đáp ứng nhu cầu giao dịch và đầu cơ của thị trường.
Xét đến thanh khoản thị trường hiện tại vẫn ở mức trong phạm vi triệu đô la, mô hình kinh doanh chính của nền tảng này có thể dừng ở các khía cạnh như phí giao dịch hoặc phí LP và chênh lệch giá thực hiện hạn mức đầu tư riêng của nền tảng.
Sự thật đằng sau "Token đã chết": Tiền không rời đi, chỉ là đổi làn
Năm 2025, hơn 80% token phát hành phá giá, cùng kỳ huy động vốn IPO tiền mã hóa tăng vọt 48 lần lên 14,6 tỷ USD, M&A đạt mức cao nhất 5 năm là 42,5 tỷ USD. Đây không chỉ là vấn đề tâm lý thị trường, mà là sự di chuyển có hệ thống của cấu trúc vốn, năm 2026 vẫn còn một loạt IPO như Kraken, Ledger, Animoca trên đường.
Token và cổ phần có tiềm năng tăng giá tương tự, nhưng cấu trúc rủi ro khác biệt lớn: Token đỉnh nhanh hơn (trong vòng 30 ngày), đối mặt với biến động lớn hơn; cổ phần duy trì xu hướng tăng ổn định trong khung thời gian dài hơn. Cổ phần được hưởng mức định giá cao hơn token: mức định giá cao này có thể quy cho ngưỡng tiếp cận tổ chức, tiềm năng đưa vào chỉ số, và các chiến lược giao dịch phong phú hơn mà cổ phần hỗ trợ.
Tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) cung cấp một chuẩn mực hữu ích để đánh giá công ty, nhưng độ phân tán định giá phản ánh tầm quan trọng của các yếu tố khác, bao gồm hào rào quy định, đa dạng hóa doanh thu, giá trị cổ đông và tâm lý phân khúc.
Hoạt động M&A đạt mức cao nhất 5 năm, tốc độ hợp nhất tăng: Chứng minh rằng mua lại nhanh hơn tự xây dựng, tuân thủ quy định đang thúc đẩy M&A chiến lược.
Tác giả cho rằng nhiều dự án RWA ngay từ đầu đã không hiểu bản chất của dự án, mô hình kinh tế token đã thiết kế sai.
Dự án RWA nên tập trung nguồn lực vào một việc — tìm tài sản RWA thực sự tốt, bốn tiêu chuẩn của nó là: APY hấp dẫn, tính đồng thời, ổn định, an toàn.
Và vai trò của Token nên là: chỉ nắm giữ token mới có thể mở khóa tài sản tốt hơn, tỷ lệ lợi nhuận cao hơn, hạn ngạch ưu tiên hơn.
Bảo vệ tài sản hàng chục tỷ, nhưng không nuôi sống được chính mình: Tally kết thúc đẹp sau 5 năm
Trong 5 năm, tổng giá trị thanh toán lưu chuyển qua cơ sở hạ tầng Tally vượt quá 1 tỷ USD; họ đã giúp vận hành hệ thống bảo vệ giá trị hơn 80 tỷ USD; hơn 1 triệu người đã truy cập nền tảng; hàng trăm tổ chức đã tự quản trị thông qua Tally; hàng chục triệu địa chỉ nắm giữ token đã bỏ phiếu đề xuất ở đây. Cứng hơn nữa là: họ chưa từng xảy ra một sự cố an ninh nghiêm trọng nào.
Tiếc là hiện tại, ít nhất bây giờ, vẫn chưa tồn tại mô hình kinh doanh bền vững được VC hỗ trợ, tập trung vào công cụ quản trị giao thức phi tập trung.
Web3 & AI
Làn sóng OpenClaw, các CEX tranh giành cổng giao dịch AI Agent
Lần này không còn là việc các sàn giao dịch đồng loạt đăng một loạt thông cáo báo chí AI, mà là một số nền tảng hàng đầu bắt đầu lần lượt đóng gói lại các khả năng như thị trường, địa chỉ, kiểm toán, ví, đặt lệnh, quản lý rủi ro vốn nằm rải rác trên trang và API, thành các mô-đun mà Agent có thể gọi.
Tóm lại một câu, sự khác biệt nằm ở: trước đây hầu hết sản phẩm chỉ khiến AI nói giỏi hơn, lần này các sàn giao dịch hàng đầu bắt đầu khiến AI thực sự có thể gọi được thứ gì đó.
So sánh, Binance chiếm cổng phân phối thông tin và Skill trước, OKX gần với vòng khép kín thực thi giao dịch nhất, Bitget hiện tại công khai chiều sâu nghiệp vụ sâu nhất, Gate giống như đang xây dựng nền tảng nền tảng, còn Bybit vẫn dừng ở tầng hoạt động và truyền thông, tạm thời chưa bước vào vòng đấu sản phẩm thực sự này.
Gặp người sáng lập OpenClaw tại hackathon: Những con tôm hùm còn có thể làm những việc này?
UK AI Agent Hackathon 2026 do Hiệp hội Blockchain Đại học Hoàng gia London khởi xướng được tổ chức tại London. Tác giả chọn ra 6 dự án thú vị, hướng bao phủ từ nông nghiệp đến an ninh sinh học, từ quản trị đô thị đến bảo vệ DeFi. OpenClaw × Web3 có ba hướng triển khai chính: Danh tính và chủ quyền của Agent, quản lý trực tiếp tiền, trí tuệ và giám sát công cộng, nhưng an ninh là trở ngại lớn nhất.
Thuê 22 Agent chạy đua trên Hyperliquid, tôi phát hiện điều gì? (Kèm toàn bộ mã chiến lược)
"Ít giao dịch hơn" cộng với "niềm tin cao hơn", luôn bằng "kết quả tốt hơn". Những Agent cố gắng duy trì tỷ lệ thắng cao thông qua giao dịch "an toàn" ngược lại đều thua lỗ — bởi vì mỗi giao dịch đặt mục tiêu lợi nhuận nhỏ, vẫn phải chịu phí và rủi ro thị trường.
Hyperfeed là một hệ thống theo dõi thời gian thực, có thể thấy tất cả tài sản mà các nhà giao dịch trên Hyperliquid đang kiếm tiền tại thời điểm hiện tại. Nó không phải là xếp hạng lịch sử hay các chỉ số trễ khác, mà là hành vi giao dịch đang kiếm tiền của toàn bộ sàn giao dịch tại thời điểm này. Agent giao dịch dựa trên dữ liệu Hyperfeed thời gian thực, biểu hiện vượt trội hơn tất cả các chiến lược thuần kỹ thuật.
Khi Agent xuất hiện thua lỗ liên tiếp, chúng sẽ cố gắng "tự sửa chữa". Hành vi sửa chữa phổ biến bao gồm nới lỏng điều kiện vào lệnh, tăng đòn bẩy, loại bỏ cơ chế bảo vệ rủi ro, nhưng kết quả là mỗi lần đều đẩy nhanh thua lỗ.
Tác giả mở mã nguồn tất cả mã chiến lược, đồng thời vẫn tiếp tục chạy và tối ưu hóa các agent này.
Tôi lục tung 5 dự án AI tiền mã hóa huy động vài triệu, phát hiện...
Dưới sự lo lắng của VC tiền mã hóa, một số dự án Crypto+AI có thể chỉ dựa vào một whitepaper, một sản phẩm không có PMF mà vẫn huy động được hàng triệu đô la.
