ค่า 6.4 พันล้านดอลลาร์ แผนการถือครอง CRO ของ Trump Media Group ล้มเหลว
- มุมมองหลัก: Trump Media & Technology Group (DJT), Crypto.com และบริษัท SPAC อย่าง Yorkville ได้ประกาศยกเลิกแผนการจัดตั้งบริษัท Treasury ที่จดทะเบียนเพื่อถือครอง CRO เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม ความร่วมมือนี้เริ่มต้นจากความเชื่อมโยงทางการเมือง แต่ต้องหยุดชะงักลงเนื่องจากสภาพตลาดที่ย่ำแย่และราคาเหรียญที่ร่วงลง สะท้อนให้เห็นถึงกระแสความนิยมของโมเดลบริษัทจดทะเบียนที่ถือครองคริปโตโดยรวมกำลังถดถอย
- ปัจจัยสำคัญ:
- บริษัท Trump Media Group CRO Strategy ที่วางแผนจะจัดตั้งขึ้น เดิมตั้งใจจะถือครอง CRO ประมาณ 6.313 พันล้านเหรียญ (คิดเป็นเกือบหนึ่งในห้าของอุปทานหมุนเวียนทั้งหมด) มูลค่ารวมประมาณ 6.42 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ไม่เคยผ่านการอนุมัติจาก SEC และ最终ถูกระงับ
- เมื่อแผนถูกระงับ ความร่วมมือที่เกี่ยวข้องก็ล้มเลิกตามไปด้วย: ผลิตภัณฑ์ตลาดทำนายผลของ Truth Social ถูกปรับลดเหลือเพียงความร่วมมือด้านการตลาด และข้อตกลงที่ Crypto.com จะให้บริการดูแลสินทรัพย์สำหรับ ETF ของ Trump Media ก็ถูกยกเลิกเช่นกัน
- ความเชื่อมโยงเดียวที่ยังคงอยู่คือข้อตกลงอิสระที่ลงนามในเดือนสิงหาคม 2025: Trump Media ได้ใช้เงินประมาณ 105 ล้านดอลลาร์ซื้อ CRO เข้าบัญชีงบดุลแล้ว ขณะที่ Crypto.com ซื้อหุ้น DJT มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์ ธุรกรรมนี้ไม่ได้รับผลกระทบ
- ความร่วมมือนี้มีภูมิหลังทางการเมืองที่ลึกซึ้ง: Crypto.com เคยบริจาคเงิน 1 ล้านดอลลาร์ให้พิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งของ Trump และทุ่มเงิน 10 ล้านดอลลาร์ให้ MAGA Inc. อีกทั้ง SEC ได้ยกเลิกการสอบสวนบริษัทในเดือนมีนาคม 2025 ทำให้เกิดข้อกังขาเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อน
- สาเหตุหลักที่ยุติแผนคือสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่ย่ำแย่: ราคา CRO ร่วงลงประมาณ 70% ในรอบหนึ่งปีเหลือ 0.0616 ดอลลาร์ ขณะที่ Bitcoin ก็ลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุด (ประมาณ 126,000 ดอลลาร์) มาอยู่ที่ 65,000 ดอลลาร์ และใน 100 บริษัท DAT ชั้นนำของโลก อย่างน้อย 37 แห่งมีราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์คริปโตที่ถือครอง
- Trump Media ได้หันไปสู่ธุรกิจนิวเคลียร์ฟิวชันแล้ว โดยประกาศควบรวมกิจการแบบ all-stock กับ TAE Technologies (มูลค่าเกิน 6 พันล้านดอลลาร์) คาดว่าจะแล้วเสร็จกลางปี 2026 และย้ายจุดยุทธศาสตร์จากคริปโตไปสู่พลังงานสะอาด
ผู้เขียนต้นฉบับ: angelilu, Foresight News
หนึ่งปีก่อน Trump Media & Technology Group (DJT) และ Crypto.com แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตเคอเรนซี จับมือกันอย่างยิ่งใหญ่ โดยประกาศว่าจะจัดตั้งบริษัทคลังสินค้าจดทะเบียนเพื่อสะสม CRO มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ในเวลานั้น บริษัทที่มีความเชื่อมโยงทางการเมืองอย่างแน่นหนากับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนชั้นนำได้ร่วมกันสร้างกระแสอย่างยิ่งใหญ่ หนึ่งปีต่อมา เกมทุนนี้กลับจบลงอย่างราบรื่นไม่เป็นดั่งหวัง
เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม DJT, Crypto.com และบริษัท SPAC อย่าง Yorkville ได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะยุติแผน这项計劃 พร้อมกับระงับความร่วมมือด้านตลาดพยากรณ์และการดูแลสินทรัพย์ ETF ที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ด้วย ราคาบิตคอยน์ลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุด บริษัทจดทะเบียนที่ถือครองเหรียญจำนวนมากต่างถอยทัพออกไปพร้อมกัน ความร่วมมือที่เริ่มต้นจากการใกล้ชิดทางการเมือง ท้ายที่สุดก็ไม่สามารถไปถึงบทแห่งการปฏิบัติจริงได้
ความร่วมมือที่ถูกระงับดำเนินไปถึงขั้นใดแล้ว
ส่วนที่สำคัญที่สุดของความร่วมมือนี้ คือการจัดตั้งบริษัทคลังสินค้า CRO จดทะเบียนแห่งใหม่ ในเดือนสิงหาคม 2025 ทั้งสามฝ่ายประกาศอย่างยิ่งใหญ่: Trump Media จะใช้ช่องทางบริษัท SPAC อย่าง Yorkville จัดตั้งบริษัทชื่อ Trump Media Group CRO Strategy ซึ่งอ้างว่าจะเป็น "บริษัทคลังสินค้า CRO จดทะเบียนแห่งแรกและใหญ่ที่สุด" โดยมีแผนจะสะสม CRO ประมาณ 6,313 ล้านเหรียญ ซึ่งใกล้เคียงกับหนึ่งในห้าของปริมาณ CRO หมุนเวียนในขณะนั้น ขนาดบริษัททั้งหมดประมาณ 6.42 พันล้านดอลลาร์ ประกอบด้วย CRO มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ เงินสด 200 ล้านดอลลาร์ ใบสำคัญแสดงสิทธิ์ 220 ล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อหุ้น 5 พันล้านดอลลาร์
แต่ถึงแม้จะยิ่งใหญ่เพียงใด แผนคลังสินค้านี้แทบไม่เคยถูกนำไปปฏิบัติจริง สิ่งที่ประกาศในเดือนสิงหาคม 2025 เป็นเพียงข้อตกลงกรอบเบื้องต้น การเข้าจดทะเบียนผ่านช่องทาง SPAC ยังต้องผ่านกระบวนการยื่นเอกสารและอนุมัติจาก SEC ซึ่งใช้เวลาอีกนานถึงครึ่งปี มันจึงถูกแขวนไว้ในสถานะ "รอดำเนินการ" จนกระทั่งถูกระงับโดยตรงในอีกหนึ่งปีต่อมา โดยไม่เคยได้รับการจัดตั้งจริง
สิ่งที่ล้มเหลวตามไปด้วย ยังมีอีกสองโครงการเสริม ผลิตภัณฑ์ตลาดพยากรณ์ Truth Predict ที่เดิมทีจะฝังอยู่ใน Truth Social เพื่อให้ผู้ใช้เดิมพันการเมือง เศรษฐกิจ และการแข่งขันกีฬา ตอนนี้หดเหลือเพียงความร่วมมือทางการตลาด โดยให้ Crypto.com โปรโมตตลาดพยากรณ์ของตัวเองให้กับผู้ใช้ Truth Social เท่านั้น ส่วนการที่ Crypto.com ให้บริการดูแลสินทรัพย์ ETF ของ Trump Media ก็ถูกยกเลิกไปด้วย
สิ่งเดียวที่ลงมือปฏิบัติจริงและยังมีผลอยู่ คือข้อตกลงอิสระอีกฉบับหนึ่ง ในเดือนสิงหาคม 2025 Trump Media ได้ใช้เงินประมาณ 105 ล้านดอลลาร์ซื้อ CRO เข้าบัญชีงบดุล ส่วน Crypto.com ก็ซื้อหุ้น DJT มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์เป็นการตอบแทน ธุรกรรมนี้ชำระเงินและส่งมอบสินค้าครบถ้วน ไม่ได้รับผลกระทบจากการยุติครั้งนี้ และกลายเป็นความเชื่อมโยงเดียวที่ไม่ยอมปล่อยมือในการถอยออกจากตลาดครั้งนี้
การเข้าหาทางการเมืองมาก่อน ธุรกิจจึงเกิดขึ้นตามหลัง
เพื่อให้เข้าใจว่าทำไมเกมนี้จึงตกมาอยู่ที่ Crypto.com เราต้องย้อนกลับไปดู นั่นคือการเข้าหาทางการเมืองก่อน ซึ่งปูทางให้กับธุรกิจ
ก่อนและหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ ปี 2024 Crypto.com พยายามยื่นกิ่งมะกอกให้กับค่าย Trump อยู่ตลอด: บริจาคเงิน1 ล้านดอลลาร์ให้พิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่ง และทุ่มเงิน 10 ล้านดอลลาร์ให้กับ MAGA Inc. คณะกรรมการดำเนินการทางการเมืองซูเปอร์ PAC ที่สนับสนุน Trump นอกจากนี้ CEO อย่าง Kris Marszalek ยังเดินทางไปที่ Mar-a-Lago ด้วยตัวเอง เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับนโยบายคริปโตกับ Trump แบบเห็นหน้ากัน ในเดือนมีนาคม 2025 คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้ยกเลิกการสอบสวน Crypto.com ซึ่งไม่นานก่อนหน้านั้น หน่วยงานนี้เพิ่งส่งคำเตือนเกี่ยวกับการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายที่อาจเกิดขึ้นให้กับ Crypto.com
เมื่อความสัมพันธ์ถูกปูไว้เรียบร้อยแล้ว ความร่วมมือทางธุรกิจในเดือนสิงหาคม 2025 จึงเกิดขึ้นอย่างเป็นธรรมชาติ Trump Media ต้องการเรื่องราวด้านคริปโต โทเค็นที่สามารถบันทึกในงบดุล และผู้ดูแล ETF ส่วน Crypto.com ต้องการใช้ชื่อเสียงของ Trump หนุนหลัง CRO ที่บริษัทออก
ด้วยเหตุนี้เอง ธุรกรรมนี้จึงมีกลิ่นอายของความขัดแย้งทางผลประโยชน์ตั้งแต่วันแรกที่ประกาศออกมา — รัฐบาล Trump เองถืออำนาจในการกำกับดูแลอุตสาหกรรมคริปโต แต่องค์กรที่เกี่ยวข้องกับครอบครัวเขากลับผูกพันอย่างแน่นหนากับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่เพิ่งบริจาคเงินและเพิ่งได้รับการปล่อยตัวจาก SEC วุฒิสมาชิก Elizabeth Warren และคนอื่นๆ เคยเรียกร้องอย่างเปิดเผยให้สอบสวนว่าการตัดสินใจของ SEC เกี่ยวข้องกับการเมืองหรือไม่
เหตุใดจึงถอนตัว? ราคาเหรียญและตลาดไม่เปิดโอกาสให้
คำอธิบายอย่างเป็นทางการค่อนข้างตรงไปตรงมา Kris Marszalek ซีอีโอของ Crypto.com กล่าวในแถลงการณ์ว่า: "หลังจากพิจารณา ETF และ DAT ที่เสนอเหล่านี้จากทุกมุมแล้ว เราได้ข้อสรุปเดียวกัน — การดำเนินการต่อในสภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบันไม่สมเหตุสมผล" เขายังกล่าวอีกว่าบริษัทจะนำ CRO ที่เดิมทีตั้งใจจะใส่เข้าไปในคลังสินค้าไปใช้ประโยชน์ด้านอื่น เพื่อขับเคลื่อนรายได้ ความต้องการ และคุณค่าของระบบนิเวศ ตามรายงานของ The Block แหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับการทำธุรกรรมเปิดเผยว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของภูมิทัศน์การแข่งขันมากกว่าความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์อึดอัดที่ "องค์กรที่เกี่ยวข้องกับ Trump ถูกกำกับดูแลโดยรัฐบาล Trump"
แต่ตลาดได้เขียนคำตอบไว้บนราคาแล้ว ณ เวลาที่รายงาน CRO อยู่ที่ประมาณ 0.0616 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 70% ในหนึ่งปี — ลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ประกาศความร่วมมือเมื่อปีที่แล้ว
มองในมุมกว้าง บิตคอยน์ลดลงจากระดับสูงสุดประมาณ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 มายังประมาณ 65,000 ดอลลาร์ในปัจจุบัน ลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง ความนิยมของบริษัทจดทะเบียนที่ถือครองเหรียญกำลังถอยร่นโดยรวม — ข้อมูลต้นเดือนมกราคม 2026 แสดงให้เห็นว่าอย่างน้อย 37 ใน 100 อันดับแรกของ DAT ทั่วโลกมีราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของเหรียญที่ถืออยู่ แม้แต่ Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) ผู้เป็นสัญลักษณ์ของอุตสาหกรรม ก็ยังซื้อขายในราคาลดพิเศษ และถึงขั้นเริ่มขายบิตคอยน์เพื่อจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์
เมื่อน้ำลดลง ใครยังอยากจะสร้างคลังสินค้า CRO มูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ขึ้นมาอีกเล่า?
จุดหมายถัดไปของ Trump Media: หันไปทางนิวเคลียร์ฟิวชัน
เรื่องราวคริปโตมอดลง Trump Media ได้หันไปทางทิศทางที่ห่างไกลจากคริปโตโดยสิ้นเชิง ในเดือนธันวาคม 2025 บริษัทประกาศการควบรวมกิจการแบบชำระด้วยหุ้นทั้งหมดกับ TAE Technologies บริษัทนิวเคลียร์ฟิวชัน โดยมีมูลค่าประเมินเกิน 6 พันล้านดอลลาร์ ผู้ถือหุ้นทั้งสองฝ่ายจะถือหุ้นประมาณฝ่ายละครึ่งหนึ่งหลังจากธุรกรรมเสร็จสิ้น คาดว่าจะปิดดีลในช่วงกลางปี 2026 บริษัทนิวเคลียร์ฟิวชันที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1998 แห่งนี้ จะใช้ช่องทาง Trump Media เข้าสู่ตลาดทุน และจุดเน้นหลังควบรวมจะเปลี่ยนจากโซเชียลมีเดียและคริปโตไปสู่พลังงานสะอาดอย่างชัดเจน
กล่าวอีกนัยหนึ่ง การยุติคลังสินค้า CRO ไม่ใช่การถอยทัพอย่างโดดเดี่ยว แต่เป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนทิศทางโดยรวมของ Trump Media — มันกำลังยุ่งอยู่กับการแปลงโฉมตัวเองจาก "ผู้เล่นคริปโตคอนเซ็ปต์ Trump" กลับมาเป็นบริษัทที่เดิมพันกับพลังงาน前沿
