ในอดีตหลังการเลือกตั้งกลางเทอมสี่ครั้ง BTC เคลื่อนไหวอย่างไรกันแน่?
- ประเด็นหลัก: ความไม่แน่นอนเชิงนโยบายที่เกิดจากการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ จะส่งผลต่อตลาด BTC แต่ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า "เลือกตั้งทีไรก็ร่วงทุกที" ไม่เป็นความจริง การปรับฐานอย่างรุนแรงในระยะสั้นแท้จริงแล้วคือการที่เงินทุนฉลาดใช้โอกาสจากเสียงรบกวนทางมหภาคเพื่อทำการจัดสรรโทเค็นใหม่
- ปัจจัยสำคัญ:
- BTC ถูกรวมเข้ากับระบบการเงิน传统อย่างกว้างขวาง แสดงลักษณะเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่มี Beta สูง และมีความเชื่อมโยงกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ สภาพคล่องของเงินดอลลาร์ และความอยากเสี่ยงทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
- การเลือกตั้งกลางเทอมสี่ครั้งที่ผ่านมา (2010, 2014, 2018, 2022) มีผลกระทบระยะสั้นที่แตกต่างกัน: หนึ่งเดือนหลังการเลือกตั้งปี 2018 ร่วง 45.5% แต่ช่วงเดียวกันของปี 2010 กลับเพิ่มขึ้น 31.6%
- หนึ่งปีหลังการเลือกตั้ง BTC เกือบทั้งหมดให้ผลตอบแทนเป็นบวก โดยต่ำสุดคือปี 2014 ที่ +23.0% และสูงสุดคือปี 2010 ที่ +1580.0% ส่วนปี 2018 หลังร่วงในหนึ่งเดือนแรก หนึ่งปียังคงเพิ่มขึ้น 45.2%
- อารมณ์หลีกเลี่ยงความเสี่ยงก่อนและหลังการเลือกตั้งมักกระตุ้นให้เกิดการเทขายของฝั่ง long ที่ใช้เลเวอเรจสูงและนักลงทุนรายย่อย โดยเงินทุนขนาดใหญ่ใช้กับดักสภาพคล่องในการรับคำสั่งขายตัดขาดทุนในระดับต่ำ เพื่อสะสมฐานะระยะยาว
- ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่าช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา วาฬสะสม BTC เร็วขึ้น ทำสถิติสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้
- คำเตือนความเสี่ยง: ตัวอย่างในอดีตมีเพียงสี่ครั้งเท่านั้น สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์และโครงสร้างเงินทุน ETF ในปัจจุบันแตกต่างจากวัฏจักรที่ผ่านมาอย่างมีนัยสำคัญ
ผู้เขียนต้นฉบับ: Gemini, TechFlow Deep Tide
วันที่ 3 พฤศจิกายน การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา ทุกครั้งในช่วงนี้ ตลาดมักจะมีการพูดคุยเกี่ยวกับ "คำสาปสินทรัพย์เสี่ยง" อยู่เสมอ
ในเชิงตรรกะมหภาค การเลือกตั้งกลางเทอมย่อมส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างแน่นอน โดยเหตุผลหลักอยู่ที่ "ความไม่แน่นอนของนโยบาย" ใครควบคุมสภาคองเกรสย่อมเกี่ยวข้องโดยตรงกับประเด็นหลักอย่างการใช้จ่ายทางการคลัง นโยบายภาษี ความเข้มงวดในการกำกับดูแล และเพดานหนี้
ความคาดหวังเหล่านี้จะถูกตลาดกำหนดราคาล่วงหน้าก่อนการเลือกตั้ง เมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น เงินทุนจะระมัดระวังโดยสัญชาตญาณ และความต้องการเสี่ยงจะลดลงตามมา
และ BTC ในวันนี้ ได้ถูกกลืนเข้าสู่ช่องทาง финансовแบบดั้งเดิมอย่างกว้างขวาง กลายเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่มี Beta สูงมากขึ้นเรื่อยๆ ความเชื่อมโยงกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ สภาพคล่องของดอลลาร์ และความต้องการเสี่ยงทั่วโลกนั้นชัดเจนขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเชิงนโยบายจากการเลือกตั้งกลางเทอม มีโอกาสสูงที่จะส่งผ่านมาสู่ราคา BTC อย่างไรก็ตาม ต้องระวังไม่ให้เข้าใจว่า BTC เชื่อมโยงกับผลการเลือกตั้งโดยตรง แต่เป็นเพียงในรอบนี้ที่เราสามารถเห็นได้ชัดเจนว่าความอ่อนไหวของ BTC ต่อความต้องการเสี่ยงเชิงมหภาคได้ถูกขยายถึงขีดสุดแล้ว
แล้วผลกระทบเชิงมหภาคอย่างการเลือกตั้งกลางเทอมนี้ แท้จริงแล้วมีความรุนแรงเพียงใดในอดีต?
ความเชื่อที่ว่าต้องลงทุกครั้งที่มีการเลือกตั้งไม่เป็นความจริง
เราได้ดึงข้อมูลราคา BTC ช่วงก่อนและหลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ สี่ครั้งที่ผ่านมา (2010, 2014, 2018, 2022) พบว่าในบันทึกข้อมูลราคาจริง สิ่งที่เรียกว่า "ต้องลงทุกครั้งที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม" นั้นมีความคลาดเคลื่อนทางความคิดเมื่อเทียบกับข้อมูล
หากมองผลกระทบระยะสั้นของการเลือกตั้งกลางเทอม BTC แสดงให้เห็นถึงการกวาดล้างและความขัดแย้งที่รุนแรง
ในปี 2018 หนึ่งเดือนหลังการเลือกตั้ง BTC เผชิญกับการกวาดล้างอย่างรุนแรงเกือบครึ่งหนึ่ง โดยร่วงลง 45.5% ในเดือนเดียว แต่ในขณะเดียวกัน ในปี 2010 ภายใน 30 วันหลังการเลือกตั้ง กลับพุ่งขึ้นถึง 31.6%
"ลงทุกครั้งที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม" ไม่สามารถใช้ได้กับทุกช่วงเวลาที่กำหนด สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าในระยะสั้น การที่ผลการเลือกตั้งออกมาไม่ได้ขจัดความขัดแย้งในทันที แต่กลับเพิ่มการต่อสู้อย่างรุนแรงระหว่างฝ่าย Long และ Short
ในขณะเดียวกัน นี่เป็นเพียงตัวแปรหนึ่งเท่านั้น และขนาดตลาด การยอมรับ และเงื่อนไขมหภาคของ BTC ในแต่ละรอบ 4 ปีก็แตกต่างกัน
แต่ในแง่ผลการดำเนินงานระยะยาว ภายใน 1 ปีหลังการเลือกตั้ง BTC เกือบทั้งหมดให้ผลตอบแทนเป็นบวกอย่างแน่นอน
การเพิ่มขึ้นต่ำสุดเกิดขึ้นในปี 2014 (+23.0%) การเพิ่มขึ้นสูงสุดเกิดขึ้นในปี 2010 (+1580.0%) ที่ชัดเจนที่สุดคือปี 2018 การร่วงลงหลังการเลือกตั้งเกิดขึ้นจริง แต่หากขยายเวลาการถือครองผลลัพธ์ก็จะเปลี่ยนไป หนึ่งปีต่อมาก็ยังคงบันทึกผลตอบแทนเป็นบวกได้ 45.2%
กับดักสภาพคล่องและการกระจายชิปใหม่
เงินทุนขนาดใหญ่ไม่ได้กลัวความผันผวนเชิงนโยบายในระยะยาว ในทางกลับกัน ความไม่แน่นอนเชิงมหภาคระยะสั้นจากการเลือกตั้ง กลับเป็นฉากธรรมชาติที่พวกเขาใช้ในการเปลี่ยนมือชิป
เมื่อเผชิญกับอารมณ์หลีกเลี่ยงความเสี่ยงก่อนและหลังการเลือกตั้ง ฝ่าย Long ที่ใช้เลเวอเรจสูงในตลาดและนักลงทุนรายย่อยที่ตื่นตระหนกมีโอกาสสูงที่จะเหยียบกันเอง ส่งมอบชิปที่เปื้อนเลือดในระหว่างการปรับตัวลงอย่างรุนแรงภายใน 30 วันหลังการเลือกตั้ง และเงินทุนที่ฉลาดก็ใช้กับดักสภาพคล่องที่เกิดจากเสียงรบกวนเชิงมหภาคนี้ รับซื้อคำสั่งขายตัดขาดทุนของนักลงทุนรายย่อยในระดับต่ำ สะสมฐานะระยะยาว
เราได้กล่าวไว้ในบทความอื่นด้วยว่า ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ความเร็วในการสะสม BTC ของวาฬบนเชนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ 甚至ทำสถิติสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้
(แนะนำให้อ่าน: "ใครกำลังรับชิปที่เปื้อนเลือด? ข้อมูลบนเชนเผยให้เห็นกระแสการสะสมของวาฬหลัง BTC ร่วงต่ำกว่า $81,000")
สำหรับ BTC สิ่งที่เรียกว่า "คำสาปการเลือกตั้งกลางเทอม" นั้น更像เป็นการกระจายชิปใหม่โดยใช้เสียงรบกวนเชิงมหภาค เงินทุนที่ออกไปเนื่องจากความตื่นตระหนกเชิงมหภาคระยะสั้น ในที่สุดก็มักกลายเป็นผลตอบแทนส่วนเกินในรายงานทางการเงินของคนอื่นในอีกหนึ่งปีต่อมา
(คำเตือนความเสี่ยง: ตัวอย่างข้อมูลในอดีตมีเพียงสี่ครั้งเท่านั้น ซึ่งค่อนข้างจำกัด สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์ในปัจจุบัน โครงสร้างเงินทุนของ ETF แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากรอบที่ผ่านมา บทความนี้เป็นเพียงการทบทวนข้อมูลเชิงวัตถุวิสัยเท่านั้น ไม่ได้หมายถึงแนวโน้มในอนาคตที่แน่นอน ตลาดรองจำเป็นต้องระวังความเสี่ยงด้านสภาพคล่องระยะสั้น)
