กูเกิลมีรายได้ไตรมาส 3 อยู่ที่ 1.276 แสนล้านดอลลาร์ แต่ใช้เงินกับ AI หนักกว่าเดิม สัญญาณเตือนกระแสเงินสด
- ประเด็นหลัก: Alphabet มีรายได้ไตรมาส 3 เติบโต 25% เมื่อเทียบปีต่อปี แตะ 1.27577 แสนล้านดอลลาร์ ธุรกิจคลาวด์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI มีรายได้เพิ่มขึ้นเท่าตัว ปริมาณการค้นหาเติบโตเร็วที่สุดในรอบห้าปี แต่การใช้จ่ายด้านทุนพุ่งขึ้น 114% เมื่อเทียบปีต่อปี ทำให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ ราคาหุ้นร่วง 9.79% หลังปิดตลาด นักลงทุนจับตาการตอบแทนจากการลงทุน AI มหาศาล
- ปัจจัยสำคัญ:
- Google Cloud มีรายได้ 3.0709 หมื่นล้านดอลลาร์ เติบโต 103% เมื่อเทียบปีต่อปี กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มจาก 3.59 พันล้านเป็น 1.1121 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีโครงสร้างพื้นฐาน AI และยอดขายระบบ TPU เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก
- การใช้จ่ายด้านทุนอยู่ที่ 5.1355 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 114% เมื่อเทียบปีต่อปี กระแสเงินสดอิสระพลิกจากบวก 2.4461 หมื่นล้านเป็นลบ 9.065 พันล้านดอลลาร์ หนี้ระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็น 1.25102 แสนล้านดอลลาร์
- ปริมาณการค้นหาเติบโตเร็วที่สุดในรอบห้าปีเมื่อเทียบปีต่อปี ความยาวคำค้นหาในโหมด AI เป็นสามเท่าของการค้นหาแบบดั้งเดิม การค้นหาด้วยภาพเฉลี่ยเกิน 5 หมื่นล้านครั้งต่อเดือน ตอบข้อกังวลเรื่อง AI แย่งส่วนแบ่งการค้นหา
- ผู้ใช้ที่ใช้งาน Gemini App เกิน 1 พันล้านคน กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของกูเกิล API ของโมเดลแรกของบริษัทประมวลผลเกือบ 3.2 หมื่นล้านโทเคนต่อนาที มากกว่าสี่เท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน
- กำไรสุทธิลดลง 25% เมื่อเทียบปีต่อปี เหลือ 2.617 หมื่นล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของหลักทรัพย์ส่วนได้เสียที่ทำให้ขาดทุนสุทธิ 8.664 พันล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นปรับปรุงอยู่ที่ 2.67 ดอลลาร์ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 3.02 ดอลลาร์
- บริษัทยังคงแนวทางการใช้จ่ายด้านทุนปี 2026 ที่ 1.95 แสนล้านถึง 2.05 แสนล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2027 ยอดคำสั่งซื้อค้างอยู่ที่ 5.61 แสนล้านดอลลาร์ คาดว่าจะรับรู้รายได้เล็กน้อยเกิน 55% ภายใน 24 เดือนข้างหน้า
ผู้เขียนต้นฉบับ: หลี่ ไห่หลุน
บรรณาธิการต้นฉบับ: สวี ชิงหยาง
แหล่งที่มาต้นฉบับ: Tencent Technology
ตามเวลาท้องถิ่นสหรัฐฯ วันที่ 28 ตุลาคม Alphabet บริษัทแม่ของ Google ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน
แม้รายได้จะยังคงเติบโต แต่รายได้ ไตรมาสที่ 3 กำไรต่อหุ้นปรับปรุง และกระแสเงินสดอิสระของ Alphabet ต่างต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ และการใช้จ่ายด้านทุนในอนาคตจะเพิ่มขึ้นอีก ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทลดลง 9.79% ในการซื้อขายหลังปิดตลาด มาอยู่ที่ 293.09 ดอลลาร์
รายงานผลประกอบการแสดงว่า รายได้ไตรมาสที่ 3 ของ Alphabet อยู่ที่ 127,577 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% จาก 102,346 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า แม้รายได้ของ Alphabet จะเติบโต 25% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งเป็นการเติบโตระดับสองหลักติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 13 แต่รายได้จริง 127,577 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ยังต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ที่ 128,220 ล้านดอลลาร์
กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 40,576 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบปีต่อปี อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 32% สูงกว่า 31% ในปีก่อนหน้า
ในด้านกำไรสุทธิ แม้รายได้ไตรมาสที่ 3 ของ Alphabet จะเติบโต 25% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญกลับลดลง 25% เมื่อเทียบปีต่อปี จาก 34,979 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้าเหลือ 26,170 ล้านดอลลาร์
สาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของหลักทรัพย์ส่วนทุนที่ทำให้กำไร/ขาดทุนอื่นเปลี่ยนจากกำไร 12,759 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้าเป็นขาดทุน 8,221 ล้านดอลลาร์ โดยการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของหลักทรัพย์ส่วนทุนก่อให้เกิดขาดทุนสุทธิ 8,664 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 2.12 ดอลลาร์ ต่ำกว่า 2.87 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หากคำนวณโดยตัดผลกระทบจากขาดทุนหลักทรัพย์ส่วนทุน กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 2.67 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ที่ 3.02 ดอลลาร์
ในด้านกระแสเงินสด กระแสเงินสดอิสระไตรมาสที่ 3 ของ Alphabet อยู่ที่ติดลบ 9,065 ล้านดอลลาร์ เทียบกับบวก 24,461 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ลดลง 33,526 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปี ในขณะเดียวกันการใช้จ่ายด้านทุนอยู่ที่ 51,355 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 114% จาก 23,953 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025
บริษัทยังคงคาดการณ์การใช้จ่ายด้านทุนทั้งปี 2026 ที่ 195,000 ถึง 205,000 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนในปี 2027 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ซุนดาร์ พิชัย (Sundar Pichai) CEO ของ Alphabet กล่าวในรายงานผลประกอบการว่า การลงทุนใน AI กำลังขับเคลื่อนการเติบโตของธุรกิจค้นหา โดยปริมาณการค้นหารวมถึงการค้นหาเชิงพาณิชย์เติบโตเมื่อเทียบปีต่อปีสูงสุดในรอบห้าปีที่ผ่านมา รายได้ Google Cloud เติบโต 103% เมื่อเทียบปีต่อปี API ของโมเดลของบริษัทประมวลผลเกือบ 32,000 ล้านโทเคนต่อนาที มากกว่าสี่เท่าเมื่อปีก่อน ในด้านผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภค Gemini App มีผู้ใช้ถึง 1,000 ล้าน กลายเป็นผลิตภัณฑ์ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Google ขณะที่ YouTube Music และ Premium มียอดสมาชิกทั่วโลกเกิน 150 ล้าน
การใช้จ่ายด้านทุนยังคงเติบโต
ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 สินทรัพย์รวมของ Alphabet อยู่ที่ 1,003,312 ล้านดอลลาร์ ทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 595,281 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 โดยสินทรัพย์ถาวรสุทธิอยู่ที่ 372,827 ล้านดอลลาร์ สูงกว่า 246,597 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 หลักทรัพย์มีมูลค่าอยู่ที่ 208,764 ล้านดอลลาร์ เงินสด เงินสดเทียบเท่าและหลักทรัพย์รวม 265,098 ล้านดอลลาร์
ในไตรมาสที่ 3 การใช้จ่ายด้านทุนของ Alphabet ขยายเพิ่มขึ้นอีกเป็น 51,355 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 114% จาก 23,953 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า สะท้อนถึงการลงทุนต่อเนื่องในกำลังประมวลผล AI และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง ตลอดจนการสร้างสินค้าคงคลังที่จำเป็นสำหรับการขยายการขายระบบ TPU ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อกระแสเงินสดด้วย ในขณะเดียวกัน แม้รายได้ของบริษัทจะยังคงเติบโต แต่การเพิ่มขึ้นอย่างมากของการใช้จ่ายด้านทุนยังคงสร้างแรงกดดันต่อกระแสเงินสด ทำให้กระแสเงินสดอิสระเปลี่ยนจากบวก 24,551 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้าเป็นติดลบ 9,065 ล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ติดลบ 2,700 ล้านดอลลาร์
ในด้านหนี้สิน หนี้สินระยะยาวของ Alphabet เพิ่มขึ้นเป็น 125,102 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 46,547 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 บริษัทยังคงคาดการณ์การใช้จ่ายด้านทุนทั้งปี 2026 ที่ 195,000 ถึง 205,000 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนในปี 2027 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีก ด้วยการขยายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง ความต้องการระดมทุนและขนาดหนี้สินของบริษัทจึงเพิ่มขึ้นตามไปด้วย
ข้อมูลหนึ่งที่น่าสนใจเป็นพิเศษในรายงานผลประกอบการของ Alphabet คือ ต้นทุนที่ยังไม่ได้จัดสรรในระดับ Alphabet สูงถึง 7,655 ล้านดอลลาร์ (เทียบกับ 4,467 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า) ค่าใช้จ่ายนี้ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการวิจัยและพัฒนา AI ที่ใช้ร่วมกันในกลุ่มบริษัท รวมถึงค่าตอบแทนบุคลากรและต้นทุนการใช้โครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีที่จำเป็นสำหรับการพัฒนาโมเดล AI ทั่วไป ตลอดจนค่าบริหารจัดการบางส่วนของกลุ่มบริษัท เมื่อการวิจัยและพัฒนา AI ดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนที่เกี่ยวข้องในระดับกลุ่ม Alphabet ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน
การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI และผลกระทบต่อกระแสเงินสดได้กลายเป็นประเด็นร่วมในรายงานผลประกอบการของยักษ์ใหญ่เทคโนโลยี ตามเวลาท้องถิ่นวันที่ 21 ตุลาคม Meta ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปี 2026 ธุรกิจโฆษณาของบริษัทยังคงเติบโต แต่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง และการใช้จ่ายด้านทุนเพิ่มสูงขึ้นอีก
ในไตรมาสที่ 3 การใช้จ่ายด้านทุนของ Meta อยู่ที่ 33,942 ล้านดอลลาร์ หากรวมสัญญาเช่าการเงินจะอยู่ที่ 34,906 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกันกระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 32,786 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระเปลี่ยนเป็นติดลบ 2,120 ล้านดอลลาร์ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มเพดานคาดการณ์การใช้จ่ายด้านทุนทั้งปีเป็น 145,000 ล้านดอลลาร์ หลังการประกาศผลประกอบการ ราคาหุ้น Meta ลดลงเกือบ 7% ในวันซื้อขายถัดมา
Oracle ส่งสัญญาณที่แตกต่างออกไป ตามเวลาท้องถิ่นวันที่ 28 ตุลาคม บริษัทได้ประกาศแผนการใช้จ่ายด้านทุนและการจัดหาเงินทุนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าในงาน Investor Day โดยคาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนจะถึงจุดสูงสุดในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า จะไม่ระดมทุนภายนอกเกิน 20,000 ล้านดอลลาร์ก่อนปีงบประมาณ 2030 และคาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะกลับมาเป็นบวกในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2028 หลังการประกาศข่าว ราคาหุ้น Oracle เพิ่มขึ้นกว่า 12%
ในขณะที่ Meta และ Alphabet ยังคงเพิ่มการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างต่อเนื่อง Oracle กลับคาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนจะถึงจุดสูงสุดในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าและวางแผนควบคุมขนาดการระดมทุนภายนอก กลยุทธ์การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ของยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีเริ่มแสดงความแตกต่าง และจุดสนใจของตลาดก็ค่อยๆ เบนไปที่ผลตอบแทนจากการลงทุน การลงทุนในกำลังประมวลผลที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่องจะนำมาซึ่งการเติบโตทางธุรกิจที่สอดคล้องกันหรือไม่ และบริษัทจะสามารถรักษากระแสเงินสดที่แข็งแรงในระหว่างการขยายตัวได้หรือไม่
เครื่องพิมพ์แบงก์กำลังประมวลผลระเบิดเต็มที่
ในไตรมาสที่ 3 รายได้ Google Cloud อยู่ที่ 30,709 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 15,157 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า เติบโตอย่างมาก 103% เมื่อเทียบปีต่อปี สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ทั่วไปที่ 28,700 ล้านดอลลาร์อย่างมาก ความสามารถในการทำกำไรก็เพิ่มขึ้นพร้อมกัน กำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 3,590 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้าเป็น 11,121 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 36.2%
ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานและโซลูชัน AI ขององค์กรคือแรงขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ธุรกิจ Google Cloud ระเบิดตัว
เมื่อองค์กรจำนวนมากขึ้นนำโมเดล AI ไปใช้ในธุรกิจจริง ความต้องการกำลังประมวลผล แพลตฟอร์มคลาวด์ และบริการโมเดลจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Alphabet ระบุว่าการขายระบบ TPU ก็มีส่วนสำคัญต่อการเติบโตของรายได้ Google Cloud เช่นกัน สะท้อนว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI ของลูกค้าองค์กรกำลังแปลงเป็นคำสั่งซื้อและรายได้จริงอย่างรวดเร็ว
ปริมาณการใช้บริการโมเดลก็เติบโตอย่างรวดเร็วเช่นกัน Alphabet เปิดเผยว่า API ของซีรีส์โมเดลเรือธงที่พัฒนาขึ้นเองของ Google ประมวลผลเกือบ 32,000 ล้านโทเคนต่อนาที ปริมาณการประมวลผลมากกว่าสี่เท่าเมื่อปีก่อน และเพิ่มขึ้นประมาณ 40% จากไตรมาสก่อนหน้า
รายได้ Google Cloud ที่เพิ่มขึ้นเท่าตัวและกำไรจากการดำเนินงานที่เติบโตอย่างมากแสดงให้เห็นว่า การลงทุนมหาศาลของ Alphabet ในด้าน AI ได้เริ่มแปลงเป็นรายได้และกำไรที่可观ผ่านธุรกิจคลาวด์ เมื่อเทียบกับแรงกดดันต่อกระแสเงินสดจากการใช้จ่ายด้านทุนที่เพิ่มสูงขึ้น การเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกิจคลาวด์ก็เป็นหน้าต่างสำคัญในการ觀察ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ใน AI ของบริษัท
อย่างไรก็ตาม ด้วยการขยายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่องในภายหลัง Google Cloud จะสามารถรักษาอัตราการเติบโตปัจจุบันได้หรือไม่ และการเติบโตของกำไรจะสามารถครอบคลุมต้นทุนการสร้างกำลังประมวลผลที่สูงขึ้นได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ ยังคงเป็นจุดสนใจของตลาด
โฆษณาและค้นหาหลักเติบโตอย่างมั่นคง
ในฐานะวัวเงินหลักดั้งเดิมของ Google กลุ่มธุรกิจ Google Services แสดงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งมากในไตรมาสที่ 3 โดยมีรายได้ 96,302 ล้านดอลลาร์ (เทียบกับ 87,052 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า) กำไรจากการดำเนินงาน 39,157 ล้านดอลลาร์ (เทียบกับ 33,527 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า)
ในจำนวนนี้ รายได้ "Google Search & Other" อยู่ที่ 63,350 ล้านดอลลาร์ เติบโต 12% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 64,960 ล้านดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ภายนอกเคยกังวลว่า AI เชิงสร้างสรรค์จะดึงดูดผู้ใช้จากเครื่องมือค้นหาแบบดั้งเดิม แต่كماที่พิชัยเน้นย้ำ การลงทุนใน AI ไม่ได้ทำให้การค้นหาอ่อนแอลง แต่กลับขับเคลื่อนปริมาณการค้นหาเมื่อเทียบปีต่อปี (รวมถึงการค้นหาเชิงพาณิชย์)
