8 大投降指標觸發，BTC 熊市只剩最後一跌？
- 核心觀點：多家加密機構與交易員普遍認為比特幣當前處於熊市中後期，調整行情接近尾聲，但短期仍面臨下行風險，後市關鍵取決於宏觀流動性與關鍵價位突破。
- 關鍵要素：
- VanEck 模型顯示 12 項投降指標中 8 項觸發，歷史週期規律（平均 12.7 個月調整）下，預計 9 月至 11 月完成築底並進入累積期。
- VanEck 提示，觸發極端訊號後 90 天和 180 天平均收益仍低於長期基準，本輪低點或因 ETF 與機構參與而較溫和。
- Glassnode 指出市場活躍度降至 2019 年來最低，若失守 5.85 萬美元，下一支撐位看 5.28 萬美元。
- Bitwise 認為比特幣對利空不敏感（如 Michael Saylor 賣出、法案通過機率下降），暗示熊市見底，下一批買家或來自大型財富管理平台。
- Bitfinex 分析，BTC 價格介於長期持有者實現價 52699 美元與短期持有者實現價 67176 美元之間，跌破 63200 美元支撐可能考驗 57803 美元。
- Arthur Hayes 預測，若聯準會透過 FIMA 回購工具擴表（推升日圓），將帶來美元流動性利多，歷史上與比特幣上漲高度相關。
- 交易員 Killa 指出，比特幣重新站上 200 日移動平均線約 69500 美元，方可視為正式轉牛訊號。
ผู้เขียนต้นฉบับ: Ma He, Foresight News
ตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีนี้ ราคาบิตคอยน์ทรงตัวใกล้ระดับ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีความผันผวนแบบแกว่งตัว ตามข้อมูลจาก Bitget ราคาล่าสุดของบิตคอยน์อยู่ที่ 64,333 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 0.42% ในช่วง 24 ชั่วโมง ข้อมูลล่าสุดจาก CoinMarketCap ระบุว่าดัชนีความกลัวและความโลภของตลาดฟื้นตัวมาอยู่ที่ระดับ 41 ซึ่งอยู่ในระดับเป็นกลาง
ตามข้อมูลจาก coinglass ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา มูลค่าการบังคับขายสถานะสัญญาเปิดคงค้างทั่วทั้งเครือข่ายอยู่ที่ 203 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเป็นการบังคับขายสถานะ Long 106 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในขณะนี้ เกี่ยวกับช่วงราคาพื้นฐานและแนวโน้มตลาดในอนาคต สถาบัน crypto และเทรดเดอร์ต่างมองทิศทางตลาดอย่างไร?
VanEck: บิตคอยน์อาจใกล้สิ้นสุดการปรับฐาน โดย 8 จาก 12 ตัวชี้วัดการยอมจำนนถูก触发แล้ว
VanEck ระบุว่าการปรับฐานของบิตคอยน์ที่ดำเนินมานานเกือบ 11 เดือนอาจกำลังใกล้สิ้นสุดลง และตลาดอาจเข้าสู่ช่วงสะสมใหม่ ทีมวิจัยของ VanEck รวมถึง Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัล และ Patrick Bush นักวิเคราะห์การลงทุนอาวุโส ผ่านโมเดล "การตรวจสอบการยอมจำนนของตลาดบิตคอยน์" พบว่าจากตัวชี้วัดตลาด 12 รายการในปัจจุบัน มี 8 รายการที่แสดงสัญญาณมองโลกในแง่ร้ายขั้นรุนแรง และในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ตัวชี้วัดทั้ง 12 รายการล้วนเคยเข้าสู่โซนการขายด้วยความตื่นตระหนก
นักวิจัยระบุว่าข้อมูลเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดบิตคอยน์ดูเหมือนจะผ่านช่วง "การยอมจำนน" ของราคามาแล้ว และกำลังใกล้เข้าสู่หรือเข้าสู่ช่วงสะสมแล้ว ในขณะเดียวกัน สัญญาณการไหลเข้าของเงินทุนในตลาดกำลังดีขึ้น กองทุน ETF บิตคอยน์แบบ spot ของสหรัฐฯ เมื่อวันจันทร์บันทึกการไหลเข้าสุทธิเกือบ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงที่สุดในหนึ่งวันนับตั้งแต่วันที่ 5 พฤษภาคม
ในรอบตลาดหมีบิตคอยน์สามรอบที่ผ่านมา จากจุดสูงสุดของตลาดถึงการลดลงสูงสุดโดยเฉลี่ยใช้เวลาประมาณ 12.7 เดือน ปัจจุบันการปรับฐานรอบนี้เข้าสู่เดือนที่ 11 แล้ว ตามกฎของวัฏจักรประวัติศาสตร์ ตลาดอาจค่อยๆ สร้างฐานในช่วงเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน และเข้าสู่ช่วงสะสม
อย่างไรก็ตาม VanEck เตือนว่าสัญญาณการยอมจำนนของตลาดไม่สามารถใช้เป็นตัวชี้วัดที่แน่นอนสำหรับการซื้อในระยะสั้น ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อตัวชี้วัด 8 ถึง 12 รายการแสดงสัญญาณสุดขั้วพร้อมกัน ผลตอบแทนเฉลี่ยของบิตคอยน์ใน 90 วันและ 180 วันข้างหน้ากลับต่ำกว่าเกณฑ์พื้นฐานระยะยาว คาดว่าจุดต่ำสุดของการปรับฐานในรอบนี้อาจอ่อนโยนกว่ารอบตลาดหมีที่ผ่านมา โดยมีสาเหตุหลักมาจากการพัฒนาของ ETF บิตคอยน์แบบ spot การมีส่วนร่วมของนักลงทุนสถาบันที่กว้างขึ้น และตลาดปัจจุบันยังไม่เกิดผลกระทบแบบลูกโซ่เหมือนเหตุการณ์ล่มสลายของ FTX, Celsius และ Terra Luna
glassnode: บิตคอยน์跌破 58,500 ดอลลาร์สหรัฐอาจร่วงลงไปที่ 52,800 ดอลลาร์สหรัฐ
glassnode สถาบันวิเคราะห์ข้อมูลบนเชน ระบุว่าตลาดบิตคอยน์อยู่ในภาวะหดตัวอย่างรุนแรง แรงกดดันการขายจากฝั่งผู้ขายกำลังลดลง แต่ฝั่งผู้ซื้อยังไม่เข้าตลาดอย่างชัดเจน ปัจจุบัน BTC ส่วนใหญ่แกว่งตัวในกรอบ 63,000 ถึง 68,700 ดอลลาร์สหรัฐ และระดับกิจกรรมการซื้อขายในตลาดลดลงต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2019 ข้อมูลจาก glassnode ระบุว่าดัชนี "การหมดแรงของผู้ขาย" ราย 30 วันลดลงต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2013 แต่ยังไม่ยืนยันสัญญาณการสร้างฐานของตลาดในเชิงประวัติศาสตร์ หาก BTC เสียระดับ 58,500 ดอลลาร์สหรัฐ ระดับแนวรับถัดไปอาจร่วงลงไปที่ 52,800 ดอลลาร์สหรัฐ
Bitwise CIO: บิตคอยน์ไม่ตอบสนองต่อข่าวร้ายอีกต่อไป ตลาดหมีอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว
Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise กล่าวในการสัมภาษณ์กับ Bloomberg ว่าบิตคอยน์กำลังปล่อยสัญญาณ "การสร้างฐาน" ที่สำคัญ นั่นคือตลาดเริ่มสูญเสียปฏิกิริยาต่อข่าวร้าย ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ไม่ว่าจะเป็น Michael Saylor ขายบิตคอยน์ หรือโอกาสที่กฎหมาย CLARITY จะผ่านลดลงอย่างมาก บิตคอยน์ก็ไม่ร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญ แถมยังปรับตัวขึ้นสวนทางกับข่าวร้าย Hougan เชื่อว่านี่มักหมายความว่าตลาดหมีอาจใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว เขาคาดว่าช่วงสิ้นปีนี้ตลาด crypto อาจเห็นทิศทางที่แข็งแกร่งขึ้น และผู้ซื้อรายสำคัญชุดถัดไปจะมาจากแพลตฟอร์มการจัดการความมั่งคั่งขนาดใหญ่ เมื่อเทียบกับรอบกระทิงที่ผ่านมาซึ่งขับเคลื่อนโดยนักลงทุนรายย่อย รอบนี้อาจช้ากว่า ผันผวนน้อยกว่า และเป็นสถาบันมากขึ้น
BIT: ความเสี่ยง downside ของบิตคอยน์ในปัจจุบัน 20% โอกาส upside 60%
BIT โพสต์ทวิตเตอร์ว่าจากมุมมองในอดีต บิตคอยน์ในช่วงตลาดหมีเคยต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตลาดระยะยาวประมาณ 40% หากรูปแบบนี้เกิดขึ้นซ้ำ ราคาอาจร่วงลงไปที่ประมาณ 45,500 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่กรณีฐาน BIT ยังคงค่อนข้างมองบวกต่อตลาดในอนาคต แต่ความเสี่ยงด้าน macro ยังอาจผลักดันให้บิตคอยน์ร่วงลงไปทดสอบระดับต่ำอีกครั้ง
จากระดับปัจจุบัน ความเสี่ยง downside ที่อาจเกิดขึ้นประมาณ 20% ขณะที่มีโอกาส upside ประมาณ 60% อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนเริ่มน่าสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ
Bitfinex: บิตคอยน์อยู่ในช่วงกลางถึงปลายของตลาดหมีแล้ว
Bitcoin ในปัจจุบันแสดงลักษณะของตลาดหมีช่วงกลางถึงปลาย ราคาบิตคอยน์ติดอยู่ระหว่างราคาที่รับรู้ของนักลงทุนระยะยาวที่ 52,699 ดอลลาร์สหรัฐ (พื้นตลาดหมี นักลงทุนระยะยาวยังคงมีกำไร) กับราคาที่รับรู้ของนักลงทุนระยะสั้นที่ 67,176 ดอลลาร์สหรัฐ (ผู้ซื้อช่วงไม่นานนี้ทั้งหมดติดลบ) ค่ามัธยฐานของราคาที่รับรู้ของ BTC อยู่ที่ประมาณ 63,200 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งให้การสนับสนุนอย่างต่อเนื่องในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา หาก跌破ระดับนี้อาจทดสอบ 57,803 ดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง
Arthur Hayes: หากงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขยายตัวจะส่งผลดีต่อบิตคอยน์
Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX เผยแพร่บทความชื่อ "Yen-quake" ระบุว่าเงินเยนญี่ปุ่นในปัจจุบันถูกประเมินค่าต่ำที่สุด และต้องแข็งค่าขึ้นภายใต้แรงกดดันจากสหรัฐฯ-จีนและแรงกดดันทางการเมืองภายในญี่ปุ่น เขาวิเคราะห์เส้นทางที่เป็นไปได้สามเส้นทาง และเชื่อว่าเส้นทางที่มีโอกาสเป็นไปได้มากที่สุดและได้รับความนิยมจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และวงการการเมืองญี่ปุ่นคือ กระทรวงการคลังญี่ปุ่นใช้เครื่องมือ回购 FIMA ของธนาคารกลางสหรัฐฯ นำพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ถืออยู่ไปจำนองกับธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อแลกเป็นดอลลาร์ แล้วขายดอลลาร์ในตลาดฟอเร็กซ์เพื่อซื้อเงินเยน และนำเงินทุนเยนกลับเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นและตลาดหุ้น การดำเนินการนี้จะขยายงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่มสภาพคล่องดอลลาร์ ขณะเดียวกันก็ผลักดันให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นและคลี่คลายการทำ carry trade เงินเยนอย่างเป็นระเบียบ นอกจากนี้ ในอดีตการขยายงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีความสัมพันธ์สูงกับการปรับตัวขึ้นของบิตคอยน์ คาดว่าเมื่อดำเนินการนี้เกิดขึ้น จะนำสภาพคล่องที่สำคัญมาสู่บิตคอยน์และตลาด crypto
เทรดเดอร์ Killa: หากบิตคอยน์กลับมายืนเหนือ 69,500 ดอลลาร์สหรัฐ อาจยืนยันการเปลี่ยนเป็นตลาดกระทิงอย่างเป็นทางการ
เทรดเดอร์ Killa โพสต์ว่าปัจจุบันบิตคอยน์กลับขึ้นมาเหนือระดับ Mayer Multiple 0.8 ซึ่งก่อนหน้านี้ราคาเคย跌破ระดับนี้ เขาชี้ให้เห็นว่าในปี 2022 BTC ก็เคย跌破ระดับนี้ในช่วงสั้นๆ ก่อนจะกลับมายึดคืนได้
Killa กล่าวว่าสัญญาณยืนยันที่แท้จริงในปี 2022 มาจากการที่บิตคอยน์กลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน และหลังจากนั้นตลาดกระทิงก็เริ่มต้นขึ้น ปัจจุบันเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันของ BTC อยู่ที่ประมาณ 69,500 ดอลลาร์สหรัฐ เขาเห็นว่า ขั้นตอนต่อไป只需要รอให้บิตคอยน์ทะลุและยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันได้อีกครั้ง เมื่อทำได้ ตลาดก็ถือว่าเปลี่ยนเป็นตลาดกระทิงอย่างเป็นทางการ
