Matrixport Market Watch: การค้นหาการสนับสนุนท่ามกลางแรงกดดัน ตลาด Crypto เข้าสู่ช่วงสังเกตการณ์ที่สำคัญ

ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ เศรษฐศาสตร์มหภาค นโยบาย กฎระเบียบ และการลดภาระหนี้เชิงโครงสร้างภายในอุตสาหกรรม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แต่อัตราเงินเฟ้อกลับลดลงน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงในปีนี้แคบลง ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลดลงจากกว่า 80% ในช่วงต้นเดือน เหลือเพียงประมาณ 50% โดยอัตราดอกเบี้ยที่สูงส่งแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยง ขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายรายได้ส่งสัญญาณแข็งกร้าว ซึ่งยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดที่ว่า "อัตราดอกเบี้ยสูงจะคงอยู่ต่อไปอีกนาน" ประกอบกับความคืบหน้าในการอนุมัติกองทุน ETF คริปโทเคอร์เรนซีที่ล่าช้าและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ภาวะการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดจึงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

BTC และ ETH ประสบกับการปรับฐานครั้งใหญ่ ส่งผลให้การลดหนี้ในอุตสาหกรรมเร็วขึ้น

ในอุตสาหกรรมนี้ กระบวนการลดภาระหนี้ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมาก ข่าวลือเรื่อง "การเทขายแบบวาฬ" และการควบรวมกิจการแบบเข้มข้นของสถานะซื้อที่มีเลเวอเรจสูง ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาลดลงในระยะสั้น สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ตึงตัวและการรวมตัวของอุตสาหกรรมเชิงโครงสร้างได้ส่งผลกระทบอย่างมาก กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วนี้ ณ วันที่ 24 พฤศจิกายน บิตคอยน์มีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 87,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และอีเธอเรียมอยู่ที่ประมาณ 2,800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเดือนที่ผ่านมา บิตคอยน์ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากจุดสูงสุดที่สูงกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายเดือนตุลาคม โดยมีการย่อตัวลงสะสมรายเดือนประมาณ 20% ก่อนจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 81,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาสั้นๆ อีเธอเรียมร่วงลงจากจุดสูงสุดเกือบ 3,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ลงมาต่ำกว่า 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีการลดลงรายเดือนประมาณ 15%–20% ในทางเทคนิคแล้ว RSI รายวันสำหรับทั้ง BTC และ ETH เข้าสู่เขตขายมากเกินไป และตัวบ่งชี้ความรู้สึกก็ลดลงสู่ระดับ "ความกลัวสุดขีด" ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงขายในระยะสั้นได้ถูกคลายลงเป็นส่วนใหญ่แล้ว

กระแสเงินทุน Stablecoin: กระแสเงินไหลออกช้าลง ใกล้จะถึงจุดคงที่ชั่วคราว

ในส่วนของการระดมทุนแบบ on-chain มูลค่าตลาดรวมของ stablecoin มีการไหลออกสุทธิประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองสัปดาห์ก่อนถึงกลางเดือนพฤศจิกายน USDC เผชิญกับแรงกดดันอย่างมากต่อการไถ่ถอน ขณะที่ USDT ยังคงค่อนข้างทรงตัว การไหลออกนี้สะท้อนถึงท่าทีรอดูสถานการณ์ของนักลงทุน แต่ตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน การไหลออกสุทธิได้ชะลอตัวลงอย่างมาก แสดงให้เห็นถึงสัญญาณเบื้องต้นของการทรงตัว ในอดีต ภาวะถดถอยแบบวัฏจักรหลายครั้งมักมาพร้อมกับการลดลงของอุปทาน stablecoin ที่หยุดชะงัก สัญญาณนี้จึงควรค่าแก่การให้ความสนใจอย่างต่อเนื่อง

ความเสี่ยงในตลาดอนุพันธ์เพิ่มสูงขึ้น ความผันผวนในระดับราคาหลักอาจเพิ่มมากขึ้น

ตลาดตราสารอนุพันธ์กำลังสะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น ความผันผวนโดยนัยของออปชันระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคมสู่ระดับสูงสุดในปีนี้ เมื่อพิจารณาการกระจายตัวของอัตราดอกเบี้ยแบบเปิด พบว่า ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน มีออปชันพุตมูลค่า 80,000 ดอลลาร์สหรัฐจำนวนมาก ขณะที่ออปชันคอลมูลค่า 125,000 ดอลลาร์สหรัฐจำนวนมากสะสม ณ สิ้นเดือนธันวาคม ซึ่งส่งผลให้ความเสี่ยงจากแกมมาใกล้ระดับราคาเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หากราคาเข้าใกล้ระดับราคาใช้สิทธิ์ที่สำคัญ ความผันผวนระยะสั้นอาจทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น

ภาคส่วนโครงสร้างยังคงมีความยืดหยุ่น โดยมีมูลค่าในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงอยู่

ในภาคส่วนโครงสร้าง RWA ระบบนิเวศ Solana และ Ethereum Layer 2 ต่างปรับตัวลดลงพร้อมกับตลาดโดยรวม แต่ปัจจัยพื้นฐานไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ขนาดของออนเชนและการมีส่วนร่วมของสถาบันในภาคส่วน RWA ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี กิจกรรมออนเชนของ Solana ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และมูลค่า L2 ล็อกของ Ethereum ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งปี ซึ่งบ่งชี้ว่าโอกาสเชิงโครงสร้างยังคงมีอยู่

คำแนะนำการกำหนดค่า: สร้างสมดุลระหว่างการรุกและการป้องกันท่ามกลางความไม่แน่นอน

สำหรับนักลงทุนที่เชื่อว่าตลาดได้เข้าสู่ช่วงราคาที่เหมาะสมแล้วและต้องการทยอยซื้อเพื่อลดต้นทุน ผลิตภัณฑ์สะสม (Accumulator) ถือเป็นตัวเลือกที่เหมาะสม สำหรับนักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับภาวะตลาดขาลงและต้องการรักษาเงินทุนไว้ในขณะที่ยังคงได้รับผลตอบแทนที่มั่นคง ผลิตภัณฑ์สกุลเงินคู่ (inverse) รายวันอาจพิจารณาให้ผลตอบแทนสูงในขณะที่ยังคงรักษาสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ ตลาดปัจจุบันกำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ ขอแนะนำให้นักลงทุนปรับการจัดสรรกลยุทธ์ตามระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ นักลงทุนที่เน้นการลงทุนแบบเสี่ยงสูงสามารถใช้ผลิตภัณฑ์สะสมเพื่อวางตำแหน่งในสินทรัพย์หลักในระดับต่ำและคว้าโอกาสการฟื้นตัวของราคา ส่วนนักลงทุนที่เน้นการลงทุนแบบอนุรักษ์นิยมควรเน้นการรักษาเงินทุนและสร้างผลตอบแทน โดยได้รับผลตอบแทนที่แน่นอนผ่านผลิตภัณฑ์สกุลเงินคู่และคูปอง และค่อยๆ ลดสถานะการลงทุนลงตามความจำเป็น ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างแบบมีโครงสร้างของ Matrixport ช่วยให้นักลงทุนสามารถใช้กลยุทธ์ออปชันได้อย่างยืดหยุ่นในช่วงตลาดขาลง เพื่อให้ได้การจัดสรรที่สมดุลทั้งเชิงรุกและเชิงรับ

เนื้อหาข้างต้นมาจาก Daniel Yu หัวหน้าฝ่ายบริหารสินทรัพย์ และเป็นเพียงมุมมองส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น

ข้อสงวนสิทธิ์: การลงทุนในตลาดมีความเสี่ยง โปรดใช้ความระมัดระวัง บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงและความผันผวนสูง การตัดสินใจลงทุนควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงสถานการณ์ส่วนบุคคลและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน Matrixport ไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนใดๆ ที่เกิดขึ้นจากข้อมูลในเนื้อหานี้