การเขียนตรรกะการปรับขนาดใหม่ของ Ethereum: "จักรวาลคู่ขนาน" ของ Monad

I. การแนะนำโครงการ

เมื่อไม่นานมานี้ Coinbase ได้ประกาศเปิดตัวฟีเจอร์การขายโทเคนสาธารณะ โดยโปรเจกต์แรกคือ Monad ซึ่งเป็นโครงการที่ทุกคนรอคอย ตั้งแต่วันที่ 17 พฤศจิกายนเป็นต้นไป จะมีการขายโทเคน $MON จำนวน 7.5 พันล้านดอลลาร์ ให้แก่ประชาชนทั่วไปในราคา 0.025 ดอลลาร์ต่อโทเคน ซึ่งคิดเป็น 7.5% ของอุปทานทั้งหมด การขายโทเคนรอบนี้มีมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Monad มีราคาอยู่ที่ประมาณ 0.051 ดอลลาร์ในตลาดก่อนเปิดตลาดบน Binance ซึ่งคิดเป็นมูลค่าตลาด 5.1 พันล้านดอลลาร์

มูลค่าที่สูงของ Monad ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและเงินทุนสนับสนุนระดับสูง ในการพัฒนาบล็อกเชนในปัจจุบัน ประสิทธิภาพและความเข้ากันได้ดูเหมือนจะเป็นอุปสรรคที่ยากจะเอาชนะ Ethereum ได้วางรากฐานสำหรับสัญญาอัจฉริยะ แต่กลับประสบปัญหาปริมาณงานต่ำและต้นทุนการทำธุรกรรมสูง ในขณะเดียวกัน เครือข่ายสาธารณะประสิทธิภาพสูงที่ให้ความสำคัญกับความเร็วมักจะละเลยการกระจายอำนาจและความเข้ากันได้กับระบบนิเวศ เมื่อเผชิญกับสถานการณ์ที่ยากลำบากนี้ Monad จึงได้สร้างสถาปัตยกรรมแบบคู่ขนานขึ้นมาใหม่ทั้งหมด ผ่านกลไกฉันทามติ MonadBFT, เอนจินการประมวลผลแบบอะซิงโครนัส และ RaptorCast ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่าประสิทธิภาพสูงและความเข้ากันได้กับ EVM อย่างสมบูรณ์สามารถอยู่ร่วมกันได้ ความสำคัญในทางปฏิบัติของความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีเหล่านี้อยู่ที่การช่วยให้นักพัฒนาสามารถย้ายแอปพลิเคชัน Ethereum แบบดั้งเดิมได้อย่างราบรื่น ขณะที่ผู้ใช้สัมผัสกับการโต้ตอบแบบออนเชนที่แทบจะเรียลไทม์ภายในสภาพแวดล้อมที่คุ้นเคย

นวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการวางตำแหน่งผลิตภัณฑ์ทำให้ Monad ได้รับการยอมรับจากนักลงทุนชั้นนำ ในปี 2567 Monad ได้ระดมทุนรอบแรกมูลค่า 225 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นำโดย Paradigm โดยมีสถาบันชื่อดังหลายสิบแห่งเข้าร่วม อาทิ Coinbase Ventures, Wintertermute, Amber และ GSR ซึ่งสร้างระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง Monad ได้รับการออกแบบให้มีประสิทธิภาพสูงและรองรับ EVM ได้อย่างเต็มรูปแบบ ส่งผลให้ Monad ก้าวขึ้นสู่บทบาทสำคัญในโครงสร้างพื้นฐานแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์แห่งอนาคต ด้วยปริมาณงาน 10,000 TPS การยืนยันขั้นสุดท้ายภายใน 1 วินาที และค่าธรรมเนียมแก๊สเฉลี่ยต่ำกว่า 1 เซนต์ ไม่เพียงแต่ทำลายขีดจำกัดประสิทธิภาพของ Ethereum เท่านั้น แต่ยังให้การสนับสนุนพื้นฐานที่มีประสิทธิภาพสำหรับสถานการณ์ที่ซับซ้อน เช่น การซื้อขายความถี่สูง เกมบล็อกเชนขนาดใหญ่ และการโต้ตอบข้อมูลแบบเรียลไทม์ ด้วยสถาปัตยกรรมที่ผสมผสานความเร็วและความเข้ากันได้นี้ Monad จึงพร้อมที่จะเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มพื้นฐานสำคัญที่รองรับนวัตกรรมระบบนิเวศ Web3 ในอนาคต

II. กลไกโครงการ

เป้าหมายการออกแบบของ Monad มีอยู่ 3 ประการ คือ ทำให้การพัฒนาง่ายขึ้น ธุรกรรมรวดเร็วขึ้น และเครือข่ายมีความปลอดภัยและกระจายอำนาจมากขึ้น

● ความเข้ากันได้กับ EVM: Monad เข้ากันได้กับ EVM bytecode อย่างสมบูรณ์ หมายความว่านักพัฒนาสามารถย้ายสัญญา Ethereum เครื่องมือ และ DApps ได้โดยตรงโดยไม่จำเป็นต้องเรียนรู้ภาษาใหม่ เช่น Move หรือ Rust ยิ่งไปกว่านั้น Monad ยังเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานของ EVM ทำให้การจัดตารางคำสั่งและการเข้าถึงสถานะระหว่างรันไทม์ของสัญญารวดเร็วยิ่งขึ้นมาก ต่างจากการประมวลผลเชิงเส้นของ Ethereum Monad ใช้กลไกการจัดตารางคำสั่งแบบขนานในระดับคำสั่ง ช่วยให้ธุรกรรมชุดเดียวกันสามารถทำงานแบบขนานบนสถาปัตยกรรม CPU แบบมัลติคอร์ ซึ่งช่วยเพิ่มทรูพุตได้อย่างมาก

● ประสิทธิภาพสูง: ประสิทธิภาพคือข้อได้เปรียบในการแข่งขันหลักของ Monad ด้วยกลไกฉันทามติ MonadBFT ที่พัฒนาขึ้นเอง โปรโตคอลเครือข่าย RaptorCast การประมวลผลแบบขนานแบบอะซิงโครนัส และการเพิ่มประสิทธิภาพการคอมไพล์แบบ Just-in-Time Monad จึงมีความสามารถในการประมวลผลสูงถึง 10,000 TPS โดยมีเวลาสร้างบล็อกเพียง 0.5 วินาทีและการยืนยันภายใน 1 วินาที ความเร็วและความเสถียรในการดำเนินการธุรกรรมเพียงพอที่จะรองรับสถานการณ์การใช้งานที่ซับซ้อน เช่น การซื้อขายความถี่สูง เกมออนเชน และการโต้ตอบกับ AI แบบเรียลไทม์ ในขณะที่ค่าธรรมเนียมแก๊สเฉลี่ยต่ำกว่า 1 เซ็นต์

● การกระจายอำนาจ: แตกต่างจากบล็อกเชนประสิทธิภาพสูงอื่นๆ ที่ต้องพึ่งพาโหนดที่มีการกำหนดค่าสูงเป็นพิเศษหรือตัวจัดลำดับแบบรวมศูนย์ Monad บรรลุการมีส่วนร่วมที่ยุติธรรมอย่างแท้จริงผ่านเครือข่ายผู้ตรวจสอบที่กระจายอยู่ทั่วโลก โหนดใดๆ ที่มีฮาร์ดแวร์ทั่วไปสามารถเข้าร่วมชั้นผู้ตรวจสอบได้ ซึ่งช่วยป้องกันการกระจุกตัวของพลังการประมวลผลและการผูกขาดสิทธิ์การกำกับดูแลได้อย่างมีประสิทธิภาพ

III. เศรษฐกิจโทเค็น

MON ซึ่งเป็นโทเค็นหลักของ Monad คือสินทรัพย์หลักของเครือข่าย ใช้เพื่อจ่ายค่าแก๊สและสำหรับการวางเดิมพัน (staking) เพื่อรักษาความปลอดภัย ณ การเปิดตัวเมนเน็ต อุปทานทั้งหมดอยู่ที่ 100,000 ล้าน MON ซึ่งประมาณ 10.8% (10,800 ล้าน) จะถูกปลดล็อกและหมุนเวียนเมื่อเปิดตัว โดยส่วนใหญ่แจกจ่ายผ่านการขายต่อสาธารณะ (7.5%) และ Airdrop (3.3%) ประมาณ 38.5% (38,500 ล้าน) ถูกจัดสรรให้กับการพัฒนาระบบนิเวศและบริหารจัดการในระยะยาวโดยมูลนิธิ Monad ส่วนที่เหลืออีก 50.6% (50,600 ล้าน) เป็นของทีม นักลงทุน และ CategoryLabs ซึ่งทั้งหมดถูกล็อกไว้อย่างน้อยหนึ่งปีและค่อยๆ ปลดล็อกในช่วงสี่ปี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ทีมจะได้รับ 27% (27,000 ล้าน MON) โดยได้รับสิทธิ์หนึ่งปีหลังจากการเปิดตัวเมนเน็ต นักลงทุนถือ 19.7% (19,700 ล้าน MON) ล็อกไว้หนึ่งปีและปลดล็อกเป็นรายเดือน และ CategoryLabs จะได้รับ 3.95% (3.95 พันล้าน MON) เป็นแรงจูงใจในอนาคต โดยมีกฎการปลดล็อกเหมือนเดิม มูลนิธิมีแผนที่จะมอบ MON จำนวน 15,000-25,000 ล้าน MON ให้กับผู้ตรวจสอบเพื่อจูงใจด้านความปลอดภัยของเครือข่ายและระบบนิเวศ

MON ใช้กลไกการจัดหาแบบไดนามิก: จะมีการออก MON ประมาณ 25 MON ต่อบล็อกเป็นรางวัลจากการ Staking โดยมีอัตราเงินเฟ้อต่อปีประมาณ 2% ในขณะเดียวกัน ค่าธรรมเนียมพื้นฐานบางส่วนจะถูกเผาทิ้ง ทำให้เกิดการชดเชยภาวะเงินฝืด คาดว่าโทเค็นที่ถูกล็อกทั้งหมดจะถูกปลดล็อกภายในไตรมาสที่ 4 ของปี 2029 (ครบรอบปีที่สี่ของการเปิดตัวเมนเน็ต)

IV. โครงการด้านประสิทธิภาพการตลาดและระบบนิเวศ

คุรุ เอ็กซ์เชนจ์

Kuru คือ DEX สำหรับสมุดคำสั่งซื้อขายแบบออนเชนบน Monad ซึ่งผสานรวม AMM และเชื่อมต่อกับแหล่งสภาพคล่องหลักทั้งหมด โครงการนี้ใช้สถาปัตยกรรมแบบคู่ขนาน ได้แก่ การดูแลบัญชีและโหมด Lite ซึ่งรองรับทั้งเทรดเดอร์มืออาชีพและมือใหม่ และเป็นหนึ่งใน DEX ที่มีปริมาณการซื้อขายมากที่สุดในระบบนิเวศ รองรับการซื้อขายสมุดคำสั่งซื้อขายแบบ Pro และการแลกเปลี่ยนแบบ Lite ที่ง่ายดาย ในปี 2568 ได้รับเงินทุน Series A จำนวน 11.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Paradigm, Electric Capital และสถาบันอื่นๆ

อะปริโอรี

aPriori คือโครงสร้างพื้นฐาน MEV และโปรโตคอล Staking สภาพคล่องของ Monad ผู้ใช้สามารถรับ aprMON ได้จาก Staking MON ซึ่งได้รับรางวัล Staking และรายได้ MEV จากเครือข่าย โปรโตคอลนี้ออกแบบมาสำหรับสภาพแวดล้อมการประมวลผลแบบขนานของ Monad และผสานรวมแบบจำลอง MEVA แบบความน่าจะเป็น ภายในปี 2025 โปรโตคอลนี้ระดมทุนได้มากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นหนึ่งในโครงการ DeFi ที่ได้รับเงินทุนมากที่สุดในระบบนิเวศ ปัจจุบัน Staking พร้อมให้บริการบนเครือข่ายทดสอบแล้ว

คาสตอร่า

Castora เป็นตลาดการทำนายราคาแบบ P2P แบบกระจายศูนย์บน Monad ซึ่งมีกลไกคล้ายกับ Polymarket ผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมแรกเข้าเพื่อเข้าร่วมการทำนาย และผู้ที่ทำนายได้ใกล้เคียงกับราคาที่คาดการณ์ไว้มากที่สุดจะเป็นผู้ชนะรางวัลรวม ปัจจุบัน กลุ่มการทำนายราคา ETH ยังคงเปิดให้เดิมพัน โดยแต่ละเดิมพันอยู่ที่ 10 USDC หากทำนายถูกต้อง ผู้ใช้จะได้รับรางวัลรวมทั้งหมด

คินสึ

Kintsu คือโปรโตคอลการ Staking ของ Liquidity ที่สร้างขึ้นบน AlephZero และ Monad โดยอดีตหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ของ Pangolin ในปี 2025 Kintsu ได้รับเงินทุนสนับสนุน 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก CastleIsland Ventures และสถาบันอื่นๆ และจะเปิดตัว sMONADLST ในสัปดาห์แรกของการเปิดตัวเครือข่ายหลัก Monad แพลตฟอร์ม sTZERO บน AlephZero นั้นเปิดใช้งานบนเครือข่ายทดสอบแล้ว ทำให้ผู้ใช้สามารถ Staking TZERO เพื่อรับโทเค็น Liquidity Staking ได้

โหมด

Modus เป็นโบรกเกอร์ชั้นนำแบบออนเชนบน Monad ให้บริการผู้ใช้ DeFi มูลค่าสูง โปรโตคอลนี้ผสานรวมการให้กู้ยืม กลยุทธ์การบริหารเงินแบบ Deltaneutral และการชำระบัญชีแบบประมูล ส่งคืนผลกำไรที่ผู้ชำระบัญชีและผู้ค้ากำไรมักจะได้รับไปยัง LP และผู้เข้าร่วมโปรโตคอล ซึ่งจะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน

V. การวิเคราะห์ IPO ของ Coinbase

ในแง่ของการประเมินมูลค่า ปัจจุบันมูลค่าก่อนเปิดตลาดของ Monad อยู่ที่ประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่มูลค่าที่สอดคล้องกับการเสนอขายต่อสาธารณะอยู่ที่ประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น ราคาโทเค็นหลังจากการเสนอขายน่าจะอยู่ระหว่าง 0.025 ถึง 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ควรเน้นย้ำว่าโทเค็นทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่ในระบบนั้นมาจากการเสนอขายต่อสาธารณะและการแจกฟรี (airdrop) ในเบื้องต้น และทั้งสองอย่างจะถูกปลดล็อกพร้อมกันเมื่อเสนอขายต่อสาธารณะ เมื่อประกอบกับมูลค่าตลาดที่สูงของโครงการนี้ โครงการจะต้องเผชิญกับแรงขายอย่างมากในระยะสั้น และราคาเปิดอาจผันผวนอย่างรุนแรง

จากมุมมองของเศรษฐศาสตร์โทเค็นและสภาพแวดล้อมตลาดในปัจจุบัน การเข้าร่วมการเสนอขายโทเค็นต่อสาธารณะของ Coinbase มีความเสี่ยงอย่างมาก ประการแรก การปลดล็อกโทเค็นทั้งที่เสนอขายต่อสาธารณะและโทเค็น Airdrop อย่างสมบูรณ์ หมายความว่าราคาเปิดจะสร้างแรงขายทันที ที่ราคา 0.05 ดอลลาร์สหรัฐฯ แรงขายเบื้องต้นที่อาจเกิดขึ้นจะอยู่ที่ประมาณ 540 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อพิจารณาจากตลาดโดยรวมที่อ่อนแอในปัจจุบัน ยังคงมีความไม่แน่นอนว่าจะมีเงินทุนเพียงพอที่จะรองรับแรงกดดันนี้หรือไม่ ประการที่สอง เนื่องจากข้อกำหนดที่เข้มงวดของ Coinbase การตรวจสอบคุณสมบัติสำหรับผู้ใช้ที่ไม่ได้อยู่ในสหรัฐอเมริกาจึงค่อนข้างเข้มงวด ขณะนี้ยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัดว่าผู้ใช้ในต่างประเทศจะสามารถผ่าน KYC ได้หรือไม่ และจะต้องเผชิญกับข้อจำกัดเพิ่มเติมในภายหลังหรือไม่ สำหรับการคาดการณ์ราคา หากราคาเปิดอยู่ที่ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ผลตอบแทนทางทฤษฎีสำหรับผู้เข้าร่วมการเสนอขายโทเค็นต่อสาธารณะในสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีจะเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่วันที่ 11 ตุลาคม ตลาด altcoin โดยรวมค่อนข้างซบเซา และผลประกอบการเริ่มต้นของโทเค็นที่เพิ่งจดทะเบียนหลายตัวก็อ่อนแออย่างมาก ดังนั้น การเข้าร่วมในการเสนอขายครั้งแรกของ Monad ยังคงมีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุนในระยะสั้น และต้องมีการประเมินอย่างรอบคอบ

VI. บทสรุป

โดยรวมแล้ว ความสามารถในการแข่งขันหลักของ Monad อยู่ที่การรักษาประสิทธิภาพการทำงานระดับสูงควบคู่ไปกับการทำงานร่วมกับ EVM ได้อย่างเต็มรูปแบบ มอบโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้งานได้จริงสำหรับแอปพลิเคชันที่ซับซ้อน เช่น การซื้อขายความถี่สูง เกมบล็อกเชน และการโต้ตอบแบบเรียลไทม์ และช่วยให้นักพัฒนาและผู้ใช้สามารถย้ายระบบภายในระบบนิเวศ Ethereum ที่คุ้นเคยได้อย่างราบรื่น อย่างไรก็ตาม ในภูมิทัศน์การแข่งขันของบล็อกเชนสาธารณะในปัจจุบัน ความสามารถทางเทคโนโลยีได้เปลี่ยนจาก "การกำหนดขีดจำกัดสูงสุด" ไปเป็น "การกำหนดขีดจำกัดต่ำสุด" สิ่งที่มีอิทธิพลอย่างแท้จริงต่อขีดจำกัดสูงสุดของบล็อกเชนสาธารณะคือความเร็วในการขยายระบบนิเวศและการวางตำแหน่งทางการตลาด ปัจจุบัน ระบบนิเวศของ Monad ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และยังไม่มีโครงการที่โดดเด่นเกิดขึ้นในกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง อย่างไรก็ตาม การเกิดขึ้นของโครงการต่างๆ เช่น Kuru, aPriori, Castora, Kintsu และ Modus ได้ก่อให้เกิดระบบนิเวศที่หลากหลาย ครอบคลุมการซื้อขาย การวางเดิมพันสภาพคล่อง ตลาดคาดการณ์ และเครื่องมือ DeFi ระดับสถาบัน ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพในการเติบโตที่สำคัญในอนาคต จากลักษณะทางเทคโนโลยีของ Monad ทำให้ DEX เกมบล็อคเชน และโปรเจ็กต์การซื้อขายความถี่สูงภายในระบบนิเวศสมควรได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่อง

คำเตือนความเสี่ยง:

ข้อมูลข้างต้นเป็นเพียงข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น และไม่ควรถือเป็นคำแนะนำในการซื้อ ขาย หรือถือครองสินทรัพย์ทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดจัดทำขึ้นโดยสุจริตใจ อย่างไรก็ตาม เราไม่รับรองหรือรับประกันใดๆ ไม่ว่าโดยชัดแจ้งหรือโดยนัย เกี่ยวกับความถูกต้อง ความเพียงพอ ความถูกต้อง ความน่าเชื่อถือ ความพร้อมใช้งาน หรือความครบถ้วนของข้อมูลดังกล่าว

การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลทุกประเภท (รวมถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงิน) มักมีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุน ผลการดำเนินงานในอดีต ผลลัพธ์สมมติ หรือข้อมูลจำลอง ไม่ได้บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต มูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลอาจเพิ่มขึ้นหรือลดลง และการซื้อ ขาย ถือ หรือแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลอาจมีความเสี่ยงสูง ก่อนการซื้อขายหรือถือครองสกุลเงินดิจิทัล คุณควรประเมินอย่างรอบคอบว่าการลงทุนดังกล่าวเหมาะสมกับคุณหรือไม่ โดยพิจารณาจากวัตถุประสงค์การลงทุน สถานะทางการเงิน และระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ BitMart ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษีใดๆ