Blast ปิดตัว: TVL 2.2 พันล้านที่ "ขน" มา ไม่พอเลี้ยง L2 ที่ไม่มีรายได้ของตัวเอง

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ma He, Foresight News

เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม เครือข่าย Ethereum Layer 2 อย่าง Blast ได้ประกาศผ่านทวิตเตอร์ว่าจะทยอยปิดตัวลง คำแถลงอย่างเป็นทางการเผยให้เห็นตรรกะพื้นฐานอันโหดร้าย: ค่าธรรมเนียมการดำเนินงานที่ขาดแคลนของเครือข่าย L2 ไม่สามารถครอบคลุมต้นทุนการ维护โหนดและการซิงค์สถานะที่สูงลิ่วได้อีกต่อไป ทีมงานได้สูญเสียความมั่นใจในความสมเหตุสมผลของโมเดลเศรษฐกิจของตน

การถอนเงินจะดำเนินการเป็นสองระยะ ระยะแรก ทีมงานจะถอนสินทรัพย์ที่ฝากไว้ใน Lido ออกก่อน ซึ่งกระบวนการนี้คาดว่าจะใช้เวลาประมาณหนึ่งสัปดาห์ ในระหว่างนี้ฟังก์ชันการถอนเหรียญของผู้ใช้จะปิดชั่วคราว เมื่อจัดการสถานะใน Lido เสร็จสิ้น การถอนเหรียญจะเปิดอีกครั้ง และระยะเวลารอถอนเงินเดิม 7 วันจะลดลงเหลือ 24 ชั่วโมง

ในประกาศระบุว่า วันที่ 26 ตุลาคม เป็นกำหนดสุดท้ายสำหรับการถอนเงินผ่านอินเทอร์เฟซปกติ ซึ่งใช้กับสินทรัพย์บนเชนและยอดคงเหลือที่เก็บไว้ในเว็บแอปพลิเคชัน Blast (PWA) การพลาดกำหนดนี้ไม่ได้หมายความว่าสินทรัพย์จะสูญหาย แต่หลังจากนั้นการถอนเงินจะต้องให้ผู้ใช้โต้ตอบกับสัญญา Blast Bridge ที่ Deploy บน Ethereum Mainnet โดยตรง ซึ่งไม่เป็นมิตรต่อการใช้งานสำหรับผู้ใช้ทั่วไป ทีมงานสัญญาว่าจะเผยแพร่คำแนะนำการถอนเงินผ่านสัญญาอย่างละเอียดก่อนวันครบกำหนด และแนะนำให้ผู้ใช้ทำการโยกย้ายโดยเร็วที่สุด

หลังจากประกาศเผยแพร่ ราคาเหรียญ BLAST ร่วงลงจาก 0.0004 ดอลลาร์เหลือ 0.00025 ดอลลาร์ในปัจจุบัน มูลค่าตลาดหมุนเวียนอยู่ที่ 17.32 ล้านดอลลาร์ และ FDV เหลือเพียง 24.56 ล้านดอลลาร์

จาก 2.2 พันล้านดอลลาร์เหลือ 32 ล้านดอลลาร์

ความเร็วในการดิ่งลงของ Blast ปรากฏชัดเจนในระดับข้อมูล

เชนนี้สร้างโดย Pacman ผู้ก่อตั้งแพลตฟอร์มซื้อขาย NFT อย่าง Blur ในเดือนพฤศจิกายน 2023 ได้รับเงินลงทุนรวม 20 ล้านดอลลาร์จาก Paradigm และ Standard Crypto ในเดือนเดียวกันได้เปิดให้เข้าถึงช่วงแรกในรูปแบบเชิญชวน และ Mainnet เปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ 2024

ด้วยเรื่องเล่า "ผลตอบแทนโดยกำเนิด" — ETH ที่ผู้ใช้Bridgeเข้ามาสร้างผลตอบแทนผ่านการ Staking ใน Lido และ Stablecoin สร้างผลตอบแทนผ่านโปรโตคอลพันธบัตรรัฐบาลบนเชนของ MakerDAO — TVL ของ Blast ในช่วงเริ่มเปิด Mainnet เคยพุ่งใกล้ 2.27 พันล้านดอลลาร์ ด้วยผลของแรงดูดเงินจากความคาดหวังผลตอบแทน ทำให้ในระยะสั้นก้าวขึ้นสู่แถวหน้าของ L2

ตามข้อมูลล่าสุดจาก DefiLlama ณ เวลาที่เขียน DeFi TVL บนเชน Blast เหลือเพียงประมาณ 32 ล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 99% จากจุดสูงสุด ราคาโทเคน BLAST ลดลงประมาณ 98% จากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายน 2024 ด้านรายได้น่าตกใจยิ่งกว่า ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา รายได้甚至还不足 1500 ดอลลาร์ และมูลค่าตลาด Stablecoin เหลือเพียง 12.1 ล้านดอลลาร์

เมื่อเปรียบเทียบกับ L2 ชั้นนำ จะเห็นได้ชัดว่า Blast แพ้ตรงไหน ตามข้อมูล DefiLlama ปัจจุบัน Arbitrum One มี TVL ประมาณ 1.411 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่า Blast ประมาณ 40 เท่า แม้ว่าจะลดลงเกือบสองในสามจากจุดสูงสุดที่เกิน 4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 แต่ก็ยังคงเป็น Ethereum L2 ที่มี TVL 排名第一

ช่องว่างด้านรายได้ยิ่งห่างกันมาก: Arbitrum DAO บันทึกรายได้ 6.19 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2026 และรายได้ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 26,000 ดอลลาร์

ความแตกต่างที่เป็นพื้นฐานกว่าคือโมเดลธุรกิจ รายได้ของ Blast พึ่งพากิจกรรมบนเชนของตนเองทั้งหมด ขาดผลกระทบเชิงบวกภายนอกของระบบนิเวศและกรณีการใช้งานจริง เมื่อกระแสสภาพคล่องถอยลง ก็เกิดการถล่มของรายได้ Mainnet ทันที

มันไม่เคยกลายเป็น L2 ที่แก้ปัญหาคอขวดในการขยายตัวของ Ethereum อย่างแท้จริง แต่เป็น "เครื่องปั่นผล DeFi ขนาดยักษ์" ที่สวมเสื้อคลุมของ Public Chain TVL สูงของมันเป็นเพียงผู้ขนส่งการ Staking ใน Lido และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลของ MakerDAO ล้วนๆ เมื่อความคาดหวัง Airdrop เกิดขึ้นจริง ตรรกะการดูดเลือดก็崩塌ทันที การที่ "พอนซี่แบบแต้มสะสม" นี้เดินไปสู่ความตายเป็นเรื่องหลีกเลี่ยงไม่ได้

ในทางกลับกัน Arbitrum สร้างรายได้จากภายนอกระบบนิเวศผ่าน Orbit Technology Stack และแผนขยาย AEP (Arbitrum Expansion Program) — Robinhood Chain ที่基于สถาปัตยกรรมของมันเปิดตัวได้สองเดือน เพียงแบ่งรายได้สุทธิ 10% ก็ไหลกลับสู่ระบบนิเวศ Arbitrum ประมาณ 3.75 ล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับค่าธรรมเนียมรวมทั้งปีของ Arbitrum Mainnet เอง

การที่เชนหนึ่งจะอยู่รอดได้ ไม่เคยดูแค่ทุนที่สะสมบนเชนเท่านั้น แต่ดูว่ามันมีเส้นรายได้เส้นที่สองหรือไม่ Blast มีเพียงเส้นเดียว และมันก็ขาดไปแล้ว

การปิดตัวไม่ใช่เรื่องที่ไม่มีสัญญาณ

มองย้อนกลับไปสองปี การถอนตัวของระบบนิเวศ Blast ที่จริงเริ่มต้นมานานแล้ว Pacmoon ซึ่งเคยถูกเรียกว่าเป็น meme coin ที่มีมูลค่าสูงสุดบน Blast ประกาศย้ายไป Solana และเปลี่ยนชื่อเป็น ARMY สมาชิกทีม complained ต่อสาธารณะว่า Blast สนับสนุนโทเคนโดยกำเนิดและชุมชนของมันไม่เพียงพอ ในเดือนพฤษภาคม 2026 เกมการ์ดสังคม Fantasy Top ในระบบนิเวศ Blast ประกาศยุติการดำเนินงาน ทีมงานกล่าวว่าจะคืนเงินลงทุนรอบ Seed ทั้งหมดแบบ 1:1 และเปิดเผยว่ารายได้สะสมประมาณ 70% กระจุกตัวอยู่ในเดือนแรกหลังเปิด Mainnet รายละเอียดนี้เมื่อมองในตอนนี้ เกือบจะเป็นภาพย่อของระบบนิเวศ Blast ทั้งหมด

ที่น่าสนใจยิ่งกว่าคือการดำเนินการของทีมเอง ในเดือนพฤษภาคมของปีนี้ Blast ยุติการผสานรวมกับ Safe ผู้ให้บริการกระเป๋าเงิน Multi-signature โดยอ้างถึงความเสี่ยงจากบุคคลที่สามและปัญหาการใช้งาน และเริ่มฝังฟังก์ชัน Multi-signature เข้าไปใน Blast Mobile — ประตูมือถือที่ได้รับการโฆษณาว่า面向ผู้ใช้กระแสหลัก การหดตัวจากการพึ่งพาภายนอกและหันไปใช้โครงสร้างพื้นฐานของตนเอง เมื่อมองย้อนหลังดู更像是การปูทางสำหรับการ退出อย่างเป็นระเบียบ

น่าสังเกตว่า Pacman ผู้ก่อตั้งที่เคย活跃มากบนทวิตเตอร์ ในปีนี้โพสต์ทวีตเพียง 2 ครั้ง ครั้งหนึ่งเป็นการเตือนป้องกันการหลอกลวง อีกครั้งคือการรีทวีตประกาศปิดตัวครั้งนี้ บัญชี X อย่างเป็นทางการของ BLUR ที่เขาก่อตั้ง ในปีนี้ก็หยุดอัปเดตแล้ว

ในฐานะโปรเจกต์สัญลักษณ์แห่งยุคแต้มสะสมและ Airdrop การทดลองของ Blast อาจแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า แรงจูงใจสามารถดึงทุนเข้ามาได้ในเวลาอันสั้นมาก แต่ไม่สามารถทำให้ทุนอยู่ต่อได้ หลังจาก Airdrop เกิดขึ้นจริงในปี 2024 และตัวคูณแต้มสะสมหมดอายุ เศรษฐกิจบนเชนที่ขาดความต้องการซื้อขายจริงก็เสียเลือดอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ต้นทุนคงที่ในการ维护โครงสร้างพื้นฐานและแหล่งรายได้จะไม่ลดลงตามไปด้วย

เมื่อส่วนต่างของผลตอบแทนไม่สามารถครอบคลุมบิลของเชนได้อีกต่อไป การปิดตัวก็เปลี่ยนจากคำถามเลือกตอบเป็นโจทย์เลขคณิต