ทีแอล, ดร.

• ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 สหรัฐฯ จะเข้าสู่ช่วงผ่อนคลายทางการเงิน โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยและระงับการลดขนาดงบดุล อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจจะยังคงอ่อนแอ โดยมีอัตราเงินเฟ้อที่สูง ตลาดแรงงานที่ซบเซา ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ต่ำ และความเสี่ยงจากทั้งภาครัฐและปัจจัยภายนอกที่ส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงบ้าง แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย ข้อจำกัดด้านการจ้างงานและงบประมาณที่อ่อนแอได้ลดทอนผลกระทบระยะสั้นของนโยบายผ่อนคลายที่มีต่อการบริโภคและการลงทุน โดยรวมแล้ว สหรัฐฯ อยู่ในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรการผ่อนคลายทางการเงิน โดยมีสภาพแวดล้อมทางนโยบายที่ดีขึ้น แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน และความเสี่ยงจากภายนอกยังคงเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ
• ตลาดคริปโตเผชิญกับความผันผวนอย่างมากในเดือนตุลาคม โดยมีปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงสุดรายเดือนที่ 428.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงวิกฤต "10/11" การซื้อขายจึงชะลอตัวลง ส่งผลให้สภาพคล่องอ่อนแอและความต้องการเสี่ยงลดลง มูลค่าตลาดโดยรวมลดลงเล็กน้อย 0.57% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า แต่ยังคงผันผวนหลังจากการย่อตัวลงอย่างรวดเร็ว ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงระมัดระวัง และเงินทุนไหลเข้าใหม่ยังไม่เพียงพอ โทเคนที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่ส่วนใหญ่มาจากโครงสร้างพื้นฐาน DeFi และโครงการ AI มีมจีนมียอดขายพุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น แต่ความยั่งยืนยังจำกัด
• ในเดือนตุลาคม กองทุน ETF สปอตของ Bitcoin และ Ethereum มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 5.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 1.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ซึ่งบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดฟื้นตัวขึ้นบ้างหลังจากเหตุการณ์ Black Swan แต่โดยรวมแล้วยังคงมีความระมัดระวัง อุปทานหมุนเวียนของ Stablecoin เพิ่มขึ้น 9.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย USDT และ USDC เป็นแหล่งที่มาหลักของการเพิ่มขึ้นนี้ ขณะที่ USDE มีอุปทานหมุนเวียนลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 31.1% อันเนื่องมาจากเหตุการณ์ De-pegging
• โมเมนตัมระยะสั้นของ Bitcoin อ่อนตัวลง และราคาไม่สามารถยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (SMA) 50 วันได้ ซึ่งขณะนี้กำลังผันผวนอยู่รอบๆ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (EMA) 20 วัน การทะลุลงต่ำกว่าแนวรับ $107,000 อาจเร่งให้ราคาร่วงลงไปถึง $100,000 ขณะที่ $118,000 เป็นแนวต้านสำคัญ Ethereum โดยทั่วไปอ่อนแอ โดยราคาร่วงลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (SMA) 50 วัน การทะลุลงต่ำกว่าแนวรับสามเหลี่ยมที่ลดลงอาจนำไปสู่การร่วงลงไปอีกที่ $3,350 การกลับตัวเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (SMA) 50 วันอาจกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวกลับของตลาดกระทิง แต่ยังคงมีแนวต้านที่แข็งแกร่ง Solana กำลังเผชิญกับการแย่งชิงกันอย่างชัดเจนระหว่างฝั่งขาขึ้นและขาลง โดยไม่สามารถยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (EMA) 20 วันได้ การทะลุลงและยืนเหนือระดับนี้อาจนำไปสู่การเคลื่อนตัวขึ้นไปยังแนวต้านของช่องสัญญาณ ในขณะที่การหลุดลงไปต่ำกว่า $190 จะทำให้ฝั่งขาลงได้เปรียบ ซึ่งอาจนำไปสู่การร่วงลงไปที่ $177 หรืออาจถึงขั้นทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ด้านล่าง
• เดือนตุลาคมเป็นเดือนที่มีการชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดคริปโทเคอร์เรนซี โดย Bitcoin, Ethereum และ altcoins ร่วงลงอย่างหนักจากมาตรการภาษีของทรัมป์และการถอนตัวของ USDe ยอดการชำระบัญชีรวมทั่วทั้งเครือข่ายพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 19.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงจากเลเวอเรจในระบบ เหรียญมีมของจีนได้รับความนิยมอย่างรวดเร็วบน Binance และในระบบนิเวศ Solana และ Base โปรเจกต์อย่าง "Binance Life" มีมูลค่าตลาดพุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น ดึงดูดเทรดเดอร์หน้าใหม่จำนวนมาก และกลายเป็นปรากฏการณ์ การเปิดตัวโปรโตคอล x402 กระตุ้นความสนใจของตลาด ทำให้ราคาโปรเจกต์ที่เกี่ยวข้องพุ่งสูงขึ้นในช่วงสั้นๆ แต่หลังจากนั้นก็ร่วงลง แสดงให้เห็นถึงกระแสความนิยมที่เข้มข้นและความผันผวนของแนวคิดนวัตกรรม
• คาดว่าตลาดการทำนายจะยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็วในเดือนหน้า โดยมีโครงการต่างๆ เช่น Polymarket, Kalshi และ Truth Predict เป็นตัวขับเคลื่อนสภาพคล่องและความสนใจในอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น ขณะที่การพัฒนาระบบนิเวศทุนและบล็อกเชนสาธารณะกำลังเร่งตัวขึ้นพร้อมกัน แม้ว่าตลาดคริปโตจะได้รับผลกระทบเชิงโครงสร้างหลังจากเหตุการณ์หงส์ดำเมื่อวันที่ 11 ตุลาคม แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการค้าและนโยบายที่เอื้ออำนวยก็ช่วยสนับสนุนผลตอบแทนระยะสั้นของสินทรัพย์เสี่ยง ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามองในอนาคต ได้แก่ ผลการดำเนินงานของโครงการตลาดการทำนายใหม่ ความคืบหน้าของการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน การเปลี่ยนแปลงของดอลลาร์สหรัฐและสภาพแวดล้อมด้านสภาพคล่อง และความเสี่ยงจากการกู้ยืมในตลาดคริปโต

1. มุมมองมหภาค

ในเดือนตุลาคม 2568 เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่วัฏจักรการผ่อนคลาย แต่โมเมนตัมการฟื้นตัวจะยังคงอ่อนแอ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างต่อเนื่องและระงับการลดขนาดงบดุล โดยเปลี่ยนนโยบายจากการควบคุมเงินเฟ้อเป็นการรักษาเสถียรภาพการเติบโตและปกป้องการจ้างงาน ซึ่งสะท้อนความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ตลาดงานยังคงอ่อนแอ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง การปิดหน่วยงานรัฐบาลและความเสี่ยงจากภายนอกเชื่อมโยงกัน ส่งผลให้เศรษฐกิจอยู่ในภาวะ "ผ่อนคลายนโยบาย แต่ไม่มีโมเมนตัมการเติบโต" โดยรวมแล้ว สหรัฐฯ อยู่ในช่วงเริ่มต้นของจุดเปลี่ยนวัฏจักร สภาพแวดล้อมด้านนโยบายกำลังดีขึ้น แต่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจมหภาคยังคงต้องใช้เวลา

การเปลี่ยนแปลงนโยบาย

ในเดือนตุลาคม ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกครั้ง 25 จุดพื้นฐาน โดยลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลงเหลือ 3.75-4.00% และประกาศระงับการลดขนาดงบดุลเพื่อระบายสภาพคล่องและเสริมสร้างการผ่อนคลายนโยบายการเงิน นับเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินไปสู่แนวทางที่มุ่งเน้นการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างเต็มรูปแบบ ตรรกะนโยบายปัจจุบันให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เฟดเชื่อว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อนั้นค่อนข้างควบคุมได้ ขณะที่การจ้างงานที่ทรุดตัวลงและความไม่แน่นอนทางการคลังเป็นความท้าทายที่เร่งด่วนกว่า ตลาดคาดการณ์ว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกในปีนี้ แต่การส่งต่อนโยบายจะต้องใช้เวลา และการกระตุ้นการบริโภคและการลงทุนภาคธุรกิจอย่างรวดเร็วในระยะสั้นเป็นเรื่องยาก

อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานอยู่ที่ 3.0% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ราคาอาหาร ที่อยู่อาศัย และบริการยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศยังไม่ลดลงอย่างสมบูรณ์ พาวเวลล์กล่าวในแถลงการณ์ว่า แม้อัตราเงินเฟ้อจะมีแนวโน้มลดลงสู่ระดับปานกลาง แต่ผู้กำหนดนโยบายไม่ควรผ่อนคลายความระมัดระวังก่อนกำหนด หากอัตราเงินเฟ้อลดลงช้าลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจชะลอการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ขณะนี้อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม แต่ยังไม่บรรลุเป้าหมาย

ตลาดงานยังอ่อนตัวลงต่อไป

ตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วเป็นปัจจัยสำคัญที่กระตุ้นให้เกิดการผ่อนคลายนโยบายการเงินรอบนี้ เนื่องมาจากการปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ สำนักงานสถิติแรงงานจึงระงับการเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกันยายน ทำให้ตลาดไม่มีจุดอ้างอิงที่สำคัญ ข้อมูลล่าสุดที่มีในเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของการจ้างงานที่ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีการจ้างงานใหม่เพิ่มขึ้นเพียง 22,000 ตำแหน่ง ขณะเดียวกัน ข้อมูลเดือนมิถุนายนก็ถูกปรับลดลงเหลือการเติบโตติดลบ ตลาดแรงงานที่อ่อนแอกำลังกัดกร่อนแรงสนับสนุนจากภาคการบริโภคและภาคบริการ และทำให้การคาดการณ์รายได้ครัวเรือนแย่ลง มีความกังวลอย่างกว้างขวางว่าหากการจ้างงานยังคงทรุดตัวลง เศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยที่รุนแรงขึ้น บีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องใช้มาตรการผ่อนคลายที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ความเสี่ยงทางการเมือง การคลัง และภายนอกยังคงมีอยู่

รัฐบาลสหรัฐฯ ถูกปิดทำการเนื่องจากงบประมาณล้มเหลว โดยบางหน่วยงานถูกพักงานชั่วคราวและระงับการดำเนินงาน ส่งผลให้การใช้จ่ายทางการคลังและความโปร่งใสของข้อมูลลดลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงดำเนินอยู่ รวมถึงความขัดแย้งในตะวันออกกลางและความขัดแย้งทางเทคโนโลยีระหว่างสหรัฐฯ และจีน กำลังเพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยง ความไม่แน่นอนทางการคลังและปัจจัยภายนอกกำลังลดประสิทธิภาพส่วนน้อยของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ทำให้การฟื้นตัวของตลาดชะลอตัวลง แม้ว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินจะช่วยสนับสนุนในระยะสั้น แต่ช่องทางการถ่ายทอดนโยบายกลับถูกขัดขวาง และความเชื่อมั่นทางธุรกิจและการลงทุนระยะยาวยังคงฟื้นตัวอย่างจำกัด

แนวโน้ม

สหรัฐอเมริกาอยู่ในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน โดยมีสภาพแวดล้อมทางนโยบายที่ดีขึ้น แต่การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังไม่ยั่งยืน ประเด็นสำคัญในอนาคตจะมุ่งเน้นไปที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงลดลงต่อไปได้หรือไม่ การจ้างงานจะทรงตัวหรือไม่ และนโยบายผ่อนคลายนโยบายการเงินสามารถส่งต่อไปยังการบริโภคและการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ ภาวะชะงักงันทางการคลัง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความเชื่อมั่นของตลาดยังคงเป็นความไม่แน่นอนที่สำคัญ

2. ภาพรวมของตลาด Crypto

การวิเคราะห์ข้อมูลสกุลเงิน

ปริมาณการซื้อขายและอัตราการเติบโตรายวัน

ข้อมูลจาก CoinGecko ระบุว่า ณ วันที่ 27 ตุลาคม ปริมาณการซื้อขายโดยรวมในตลาดคริปโตผันผวนอย่างมาก ในช่วงวิกฤต "10.11" ความเชื่อมั่นของตลาดพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก โดยปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงถึง 4.282 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และแตะระดับสูงสุดรายเดือน เงินทุนถูกปล่อยออกมาในช่วงเวลาสั้นๆ ท่ามกลางความตื่นตระหนกและการเก็งกำไร นอกเหนือจากช่วงเวลาดังกล่าว การซื้อขายโดยรวมของตลาดค่อนข้างเงียบเหงา โดยปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง 1.50 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 2.00 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ถึงระดับการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนที่ลดลงและความเชื่อมั่นที่ระมัดระวังมากขึ้น เงินทุนค่อนข้างอ่อนแอ และตลาดขาดเงินทุนไหลเข้าใหม่อย่างต่อเนื่อง ในระยะสั้น จำเป็นต้องมีปัจจัยบวกเพิ่มเติมทั้งด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายเพื่อผลักดันโมเมนตัมขาขึ้นให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

มูลค่าตลาดรวมและการเติบโตรายวัน

ข้อมูลจาก CoinGecko ระบุว่า ณ วันที่ 27 ตุลาคม มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลอยู่ที่ 3.94 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 0.57% จากเดือนก่อนหน้า นับตั้งแต่ต้นเดือนจนถึงวันที่ 9 ตุลาคม มูลค่าตลาดรวมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 3.96 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 4.32 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนถึงการกลับมาของเงินทุนอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากช่วงเวลาแห่งข่าวดี อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างกะทันหันในวันที่ 10-11 ตุลาคม โดยมูลค่าตลาดลดลงมากกว่า 9% ต่อวัน ซึ่งเป็นการย่อตัวลงครั้งใหญ่ที่สุดของเดือน บ่งชี้ถึงแรงขายแบบตื่นตระหนกในช่วงเหตุการณ์ตลาด "10.11" แม้ว่าตลาดจะฟื้นตัวขึ้นในช่วงสั้นๆ โดยเพิ่มขึ้นมากถึง 5.7% แต่การฟื้นตัวโดยรวมยังอยู่ในวงจำกัด และมูลค่าตลาดยังคงผันผวนอยู่ระหว่าง 3.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 3.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยรวมแล้ว ตลาดเริ่มทรงตัวหลังจากการปรับฐานครั้งใหญ่ โดยนักลงทุนมีความระมัดระวังมากขึ้น แต่มีความเต็มใจไม่เพียงพอที่จะเข้าสู่ตลาด โดยยังคงอยู่ในระยะการรวมตัว

โทเค็นใหม่ยอดนิยมในเดือนตุลาคม

โทเคนยอดนิยมที่เพิ่งเปิดตัวในเดือนตุลาคมส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน DeFi และ AI โดยโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC ยังคงครองตลาดอยู่ ในบรรดาโครงการเหล่านี้ Enso, Recall, Falcon Finance, YieldBasis และ ZEROBASE ต่างก็ทำผลงานได้อย่างโดดเด่น โดยมีปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างคึกคักหลังจากเปิดตัว นอกจากนี้ ภาค meme ของจีนยังเติบโตอย่างรวดเร็วในระยะสั้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากปรากฏการณ์ "Binance Life" และการรับรองของ CZ (ซีอีโอของ Binance) โดยการเปิดตัว Binance Futures ยิ่งตอกย้ำความเชื่อมั่นนี้

3. การวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย

การวิเคราะห์เงินไหลเข้าและไหลออกของ ETF BTC และ ETH

ในเดือนตุลาคม ETF จุด BTC มีเงินไหลเข้าสุทธิ 5.55 พันล้านดอลลาร์

กองทุน ETF สปอตบิตคอยน์ยังคงมีแนวโน้มไหลเข้าอย่างต่อเนื่องในเดือนตุลาคม โดยมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 5.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 149.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 108,936 ดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนกันยายน เป็น 110,070 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1% แม้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดจะดีขึ้นบ้างหลังจากเหตุการณ์หงส์ดำในวันที่ 11 ตุลาคม แต่สภาพตลาดโดยรวมยังคงซบเซา

ในเดือนตุลาคม ETF จุด ETH มีเงินไหลเข้าสุทธิ 1.01 พันล้านดอลลาร์

กองทุน ETF สปอตของ Ethereum มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 1.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม ส่งผลให้สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 2.66 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.9% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ราคาของ ETH เพิ่มขึ้นจาก 3,839 ดอลลาร์สหรัฐ เป็น 3,904 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1.69%

การวิเคราะห์การไหลเข้าและไหลออกของ Stablecoin

อุปทานหมุนเวียนทั้งหมดของ stablecoin พุ่งสูงถึง 9.38 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม

แม้ว่าตลาด Stablecoin โดยรวมจะยังคงมีเงินทุนไหลเข้าและเติบโตอย่างต่อเนื่องในเดือนตุลาคม แต่ความเชื่อมั่นของตลาดได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากเหตุการณ์ Black Swan เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง USDE ที่ปริมาณอุปทานหมุนเวียนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากการตรึงราคา (de-pegging) ในช่วงเหตุการณ์ดังกล่าวทำให้ตลาดเกิดความกังขาเกี่ยวกับกลไก Stablecoin แบบอัลกอริทึม ในด้านอื่นๆ ปริมาณอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดของ Stablecoin เพิ่มขึ้น 9.38 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แตะที่ 2.8125 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ USDT เพิ่มขึ้น 1.015 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเดือน และยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำไว้ได้ USDC (2.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ก็กลายเป็นแหล่งสำคัญที่ทำให้เกิดการเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน

4. การวิเคราะห์ราคาของสกุลเงินหลัก

การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงราคา BTC

การที่ Bitcoin ไม่สามารถยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) 50 วัน (114,278 ดอลลาร์) ได้ก่อให้เกิดแรงขายอีกครั้ง ส่งผลให้ราคากลับไปต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 20 วัน (112,347 ดอลลาร์) บ่งชี้ถึงโมเมนตัมระยะสั้นที่อ่อนตัวลงและความเชื่อมั่นของตลาดที่ระมัดระวังมากขึ้น หาก BTC ปิดต่ำกว่าเส้น EMA 20 วัน ฝ่ายขาลงอาจกดดันราคา BTC/USDT ต่อไปที่ระดับแนวรับสำคัญที่ 107,000 ดอลลาร์ คาดว่าฝ่ายขาขึ้นจะป้องกันระดับนี้อย่างแข็งขัน เนื่องจากการทะลุผ่านเส้นนี้จะเป็นการยืนยันรูปแบบ double-top และอาจกระตุ้นให้ราคาลดลงต่อไปที่ระดับจิตวิทยาที่ 100,000 ดอลลาร์

ในด้านบวก 118,000 ดอลลาร์ยังคงเป็นแนวต้านสำคัญสำหรับนักลงทุนขาขึ้น การทะลุและยืนเหนือระดับนี้จะทำให้เกิดโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ผลักดันให้ BTC ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 126,199 ดอลลาร์ จนกว่าจะถึงตอนนั้น ตลาดอาจทรงตัวอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ พร้อมกับความผันผวนระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงราคา ETH

Ethereum ปรับตัวลดลงอีกครั้งหลังจากแตะเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (4,220 ดอลลาร์) บ่งชี้ว่าผู้ขายชอร์ตยังคงเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่องในระดับที่สูงขึ้น และแนวโน้มโดยรวมยังคงอ่อนแอ ราคาปัจจุบันกำลังเข้าใกล้แนวรับของรูปสามเหลี่ยมที่ลาดลง ซึ่งเป็นระดับสำคัญที่จะกำหนดทิศทางระยะสั้น หากแนวรับนี้ถูกทำลายลงอย่างรุนแรง ETH/USDT อาจร่วงลงไปอีกที่ 3,350 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้น

หากฝ่ายขาขึ้นสามารถควบคุมราคาเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันได้อีกครั้ง แสดงว่าโมเมนตัมระยะสั้นกำลังฟื้นตัว ณ จุดนั้น คาดว่าราคาจะดีดตัวกลับขึ้นไปยังขอบบนของรูปสามเหลี่ยมขาลง ซึ่งคาดว่าจะมีแรงขายที่รุนแรงมาก หาก Ethereum สามารถทะลุแนวต้านนี้ได้สำเร็จและยืนเหนือแนวต้านนี้ได้อย่างมั่นคง จึงจะเกิดแนวโน้มขาขึ้นใหม่ และยืนยันสัญญาณการกลับตัวในระยะกลางได้

การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงราคา SOL

Solana ทะลุผ่านเส้น EMA 20 วัน (196 ดอลลาร์) ได้ชั่วคราว แต่ไม่สามารถรักษาระดับกำไรไว้ได้ บ่งชี้ว่าโมเมนตัมการซื้อที่ระดับราคาที่สูงขึ้นยังไม่เพียงพอ ปัจจุบันเส้น EMA 20 วันกำลังทรงตัว และตัวบ่งชี้ RSI กำลังผันผวนใกล้โซนกลาง บ่งชี้ถึงการดึงดันระหว่างฝั่งขาขึ้นและขาลง หากผู้ซื้อสามารถดันราคาขึ้นและปิดเหนือเส้น EMA 20 วันได้อย่างมั่นคง SOL/USDT อาจปรับตัวสูงขึ้นไปถึงแนวต้านของช่องสัญญาณ การทะลุผ่านบริเวณนี้ได้สำเร็จจะช่วยเสริมการคาดการณ์แนวโน้มขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในทางกลับกัน หากราคาตกลงมาต่ำกว่า 190 ดอลลาร์สหรัฐฯ หมายความว่าฝ่ายขายได้กลับมาควบคุมตลาดอีกครั้ง ในกรณีนี้ SOL อาจร่วงลงไปที่ 177 ดอลลาร์สหรัฐฯ และทดสอบแนวรับด้านล่างของช่องขาขึ้นอีกครั้ง หากพบแนวรับและทรงตัวอยู่ ณ จุดนี้ อาจหมายความว่าเงินทุนเริ่มสะสมในระดับที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตาม หากทะลุแนวรับดังกล่าว การปรับฐานอาจมีความสำคัญมากขึ้น

5. หัวข้อร้อนแรงประจำเดือนนี้

ตลาดคริปโตกำลังเผชิญกับการชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยภาษีของทรัมป์และการแยก USDe ทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ที่ส่งผลให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว

เย็นวันที่ 10 ตุลาคม ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจีน 100% อย่างกะทันหัน เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน และยกเลิกการประชุมระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่วางแผนไว้ในการประชุมสุดยอดความร่วมมือทางเศรษฐกิจเอเชีย-แปซิฟิก (เอเปก) ส่งผลให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดการเงินโลก ในช่วงแรกหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น แต่หลังจากนั้นก็ร่วงลงอย่างรวดเร็ว โดยดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 283 จุด ก่อนที่จะร่วงลง 887 จุด และดัชนีแนสแด็กคอมโพสิตร่วงลงกว่า 3.5% สินทรัพย์เสี่ยงเกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีร่วงลงอย่างรวดเร็วภายในไม่กี่ชั่วโมง บิตคอยน์ร่วงลงต่ำสุดที่ 102,000 ดอลลาร์สหรัฐ และอีเธอเรียมแตะจุดต่ำสุดที่ 3,392 ดอลลาร์สหรัฐ ยอดการชำระบัญชีรวมทั่วทั้งเครือข่ายพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 19.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่ามีผู้คนทั่วโลกกว่า 1.62 ล้านคนถูกชำระบัญชี โดยมีสถานะซื้อ (Long Position) มูลค่ารวม 16.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสถานะขาย (Short Position) มูลค่าเกือบ 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Altcoin ได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดยหลายตัวร่วงลงกว่า 80% และโทเคนขนาดเล็กบางตัวก็ร่วงลงเกือบเป็นศูนย์ USDe ซึ่งเป็น stablecoin ร่วงลงเล็กน้อยที่ 0.6 ดอลลาร์สหรัฐฯ บน Binance ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นมาอยู่เหนือ 0.99 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ภาวะตลาดตกต่ำรอบนี้ไม่เพียงแต่เกิดจากความผันผวนของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคเท่านั้น แต่ยังเผยให้เห็นถึงความเสี่ยงเชิงระบบจากการขาดแคลนเงินทุนของผู้ดูแลตลาด (Market Maker) อีกด้วย หลังจากการล่มสลายของ Jump ผู้ดูแลตลาดได้เข้าควบคุมโครงการจำนวนมากที่เดิมที Jump ให้บริการ แต่ด้วยเงินทุนที่จำกัด พวกเขาจึงให้ความสำคัญกับโครงการ Tier 0 และ Tier 1 ขนาดใหญ่ ส่งผลให้ altcoin ขนาดเล็กเกือบจะสูญเสียการสนับสนุนในช่วงที่ตลาดถูกเทขาย กิจกรรมการให้กู้ยืมแบบหมุนเวียนที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงของ USDe ถูกขายออกไปภายใต้แรงขายที่รุนแรง ส่งผลให้เลเวอเรจเพิ่มขึ้นหลายเท่าและก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของการชำระบัญชี ส่งผลให้ความตื่นตระหนกของตลาดยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น

มีมจีน

ต้นเดือนตุลาคม 2568 โพสต์บนโซเชียลมีเดียของ He Yi ผู้ร่วมก่อตั้ง Binance ที่มีใจความว่า "ขอให้คุณมีชีวิตแบบ Binance" ได้จุดประกายความกระตือรือร้นอย่างสร้างสรรค์ในชุมชนคริปโตของจีนอย่างไม่คาดคิด จนก่อให้เกิดเหรียญมีมชื่อ "Binance Life" แนวคิดนี้ได้รับความนิยมอย่างรวดเร็วผ่านการแชร์ในชุมชนและการโปรโมตผ่าน KOL ทำให้มูลค่าตลาดพุ่งสูงถึง 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในไม่กี่วัน ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 6,000 เท่า กลายเป็นปรากฏการณ์ที่น่าตื่นตาตื่นใจ สถิติของ DeFiLlama ระบุว่าปริมาณการซื้อขายรายวันของ DEX ซึ่งเป็นเครือข่าย BNB พุ่งสูงถึง 6.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ดึงดูดเทรดเดอร์รายใหม่กว่า 100,000 ราย

เป็นที่น่าสังเกตว่า Solana และ Base สองเครือข่ายสาธารณะที่รู้จักกันเป็นอย่างดีในเรื่องมีม กำลังได้รับความนิยมอย่างล้นหลามจากจีน บัญชี Twitter อย่างเป็นทางการของ Solana ประกาศชื่อภาษาจีนว่า "索拉拉" (Suo Lala) ซึ่งนำไปสู่การสร้างมีม "索拉拉" มูลค่าตลาดของ "Base人生" (Base Life) บน Base ทะลุหลักสิบล้าน และมีมีมจีนขนาดเล็กหลายตัวปรากฏบน Base เช่นกัน ปัจจุบัน ด้วยความนิยมที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของโปรเจกต์อย่าง "Binan Life" (Binan Life), "修仙" (Cultivating Immortals) และ "Customer Service Xiao He" (Customer Service Xiao He) ทำให้มีมจีนมีบทบาทสำคัญในตลาดคริปโต ด้วยการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ BSC และการมีส่วนร่วมของครีเอเตอร์ที่เพิ่มมากขึ้น คาดว่าจะมีโปรเจกต์มีมใหม่ๆ ที่ได้รับแรงบันดาลใจจากหัวข้อ ตัวละคร หรือมีมยอดนิยมบนอินเทอร์เน็ตของจีนเกิดขึ้นอีกมากมาย

โปรโตคอล x402

x402 โปรโตคอลการชำระเงินด้วย AI ที่ Coinbase และ Cloudflare ร่วมกันเปิดตัว ได้รับแรงบันดาลใจจากรหัสสถานะ HTTP "402 Payment Required" ซึ่งไม่ได้ใช้งานมานาน นวัตกรรมหลักของโปรโตคอลนี้อยู่ที่การฝังตรรกะการชำระเงินลงในกระบวนการโต้ตอบบนเว็บเพจ ทำให้การชำระเงินเป็นส่วนสำคัญของการสื่อสารทางอินเทอร์เน็ต และสร้างรูปแบบ "Payment as Interaction" ใหม่ x402 ช่วยให้ AI Agent, บริการ API และเว็บแอปพลิเคชันสามารถทำการชำระเงินด้วย stablecoin ได้ทันทีภายในคำขอ HTTP มาตรฐาน ด้วยการรองรับ stablecoin ในตัว จำนวนเงินน้อย ความถี่สูง และความหน่วงต่ำ x402 จึงเหมาะสำหรับ AI Agent ในการซื้อและใช้ข้อมูล เครื่องมือ และพลังการประมวลผลตามความต้องการ นอกจากนี้ยังช่วยให้บริการ Web2 สามารถเข้าถึงการชำระเงินแบบ on-chain ได้โดยการปรับเปลี่ยนเพียงเล็กน้อย จึงไม่จำเป็นต้องผ่านขั้นตอนต่างๆ เช่น การลงทะเบียน อีเมล หรือลายเซ็นที่ซับซ้อน

แม้ว่าแนวคิด x402 จะกลายเป็นประเด็นร้อนในตลาดอย่างรวดเร็วภายในสองวันหลังจากเปิดตัว ส่งผลให้ราคาโครงการที่เกี่ยวข้องหลายโครงการพุ่งสูงขึ้น เช่น PING ที่ราคาเพิ่มขึ้นเกือบ 20 เท่าภายในสองวัน มีมูลค่าตลาดสูงถึง 80 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Payai ที่มีมูลค่าตลาดสูงถึง 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ความนิยมของแนวคิดนี้ก็ลดลงอย่างรวดเร็วภายในหนึ่งสัปดาห์ โครงการยอดนิยมหลายโครงการประสบปัญหาการปรับฐานเกือบ 80% จากจุดสูงสุด อย่างไรก็ตาม แนวคิดนี้ยังคงไม่จางหายไป ด้วยการเปิดตัวโทเค็นใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง เช่น Kite และ Pieverse คาดว่าตลาดจะให้ความสนใจกับระบบนิเวศ x402 อีกครั้ง

6. แนวโน้มในเดือนหน้า

คาดการณ์ว่าตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงขยายตัวเร่ง

ในปี พ.ศ. 2567-2568 ภาคส่วนตลาดการพยากรณ์เติบโตอย่างก้าวกระโดด โครงการชั้นนำสองโครงการ ได้แก่ Polymarket และ Kalshi ยังคงครองความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม ด้วยปริมาณการซื้อขายรายวันที่สูงกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่อง และปริมาณการซื้อขายสะสมสูงถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในด้านเงินทุน Polymarket และ Kalshi ได้ระดมทุนรอบใหม่ด้วยมูลค่าประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ซึ่งถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการเปลี่ยนผ่านของตลาดการพยากรณ์จากนวัตกรรมรอบนอกไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลัก

ในเดือนตุลาคม TMTG สื่อของทรัมป์ได้ประกาศเข้าสู่ตลาดการทำนายอย่างเป็นทางการผ่านแพลตฟอร์ม Truth Social โดยเปิดตัวบริการ Truth Predict ซึ่งไม่เพียงแต่จะขยายอิทธิพลของตลาดการทำนายในแวดวงการเมืองและความคิดเห็นสาธารณะของอเมริกาให้กว้างขึ้นเท่านั้น แต่ยังอาจเป็นเหตุการณ์สำคัญในการผสานรวมโซเชียลมีเดียแบบดั้งเดิมเข้ากับตลาดการทำนายคริปโตอีกด้วย ขณะเดียวกัน การใช้งานระบบนิเวศของเงินทุนและบล็อกเชนสาธารณะก็กำลังเร่งตัวขึ้น YZI Labs ได้ลงทุนในโครงการตลาดการทำนายสองโครงการในเดือนนี้ ได้แก่ Opinion และ Apro ส่วน Limitless ซึ่งเป็นโปรโตคอลตลาดการทำนายที่ Coinbase ได้ลงทุน ได้ออกโทเคนอย่างเป็นทางการในเดือนนี้ ปัจจุบันมีมูลค่าตลาดประมาณ 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเข้ามาอย่างแข็งขันของสถาบันหลักและระบบนิเวศชั้นนำ บ่งชี้ว่าตลาดการทำนายกำลังเปลี่ยนจาก "การทดลองคริปโตเฉพาะกลุ่ม" ในช่วงแรก ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินยุคใหม่ ที่เน้นที่สภาพคล่อง การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความสามารถในการสร้างองค์ประกอบ ประสิทธิภาพของตลาดโทเค็นจากโครงการต่างๆ เช่น Limitless, Opinion (ปัจจุบันยังไม่ได้ออก) และ Apro จำเป็นต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากอาจก่อให้เกิดหัวข้อร้อนแรงใหม่ๆ ในตลาดปัจจุบันที่ขาดการเล่าเรื่องที่น่าสนใจ

ตลาดฟื้นตัวหลังเหตุการณ์หงส์ดำเมื่อวันที่ 11 ตุลาคม

นับตั้งแต่เหตุการณ์ "หงส์ดำ" เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีได้รับความเสียหายเชิงโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญ และมีแนวโน้มที่จะยังคงมีความผันผวนและมีความเสี่ยงสูงในระยะสั้น เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม ทรัมป์ได้พบกับสีจิ้นผิง เพื่อผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีน วันรุ่งขึ้น วุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ลงมติด้วยคะแนนเสียงเห็นชอบ 51 เสียง และไม่เห็นชอบ 47 เสียง โดยมีเป้าหมายที่จะยุตินโยบายภาษีศุลกากรที่ครอบคลุมทั่วโลกของทรัมป์ การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้เป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับตลาด ซึ่งอาจช่วยลดความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการค้าและการยอมรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเสียหายเชิงโครงสร้างยังไม่ได้รับการแก้ไขในทันที แม้ว่าระบบภาษีศุลกากรจะถูกปฏิเสธโดยรัฐสภา แต่การนำไปปฏิบัติจริงและข้อตกลงการค้าที่ครอบคลุมระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงมีความไม่แน่นอน และการนำไปปฏิบัติของนโยบายยังคงมีความไม่แน่นอน นอกจากนี้ รัฐบาลสหรัฐฯ ยังปิดทำการเนื่องจากไม่สามารถผ่านงบประมาณได้ ทำให้บางหน่วยงานถูกพักงานและระงับการดำเนินงาน ส่งผลให้การใช้จ่ายทางการคลังและความโปร่งใสของข้อมูลอ่อนแอลง ตลาดสกุลเงินดิจิทัลนั้นขึ้นอยู่กับสภาพคล่องในระดับมหภาค ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ และความคาดหวังของหน่วยงานกำกับดูแลเป็นอย่างมาก และยังมีตัวแปรอื่นๆ อีกมากมายที่ยังคงเกิดขึ้นอยู่

มองไปข้างหน้า หากความสัมพันธ์ทางการค้าดีขึ้นอย่างแท้จริงและผลักดันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่แท้จริง อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้เกิด "การกลับเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง" ในตลาดคริปโต อย่างไรก็ตาม หากการดำเนินนโยบายล่าช้าหรือเกิดความขัดแย้งใหม่ๆ ขึ้น ก็อาจกระตุ้นให้เงินทุนไหลออกและความผันผวนของตลาดกลับมาอีกครั้ง ในบริบทนี้ ประเด็นสำคัญที่ควรให้ความสำคัญ ได้แก่ ประการแรก ความคืบหน้าของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน และกรอบเวลาเฉพาะสำหรับการยกเลิก/คืนภาษีศุลกากร ประการที่สอง แนวโน้มของดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมสภาพคล่อง และโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบจากการส่งผ่านของนโยบายการเงินและอัตราแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ และประการที่สาม การใช้ความเสี่ยงจากเลเวอเรจและการชำระบัญชีในตลาดคริปโต เนื่องจากการชำระบัญชีแบบพาสซีฟของสถานะเลเวอเรจในสภาพแวดล้อมที่เสียหายเชิงโครงสร้างอาจก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ได้ง่าย