Uniswap v4 Hook 生态系统กำลังร้อนแรง: 8 โปรเจกต์ ранние แข่งขันกันนำ และใครจะสามารถสร้างธุรกิจจริงได้?

ผู้เขียนต้นฉบับ: KarenZ, Foresight News

ในโลกของ DeFi Uniswap ไม่เคยขาดผู้เลียนแบบ แต่ช่วงหลังนี้ กลุ่มโปรเจกต์ใหม่เริ่มพยายามสร้างสิ่งที่แตกต่างออกไปบนพื้นฐานของ Uniswap

บางโปรเจกต์เน้นเรื่องค่าธรรมเนียมการซื้อขาย บางโปรเจกต์พยายามจัดสรรกำไรจาก arbitrage ใหม่ บางโปรเจกต์สำรวจวิธีการจัดการสภาพคล่องรูปแบบใหม่ และบางโปรเจกต์หวังให้การซื้อขายโทเคนมีกฎการดำเนินการที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น

เบื้องหลังโปรเจกต์เหล่านี้มีคำสำคัญทางเทคนิคคำหนึ่งร่วมกัน นั่นคือ Hook

Hook ไม่ใช่ฟีเจอร์ใหม่ที่ Uniswap เพิ่งเปิดตัว เมื่อ Uniswap v4 เปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อเดือนมกราคม 2025 มันก็เป็นหนึ่งในนวัตกรรมหลักของเวอร์ชันนี้แล้ว ปัจจุบันโปรเจกต์ที่สร้างบน Hook ปรากฏขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้แนวคิดทางเทคนิคที่เดิมเน้นนักพัฒนานี้เริ่มเข้าสู่สายตาของนักลงทุนคริปโตมากขึ้น

บทความนี้จะรวบรวมโปรเจกต์ที่เกี่ยวข้องกับ Hook 8 โปรเจกต์ที่ค่อนข้างได้รับความนิยมในช่วงนี้ (ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน) ได้แก่ Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus และ Fables Finance มาดูว่านักพัฒนากำลังใช้ Hook ขยายรูปแบบการซื้อขายบนเชนอย่างไร

Hook คืออะไร? ติดตั้ง "กฎกำหนดเอง" ให้กับพูลการซื้อขายของ Uniswap

พูดง่ายๆ Uniswap ให้โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย ส่วน Hook ทำให้นักพัฒนาสามารถเขียนกฎการทำงานเพิ่มเติมสำหรับพูลการซื้อขายที่เฉพาะเจาะจงได้

ใน Uniswap v4 Hook คือสัญญาอัจฉริยะภายนอกที่ผูกติดกับพูลสภาพคล่อง มันสามารถรันตรรกะที่กำหนดเองได้ก่อนและหลังการดำเนินการต่างๆ เช่น การสร้างพูล การเพิ่มลดสภาพคล่อง และการซื้อขาย ทำให้นักพัฒนาออกแบบกฎที่แตกต่างกันสำหรับตลาดที่แตกต่างกันได้

ตัวอย่างเช่น ค่าธรรมเนียมสามารถปรับเปลี่ยนตามสภาวะตลาด การซื้อขายสามารถกระตุ้นการให้รางวัล และพูลสภาพคล่องสามารถเชื่อมต่อกับกลไกการกำหนดราคาหรือคำสั่งซื้อขายเฉพาะได้

เบื้องหลังความร้อนแรง: ความเสี่ยงสามชั้นของโปรเจกต์ระยะเริ่มต้น

แน่นอน เมื่อเทียบกับโปรโตคอล DeFi ที่成熟แล้ว โปรเจกต์ในระบบนิเวศ Hook บางส่วนที่ได้รับความสนใจในปัจจุบันยังอยู่ในขั้นตอนการตรวจสอบผลิตภัณฑ์และตลาด

ประการแรกคือความเสี่ยงทางเทคนิคและสัญญาอัจฉริยะ Hook สามารถรันตรรกะที่กำหนดเองในขั้นตอนการซื้อขาย แต่ก็ขยายขอบเขตโค้ดที่ต้องตรวจสอบด้วย โครงสร้างพื้นฐานของ Uniswap v4 ผ่านการพัฒนาและทดสอบแล้ว ไม่ได้หมายความว่า Hook ของบุคคลที่สามจะสืบทอดความปลอดภัยระดับเดียวกันโดยอัตโนมัติ ตรรกะการซื้อขายที่ซับซ้อนยังอาจนำมาซึ่งผลลัพธ์การดำเนินการที่ไม่คาดคิด การทำบัญชีแบบกำหนดเอง oracle ภายนอก ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก และสิทธิ์ที่อัปเกรดได้ ล้วนอาจส่งผลต่อความปลอดภัยของการซื้อขายและสภาพคล่อง

ประการที่สองคือความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของตลาดและความผันผวนของราคา โทเคนระยะเริ่มต้นอาจมีขนาดพูลการซื้อขายที่เล็ก ทำให้ราคาขึ้นลงอย่างชัดเจนจากการซื้อขายด้วยเงินจำนวนไม่มาก นักลงทุนไม่เพียงต้องสนใจราคาและมูลค่าตลาดของโทเคน แต่ยังควรตรวจสอบสภาพคล่องที่ซื้อขายได้จริง ความเข้มข้นของการถือครอง ความ程度ของการรวมกลุ่ม สิทธิ์ในการออกโทเคนเพิ่ม และพฤติกรรมการซื้อขายของผู้ถือรายใหญ่

สุดท้ายคือความเสี่ยงที่มูลค่าผลิตภัณฑ์แยกจากมูลค่าโทเคน แม้ Hook จะ可以实现ฟังก์ชันที่มีประโยชน์ แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าโทเคนที่ออกมาจะสามารถดักจับรายได้ของโปรโตคอลได้เสมอไป ปริมาณการซื้อขาย ค่าธรรมเนียม กลไกการซื้อคืน หรือการจัดสรรรายได้ที่โปรเจกต์โฆษณา ล้วนต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ

โดยเฉพาะต้องระวังว่า การ deploy บน Uniswap v4 ไม่เท่ากับได้รับการสนับสนุนอย่างเป็นทางการจาก Uniswap และการใช้เทคโนโลยี Hook ก็ไม่เท่ากับว่าโปรเจกต์ได้สร้างโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืนแล้ว

ดังนั้น โปรเจกต์ด้านล่างจึงเหมาะที่จะเป็นรายชื่อเฝ้าดูระบบนิเวศระยะเริ่มต้น มากกว่าคำแนะนำการลงทุน

โปรเจกต์ที่เกี่ยวข้องกับ Hook น่าจับตามองหลายตัว

Hookr

จุดเน้นของ Hookr คือทำให้นักพัฒนาและฝ่ายโปรเจกต์สามารถรวม deploy และใช้งาน Hook ได้สะดวกยิ่งขึ้น แพลตฟอร์มทำงานบน Robinhood Chain รองรับการออกโทเคนใหม่ และรองรับการสร้างพูล Uniswap v4 ใหม่สำหรับสินทรัพย์ที่มีอยู่แล้ว ผู้สร้างสามารถเลือก Hook Blocks เช่น ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก การป้องกันการ snipe การเผาอัตโนมัติ และรางวัล LP เพื่อกำหนดกฎที่แตกต่างกันสำหรับพูลที่แตกต่างกัน

ขอบเขตผลิตภัณฑ์ของมันขยายไปถึง Builder (สร้างพูลหรือ deploy Hook ด้วย Hook) ไดเรกทอรี Hook SDK และ HookrScan (ดูคะแนน) จากตรงนี้ จุดน่าสนใจของ Hookr ไม่ได้อยู่แค่การออกโทเคน แต่อยู่ที่ว่ามันสามารถลดอุปสรรคในการใช้ Hook ได้หรือไม่: ทำให้เทรดเดอร์เข้าใจกฎ ทำให้นักพัฒนาใช้โมดูลซ้ำได้ และทำให้ผลิตภัณฑ์อื่นเชื่อมต่อกับตลาดเหล่านี้ได้

อย่างไรก็ตาม ยิ่งฟังก์ชันที่ประกอบได้มีมาก ก็ยิ่งต้องตรวจสอบการตั้งค่าของพูลเฉพาะเจาะจงมากขึ้น เว็บไซต์ทางการยังระบุชัดเจนว่าสัญญาผ่านการตรวจสอบเชิงรุกแล้ว แต่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบจากภายนอก

ตามข้อมูลจาก GMGN โทเคน HOOKR ของ Hookr มีมูลค่าตลาดปัจจุบัน 26.5 ล้านดอลลาร์ มูลค่าตลาดสูงสุด 31.43 ล้านดอลลาร์

StonkBrokers

StonkBrokers เป็นโครงสร้างพื้นฐาน DeFi และชุดเครื่องมือทดลองที่ทำงานบน Robinhood Chain เน้นโทเคนหุ้น Uniswap v4 Hooks และพูลสภาพคล่อง

มันรวมเครื่องมือ DeFi เข้ากับหุ้นสหรัฐฯ ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนบน Robinhood Chain พร้อมทั้งให้ชุมชน NFT Launchpad และฟังก์ชันบ่มเพาะ ทีมงานเรียกตัวเองว่าทำหน้าที่เป็น "Y Combinator บนเชน" ผ่าน Special Projects เพื่อให้รางวัลสภาพคล่องและการกระจายสู่ชุมชนแก่โปรเจกต์ระยะเริ่มต้น

เวลาปักกิ่งวันที่ 14 ตุลาคม StonkBrokers ใช้ฟังก์ชัน Uniswap v4 Hook ร่วมมือกับ Hookr สร้างโทเคนรูปแบบใหม่ "Pair Token" (โทเคนคู่) นั่นคือ ERC-20 แบบหลอมรวมที่ทบต้นอัตโนมัติ

หลักการคือการรวมโทเคนสองตัวเป็นโทเคนใหม่ตัวเดียว (ตัวอย่างเช่น ETH + NVDA = ETHNVDA หรือ NVDA + TSLA = NVDATSLA) โทเคนคู่แต่ละตัวแทนสัดส่วนของพูลสภาพคล่อง Uniswap v4 แบบ full-range ที่สอดคล้องกัน ด้านค่าธรรมเนียม การ mint และ redemption ฟรี เมื่อทบต้นจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 10% จากค่าธรรมเนียม LP เพื่อใช้ในการซื้อคืน STONKBROKER

อ่านเพิ่มเติม: 《NFT ก็ทำเงินจากโทเคนหุ้นได้? StonkBrokers คืออะไรกันแน่?》

《ราคา NFT พุ่งขึ้นเป็น 13 ETH, StonkBrokers กำลังจะเปิด launchpad อีกครั้ง》

ตามข้อมูลจาก GMGN ปัจจุบัน STONKBROKER มีมูลค่าตลาด 15 ล้านดอลลาร์ วันที่ 12 สิงหาคมมูลค่าตลาดสูงสุดแตะ 95.75 ล้านดอลลาร์

What The Hook

What The Hook (WTH) มีจุดเข้าของผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างชัดเจน: การจัดสรรกำไรจาก arbitrage ระหว่างพูลการซื้อขายใหม่

ในการซื้อขาย AMM พูลสภาพคล่องที่แตกต่างกันอาจเกิดความแตกต่างของราคาชั่วคราวจากกิจกรรมการซื้อขาย หลังจากเทรดเดอร์ arbitrage ค้นพบความแตกต่างเหล่านี้ พวกเขาสามารถทำกำไรจากการซื้อขาย และทำให้ราคาในตลาดต่างๆ กลับมาใกล้เคียงกันอีกครั้ง

สิ่งที่ What The Hook ต้องการเปลี่ยนแปลงไม่ใช่ตัวพฤติกรรม arbitrage เอง แต่เป็นว่าใครจะเป็นผู้ได้รับกำไรจาก arbitrage ในที่สุด

ตามเอกสารทางการของมัน What The Hook บน Robinhood Chain ตรวจสอบความแตกต่างของราคาระหว่างพูลการซื้อขายที่เกี่ยวข้องผ่าน Uniswap v4 Hook และเมื่อเป็นไปตามเงื่อนไขการดำเนินการและยังมีกำไรเหลือหลังหักต้นทุนที่เกี่ยวข้อง ก็จะดำเนินการ arbitrage และจัดสรรรายได้ที่ได้รับจริง

เอกสารของมันระบุวิธีการจัดสรรรายได้สองแบบ:

• พูลการซื้อขายของ WTH เอง: เทรดเดอร์ได้รับ 10% ของกำไร arbitrage ที่ดักจับได้ คลัง WTH ได้รับ 90%
• พูลการซื้อขายที่บุคคลที่สามเชื่อมต่อ: โดยค่าเริ่มต้นจะแบ่งกำไร 5% ให้เทรดเดอร์ 45% ให้พูลสภาพคล่อง 40% ให้คลัง WTH และ 10% ให้พาร์ทเนอร์แนะนำ

ต้องเน้นย้ำว่า อัตราส่วนเหล่านี้ใช้กับกำไร arbitrage ที่ดักจับได้สำเร็จ และอัตราส่วนการจัดสรรสำหรับการ deploy ร่วมมือเฉพาะสามารถปรับเปลี่ยนได้

ตรรกะทางธุรกิจของ WTH อยู่ที่ว่า หากพูลการซื้อขายของบุคคลที่สามเชื่อมต่อกับ Hook มากขึ้น โปรโตคอลก็อาจได้รับรายได้จากกิจกรรม arbitrage มากขึ้น แต่ก็เผชิญข้อจำกัดในทางปฏิบัติ: โอกาส arbitrage ไม่ได้เกิดขึ้นในทุกธุรกรรม กลไก arbitrage แบบแข่งขัน ต้นทุนการซื้อขาย ความลึกของตลาด และจำนวนพูลที่เชื่อมต่อ ล้วนส่งผลต่อรายได้สุดท้าย

ที่สำคัญกว่านั้น รายได้ที่คลัง WTH ได้รับ ไม่ได้หมายความว่าผู้ถือโทเคน WTH จะได้รับเงินปันผลโดยตรง

ตามข้อมูลจาก GMGN ปัจจุบัน WTH มีมูลค่าตลาด 6.4 ล้านดอลลาร์

Programmable（@ProgrammableHQ）

Programmable เป็นแพลตฟอร์มออกโทเคนและโปรเจกต์กำหนดเองที่อิงกับ Uniswap v4 ให้วิธีการออกแบบโมดูลาร์ที่ไม่ต้องเขียนโปรแกรม และอินเทอร์เฟซการออกแบบกำหนดเองสำหรับนักพัฒนา แพลตฟอร์มปัจจุบันรองรับ Ethereum mainnet และเครือข่าย Robinhood Chain

แพลตฟอร์มให้เส้นทางหลักสองเส้นทาง:

第一种คือ Module Mode (โหมดโมดูล): เลือกโมดูลที่เข้ากันได้บนเว็บไซต์และกำหนดพารามิเตอร์ ไม่ต้องเขียนสัญญาอัจฉริยะทั้งหมดด้วยตัวเอง

第二种คือ Custom Launch (วิธีเปิดตัวแบบกำหนดเอง): นักพัฒนาสามารถใช้โทเคน Hook หรือสัญญาประกอบอื่นๆ ของตัวเอง เพื่อเตรียมการออกโปรเจกต์ผ่าน API

มันและ Hookr ต่างก็ลดอุปสรรคในการ deploy ตลาดแบบกำหนดเอง สำหรับแพลตฟอร์มประเภทนี้ ความสามารถในการแข่งขันระยะยาวอาจขึ้นอยู่กับคุณภาพของโมดูล ความสามารถในการบูรณาการ และการใช้งานจริง มากกว่าจำนวนการออกในระยะสั้น

ณ เวลาที่เขียน ในบรรดาโทเคนที่ออกผ่าน Programmable เรียงตามมูลค่าตลาด โทเคน Claus (ดูคำอธิบายด้านล่าง) มีมูลค่าตลาด 6.42 ล้านดอลลาร์ โทเคน V4 อย่างเป็นทางการของ Programmable บนเครือข่าย Robinhood Chain มีมูลค่าตลาดปัจจุบันประมาณ 4.64 ล้านดอลลาร์ โปรเจกต์อีกตัว Temo มีมูลค่าตลาด 4.5 แสนดอลลาร์

Claus

Claus (CLAUS) เป็นโปรเจกต์ทดลองที่สร้างบน Ethereum Uniswap v4 Hook จุดเด่นหลักคือ: หลังจากออกโทเคนแล้ว สามารถเพิ่ม แก้ไข หรือลบฟังก์ชันได้ผ่านการอัปเดตสัญญา Hook โดยไม่ต้องออกโทเคนใหม่ โทเคน CLAUS ออกผ่าน Programmable

Fables

Fables Finance เป็น DEX ที่สร้างบน Uniswap v4 Hook บน Robinhood Chain ผสมผสานโมเดลเศรษฐกิจโทเคน ve(3,3) กับกลไกพูลการซื้อขายที่ตั้งโปรแกรมได้ มุ่งเพิ่มความยืดหยุ่นของแรงจูงใจสภาพคล่องและการจัดสรรรค่าธรรมเนียมการซื้อขาย

จุดเด่นหลักคือการใช้ Hook กำหนดค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกสำหรับพูลการซื้อขายที่แตกต่างกัน ปรับค่าธรรมเนียมการซื้อขายตามเงื่อนไขเช่นความผันผวนของตลาด เพื่อปรับปรุงโครงสร้างผลตอบแทนของผู้ให้สภาพคล่อง ขณะเดียวกัน Fables นำกลไก ve(3,3) มาใช้ รวมการล็อกโทเคน การโหวตกำกับดูแล และแรงจูงใจสภาพคล่องเข้าด้วยกัน ทำให้ผู้เข้าร่วมสามารถมีอิทธิพลต่อการจัดสรรแรงจูงใจ

อ่านเพิ่มเติม: 《Fables ปิดรับคะแนนเดือนตุลาคม โปรโตคอลทำตลาดหุ้นสหรัฐฯ แบบ "สั้น ราบ เร็ว" น่าลงทุนไหม?》

The Standard Reserve

The Standard Reserve ใช้ Hook สำหรับการทดลองนโยบายการเงินบนเชน พูลการซื้อขาย ETH/STANDARD ที่กำหนดจะสถิติ NET ETH Flow และสัญญา "ธนาคารกลาง" จะปรับการออกตามนั้น: การไหลเข้าต่อเนื่องสอดคล้องกับการขยายการออกและการสะสมทุนสำรอง การไหลออกสอดคล้องกับการหดตัวของการออก พร้อมกับกลไกการซื้อคืนและเผา

ตามข้อมูลจาก GMGN มูลค่าตลาดโทเคน STANDARD ปัจจุบัน 26.17 ล้านดอลลาร์

อ่านเพิ่มเติม:

《การทดลองเงินบนเชนของ The Standard Reserve: กำลังเล่นอะไรแปลกใหม่?》

《มูลค่าตลาดพุ่งถึง 50 ล้านอย่างรวดเร็ว ราคาพื้น NFT 3 หมื่น The Standard Reserve ผลตอบแทนเป็นอย่างไร?》

Bordrless

Bordrless ต้องอธิบายแยก เนื่องจากใช้กลไก Hook ที่พัฒนาขึ้นเองบน Solana ไม่ได้สร้างบน Uniswap v4 Hook โดยตรง

มันสร้างมาตรฐานโทเคน DEX และแพลตฟอร์มออกของตัวเองบน Sol