BIT Research: Bitcoin Bear Market Ends—Will $200,000 Be the Peak of This Bull Cycle?

Bitcoin กำลังกลับเข้าสู่รอบตลาดกระทิงอีกครั้ง ก่อนหน้านี้ Bitcoin ได้เคลื่อนตัวถึงโซนเป้าหมายขาลงของรอบปรับฐานตลาดหมีในรอบนี้ และยืนยันจุดต่ำสุดของรอบวัฏจักรได้หลังจากยืนเหนือระดับ 62,900 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง จากนั้นราคาได้ทะลุขึ้นเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 สัปดาห์ที่ระดับ 69,272 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการยืนยันเพิ่มเติมว่าตลาดหมีสิ้นสุดลงแล้ว ปัจจุบัน Bitcoin ได้ปรับขึ้นไปอยู่บริเวณ 84,000—86,000 ดอลลาร์ ไม่เพียงแต่ทะลุจุดสูงสุดของเดือนพฤษภาคม 2026 เท่านั้น แต่ยังกลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 1 ปีได้อีกครั้ง และตัวชี้วัดรอบวัฏจักรรายเดือนยังยืนยันเพิ่มเติมอีกว่าตลาดหมีได้สิ้นสุดลงแล้ว

ในขณะเดียวกัน หนี้สินรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ได้สูงถึงประมาณ 40.1 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อนำราคา Bitcoin มาซ้อนทับและคำนวณกับหนี้สินรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ปัจจุบันมูลค่ายุติธรรมโดยนัยของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 105,000 ดอลลาร์ เมื่อขนาดหนี้สินยังคงขยายตัวต่อไป แนวโน้มนี้จะยังคงเป็นแรงสนับสนุนเชิงโครงสร้างในระยะยาวให้กับ Bitcoin อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา ประกอบกับ Bitcoin อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้น ราคาจึงยังอาจเกิดการปรับฐานเป็นระยะได้

ยืนยันตลาดหมีสิ้นสุด: Bitcoin กลับมายืนเหนือต้นทุนเฉลี่ยของตลาด

การปรับขึ้นในรอบนี้เริ่มแรกได้รับแรงหนุนจากการปิดสถานะขายชอร์ต และหลังจาก Bitcoin กลับมายืนเหนือระดับ 70,000 ดอลลาร์ได้แล้ว อารมณ์ FOMO ระลอกแรกก็เริ่มปรากฏขึ้น จากนั้นราคาได้ทยอยทะลุจุดสูงสุดของเดือนมีนาคม 2024 ที่ 73,084 ดอลลาร์ แนวต้านที่เกิดจากการประกาศมาตรการภาษีในเดือนเมษายน 2025 และจุดสูงสุดของเดือนพฤษภาคม 2026 พร้อมทั้งกลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 1 ปีได้อีกครั้ง ปัจจุบัน Bitcoin ได้ฟื้นคืนพื้นที่แนวต้านหลักนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 แล้ว ในขณะเดียวกันก็เคลื่อนไหวอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 1 ปี ความน่าจะเป็นในการทะลุขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพจึงเพิ่มสูงขึ้นอีก

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น Bitcoin ได้กลับมายืนเหนือต้นทุนการถือครองเฉลี่ยของผู้ถือครองทั้งหมด หรือ True Market Mean ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 76,897 ดอลลาร์ เมื่อราคาเคลื่อนไหวในกรอบ 84,000—86,000 ดอลลาร์ ตลาดโดยรวมก็กลับสู่สถานะมีกำไรอีกครั้ง ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์ที่อยู่ในสถานะขาดทุนมักจะทยอยปิดสถานะและเพิ่มแรงกดดันในการขายอย่างต่อเนื่อง เมื่อตลาดโดยรวมกลับมายืนเหนือต้นทุนเฉลี่ยได้อีกครั้ง FOMO ก็เริ่มกลับมา และความต้องการของเทรดเดอร์ในการเพิ่มเลเวอเรจก็เพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

ในขณะเดียวกัน หลังจากหนี้สินรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์ Bitcoin ก็ทะลุเส้นแนวโน้มขาลงนับตั้งแต่จุดสูงสุดของเดือนตุลาคม 2025 ได้เช่นกัน เมื่อคำนวณจากหนี้สินรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่ประมาณ 40.1 ล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน มูลค่ายุติธรรมโดยนัยของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 105,000 ดอลลาร์ แม้ว่าราคาอาจแกว่งตัวขึ้นลงรอบแนวโน้มศูนย์กลางนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าจากการประเมินสูงเกินไปและต่ำเกินไป แต่การขยายตัวต่อเนื่องของขนาดหนี้สินก็ยังคงเป็นแรงสนับสนุนเชิงโครงสร้างในระยะยาวให้กับ Bitcoin

จุดสูงสุดของรอบวัฏจักรนี้อาจชี้ไปที่ 185,000—215,000 ดอลลาร์

เมื่อพิจารณาจากต้นทุนการถือครองเฉลี่ยของตลาด ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าตลาดกระทิงของ Bitcoin มักจะยังไม่ถึงจุดสูงสุดจนกว่าราคาจะมีส่วนเกินเหนือ True Market Mean อย่างน้อย 85% เมื่อคำนวณจาก True Market Mean ปัจจุบันที่ 76,897 ดอลลาร์ ราคาที่สอดคล้องจะอยู่ที่ประมาณ 142,260 ดอลลาร์ แต่ระดับนี้ไม่ใช่จุดสูงสุดสุดท้าย หากเป็นเพียงเกณฑ์ขั้นต่ำที่กระตุ้นให้ตลาดกระทิงเริ่มพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดเท่านั้น เมื่อ Bitcoin ปรับขึ้นและมีการหมุนเวียนโทเคนเพิ่มขึ้น ผู้ซื้อรายใหม่จะเข้ามาในระดับราคาที่สูงขึ้น ต้นทุนการถือครองเฉลี่ยของตลาดก็จะปรับขึ้นตามไปด้วย ดังนั้นจุดสูงสุดของตลาดกระทิงในรอบนี้จึงควรสูงกว่า 142,260 ดอลลาร์

ในรอบวัฏจักรก่อนหน้า Bitcoin มีส่วนเกิน 85% เป็นครั้งแรกที่ระดับประมาณ 73,000 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2024 จากนั้นปรับขึ้นไปสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ คิดเป็นตัวคูณประมาณ 1.7 เท่า อย่างไรก็ตาม ตัวคูณส่วนเกินกำลังลดลงในแต่ละรอบ หากในรอบนี้ลดลงเหลือ 1.3—1.5 เท่า และคำนวณโดยใช้ประมาณ 142,000 ดอลลาร์เป็นฐาน กรอบจุดสูงสุดที่เป็นไปได้จะอยู่ที่ประมาณ 185,000—215,000 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่า Bitcoin จะปรับขึ้นไปใกล้ 200,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็วในระยะสั้น ในรอบก่อนหน้า นับจากสัญญาณส่วนเกิน 85% ปรากฏขึ้นครั้งแรกจนถึงจุดสูงสุดสุดท้ายใช้เวลาประมาณ 19 เดือน True Market Mean ต้องใช้เวลาในการไล่ตามราคา ดังนั้นจุดสูงสุดบริเวณ 200,000 ดอลลาร์จึงมีแนวโน้มจะเป็นเหตุการณ์ในปี 2028—2029 มากกว่า และไม่ใช่เรื่องที่ใกล้แค่เอื้อม

โดยภาพรวม Bitcoin ได้กลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 สัปดาห์และ 1 ปีแล้ว สร้างจุดสูงสุดที่สูงขึ้น และดึงตลาดโดยรวมกลับมาอยู่เหนือต้นทุนเฉลี่ยอีกครั้ง ตัวชี้วัดรอบวัฏจักรรายเดือนก็ยืนยันว่าตลาดหมีได้สิ้นสุดลงแล้ว ในระยะสั้น การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ และภาวะซื้อมากเกินไปอาจนำมาซึ่งการปรับฐานเป็นระยะ ในระยะยาวกว่า โมเดลหนี้สินสหรัฐฯ ให้มูลค่ายุติธรรมที่ 105,000 ดอลลาร์ กรอบ True Market Mean ให้เป้าหมายขั้นต่ำของรอบวัฏจักรที่ 142,260 ดอลลาร์ และจุดสูงสุดสุดท้ายอาจอยู่ในกรอบ 185,000—215,000 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม จุดสูงสุดนี้ยังคงมีระยะห่างทั้งในแง่ของเวลาและพื้นที่ ในรอบก่อนหน้า นับจากสัญญาณส่วนเกิน 85% ปรากฏขึ้นจนถึงจุดสูงสุดสุดท้ายใช้เวลาประมาณ 19 เดือน ดังนั้นจุดสูงสุดของรอบวัฏจักรบริเวณ 200,000 ดอลลาร์ในรอบนี้จึงมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในปี 2028—2029 มากกว่า และไม่ใช่เป้าหมายที่สามารถไปถึงได้ในระยะสั้น

มุมมองบางส่วนข้างต้นมาจาก BIT on Target ติดต่อเราเพื่อรับรายงานฉบับเต็มของ BIT on Target

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ตลาดมีความเสี่ยง โปรดใช้ความระมัดระวังในการลงทุน บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนสูงมาก การตัดสินใจลงทุนควรทำหลังจากพิจารณาสถานการณ์ส่วนบุคคลอย่างรอบคอบและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินแล้วเท่านั้น BIT ไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนใดๆ ที่อิงจากข้อมูลที่ให้ไว้ในเนื้อหานี้