MSX ข้อสังเกตตลาดหุ้นสหรัฐประจำวัน: CPI และ PPI ปรับตัวสูงขึ้นทั้งคู่ คาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้เพิ่มสูงขึ้น การเติบโตของกำไรยังคงชดเชยอัตราดอกเบี้ยสูง
- ประเด็นหลัก: CPI และ PPI ของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนสูงกว่าคาดติดต่อกัน บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง การขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งภายในปีนี้กลายเป็นสถานการณ์พื้นฐานของตลาดแล้ว แต่การกระจายความน่าจะเป็นระหว่างการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมหรือธันวาคมส่งผลต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ
- ปัจจัยสำคัญ:
- CPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน และ 3.7% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ Core CPI เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน และ 2.6% เมื่อเทียบรายปี ล้วนสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์
- PPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบรายเดือน สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 และเพิ่มขึ้น 6.3% เมื่อเทียบรายปี สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนตุลาคมอยู่ที่ประมาณ 27% แต่ความน่าจะเป็นที่จะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งภายในปีนี้อยู่ที่ 70% ถึง 80% โดยเดือนธันวาคมเป็นช่วงเวลาที่เป็นไปได้มากกว่า
- ราคาพลังงานเป็นสาเหตุหลักของการฟื้นตัวของเงินเฟ้อในรอบนี้: น้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 9.1% คิดเป็นกว่าครึ่งหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของ CPI; การเพิ่มขึ้นของสินค้า PPI กว่า 80% มาจากพลังงาน
- ความเสี่ยงจากการแพร่กระจายของ Core Inflation เพิ่มสูงขึ้น: ต้นทุนที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 0.4% บริการขนส่งและคลังสินค้าเพิ่มขึ้น 3.4% อัตรากำไรของบริการทางการค้าเพิ่มขึ้น 1.4%
- ตลาดตอบสนองอย่าง restrained หลังการประกาศ PPI อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีกลับลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 5.08% ไม่ได้ตีความ PPI ที่สูงว่าเป็นการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอย่างแน่นอน
- อัตราดอกเบี้ยสูงส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าเป็นหลัก ไม่ใช่กำไร บริษัทที่มีกระแสเงินสดมั่นคง หนี้สินต่ำ และบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่มีความสามารถในการรองรับที่แข็งแกร่งกว่า
【บทวิเคราะห์รายวันของ MSX Research Institute · หุ้นสหรัฐฯ RWA】 เป็นรายงานประจำวันที่เป็นเอกลักษณ์ซึ่งจัดทำโดย MSX Maitong แพลตฟอร์มซื้อขาย RWA ชั้นนำ เราอาศัยความสามารถในการวิจัย macroeconomic ที่แข็งแกร่ง เพื่อจับชีพจรหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯ แบบดั้งเดิม การเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่อง และตลาดโทเค็น RWA ทั่วโลก ช่วยให้คุณวางแผนล่วงหน้าในการลงทุนในสินทรัพย์คุณภาพ
การสังเกตวันนี้
ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณเตือนต่อตลาดอีกครั้ง ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน สูงกว่า 0.4% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่อัตราการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนเพิ่มจาก 3.4% เป็น 3.7% สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 3.6% เล็กน้อย ส่วน CPI พื้นฐานที่หักอาหารและพลังงานออกเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน และเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.2% และ 2.5% เช่นกัน
ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่ประกาศในอีกหนึ่งวันถัดมามีความแข็งแกร่งยิ่งขึ้น PPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ประมาณ 0.5% ถึง 0.6% อย่างมาก ถือเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ส่วนเมื่อเทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 6.3% สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 การที่ CPI และ PPI สูงกว่าที่คาดการณ์ต่อเนื่องกัน แสดงว่าเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กำลังกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง หลังจากการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน ความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน
อย่างไรก็ตาม ตลาดยังไม่ได้มองว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเป็นเหตุการณ์ที่แน่นอน ณ การปิดตลาดวันที่ 15 ตุลาคม ดอกเบี้ยฟิวเจอร์สสะท้อนความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 25 basis points ในเดือนตุลาคมที่ประมาณ 27% ขณะที่ความน่าจะเป็นในการคงอัตราดอกเบี้ยยังสูงกว่า 70% แต่หากขยายเวลาไปถึงเดือนธันวาคม การกำหนดราคาของตลาดต่างๆ แสดงว่าความน่าจะเป็นที่จะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งภายในปีนี้อยู่ที่ประมาณ 70% ถึง 80% กล่าวอีกนัยหนึ่ง การประเมินพื้นฐานของตลาดในปัจจุบันไม่ใช่การที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องในเดือนตุลาคมอย่างแน่นอน แต่เป็นความน่าจะเป็นสูงที่เฟดจะเลือกกระชับนโยบายต่อในการประชุมหนึ่งครั้งระหว่างเดือนตุลาคมและธันวาคม
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญมากต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ หากเฟดหยุดชะงักในเดือนตุลาคมและขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ตลาดยังมีเวลา觀察การเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงาน การจ้างงาน Core PCE และภาวะการเงิน หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องเป็นครั้งที่สองในเดือนตุลาคม นั่นหมายความว่าผู้กำหนดนโยบายเห็นว่าความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้งมีมากกว่าคุณค่าของการรอข้อมูลเพิ่มเติม
ข้อมูลหนึ่งนาที
CPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ขณะที่เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 0.4%
CPI เมื่อเทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 3.7% สูงกว่า 3.4% ในเดือนสิงหาคมและ 3.6% ที่ตลาดคาดการณ์
CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.2%
CPI พื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 2.6% สูงกว่า 2.4% ในเดือนสิงหาคมและ 2.5% ที่ตลาดคาดการณ์
PPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 0.5% ถึง 0.6%
PPI เมื่อเทียบกับปีก่อนเพิ่มขึ้น 6.3% สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022
ช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของธนาคารกลางสหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ 3.75% ถึง 4.00%
ณ การปิดตลาดวันที่ 15 ตุลาคม ตลาดคาดการณ์ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 25 basis points ในเดือนตุลาคมที่ประมาณ 27% ความน่าจะเป็นในการหยุดชะงักสูงกว่า 70%
ตลาดคาดการณ์ความน่าจะเป็นที่จะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งภายในปีนี้ที่ประมาณ 70% ถึง 80% โดยเดือนธันวาคมยังเป็นช่วงเวลาที่มีความเป็นไปได้มากกว่าสำหรับการขึ้นดอกเบี้ย
หลังการประกาศ CPI อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเคยทะลุ 5.32% แต่ต่อมาปรับตัวลดลง
ในวันที่ประกาศ PPI อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีกลับลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 5.08% ถึง 5.09% แสดงว่าตลาดไม่ได้ตีความ PPI ที่สูงว่าเป็นการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอย่างแน่นอน
วันที่ 14 ตุลาคม ดัชนี S&P 500 ลดลง 1.1% ดัชนี Nasdaq ลดลง 1.9%
วันที่ 15 ตุลาคม ดัชนี S&P 500 ฟื้นตัวขึ้น 0.3% ดัชนี Dow เพิ่มขึ้นประมาณ 1.1% ขณะที่ Nasdaq ทรงตัว
มุมมอง MSX
การทำความเข้าใจการเร่งตัวของเงินเฟ้อรอบนี้ จำเป็นต้องแยกแยะระหว่างแรงกระแทกจากพลังงานกับเงินเฟ้อพื้นฐานก่อน CPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน โดยราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้น 9.1% คิดเป็นสัดส่วนกว่าครึ่งหนึ่งของการเพิ่มขึ้นทั้งหมด สถานการณ์ของ PPI ก็คล้ายกัน ราคาสินค้าอุปสงค์สุดท้ายเพิ่มขึ้น 2.6% โดยกว่า 80% ของการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้ามาจากพลังงาน ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินในฝั่งการผลิตเพิ่มขึ้นถึง 20.3% แสดงว่าราคาพลังงานระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นจุดเริ่มต้นหลักของการฟื้นตัวของเงินเฟ้อรอบนี้
อัตราดอกเบี้ยไม่สามารถเพิ่มอุปทานน้ำมันดิบ และไม่สามารถแก้ไขปัญหาการขนส่งพลังงานและภูมิรัฐศาสตร์ได้โดยตรง ดังนั้น แม้ว่าราคาพลังงานจะผลักดันเงินเฟ้อระยะสั้นให้สูงขึ้น เฟดก็ไม่จำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องทันทีเสมอไป สิ่งที่เฟดกังวลมากกว่าคือ ราคาพลังงานเริ่มแพร่กระจายไปสู่ต้นทุนด้านการขนส่ง ที่อยู่อาศัย บริการ และต้นทุนขององค์กรหรือไม่
จากข้อมูลล่าสุด ความเสี่ยงของการแพร่กระจายนี้กำลังเพิ่มขึ้น CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ไม่ได้ลดลงเหลือ 0.2% ตามที่ตลาดคาดการณ์ ต้นทุนที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 0.4% ราคาบริการที่หักพลังงานออกเพิ่มขึ้น 0.4% ขณะที่ราคาบริการใน PPI เพิ่มขึ้น 0.8% ราคาบริการขนส่งและคลังสินค้าเพิ่มขึ้น 3.4% และอัตรากำไรของบริการทางการค้าเพิ่มขึ้น 1.4%
นั่นหมายความว่าองค์กรต่างๆ ต้องเผชิญไม่เพียงแต่ต้นทุนน้ำมันเบนซินและวัตถุดิบที่สูงขึ้น แต่ยังรวมถึงต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในขั้นตอนการขนส่ง คลังสินค้า ที่พัก และการขายส่ง องค์กรสามารถเลือกที่จะบีบอัตรากำไรหรือผลักภาระต้นทุนไปให้ผู้บริโภค หากองค์กรจำนวนมากขึ้นเลือกที่จะขึ้นราคา เงินเฟ้อในฝั่งการผลิตอาจส่งผ่านไปยัง CPI และ Core PCE ในอีกหลายเดือนข้างหน้า นี่คือเหตุผลที่ข้อมูล PPI มีความสำคัญเป็นพิเศษต่อเฟด
แต่ปฏิกิริยาของตลาดต่อ PPI ฉบับนี้ค่อนข้างระมัดระวัง หลังการประกาศ PPI อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีไม่เพิ่มขึ้นแต่กลับลดลง และความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกต่อไป สาเหตุคือตลาดกำลังพิจารณาปัจจัยสามประการพร้อมกัน:
ประการแรก เฟดได้ขึ้นดอกเบี้ย 25 basis points ไปแล้วในเดือนกันยายน นโยบายการเงินมีผลต่อเศรษฐกิจด้วยความล่าช้า ผู้กำหนดนโยบายบางส่วนอาจต้องการ觀察ผลของการขึ้นดอกเบี้ยรอบก่อนก่อน
ประการที่สอง อัตราดอกเบี้ยระยะยาวได้กระชับภาวะการเงินอย่างชัดเจนแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปียังคงอยู่ในระดับสูงกว่า 5% ต้นทุนสินเชื่อที่อยู่อาศัย พันธบัตรองค์กร การจัดหาเงินทุนสำหรับศูนย์ข้อมูล และสินเชื่อผู้บริโภคล้วนอยู่ในระดับสูง แม้ว่าเฟดจะหยุดชะงักในเดือนตุลาคม สภาพแวดล้อมทางการเงินที่ภาคเศรษฐกิจจริงต้องเผชิญก็ยังไม่ผ่อนคลาย
ประการที่สาม การฟื้นตัวของเงินเฟ้อโดยรวมในรอบนี้ยังคงมาจากพลังงานเป็นส่วนใหญ่ หากราคาน้ำมันดิบและน้ำมันเบนซินลดลงในอนาคต CPI และ PPI อาจเย็นตัวลงอย่างรวดเร็ว เฟดจำเป็นต้องตัดสินว่านี่เป็นแรงกระแทกจากพลังงานชั่วคราว หรือได้กลายเป็นเงินเฟ้อภาคบริการที่ยั่งยืนกว่าแล้ว ดังนั้นการประเมินที่สมเหตุสมผลที่สุดในปัจจุบันคือ การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้ได้กลายเป็นสถานการณ์พื้นฐานของตลาดแล้ว
สำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯ นี่ไม่ได้หมายความว่าทุกกลุ่มอุตสาหกรรมจะเผชิญแรงกดดันพร้อมกัน อัตราดอกเบี้ยสูงส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าก่อนเป็นอันดับแรก ไม่ได้ส่งผลต่อกำไรขององค์กรทันทีเสมอไป บริษัทที่กระแสเงินสดกระจุกตัวในระยะไกล พึ่งพาการจัดหาเงินทุนต่อเนื่อง หรือมีการประเมินมูลค่าสูง จะอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากกว่า ขณะที่บริษัทที่มีกระแสเงินสดมั่นคง มีหนี้สินต่ำ และมีอำนาจในการกำหนดราคาที่แข็งแกร่ง จะมีความสามารถในการรับมือสูงกว่า
อุตสาหกรรม AI ก็ต้องแยกแยะเช่นกัน ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง จึงสามารถลงทุนในศูนย์ข้อมูล GPU และอุปกรณ์เครือข่ายต่อไปได้ บริษัทผลิตเซมิคอนดักเตอร์ การสื่อสารด้วยแสง และอุปกรณ์ไฟฟ้าก็อาจได้รับประโยชน์จากความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ต่อไป
ดังนั้นสำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปัจจุบัน แม้ว่าเงินเฟ้อจะยกระดับเกณฑ์ของตลาด แต่สิ่งที่กำหนดผลการดำเนินงานระยะกลางยังคงเป็นความสามารถของกำไรขององค์กรในการเติบโตต่อไปให้เอาชนะต้นทุนการจัดหาเงินทุนและการหดตัวของการประเมินมูลค่า
เกี่ยวกับ MSX Maitong:
MSX เป็นแพลตฟอร์มซื้อขาย RWA ชั้นนำ ที่มุ่งมั่นให้การเข้าถึงตลาดการเงินโลกที่ปลอดภัย มีประสิทธิภาพ และโปร่งใส ในฐานะหนึ่งในแพลตฟอร์มซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ บนเชนแห่งแรกๆ ของโลก MSX ยังคงเดินหน้าอยู่แถวหน้าของอุตสาหกรรมมาโดยตลอด นำการเปลี่ยนแปลงของตลาดด้วยนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง
แพลตฟอร์มผสานรวมเทคโนโลยีบล็อกเชนเข้ากับกรอบการกำกับดูแลอย่างลึกซึ้ง ให้บริการซื้อขาย现货และอนุพันธ์ของหุ้นโทเค็นและสินทรัพย์ Pre-IPO เกือบ 400 ประเภท อย่างครบครัน เชื่อมช่องว่างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างสมบูรณ์แบบ
ด้วยพันธกิจหลักที่ว่า "ให้สินทรัพย์คุณภาพสูงไหลเวียนอย่างเสรี" ปัจจุบัน MSX ได้สร้างระบบบริการการเงินดิจิทัลที่หลากหลาย ครอบคลุมหุ้นสหรัฐฯ现货และสัญญาถาวร การซื้อขายคริปโต Pre-IPO และ Maitong Research Institute โดยมุ่งหวังที่จะมอบช่องทางการเข้าถึงสินทรัพย์คุณภาพสูงแบบตลอดเวลาที่มีประสิทธิภาพสูงให้แก่นักลงทุนทั่วโลก
Global TG: https://t.me/MSXGlobal
X: https://x.com/MSX_CN
App Store / Google Play ทั่วโลกพร้อมให้ดาวน์โหลดแล้ว
คำเตือนความเสี่ยง: สภาวะเศรษฐกิจมหภาคและตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีความผันผวนรุนแรง เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อการวิจัยทางวิชาการและข้อสังเกตเชิงวิจัยของ Maitong Research Institute เท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
