สร้างฉบับร่างใหม่ 2026-10-29 11:10:20

ผู้เขียนต้นฉบับ: หลี่ ไห่หลุน

บรรณาธิการต้นฉบับ: สวี ชิงหยาง

แหล่งที่มาต้นฉบับ: Tencent Technology

งบการเงินไตรมาสล่าสุดของ Microsoft ได้มอบชุดข้อมูลเชิงประจักษ์ให้กับการถกเถียงเรื่องผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI

ตามเวลาท้องถิ่นสหรัฐฯ วันที่ 28 ตุลาคม Microsoft ได้ประกาศผลประกอบการไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 (ตรงกับไตรมาสที่สามของปีปฏิทิน 2026) ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน รายได้ กำไรจากการดำเนินงาน และกำไรต่อหุ้นล้วนเกินความคาดหมายของตลาด โดย Azure กลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่โดดเด่นที่สุดในไตรมาสนี้

งบการเงินแสดงว่า รายได้ไตรมาสแรกของ Microsoft อยู่ที่ 92.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19% จาก 77.7 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์โดยทั่วไปที่ประมาณ 90.7 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงาน 45.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบปีต่อปี กำไรสุทธิ 36.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบปีต่อปี กำไรต่อหุ้นแบบเจือจาง 4.92 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 32% เมื่อเทียบปีต่อปี

หลังจากตัดผลกระทบจากกำไรขาดทุนจากการลงทุนใน OpenAI ออกแล้ว ภายใต้มาตรฐาน Non-GAAP กำไรสุทธิอยู่ที่ 36.422 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบปีต่อปี กำไรต่อหุ้นแบบเจือจางปรับปรุงแล้ว 4.89 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ที่ประมาณ 4.73 ดอลลาร์

ในปีก่อน การลงทุนของ Microsoft ใน OpenAI ก่อให้เกิดขาดทุนสุทธิประมาณ 3.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 กลับมีกำไรสุทธิ 207 ล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงของกำไรขาดทุนจากการลงทุนในสองช่วงเวลานี้ได้เพิ่มอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิเมื่อเทียบปีต่อปีของ Microsoft ในไตรมาสนี้ให้สูงขึ้น

ในไตรมาสแรก Microsoft เปิดเผยรายได้เป็นดอลลาร์รายไตรมาสของ Azure เป็นครั้งแรก รายได้ Azure อยู่ที่ 33.17 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ รายจ่ายลงทุนอยู่ที่ 45.2 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่เกิน 50 พันล้านดอลลาร์

ภายใต้บริบทของการขยายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง ตลาดได้ตั้งคำถามมาตลอดว่าการลงทุนเหล่านี้จะแปลงเป็นรายได้เมื่อใด ธุรกิจคลาวด์ของ Microsoft ในไตรมาสแรกได้ส่งสัญญาณเชิงบวก แต่กระแสเงินสดยังคงลดลง และธุรกิจ Windows และอุปกรณ์ก็หดตัวลงอย่างชัดเจน ในขณะเดียวกัน Microsoft เพิ่งเสนอโครงการลาออกโดยสมัครใจให้กับพนักงานประมาณ 60,000 คน

ราคาหุ้น Microsoft ปิดที่ 531.01 ดอลลาร์ในวันก่อนการประกาศงบการเงิน ลดลง 0.06% ในวันเดียว หลังจากประกาศงบการเงิน หุ้นดังกล่าวพุ่งขึ้นถึง 5% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ณ วันที่ 28 ตุลาคม ราคาหุ้น Microsoft เพิ่มขึ้นสะสมประมาณ 9.8% นับตั้งแต่ต้นปี

Azure เติบโตต่อเนื่อง

Microsoft เปิดเผยรายได้เป็นดอลลาร์รายไตรมาสของ Azure เป็นครั้งแรกในไตรมาสแรก ซึ่งมอบพื้นฐานที่ตรงกว่าให้ตลาดในการเปรียบเทียบขนาดธุรกิจของ-cloud provider ต่างๆ

รายได้ Azure ในไตรมาสแรกอยู่ที่ 33.17 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 22.384 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน เพิ่มขึ้นประมาณ 10.781 พันล้านดอลลาร์ เมื่อคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ รายได้ Azure เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่า 43% ในไตรมาสก่อนหน้า และสูงกว่าคาดการณ์การเติบโต 44% ถึง 45% ที่ Microsoft ให้ไว้ก่อนหน้านี้ อีกทั้งยังเกินความคาดหมายของนักวิเคราะห์ที่ประมาณ 44%

นี่เป็นอีกไตรมาสที่ธุรกิจคลาวด์ของ Microsoft เติบโตต่อเนื่อง ในไตรมาสก่อนหน้า รายได้ Azure เพิ่มขึ้น 43% Microsoft ระบุหลายครั้งก่อนหน้านี้ว่า ความต้องการของลูกค้าสำหรับบริการคลาวด์และ AI เกินกำลังการผลิตคอมพิวเตอร์ที่มีอยู่ การที่อัตราการเติบโตของ Azure เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องแสดงว่ากำลังการผลิตคอมพิวเตอร์ที่เพิ่มขึ้นใหม่กำลังแปลงเป็นรายได้จากบริการคลาวด์ที่สูงขึ้น

ธุรกิจ Agents and Infra (เอเจนต์และโครงสร้างพื้นฐาน) ที่ Microsoft ตั้งขึ้นใหม่ มีรายได้ในไตรมาสแรก 76.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบปีต่อปี ธุรกิจนี้ประกอบด้วย Azure, บริการคลาวด์ Microsoft 365, ซอฟต์แวร์เพิ่มผลิตภาพ และการอนุญาตสิทธิ์เซิร์ฟเวอร์ ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของ Microsoft ในปัจจุบัน ในช่วงเดียวกัน รายได้คลาวด์ของ Microsoft อยู่ที่ 63.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบปีต่อปี และเพิ่มขึ้น 31% เมื่อคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่

ปริมาณสัญญาคงค้างยังคงเติบโต ภาระผูกพันตามสัญญาเชิงพาณิชย์ (RPO) ของ Microsoft อยู่ที่ 677 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบปีต่อปี จำนวนนี้มาจากสัญญาที่ได้ลงนามแล้วแต่ยังไม่ได้รับรู้เป็นรายได้ สะท้อนถึงรายได้คงค้างในอนาคต แต่ไม่เท่ากับรายได้ที่สามารถเกิดขึ้นได้ในระยะสั้น ระยะเวลาการปฏิบัติตามสัญญาแตกต่างกัน ทำให้เวลาการรับรู้รายได้ก็แตกต่างกันด้วย

Microsoft เปิดเผยก่อนหน้านี้ว่า หลังจากตัด OpenAI ออกแล้ว RPO เชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบปีต่อปี และการเพิ่มขึ้นของ RPO ในไตรมาสก่อนหน้าทั้งหมดมาจากลูกค้าที่ไม่ใช่บริษัทโมเดลแนวหน้า

Amy Hood ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Microsoft กล่าวว่า บริษัทเริ่มต้นปีงบประมาณใหม่ได้อย่างแข็งแกร่ง คลาวด์ของ Microsoft เติบโตเร่งตัวขึ้น และรายได้ กำไรจากการดำเนินงาน และกำไรต่อหุ้นล้วนเกินความคาดหมาย

ความต้องการกำลังการผลิตคอมพิวเตอร์ AI เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการเติบโตของ Azure Microsoft ขยายศูนย์ข้อมูลอย่างต่อเนื่องเพื่อมอบโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นสำหรับการฝึกโมเดล การอนุมาน และบริการ AI บนคลาวด์ให้กับองค์กร ในช่วงที่ผ่านมา การขาดแคลนกำลังการผลิตคอมพิวเตอร์ได้จำกัดการเติบโตของบริการคลาวด์บางส่วน เมื่อโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติมเริ่มใช้งาน Microsoft จึงเริ่มมีความสามารถมากขึ้นในการรองรับความต้องการของลูกค้า

อย่างไรก็ตาม การที่ Azure เติบโต 48% ไม่ได้หมายความว่าการลงทุน AI ทั้งหมดของ Microsoft ได้เข้าสู่ช่วงผลตอบแทนแล้ว รายได้คลาวด์ยังรวมถึงคลาวด์คอมพิวติ้งแบบดั้งเดิมและบริการอื่นๆ อัตราการเติบโตเพียงอย่างเดียวไม่สามารถแยกรายได้เฉพาะที่เกิดจาก AI เชิงสร้างสรรค์ออกมาได้ สำหรับ Microsoft ขั้นตอนต่อไปไม่ใช่เพียงการขยายธุรกิจคลาวด์ต่อเนื่อง แต่ยังต้องพิสูจน์ว่ากำลังการผลิตคอมพิวเตอร์ที่เพิ่มขึ้นใหม่สามารถสร้างรายได้และกำไรที่สอดคล้องกับการลงทุน

Copilot เดินหน้าทำให้เป็นเชิงพาณิชย์ต่อเนื่อง

Microsoft กำลังขายบริการ AI ผ่านสองเส้นทาง: เส้นทางหนึ่งคือการมอบกำลังการผลิตคอมพิวเตอร์ Azure ให้กับองค์กร อีกเส้นทางหนึ่งคือการฝังฟังก์ชัน AI ไว้ในซอฟต์แวร์ที่มีอยู่ เช่น Microsoft 365

ในไตรมาสแรก รายได้คลาวด์เชิงพาณิชย์ Microsoft 365 เพิ่มขึ้น 17% และเพิ่มขึ้น 18% เมื่อคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ รายได้คลาวด์ผู้บริโภค Microsoft 365 เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบปีต่อปี รายได้คลาวด์โซลูชันอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 10%

ธุรกิจเหล่านี้ร่วมกับ Azure เป็นแหล่งรายได้จากลูกค้าองค์กรของ Microsoft แต่การเติบโตของรายได้คลาวด์เชิงพาณิชย์ไม่ได้เท่ากับการเติบโตของรายได้ Copilot เสมอไป Microsoft ไม่ได้เปิดเผยขนาดรายได้ของ Copilot แยกต่างหากในงบการเงินครั้งนี้

อย่างไรก็ตาม Microsoft กำลังผลักดัน AI จากเครื่องมือถามตอบไปสู่กระบวนการทำงานจริง

วันที่ 25 กันยายน Microsoft ประกาศสถาปัตยกรรมผลิตภัณฑ์ Copilot เวอร์ชันใหม่ โดยรวม Home, Code และ Autopilot เข้าไว้ในระบบผลิตภัณฑ์เดียวกัน Home เน้นการสนทนาในชีวิตประจำวันและการทำงานร่วมกัน Code ใช้สำหรับพัฒนาแอปพลิเคชันและกระบวนการอัตโนมัติ ส่วน Autopilot ถูกกำหนดให้เป็นเอเจนต์ที่สามารถทำงานได้อย่างต่อเนื่องและอิสระ

ผู้ใช้สามารถจัดการเอกสาร สเปรดชีต และงานนำเสนอใน Copilot หรือให้ AI เข้าร่วมในการเขียนโปรแกรม การวิเคราะห์ข้อมูล และงานหลายขั้นตอน เมื่อเทียบกับเครื่องมือแชทแบบดั้งเดิม เป้าหมายของผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ไม่ใช่เพียงการตอบคำถาม แต่ยังต้องทำงานให้เสร็จสมบูรณ์อีกด้วย

Satya Nadella ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Microsoft กล่าวในแถลงการณ์งบการเงินว่า Microsoft กำลังมอบความสามารถที่更强 ตัวเลือกมากขึ้น การควบคุมที่สูงขึ้น และประสิทธิภาพด้านต้นทุนให้กับลูกค้าผ่านทั้งสแต็กเทคโนโลยี เขายังเน้นว่า การช่วยให้องค์กรสร้างและเชี่ยวชาญปัญญาของตนเอง ตลอดจนการได้รับความไว้วางใจจากลูกค้าผ่านความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือของเอเจนต์ เป็นส่วนสำคัญในการผลักดันการนำ AI ไปใช้จริง

Windows และ Xbox ฉุดรั้ง

แน่นอนว่าไม่ใช่ทุกธุรกิจของ Microsoft ที่เติบโต

แผนก Devices and Consumer (อุปกรณ์และผู้บริโภค) ที่ตั้งขึ้นใหม่มีรายได้ในไตรมาสแรก 15.5 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 3% เมื่อเทียบปีต่อปี ในจำนวนนี้ รายได้ Windows OEM และอุปกรณ์ลดลง 22% รายได้เนื้อหาและบริการ Xbox ลดลง 2%

ในทางตรงกันข้าม รายได้จากการค้นหาและโฆษณา (ไม่รวมต้นทุนการได้มาซึ่งทราฟฟิก) เพิ่มขึ้น 12% กลายเป็นแหล่งเติบโตหลักของแผนกนี้ Microsoft ยังคงเพิ่มฟังก์ชัน AI ใน Bing และ Edge ธุรกิจโฆษณายังคงเติบโต แต่ผลการดำเนินงานนี้ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของรายได้ Windows OEM และอุปกรณ์

การลดลงของรายได้ Windows OEM และอุปกรณ์เกี่ยวข้องกับความต้องการของตลาด PC ต้นทุนชิ้นส่วน และฐานเปรียบเทียบของปีก่อน ต้นทุนหน่วยความจำและที่จัดเก็บที่สูงขึ้นได้ผลักดันราคาอุปกรณ์บางส่วนให้สูงขึ้น ขณะที่ปีก่อนใกล้ช่วงที่ Windows 10 ยุติการสนับสนุน ความต้องการเปลี่ยนเครื่องขององค์กรก็ได้เพิ่มฐานเปรียบเทียบให้สูงขึ้นด้วย Microsoft คาดการณ์ก่อนหน้านี้ว่า รายได้ Windows OEM และอุปกรณ์ในปีงบประมาณ 2027 จะลดลงเมื่อเทียบปีต่อปีในระดับเลขหลักเดียวสูงถึงใกล้ 20%

รายได้เนื้อหาและบริการ Xbox ลดลงในอัตราที่เล็กกว่า แต่ธุรกิจเกมยังอยู่ในช่วงปรับตัว Microsoft ได้เลิกจ้างพนักงานในแผนก Xbox และปิดสตูดิ