การกลับมาของขอบเขตชายขอบ: การแข่งขันรอบใหม่เกี่ยวกับอำนาจทางทะเล พลังงาน และดอลลาร์

ชื่อต้นฉบับ: The Return of Rimland

ผู้เขียนต้นฉบับ: ALEXANDER CAMPBELL

ผู้แปลต้นฉบับ: Peggy, BlockBeats

หมายเหตุบรรณาธิการ: การหยุดยิง, การปิดล้อม, ไปจนถึงการขู่ว่าจะขึ้นภาษีศุลกากร ความขัดแย้งรอบอิหร่านนี้ไม่ได้ลดลง แต่กลับขยายวงกว้างออกไป จากช่องแคบฮอร์มุซไปยังทะเลแดง จากเส้นทางพลังงานไปยังระเบียบการค้า แก่นกลางของสถานการณ์ไม่ใช่การเผชิญหน้าทางทหารเฉพาะที่อีกต่อไป แต่เป็นการแข่งขันเชิงระบบรอบคำถามว่า 'ใครควบคุมการไหลเวียน'

บทความนี้ใช้ยุทธศาสตร์ 'ริมแลนด์' (Rimland) เป็นแนวทาง ชี้ให้เห็นว่าสหรัฐฯ กำลังพยายามผ่านการปิดล้อมทางทะเลและการปรับโครงสร้างเส้นทางพลังงาน เพื่อผลักดันความขัดแย้งจากปัญหาภูมิภาคไปสู่ประเด็นระดับโลก และดึงจีนเข้ามาเกี่ยวข้องด้วย เมื่อมาตรการคว่ำบาตรและการสกัดกั้นทวีความรุนแรงขึ้น การเผชิญหน้าที่เคยจำกัดอยู่แค่ตะวันออกกลาง กำลังเปลี่ยนเป็นการกระทบเชิงโครงสร้างที่โยงใยกับระบบพลังงาน ห่วงโซ่อุปทาน และระบบการเงินของโลก

ที่สำคัญกว่านั้น ตลาดยังไม่ได้ประเมิน 'ปฏิกิริยาลูกโซ่' นี้อย่างเต็มที่ การผันผวนของราคาน้ำมันทันทีเป็นเพียงขั้นตอนแรก การส่งผ่านไปยังสภาพคล่อง การลงทุนด้านเทคโนโลยี การบริโภคของครัวเรือน และแม้แต่การจัดหาผลผลิตทางการเกษตร เพิ่งเริ่มปรากฏให้เห็น หลังจากการประเมินราคาพลังงานใหม่ครั้งใหญ่ การทดสอบที่แท้จริงคือเศรษฐกิจโลกจะรับมือกับการกระทบระลอกสองที่ตามมาได้อย่างไร

นี่หมายความว่าปัญหาในตอนนี้ไม่ใช่เรื่องว่าความขัดแย้งจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่ แต่เป็นเรื่องว่าผลกระทบจะแพร่กระจายไปตามเส้นทางใด และตลาดจะเริ่มจ่ายเพื่อความเสี่ยงที่ยังไม่ได้ถูกกำหนดราคาเหล่านี้เมื่อใด

ต่อไปนี้เป็นต้นฉบับ:

เอาล่ะ สถานการณ์ก็ชัดเจนอยู่ตรงหน้าแล้ว

ความตึงเครียดที่เราชี้ให้เห็นเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ตอนนี้พิสูจน์แล้วว่าไม่อาจประสานกันได้

อิหร่านต้องการอาวุธนิวเคลียร์ และต้องการควบคุมช่องแคบ ทั้งสองสิ่งนี้ ทรัมป์ยอมรับไม่ได้ทั้งคู่ ระยะห่างระหว่าง 'เป้าหมาย' สองวงนี้ใหญ่แค่ไหน? ใหญ่จนกระทั่งสงครามของอิสราเอลกับเลบานอน ยังไม่ถูกบรรจุเข้าสู่วาระการหารือเลย

ผมจะไม่บอกว่าตัวเองตัดสินได้แม่นยำแค่ไหน แต่เราอาจเข้าสู่ช่วง 'กลางเกม' จริงๆ นี่ไม่ใช่ความขัดแย้งที่สามารถหยุดได้ภายในบ่ายวันเดียว แก่นกลางของปัญหาง่ายมาก: ใครจะควบคุมเส้นทางเดินน้ำที่สำคัญที่สุดของโลกนี้? และ อิหร่านยินดีที่จะขู่ว่าจะทำร้ายประเทศเพื่อนบ้านเพียงพอที่จะได้เป็นตัวต่อในการเจรจาเรื่องอาวุธนิวเคลียร์หรือไม่?

นี่คือประเด็นสำคัญ

และสิ่งที่กำลังชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ คือเส้นทางยุทธศาสตร์ทั้งชุด ผู้อ่านที่ติดตามมาตลอด ตั้งแต่ 'Fighting for Dollars' ถึง 'Don't Take the Bait' ไปจนถึง 'Waking the Hegemon' และ 'A Fragile Peace' น่าจะเริ่มเห็นรูปแบบแล้ว

ทรัมป์กำลังดำเนินยุทธศาสตร์ 'ริมแลนด์' (Rimland)

สกัดกั้นการขนส่งทางเรือ ขู่ว่าจะขึ้นภาษีศุลกากร 50% กับทุกประเทศที่ส่งอาวุธให้อิหร่าน ไม่ใช่การโจมตีเข้าไปใน 'ฮาร์ตแลนด์' (heartland) แต่เป็นการควบคุมเส้นทางเดินเรือที่ขนส่งพลังงาน เพื่อดึงจีนเข้ามาในเกมนี้ ทุกครั้งที่อิหร่านวางทุ่นระเบิดใต้น้ำ ทุกครั้งที่โจมตีเรือบรรทุกน้ำมัน ตอบโต้ด้วยขนาดใหญ่ขึ้นสิบเท่า – ยึดเรือของพวกเขา ควบคุมเรือบรรทุกน้ำมัน ขายน้ำมันดิบของพวกเขาโดยตรง

ชำระด้วยดอลลาร์สหรัฐ

ภาพหน้าจอหลักๆ พูดถึง อิหร่านพยายามใช้ 'การปิดกั้นช่องแคบ' เป็นตัวต่อ แต่ไม่เพียงแต่ประเมินผิดเชิงกลยุทธ์ถึงข้อได้เปรียบของสหรัฐฯ (การควบคุมทางทะเลมากกว่าการควบคุมจุดยุทธศาสตร์) แต่ยังผลักดันประเทศที่เป็นกลางมากขึ้นเรื่อยๆ ไปอยู่ฝ่ายตรงข้ามในเชิงยุทธวิธี

จากนั้นคือ 'ข้อตกลงอับราฮัม' (Abraham Accords) น้ำมันของซาอุดีอาระเบีย ถูกส่งผ่านจอร์แดนไปยังท่าเรือไฮฟา (Haifa) ท่อส่งน้ำมันข้ามอาหรับ (Tapline) ถูกเปิดใช้งานอีกครั้ง ระเบียงทางกายภาพที่สร้างจากโครงสร้างพื้นฐาน กำลังเชื่อมต่อประเทศชายฝั่งเข้าด้วยกันเป็นเครือข่ายพลังงาน ที่หลีกเลี่ยง 'ฮาร์ตแลนด์' อย่างสิ้นเชิง นี่คือ 'พันธมิตรริมแลนด์' ที่สร้างจากท่อและเหล็กกล้า

ในมุมมองของผม สาเหตุที่เรามาถึงจุดนี้ ส่วนใหญ่มาจากกระบวนการนี้เอง – อิหร่าน (และจีน) ผ่านการกระทำของฮามาสในวันที่ 7 ตุลาคม กระตุ้นให้อิสราเอลตอบโต้ เพื่อขัดขวางกระบวนการสร้างความสัมพันธ์ปกติ (normalization) นี้ และหากกระบวนการนี้ดำเนินต่อไป มันอาจสร้างเส้นทางการค้าแบบทางเลือกที่หลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ หรือแม้แต่หลีกเลี่ยง 'หนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง' (Belt and Road) ได้

ท่อส่งน้ำมันข้ามอาหรับ (Trans-Arabian Pipeline)

นี่ก็อธิบายความแตกต่างระหว่างวอชิงตันกับบรัสเซลส์ สหรัฐฯ รู้สึกถึงน้ำหนักของความรับผิดชอบ ในขณะที่ยุโรปดูเหมือนจะคิดว่า สามารถเจรจาลับเพื่อเปิดทางให้ตัวเองเข้าถึงพลังงานได้ ในขณะที่ปล่อยให้ 'พี่ชายคนโต' เป็นคนแบกรับต้นทุนของความขัดแย้ง ฝรั่งเศสในด้านหนึ่งขัดขวางมติที่เกี่ยวข้องในคณะมนตรีความมั่นคงแห่งสหประชาชาติ ในอีกด้านหนึ่งเจรจากับทุกฝ่ายเพื่อจัดทำข้อตกลงผ่านช่องแคบแบบทวิภาคี และเรียกร้องให้จัดตั้ง 'พันธมิตรของรัฐเอกราช' นี่คือความคิดแบบ 'ฮาร์ตแลนด์' แบบฉบับ: ทำข้อตกลงกับพลังในแผ่นดินใหญ่ หลีกเลี่ยงการเผชิญหน้าโดยตรง ประหนึ่งว่าเส้นทางเดินเรือจะคงอยู่ได้ด้วยตัวเอง

ทรัมป์เพิ่งปิดช่องโหว่นี้ – และด้วยเหตุนี้ ทำให้ปัญหาของอเมริกา กลายเป็นปัญหาของทั้งโลก

ณ เวลาที่เขียน ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นมากกว่า 6% ตลาดหุ้นตกประมาณ 1% กำไรจากสัปดาห์ที่แล้วที่มาจากการหยุดยิง ดูเหมือนมีแนวโน้มสูงที่จะถูกกวาดล้างอย่างรวดเร็ว ผมซื้อ VIX call options บางส่วนเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว คุณเลยอาจบอกได้ว่าผมมีอคติอยู่บ้าง

สถานการณ์จะพัฒนาต่อไปอย่างไร ขึ้นอยู่กับคำถามพื้นฐานหลายข้อ:

· การหยุดยิงจะคงอยู่ได้อีกหนึ่งสัปดาห์ หรือจะแตกสลายใน 'การวิเคราะห์ย้อนกลับ' (reverse engineering)?

· ทรัมป์ได้ระบุว่าจะสกัดกั้นเรือที่เคยจ่าย 'ค่าผ่านทาง' ให้อิหร่าน ซึ่งรวมถึงเรือจีนหรือไม่? จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อพวกเขาพยายามบรรทุกน้ำมันดิบจากเกาะคาร์ก (Kharg Island)?

· เขาย้ำอีกครั้งถึงการขู่ว่าจะขึ้นภาษีศุลกากร 50% กับประเทศใดก็ตามที่ส่งอาวุธให้อิหร่าน – นี่หมายความว่าสงครามการค้ากลับมาอยู่ในวาระอีกครั้งหรือไม่?

จากนั้นคือการตอบโต้ของอิหร่าน: ซึ่งอาจกระตุ้นกองกำลังฮูษี (Houthis) ที่ยังคงมีความสามารถในการทำให้ช่องแคบบาบ-อัล-มันดับ (Bab el-Mandeb) เดินเรือลำบาก สิ่งที่ควรสังเกตคือ เรือบรรทุกน้ำมันส่วนใหญ่ที่ขนส่งน้ำมันดิบผ่าน 'ท่อส่งน้ำมันตะวันออก-ตะวันตก' ของซาอุดีอาระเบีย เป็นเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่พิเศษ (VLCC) ที่ไม่สามารถผ่านคลองสุเอซได้ หากฮูษียกระดับการปฏิบัติการ ผลกระทบจะไม่ใช่แค่การขนส่งทางเรือในทะเลแดง แต่จะบังคับให้เรือบรรทุกน้ำมันยักษ์เหล่านี้ที่ขนส่งน้ำมันดิบที่สำคัญที่สุด ต้องเดินทางอ้อมเส้นทางที่ยาวขึ้น

แนวคิดหลักคือ: ความขัดแย้งนี้ยังคงขยายขนาดและขอบเขตการแพร่กระจายออกไปเรื่อยๆ

ด้วยการยกระดับการปฏิบัติการเป็นการสกัดกั้นอย่างครอบคลุมต่อเรือทั้งหมดที่จ่าย 'ค่าผ่านทาง' ให้อิหร่าน และการย้ำอีกครั้งถึงการขู่ขึ้นภาษี ทรัมป์ได้ดึงจีนเข้ามาอย่างชัดเจนในเกมนี้ ปักกิ่งสะสมน้ำมันดิบมาหลายปีแล้ว เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับสถานการณ์เช่นนี้ แต่ในภาวะที่อสังหาริมทรัพย์กำลังฉุดเศรษฐกิจ ตลาดจีนจะยังคง 'สงบนิ่ง' ได้อีกนานแค่ไหน? และมีความเป็นไปได้มากน้อยเพียงใด ที่จะเลือกยกระดับการเผชิญหน้าเพื่อรับประกันการจัดหาพลังงาน?

จากเวเนซุเอลาถึงอิหร่าน ลำดับของการกระทำต่อเนื่องกันนี้ ดูเหมือนจะเป็นยุทธศาสตร์ที่ออกแบบไว้อย่างจงใจมากขึ้นเรื่อยๆ

'ริมแลนด์' (Rimland) กำลังหวนคืน

ต่อไป คือคำถามลูกโซ่ในระดับตลาด:

· การเปิดตลาดวันจันทร์จะแย่แค่ไหน? การตกในระลอกแรกส่วนใหญ่มาจากเงินระยะสั้นและนักลงทุนรายย่อยที่ซื้อ put options เมื่อไหร่ที่เงินทุนระยะยาวจะเริ่มคิดว่าความผันผวนควบคุมไม่ได้แล้ว และถูกบังคับให้ขายหรือถึงขีดจำกัดความเสี่ยง?

· สัปดาห์ที่แล้ว กองทุนเฮดจ์ฟันด์รีบปิดสถานะ 'Long AI hardware, Short software' แต่เมื่อราคาน้ำมันขึ้น พันธบัตรลง สภาพคล่องตึงตัว บวกกับความเสี่ยงของห่วงโซ่อุปทานฮีเลียมจากอ่าว (วัตถุดิบสำคัญในการผลิตชิป) เพียงพอที่จะกำหนดราคาใหม่ต่อความคาดหวังของวงจรเร่ง AI หรือไม่?

· ก่อนเกิดความขัดแย้ง เศรษฐกิจสหรัฐฯ ไตรมาสแรกเติบโตเกือบเป็นศูนย์ เมื่อราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น รายได้ที่ใช้จ่ายได้ของครัวเรือนถูกน้ำมันเชื้อเพลิง ก๊าซเพื่อให้ความร้อน และน้ำมันเครื่องบินดูดกลืน – ครัวเรือนจะลดการใช้จ่าย หรือจะก่อหนี้เพิ่ม?

· รายงานการประชุมของเฟดแสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายกำลังหารือเกี่ยวกับการใช้นโยบายที่ตึงตัวขึ้นเพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานแล้ว การถกเถียงรอบใหม่เกี่ยวกับ 'วิธีรับมือกับแรงกระแทกด้านอุปทานเชิงลบ' กำลังเกิดขึ้น เมื่อเผชิญกับแรงกระแทกด้านพลังงานขนาดนี้ เฟดยังสามารถ 'เลือกที่จะเพิกเฉย' ได้หรือไม่?

ในที่สุด คำถามเหล่านี้ชี้ไปที่ 'ปฏิกิริยาลูกโซ่' ที่ใหญ่กว่า

ยุทธศาสตร์ 'ริมแลนด์' แก้ไขปัญหาเรื่องพลังงานและดอลลาร์ แต่ไม่ได้แก้ไขปัญหาของทั้งระบบที่พลังงานค้ำจุนอยู่ ตลาดในตอนนี้กำลังกำหนดราคาเฉพาะ 'โหนดแรก' เท่านั้น ยังไม่ได้ส่งผ่านไปยัง 'โหนดที่สอง' ราคาน้ำมันสามารถถูกประเมินใหม่ได้อย่างรวดเร็วจากข่าว แต่วงจรการผลิตทางการเกษตรไม่สามารถทำได้ ราคายูเรียยังอยู่ที่ 700 ดอลลาร์ และ USDA คาดว่าพื้นที่ปลูกข้าวสาลีจะต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1919 – สิ่งนี้จะไม่พลิกกลับเพียงเพราะนักการทูตสองคนจับมือกัน ชาวนาที่ซื้อปุ๋ยไม่ได้ในเดือนมีนาคม ก็ไม่สามารถ 'ปลูกชดเชย' ในเดือนเมษายนได้

ลิงก์ต้นฉบับ