Hyperliquid ประกาศเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ สู่จุดสิ้นสุดด้านการกำกับดูแลของ Perp DEX แล้วหรือ?

Hyperliquid ช่องทางเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ นั้นชัดเจนขึ้นแล้วในพื้นฐาน

Payward บริษัทแม่ของ Kraken วางแผนที่จะเป็นผู้ติดตั้งใช้งาน HIP-3* รายแรกที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC โดยใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Hyperliquid เพื่อให้บริการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์แบบ perpetual แก่ลูกค้าในสหรัฐฯ ประกาศล่าสุดของ Hyperliquid เปิดเผยรายละเอียดว่า Bitnomial รับผิดชอบในการติดตั้งใช้งานและบริหารจัดการตลาด การชำระบัญชีและการsettleสัญญา ส่วน NinjaTrader Clearing รับผิดชอบในการถือบัญชีลูกค้า

ต่อมา Jeff ได้แสดงการสนับสนุนความร่วมมืออย่างเปิดเผย โดยกล่าวว่า Kraken เป็นตลาดซื้อขายที่น่าเชื่อถือและเห็นด้วยกับแนวคิดด้านเทคโนโลยีคริปโต และหวังว่าทั้งสองฝ่ายจะนำผลิตภัณฑ์อนุพันธ์บนเชนที่อิงกับ Hyperliquid มาสู่สหรัฐฯ

HIP-3*

ผู้อ่านที่คุ้นเคยกับ Hyperliquid คงไม่แปลกใจกับ HIP-3 ทีมภายนอกสามารถใช้กรอบการทำงานนี้ในการติดตั้งใช้งานตลาดสัญญาฟิวเจอร์แบบ perpetual ของตนเองบน Hyperliquid โดย HyperCore มอบความสามารถในการซื้อขายระดับพื้นฐาน ผู้ติดตั้งใช้งานจะเป็นผู้กำหนดว่าจะเปิดสัญญาอะไร ใช้ออราเคิลใด และตั้งเลเวอเรจไว้สูงเท่าใด

ตลาดสามารถดำเนินการโดยทีมที่แตกต่างกันได้ โดยใช้โครงสร้างพื้นฐานบนเชนชุดเดียวกันในระดับพื้นฐาน

แต่การให้บริการลูกค้าในสหรัฐฯ ผู้ประกอบการยังต้องแก้ไขปัญหาอีกชุดหนึ่ง คือ ใครมีสิทธิ์เข้าสู่ตลาด ใครเป็นผู้ตรวจสอบยืนยันตัวตนลูกค้า และใครเป็นผู้จัดการเมื่อบัญชีเกิดความเสี่ยง

สถาบันที่ได้รับใบอนุญาตต้องสามารถบริหารจัดการลูกค้าของตนเองได้ ไม่ใช่เพียงแค่เชื่อมต่อกระเป๋าเงินเหมือนเว็บไซต์หลัก

HIP-3* คือการเพิ่มชุดฟังก์ชันเสริมบน HIP-3 เดิม เพื่อให้ผู้ติดตั้งใช้งานสามารถดำเนินการตลาดที่มีข้อกำหนดในการเข้าถึงได้ หัวใจหลักคือไวท์ลิสต์บนเชน ซึ่งบริหารจัดการโดยผู้ติดตั้งใช้งานหรือผู้ติดตั้งใช้งานย่อย สถาบันสามารถเพิ่มกระเป๋าเงินที่ผ่านเงื่อนไขลงในรายชื่อหลังจากตรวจสอบยืนยันตัวตนลูกค้าเสร็จสิ้น เพื่อเปิดสิทธิ์ในการซื้อขาย

การจะเปิดใช้ฟังก์ชัน HIP-3* หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับผู้ติดตั้งใช้งาน Hyperliquid เน้นย้ำอย่างเป็นทางการว่าเป็นการขยายเพิ่มเติมจาก HIP-3 โดยตลาดที่มีอยู่คงเดิม สถาบันที่ได้รับใบอนุญาตในสหรัฐฯ สามารถใช้ตลาดแบบมีสิทธิ์เข้าถึงได้ ส่วนผู้ติดตั้งใช้งานรายอื่นยังคงดำเนินการตามวิธีของตนเองต่อไป

เส้นทางนี้เคยมีเบาะแสมาก่อนแล้ว ในเดือนสิงหาคมบนเครือข่ายทดสอบของ Hyperliquid ปรากฏการติดตั้งใช้งานชื่อ "Kraken HIP-3 test DEX" โดยเนื้อหาการทดสอบครอบคลุมไวท์ลิสต์ การยกเลิกคำสั่ง คำสั่งลดสถานะเท่านั้น และการโอนหลักประกัน ฟังก์ชันเหล่านี้ล้วนตอบโจทย์ความต้องการของสถาบันด้านการเข้าถึงของลูกค้าและการควบคุมความเสี่ยงของบัญชี

ดังนั้น Hyperliquid จึงสามารถรักษาความเปิดกว้างของโครงสร้างพื้นฐานไว้ได้ พร้อมทั้งมอบเครื่องมือให้แก่สถาบันที่ต้องการบริหารจัดการตัวตนลูกค้าและสิทธิ์ในการซื้อขาย

การวางแผนของ Kraken

ในประกาศนอกจาก Kraken ยังมีชื่อที่ค่อนข้างไม่คุ้นเคยปรากฏอยู่หลายชื่อ ได้แก่ Payward, Bitnomial และ NinjaTrader

Payward เป็นบริษัทแม่ของ Kraken และเป็นนิติบุคคลกลุ่มหลักในการจัดโครงสร้างธุรกิจครั้งนี้ ส่วนผู้ที่รับผิดชอบหน้าที่ในตลาดสหรัฐฯ โดยเฉพาะคือ Bitnomial และ NinjaTrader Clearing ซึ่งอยู่ภายใต้บริษัท

Bitnomial มีคุณสมบัติใบอนุญาตประกอบธุรกิจสองประเภท คือ DCM และ DCO โดยประเภทแรกคือตลาดสัญญาที่ได้รับการแต่งตั้ง รับผิดชอบการจดทะเบียนสัญญา การดำเนินงานตลาด และการติดตามการซื้อขาย ส่วนประเภทหลังคือสถาบันชำระบัญชีอนุพันธ์ รับผิดชอบการชำระบัญชี หลักประกัน และการsettle ตามประกาศล่าสุด หากได้รับอนุมัติ Bitnomial จะกลายเป็นผู้ติดตั้งใช้งาน HIP-3* สร้าง เป็นเจ้าของ และบริหารจัดการตลาดที่เกี่ยวข้อง รวมทั้งชำระบัญชีและsettleสัญญา

สถานะของ NinjaTrader Clearing คือ FCM หรือนายหน้าซื้อขายฟิวเจอร์ส รับผิดชอบหน้าที่ในฝั่งบัญชีลูกค้า มอบช่องทางเข้าสู่ตลาดแก่ลูกค้า เป็นนิติบุคคลที่ดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับบัญชี เงินทุนลูกค้า และการควบคุมความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง

นี่คือคุณค่าของความร่วมมือระหว่าง Kraken และ Hyperliquid Payward มีประตูทางเข้าของลูกค้าและนิติบุคคลภายใต้การกำกับดูแลอยู่แล้ว ส่วน Hyperliquid มีโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายที่พร้อมเรียกใช้งานอยู่แล้ว ทั้งสองฝ่ายนำความสามารถที่มีอยู่ของแต่ละฝ่ายมาเชื่อมต่อกัน เพื่อร่วมกันจัดระบบธุรกิจสัญญาฟิวเจอร์แบบ perpetual ที่มุ่งเป้าลูกค้าในสหรัฐฯ

เส้นทางเข้าสหรัฐฯ ของ Lighter

Lighter ซึ่งเล็งตลาดสหรัฐฯ เช่นเดียวกัน ได้เลือกวิธีการจัดโครงสร้างที่แตกต่างออกไป

ตามแผนที่เปิดเผยในการประชุมนักลงทุนไตรมาสที่สาม Lighter เตรียมยื่นคำขอต่อ CFTC ในเดือนพฤศจิกายน 2026 เพื่อขอคุณสมบัติทั้ง DCM และ DCO และผลักดันธุรกิจในสหรัฐฯ ที่ครอบคลุมสัญญาฟิวเจอร์แบบ perpetual และออปชัน

กล่าวคือ ครั้งนี้ Hyperliquid ให้ Payward ซึ่งเป็นนิติบุคคลภายใต้การกำกับดูแลในเครือเป็นผู้ติดตั้งใช้งานและดำเนินการตลาด ส่วน Lighter เตรียมสร้างคุณสมบัติด้านการบริหารตลาดและการชำระบัญชีไว้ที่ฝั่งตนเอง ทั้งสองแห่งกำลังผลักดันการซื้อขายบนเชนเข้าสู่สหรัฐฯ แต่ใบอนุญาตและความรับผิดชอบในการดำเนินธุรกิจตกอยู่กับนิติบุคคลที่แตกต่างกัน

ทางเลือกนี้ของ Lighter เกี่ยวข้องกับธุรกิจความร่วมมือที่ได้เริ่มดำเนินการแล้ว

กระเป๋าเงิน Robinhood เป็นตัวอย่างที่เห็นได้จริง ผู้ใช้ดำเนินการภายในกระเป๋าเงิน โดยบริการสัญญาฟิวเจอร์แบบ perpetual เบื้องหลังนั้น Lighter เป็นผู้ให้บริการ ในไตรมาสที่สาม ความร่วมมือนี้ contributed ประมาณ 13% ของปริมาณการซื้อขายทั่วเครือข่ายของ Lighter ลูกค้าสามารถอยู่ในแอปพลิเคชันที่ตนเองคุ้นเคยได้ ส่วนบริการซื้อขายนั้นบริษัทอื่นเป็นผู้ให้บริการ

Lighter หวังที่จะขยายวิธีการความร่วมมือนี้ต่อไป ทิศทางความร่วมมือที่ระบุในการประชุมประกอบด้วยกระเป๋าเงินคริปโต ตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์ และแอปพลิเคชันทางการเงินที่สามารถเชื่อมต่อได้ในอนาคตหลังจากได้รับใบอนุญาตในสหรัฐฯ หลังจากได้รับคุณสมบัติด้านตลาดและการชำระบัญชี ลูกค้าที่มันจะเข้าถึงได้ก็จะขยายเพิ่มไปยังนักลงทุนรายย่อย สถาบันในสหรัฐฯ ตลอดจนพันธมิตรที่ต้องการบริการซื้อขายภายใต้ใบอนุญาต

สำหรับ Lighter การยื่นขอใบอนุญาตและการขยายการกระจายสินค้าเป็นแผนที่เกื้อหนุนกัน อดีตขยายขอบเขตธุรกิจที่สามารถดำเนินการได้ ส่วนหลังทำให้ลูกค้าจำนวนมากใช้บริการซื้อขายของมันผ่านช่องทางที่แตกต่างกัน

ความร่วมมือระหว่าง Kraken กับ Hyperliquid และอื่นๆ อาจเป็นเหตุการณ์สำคัญ เมื่อ HIP-3* ได้รับอนุมัติให้ดำเนินการอย่างเป็นทางการ ผู้ที่ตามมาก็จะมีกรณีศึกษาจริงที่สามารถประเมินได้ ในอนาคตสถาบันการเงินและเทคโนโลยีแบบดั้งเดิมก็จะพิจารณาสร้างตลาดในสาขาที่ตนเองคุ้นเคยผ่าน HIP-3* เพื่อให้บริการลูกค้าที่แตกต่างกัน และขยายขอบเขตธุรกิจของตนเองด้วย