หลังจากเพิ่มขึ้น 30 เท่าแล้วก็ 'หั่นเท้า' คุณยังกล้าขึ้นรถ RIVER ที่ Arthur เรียกหรือไม่?
- มุมมองหลัก: โทเค็น RIVER ของโครงการ River ประสบความผันผวนราคารูปตัว V กลับหัวสุดขั้วในเดือนมกราคม 2026 สาเหตุเบื้องหลังถูกชี้นำไปสู่การจัดการราคาที่อาจเกิดขึ้น ความเข้มข้นสูงของชิปในช่วงเริ่มต้น และการใช้กลไกอัตราเงินทุนของตลาดอนุพันธ์เพื่อขยายความผันผวน
- องค์ประกอบสำคัญ:
- ราคา RIVER พุ่งขึ้นมากกว่า 2700% จากประมาณ 2 ดอลลาร์เป็น 87 ดอลลาร์ภายในสี่สัปดาห์ จากนั้นร่วงลง 87% เป็น 11 ดอลลาร์ภายในหกวัน แสดงให้เห็นถึงภาวะตลาดสุดขั้ว
- หน่วยวิเคราะห์บนเชน Bubblemaps เปิดเผยว่ากลุ่มที่ประกอบด้วยมากกว่า 2,000 ที่อยู่มีความเชื่อมโยงกับผู้สร้าง RIVER และถูกสงสัยว่าขายโทเค็นผ่านแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน Bitget คาดว่ามีกำไรประมาณ 10 ล้านดอลลาร์
- การรับรองอย่างเป็นทางการจาก Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง BitMEX และโครงการระดมทุนเชิงกลยุทธ์ 12 ล้านดอลลาร์สำเร็จลุล่วง ให้ทั้งเรื่องเล่าและแรงขับเคลื่อนทางการเงินสำหรับการเพิ่มขึ้นของโทเค็นในระยะเริ่มต้น
- การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจสร้างอัตราเงินทุนติดลบสุดขั้วเพื่อชักนำให้เกิดการซื้อขาย และใช้การล้างบัญชีต่อเนื่องของตำแหน่งที่มีเลเวอเรจเพื่อขับเคลื่อนความผันผวนราคาอย่างรุนแรง ก่อให้เกิดวงจรการจัดการ
- เหตุการณ์นี้เน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านราคาสุดขั้วที่อาจเกิดขึ้นจากโทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำและความผันผวนสูง ภายใต้การสั่นพ้องของอารมณ์ตลาด ความเข้มข้นของชิป และโครงสร้างอนุพันธ์
ผู้เขียนต้นฉบับ: ChandlerZ, Foresight News
ในเดือนแรกของปี 2026 โทเค็นดั้งเดิม RIVER ของระบบสเตเบิลคอยน์แบบเชนแอบสแตรกต์ River ได้แสดงกราฟราคารูปตัว V กลับหัวที่รุนแรงภายในเวลาเพียงสี่สัปดาห์ โดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 2 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนธันวาคม 2025 ไปสู่จุดสูงสุดใหม่ที่สูงกว่า 87 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากกว่า 2700% ก่อนที่จะลดลงอย่างรวดเร็วภายในหกวัน ลดลงต่ำสุดถึงประมาณ 11 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลง 87%
ความผันผวนของตลาดที่ผิดปกตินี้ดึงดูดความสนใจอย่างมากจากผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมและสถาบันวิเคราะห์ข้อมูลออนเชน เมื่อวันที่ 27 มกราคม หน่วยงานข้อมูลบุคคลที่สามเช่น Bubblemaps ได้เปิดเผยหลักฐานสำคัญ คำถามเกี่ยวกับการจัดการราคาโทเค็น RIVER ความเข้มข้นสูงของโทเค็นในระยะเริ่มต้น และผลประโยชน์ของที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกำลังแพร่กระจาย
ระดมทุนใหม่ 12 ล้านดอลลาร์ ได้รับการสนับสนุนจาก Arthur Hayes
โปรเจกต์ River สร้างโดยทีม Riverdot Inc โดยมีตำแหน่งหลักคือการสร้างระบบสเตเบิลคอยน์แบบเชนแอบสแตรกต์สำหรับระบบนิเวศมัลติเชน ระบบนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเชื่อมต่อสินทรัพย์สภาพคล่องและผลตอบแทนบนบล็อกเชนต่างๆ เพื่อให้เกิดการโต้ตอบข้ามเชนที่ราบรื่นโดยไม่ต้องพึ่งพากลไกการบริดจ์หรือการห่อหุ้มแบบดั้งเดิม
วันที่ 6 มกราคม Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง BitMEX ได้เรียกร้องให้ CEX ขึ้นทะเบียนโทเค็นนี้และทำนายว่าจะเกิดการปะทุ การรับรองของ Hayes เป็นการฉีดยาชูกำลังครั้งแรกให้กับ RIVER แม้ว่าราคาสินทรัพย์คริปโตหลักส่วนใหญ่ในเวลานั้นจะอยู่ในแนวโน้มขาลง RIVER กลับเปิดโหมดการเพิ่มขึ้นด้านเดียว มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นมากกว่าสี่เท่าภายในไม่กี่สัปดาห์
วันที่ 23 มกราคม River ประกาศระดมทุนรอบกลยุทธ์มูลค่า 12 ล้านดอลลาร์สำเร็จ นอกเหนือจากผู้ลงทุนที่รายงานก่อนหน้านี้คือ ซุนยูเชน (Justin Sun) และ TRON DAO แล้ว ผู้ลงทุนในรอบนี้ยังรวมถึง Maelstrom Fund (ก่อตั้งโดย Arthur Hayes), The Spartan Group และบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq และสถาบันจากสหรัฐอเมริกาและยุโรป
ทางการระบุว่าการระดมทุนครั้งนี้จะใช้เพื่อสนับสนุนการขยายตัวของ River ในระบบนิเวศ EVM และ non-EVM (รวมถึง TRON, Sui และเครือข่าย EVM หลัก) และดำเนินการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสภาพคล่องออนเชนต่อไป เงินทุนที่ได้รับจะใช้เพื่อเร่งการปรับใช้ระบบนิเวศ เพิ่มสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์ และส่งเสริมการรวม satUSD ในสถานการณ์การซื้อขาย การให้กู้ยืม การสเตกกิ้ง และผลตอบแทน นอกจากนี้ River จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ผลตอบแทน Smart Vault และ Prime Vault เพื่อมอบอินเทอร์เฟซแบบครบวงจรสำหรับการเข้าถึงผลตอบตอบข้ามระบบนิเวศให้กับผู้ใช้และสถาบันผ่านกลยุทธ์ระดับโปรโตคอลดั้งเดิมและระดับสถาบัน
ที่น่าสนใจคือ ภายในไม่กี่วันหลังจากประกาศระดมทุนจำนวนมาก ราคา RIVER ก็แตะจุดสูงสุดและเข้าสู่สถานะลดลง
แผนการจัดการราคาที่ขับเคลื่อนโดยอัตราเงินทุน
CoinGlass เคยใช้ RIVER เป็นตัวอย่างเพื่ออภิปรายว่าอัตราเงินทุนถูกใช้ร่วมกับโครงสร้างเลเวอเรจเพื่อขับเคลื่อนความผันผวนของราคาอย่างไร และเน้นย้ำว่าโมเดลนี้ปรากฏในโทเค็นหลายตัวในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดย RIVER เป็นเพียงหนึ่งในกรณีศึกษา CoinGlass เน้นว่าผู้ค้าจำนวนมากเข้าใจผิดเกี่ยวกับอัตราเงินทุน อัตราเงินทุนไม่ได้ให้สัญญาณทำนายทิศทาง แต่ให้ข้อมูลสถานะความไม่สมดุลของตำแหน่งซื้อและขาย ซึ่งสอดคล้องกับว่าด้านใดในตลาดแออัดกว่ากัน
ขั้นตอนที่ 1: กดราคาพร้อมกับดันอัตราเงินทุนไปสู่ค่าลบลึก ขั้นแรกให้รักษาราคาไว้ในระดับต่ำหรือถูกกดไว้ ในขณะเดียวกันก็ดันอัตราเงินทุนไปสู่ช่วงค่าลบที่ชัดเจน ผลลัพธ์คือตำแหน่งขายเริ่มรวมตัวกันมากขึ้น ตลาดเริ่มสร้างความคาดหวังที่เป็นเอกฉันท์ว่า อัตราเงินทุนค่าลบหมายถึงการ反弹กำลังจะมาถึง
ขั้นตอนที่ 2: ล่อลวงผู้ค้าบางส่วนให้เปิดตำแหน่งซื้อ ในช่วงที่อัตราเงินทุนมีค่าลบลึก ผู้ค้าบางส่วนจะเปิดตำแหน่งซื้อ แรงจูงใจมาจากความคาดหวังการ反弹 และความหวังที่จะได้รับเงินจากอัตราเงินทุน CoinGlass เรียกความคาดหวังนี้ว่าส่วนประกอบของกับดัก
ขั้นตอนที่ 3: การดันขึ้นอาจเกิดขึ้นได้ในระยะอัตราเงินทุนค่าลบ ข้อโต้แย้งสำคัญของ CoinGlass คือ เมื่ออัตราเงินทุนอยู่ในค่าลบสุดขั้ว ราคาไม่จำเป็นต้องเข้าสู่การกลับตัวของแนวโน้ม ตลาดเพียงต้องการการดันขึ้นที่ควบคุมได้ในช่วงหนึ่ง ก็อาจกระตุ้นปฏิกิริยาลูกโซ่จากผู้ขาย รวมถึงการล้างพอร์ต การตัดขาดทุน การซื้อคืนแบบ passive
ทำไมการดันขึ้นจึงเกิดขึ้นในขณะที่อัตราเงินทุนยังเป็นลบ? จุดเริ่มต้นของการดันขึ้นที่รุนแรงจำนวนมากเกิดขึ้นในระยะที่อัตราเงินทุนยังคงเป็นลบ การขับเคลื่อนการดันราคามาจากกระบวนการคลายตำแหน่งเลเวอเรจ การซื้อแบบ passive ในตลาดจะขยายขนาดการเพิ่มขึ้น เมื่อผู้ขายที่แออัดถูกกวาดล้าง อัตราเงินทุนจะกลับสู่ระดับที่เป็นกลางมากขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ค้าบางส่วนมองว่าการกลับมาของอัตราเงินทุนเป็นสัญญาณว่าตลาดกลับมามีสุขภาพดี
CoinGlass เตือนว่า นี่เป็นเพียงกระบวนการ "รีเซ็ต" ของกับดักเท่านั้น ผู้จัดการสามารถทำซ้ำกระบวนการ "สร้างอัตราเงินทุนสุดขั้ว ดึงดูดการถือครองที่เป็นเอกภาพ บังคับล้างพอร์ต รีเซ็ต" ซ้ำแล้วซ้ำเล่าได้
การวิเคราะห์: ผู้สร้าง RIVER สงสัยว่ามีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับกลุ่มที่อยู่ขนาดใหญ่ ขาย RIVER ได้กำไร 10 ล้านดอลลาร์
ตามการตรวจสอบของ Bubblemaps พบว่ากลุ่มขนาดใหญ่ที่มีที่อยู่กระเป๋าเงินมากกว่า 2000 ที่อยู่ มีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับ RIVER
Bubblemaps ชี้ให้เห็นว่าหลังจาก RIVER ขึ้นทะเบียนได้หนึ่งเดือน มี 7 ที่อยู่ถอนโทเค็น RIVER จำนวน 230 ล้านโทเค็นจาก Bitget กระเป๋าเงินเหล่านี้ไม่มีประวัติกิจกรรมมาก่อน และได้รับโทเค็นในช่วงเวลาที่ใกล้ชิดในวันที่ 3 และ 29 ธันวาคม
หนึ่งในกระเป๋าเงินเหล่านั้นคือ 0x6790 ได้กระจาย RIVER จำนวน 400,000 โทเค็นไปยังกระเป๋าเงินหลายร้อยกระเป๋า กระเป๋าเงินผู้รับทั้งหมดเหล่านี้แสดงรูปแบบที่คล้ายกัน ไม่มีกิจกรรมใดๆมาก่อน ได้รับ RIVER ในปริมาณใกล้เคียงกัน ส่งโทเค็นไปยัง Bitget ในวันที่ 9 มกราคม ซึ่งน่าจะเพื่อขาย ได้รับเงินทุนจากแหล่งเดียว และผ่านการกระโดดสี่ชั้น
Bubblemaps ชี้ให้เห็นว่ากระเป๋าเงินที่ให้เงินทุนแก่กลุ่มนี้คือที่อยู่ 0x365b ซึ่งเชื่อมต่อโดยตรงกับผู้สร้าง RIVER นอกจากนี้ กระเป๋าเงิน 0x6790 ที่กระจาย RIVER ไปยังกลุ่มยังแสดงลิงก์ที่ชี้ไปยังผู้สร้าง RIVER Bubblemaps คาดว่ากำไรโดยประมาณของกลุ่มนี้คือ 10 ล้านดอลลาร์
สิ่งที่สามารถยืนยันได้ในขณะนี้คือ RIVER ได้ทำการกำหนดราคาใหม่ที่รุนแรงจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วไปสู่การถอนตัวอย่างรวดเร็วในเวลาอันสั้น จุดสนใจของตลาดได้เปลี่ยนจากเรื่องเล่าและความคาดหวังการเติบโตไปสู่การกระจายตัวของโทเค็นและเส้นทางเงินทุนว่ามีความผิดปกติหรือไม่ กลุ่มที่อยู่และเบาะแสความเชื่อมโยงที่ Bubblemaps โยนออกมา ทำให้คำถามเกี่ยวกับความเข้มข้นของโทเค็นในระยะเริ่มต้น ผลประโยชน์ของที่อยู่ที่เกี่ยวข้อง และการขายผ่านตลาดหลักทรัพย์ขยายใหญ่ขึ้น ในขณะที่กลไกอัตราเงินทุนและความแออัดของตำแหน่งที่ CoinGlass กล่าวถึง ให้กรอบคำอธิบายอีกแบบหนึ่ง ชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างอนุพันธ์อาจขยายขนาดการขึ้นลงของราคา
สำหรับตลาด เหตุการณ์ RIVER เป็นการเตือนอีกครั้งว่าโทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำและความยืดหยุ่นสูง มักจะแสดงกราฟราคาที่รุนแรงเมื่ออารมณ์และโครงสร้างเกิดการสั่นพ้องกัน และเมื่อสัญญาณเชิงลบเกี่ยวกับโทเค็นและโครงสร้างการซื้อขายปรากฏขึ้น การปรับราคามักจะมาถึงเร็วขึ้นและลึกกว่า
