จากหุ้นสหรัฐสู่หุ้นฮ่องกง: เส้นทางโบรกเกอร์ของ BIT ขยายสู่สินทรัพย์ระดับโลก

เมื่อวันที่ 12 ตุลาคม BIT ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการในชื่อ "BIT Securities" เพื่อให้บริการซื้อขายหุ้นฮ่องกง รองรับการซื้อขายทั้งตลาดหลักและตลาด GEM การจองซื้อหุ้น IPO การ融资 และการโอนย้ายหุ้น รวมถึงสามารถใช้ stablecoin ในการฝากเงินได้ การเปิดตัวครั้งนี้ไม่เพียงแต่ทำให้ฟีเจอร์ผลิตภัณฑ์สมบูรณ์ยิ่งขึ้น แต่ยังเน้นย้ำถึงตำแหน่งที่แตกต่างของ BIT ที่ยึดเส้นทางโบรกเกอร์ โดยเชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมกับสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านการกำกับดูแลที่เข้มงวด เทคโนโลยีขั้นสูง และระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

1. จากหุ้นสหรัฐฯ สู่หุ้นฮ่องกง BIT Securities นำตลาดมาโดยตลอด

เมื่อพิจารณาจังหวะการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ BIT Securities ได้นำแพลตฟอร์มอื่นๆ ในประเภทเดียวกันหลายครั้งแล้ว ตั้งแต่ต้นปีนี้ BIT เป็นเจ้าแรกที่เปิดตัวผลิตภัณฑ์หุ้นสหรัฐฯ ที่เชื่อมต่อโดยตรงกับโบรกเกอร์ที่มีใบอนุญาต และยังรองรับการซื้อขายออปชันแบบครบวงจรได้ค่อนข้างเร็ว การเปิดตัวการซื้อขายหุ้นฮ่องกงในครั้งนี้ถือเป็นครั้งที่สามที่ BIT ได้ขยายธุรกิจประเภทโบรกเกอร์ก่อนใคร

เริ่มจากหุ้นสหรัฐฯ วันที่ 3 กุมภาพันธ์ BIT (Matrixport) ได้ประกาศเปิดตัวฟีเจอร์การลงทุนหุ้นสหรัฐฯ โดยตรงด้วย stablecoin โดยใช้รูปแบบ "สินทรัพย์ดิจิทัล + โบรกเกอร์ที่มีใบอนุญาต" ในขณะนั้นแพลตฟอร์มอื่นๆ ในประเภทเดียวกันยังคงเน้นหุ้นแบบโทเค็นไรซ์เป็นหลัก ผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวกันส่วนใหญ่เปิดตัวระหว่างวันที่ 1 มิถุนายนถึง 18 สิงหาคม โดยผลิตภัณฑ์ที่เปิดตัวเร็วที่สุดยังช้ากว่า BIT ถึง 118 วัน

ต่อมาคือการ融资และออปชัน BIT ได้เปิดทดสอบการ融资สาธารณะในเดือนมิถุนายน เปิดให้ยืมหุ้นเพื่อขายชอร์ตในเดือนกรกฎาคม และเปิดตัวออปชันหุ้นสหรัฐฯ ในเดือนเดียวกัน ในบรรดาแพลตฟอร์มประเภทเดียวกัน ออปชันหุ้นสหรัฐฯ ที่แท้จริงเปิดตัวระหว่างวันที่ 2 กรกฎาคมถึง 1 กันยายน โดย BIT เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่เปิดตัวเร็วที่สุด

สำหรับหุ้นฮ่องกง แม้ว่าจะมีแพลตฟอร์มที่รองรับ "การซื้อขายหุ้นฮ่องกง" และมีบางแพลตฟอร์มที่เปิดตัว "การจองซื้อหุ้น IPO ฮ่องกง" แต่การซื้อขายที่เกี่ยวข้องยังคงเน้นหุ้นแบบโทเค็นไรซ์หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรเป็นหลัก การจองซื้อหุ้น IPO ก็จำกัดอยู่เพียงบางหลักทรัพย์เท่านั้น ยังมีข้อจำกัดหลายประการด้านความโปร่งใสและสิทธิของผู้ใช้ ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้อาจต้องจ่ายค่าบริการ 5% ถึง 15% และหลังจากได้รับการจัดสรรหุ้นแล้วอาจไม่สามารถจัดการหุ้นด้วยตนเองหรือแปลงเป็นหุ้นจริงได้เมื่อเปรียบเทียบแล้ว ผลิตภัณฑ์หุ้นฮ่องกงที่ BIT เปิดตัวในครั้งนี้ใช้เส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบเดียวกับหุ้นสหรัฐฯ ครอบคลุมหลักทรัพย์ค่อนข้างครบถ้วน และรองรับการจองซื้อหุ้น IPO การ融资 และการโอนย้ายหุ้น ช่วยลดต้นทุนการซื้อขายและให้บริการซื้อขายหุ้นฮ่องกงที่แท้จริง

ภาพ: ไทม์ไลน์การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ของ BIT

2. BIT Securities: บัญชีเดียวเชื่อมต่อหลายตลาด

หลังจากธุรกิจหุ้นฮ่องกงเปิดให้บริการ โครงสร้างธุรกิจของ BIT Securities ก็สมบูรณ์ยิ่งขึ้น โดยขอบเขตผลิตภัณฑ์ครอบคลุมหุ้นสหรัฐฯ (รวมถึงออปชัน) หุ้นฮ่องกง คริปโตเคอร์เรนซี OTC การบริหารความมั่งคั่ง และการจัดการสินทรัพย์ กลยุทธ์ "บัญชีเดียวเชื่อมต่อตลาดทั่วโลก" ก็ชัดเจนยิ่งขึ้น

BIT (เดิมชื่อ Matrixport) ก่อตั้งขึ้นในปี 2019 และเปลี่ยนชื่อเป็น BIT เมื่อต้นปีนี้ การสั่งสมประสบการณ์ด้านคริปโตมาหลายปีได้วางรากฐานที่แข็งแกร่งให้กับ BIT ปัจจุบันแพลตฟอร์มมีปริมาณการซื้อขายต่อเดือนเกิน 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขนาดการดูแลสินทรัพย์และการจัดการสินทรัพย์เกิน 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และดอกเบี้ยที่จ่ายสะสมเกิน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ธุรกิจคริปโตเคอร์เรนซีสปอต OTC การบริหารความมั่งคั่ง และการจัดการสินทรัพย์มีการพัฒนามาเป็นเวลานาน ความแตกต่างของผลิตภัณฑ์ระหว่างแพลตฟอร์มต่างๆ จึงค่อนข้างจำกัดแต่ตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นมา หุ้นสหรัฐฯ (รวมถึงออปชัน) และหุ้นฮ่องกงกลายเป็นจุดแข่งขันใหม่ ช่องว่างระหว่างแพลตฟอร์มต่างๆ จึงค่อยๆ กว้างขึ้น

สำหรับหุ้นสหรัฐฯ ความได้เปรียบในการเป็นผู้บุกเบิกและความสมบูรณ์ของผลิตภัณฑ์ของ BIT นั้นค่อนข้างโดดเด่น วันที่ 3 กุมภาพันธ์ BIT ได้เปิดตัวบริการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ ที่แท้จริงโดยเชื่อมต่อโดยตรงกับโบรกเกอร์ที่มีใบอนุญาต เร็วกว่าแพลตฟอร์มประเภทเดียวกันที่เปิดตัวเร็วที่สุดเกือบ 4 เดือน หุ้นฮ่องกงก็ใช้รูปแบบการเชื่อมต่อโดยตรงกับโบรกเกอร์ที่มีใบอนุญาตเช่นกัน หลังเปิดตัวเมื่อวันที่ 12 ตุลาคม ผู้ใช้สามารถใช้ stablecoin ซื้อขายหลักทรัพย์ฮ่องกงที่ครอบคลุมกว้างขึ้น และใช้ฟีเจอร์การ融资และการโอนย้ายหุ้นได้

ออปชันและการจองซื้อหุ้น IPO เป็นสองธุรกิจที่แตกต่างจากแพลตฟอร์มประเภทเดียวกันอย่างมาก สาเหตุหลักคือทั้งสองธุรกิจต้องพึ่งพาสถาบันที่มีใบอนุญาต การจองซื้อหุ้น IPO ต้องดำเนินการผ่านบัญชีของสถาบันที่มีใบอนุญาต ส่วนออปชันที่จดทะเบียนต้องได้รับการรับประกันการชำระบัญชีจาก OCC ธุรกิจหุ้นสหรัฐฯ ต้องมีโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ การชำระบัญชี และการดูแลสินทรัพย์ ส่วนออปชันยังต้องเชื่อมต่อระบบข้อมูลราคา สำหรับหุ้นฮ่องกงต้องมีบริษัทที่มีใบอนุญาตประเภท 1 และระบบการชำระบัญชีของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ทุกครั้งที่เพิ่มธุรกิจ ข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการบริหารความเสี่ยงจะสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดของแพลตฟอร์มขนาดกลางและขนาดเล็ก

ภาพ: การเปรียบเทียบผลิตภัณฑ์ระหว่าง BIT กับคู่แข่ง

ในขณะเดียวกัน ความร้อนแรงของหุ้น IPO ฮ่องกงยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลที่ Deloitte เผยแพร่เมื่อวันที่ 24 กันยายนคาดการณ์ว่าในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2026 จะมีหุ้น IPO ใหม่ในฮ่องกงประมาณ 116 บริษัท (รวมถึงที่คาดว่าจะจดทะเบียน) มูลค่าการระดมทุนประมาณ 3.879 แสนล้านดอลลาร์ฮ่องกง อยู่ในอันดับสองของโลก มูลค่าการระดมทุนเพิ่มขึ้น 112% เมื่อเทียบปีต่อปี จำนวนหุ้น IPO เพิ่มขึ้น 76% เมื่อเทียบปีต่อปี มูลค่าการระดมทุนตลอดทั้งปีคาดว่าจะสูงถึงอย่างน้อย 4.8 แสนล้านดอลลาร์ฮ่องกง โดยมีหุ้น IPO ประมาณ 160 บริษัท หลังเปิดตัวหุ้นฮ่องกง ผู้ใช้ BIT สามารถจองซื้อหุ้น IPO ได้โดยตรงด้วย stablecoin หลักทรัพย์ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงหนึ่งหรือสองตัวที่กำหนด และไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมสูง เป็นช่องทางให้ผู้ใช้สินทรัพย์คริปโตเข้าร่วมการซื้อขายหุ้นฮ่องกง

เมื่อพิจารณาความครอบคลุมของตลาด ปัจจุบัน BIT รองรับการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซี หุ้นสหรัฐฯ (รวมถึงออปชัน) และหุ้นฮ่องกงผู้ใช้สามารถฝากเงินด้วย USDT หรือ USDC เพื่อซื้อ BTC หุ้น NVIDIA หรือจองซื้อหุ้น IPO ฮ่องกง โดยไม่ต้องแลกเป็นสกุลเงิน fiat ก่อน และไม่ต้องเปิดบัญชีใหม่ ผู้ใช้ที่มีบัญชีหุ้นสหรัฐฯ ของ BIT อยู่แล้วสามารถเปิดใช้หุ้นฮ่องกงได้โดยตรง

เมื่อพิจารณาช่วงเวลาการซื้อขาย BIT เชื่อมต่อช่วงเวลาการซื้อขายของตลาดต่างๆ ผ่านบัญชีเดียว ช่วงเวลาซื้อขายปกติของหุ้นฮ่องกงคือ 9:30 ถึง 12:00 น. และ 13:00 ถึง 16:00 น. รวม 5.5 ชั่วโมง ส่วนหุ้นสหรัฐฯ มีเวลาซื้อขายประมาณ 6.5 ชั่วโมง ช่วงเวลาซื้อขายของทั้งสองตลาดสลับกัน รวมประมาณ 12 ชั่วโมง คริปโตเคอร์เรนซีและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรสามารถครอบคลุมช่วงเวลาที่เหลือ ทำให้การซื้อขายที่เกี่ยวข้องในบัญชีมีการจัดการเกือบตลอด 24 ชั่วโมง การฝากและถอน stablecoin ยังรองรับการดำเนินการแบบ 7×24 ชั่วโมงและเข้าบัญชีอย่างรวดเร็ว

3.เบื้องหลังการนำตลาด: การสร้างรากฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่แข็งแกร่ง

BIT Securities สามารถนำหน้าได้เพราะได้สร้างช่องทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สมบูรณ์ตั้งแต่เนิ่นๆ นี่คือส่วนพื้นฐานที่ใช้เวลานานแต่สำคัญยิ่งในธุรกิจหลักทรัพย์

ในช่วงเริ่มต้นของการเติบโตของผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับหุ้นสหรัฐฯ เส้นทางการพัฒนาของอุตสาหกรรมได้เริ่มแตกแขนงออกไปแล้ว เส้นทางหนึ่งคือแพลตฟอร์มออกแบบผลิตภัณฑ์เอง เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรและหุ้นแบบโทเค็นไรซ์ ผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ไม่ต้องพึ่งพาสถาบันภายนอก เปิดตัวได้เร็ว ซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง และให้เลเวอเรจได้ รายงานที่ CoinGecko เผยแพร่เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ต้นปี 2025 ถึงเดือนพฤษภาคมปีนี้ ตลาดซื้อขายคริปโตได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์สปอตและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรที่อ้างอิงสินทรัพย์จริง 358 ประเภท เฉพาะในเดือนพฤษภาคมเพียงเดือนเดียว มูลค่าการซื้อขายของผลิตภัณฑ์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ประมาณ 3.4717 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์รูปแบบนี้เริ่มต้นได้ง่ายกว่าและเร็วกว่า แต่เนื่องจากการประนีประนอมด้านความสมบูรณ์ของสินทรัพย์และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การพัฒนาในระยะยาวอาจถูกจำกัดอีกเส้นทางหนึ่งคือการเชื่อมต่อกับโบรกเกอร์ที่มีใบอนุญาต เพื่อให้ผู้ใช้ซื้อหุ้นจริงได้ ทุกธุรกรรมการซื้อขายต้องผ่านการดำเนินการ การชำระบัญชี และการดูแลสินทรัพย์ของโบรกเกอร์ จึงเปิดตัวได้ช้ากว่าBIT Securities เลือกเส้นทางนี้ และสรุปเป็น "ช้าที่สุดในระยะสั้น เร็วที่สุดในระยะยาว"

กล่าวให้เฉพาะเจาะจงยิ่งขึ้น:

ระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ มีการแบ่งหน้าที่ค่อนข้างชัดเจน โบรกเกอร์-ดีลเลอร์รับผิดชอบการรับคำสั่งซื้อและการดำเนินการ ส่วนการชำระบัญชีและการดูแลสินทรัพย์เป็นหน้าที่ของสถาบันที่มีใบอนุญาตแยกต่างหาก ธุรกิจหุ้นสหรัฐฯ ของ BIT ร่วมมือกับสถาบันชำระบัญชีที่มีใบอนุญาตในสหรัฐฯ สามแห่ง ได้แก่ Clear Street, RQD Clearing และ Atomic Vaults Securities (AVS) เพื่อให้บริการชำระบัญชีและการดูแลสินทรัพย์แก่ผู้ใช้ โดยสามารถตรวจสอบสถานะการจดทะเบียนและขอบเขตธุรกิจได้ที่ FINRA BrokerCheck น่าสังเกตว่า BIT ได้เผยแพร่ "สมุดปกขาวว่าด้วยความไว้วางใจ" V2.0 ในเดือนกันยายน 2026 โดยครอบคลุมสามเสาหลัก ได้แก่ รากฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการกำกับดูแล การตรวจสอบและรับรองอิสระ และความโปร่งใสทางเทคโนโลยีและการดำเนินงาน เพื่อแนะนำระบบและแนวปฏิบัติด้านการกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การบริหารความเสี่ยง การรักษาความปลอดภัย และการสร้างความโปร่งใสอย่างเป็นระบบ

สำหรับหุ้นฮ่องกง สถาบันที่ให้บริการต้องถือใบอนุญาตประเภท 1 จากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฮ่องกง (SFC) โดยมีข้อกำหนดที่เข้มงวดด้านทุนและการจัดการเงินของลูกค้า บริการหุ้นฮ่องกงของ BIT ให้บริการโดย Atomic Vaults Asia ข้อมูลอย่างเป็นทางการระบุว่าสถาบันแห่งนี้ถือใบอนุญาตประเภท 1 (การซื้อขายหลักทรัพย์) จาก SFC บริษัทที่มีใบอนุญาตประเภท 1 ต้องมีทุนชำระแล้วไม่ต่ำกว่า 5 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และเงินทุนสภาพคล่องไม่ต่ำกว่า 3 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง หากให้บริการ融资หลักทรัพย์ ทุนชำระแล้วต้องสูงถึง 10 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง เงินของลูกค้าต้องฝากในบัญชีแยกต่างหาก สถานะใบอนุญาตสามารถตรวจสอบได้ในทะเบียนสาธารณะของ SFC ข้อกำหนดเหล่านี้เพิ่มต้นทุนการดำเนินงานและเป็นอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด

ภาพ: การเปรียบเทียบเส้นทางการเชื่อมต่อใบอนุญาตระหว่างหุ้นสหรัฐฯ และหุ้นฮ่องกง

สำหรับผู้ใช้แล้ว "สิ่งที่ซื้อได้จริง" ภายใต้เส้นทางการพัฒนาทั้งสองนั้นแตกต่างกันการ "ซื้อ" หุ้นฮ่องกงบนแพลตฟอร์มสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรจะไม่ทำให้จำนวนหุ้นในบัญชีเพิ่มขึ้น ผู้ใช้ถือสัญญาที่ติดตามราคาหุ้น ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการระดมทุน และอาจถูกบังคับปิดสถานะหากขาดทุนถึงระดับหนึ่ง หุ้นแบบโทเค็นไรซ์ใกล้เคียงกับหุ้นจริงมากกว่า แต่โดยทั่วไปเป็นเพียงตัวแทนสิทธิทางเศรษฐกิจ ส่วนใหญ่ไม่มีสิทธิออกเสียง และการไถ่ถอนยังถูกจำกัดตามช่วงเวลาซื้อขายของตลาดหลักทรัพย์ การซื้อผ่านโบรกเกอร์ที่มีใบอนุญาตทำให้ถือหุ้นจริงได้ ได้รับเงินปันผลและสิทธิออกเสียงตามการถือหุ้น และยังรองรับการโอนย้าย