กระแส IPO กำลังแผ่ขยายไปทั่วตลาด: วิเคราะห์ 5 โครงการยอดนิยม

สัปดาห์นี้เป็นสัปดาห์ที่โครงการใหญ่ๆ ของปีนี้คึกคักที่สุดอย่างแน่นอน Plasma (XPL) ของ Tether กำลังจะเปิดตัว และ Falcon Finance IPO ของ DWF ก็ใกล้จะถึงวันปิดแล้ว ผมได้ยินมาว่าราคาบัญชีที่ผ่านการรับรอง KYC ในตลาด OTC พุ่งสูงถึง 120 ดอลลาร์ Kraken ยังมีโครงการใหม่จากผู้ก่อตั้ง Curve ที่กำลังจะวางจำหน่ายอีกด้วย ผลกระทบต่อการสร้างความมั่งคั่งจากเหรียญใหม่ นำโดย STBL และ 0G นั้นค่อนข้างมาก

แล้วมีโอกาส IPO อื่นๆ อะไรอีกบ้าง? BlockBeats ได้รวบรวมรายชื่อโครงการต่างๆ หลายโครงการที่ได้รับความสนใจอย่างมากในช่วงไม่นานมานี้

กลียุค

Upheaval ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ AMM ที่สร้างขึ้นบน HyperEVM ก่อนหน้านี้ได้ออก PUP ซึ่งเลียนแบบการแจกเหรียญ Memecoin แบบ Airdrop ของ Hyperliquid ก่อน TGE ปริมาณการซื้อขายแบบ Spot บน Hyperliquid แซงหน้า Purr ซึ่งเป็นโทเค็นรุ่นก่อน ในช่วงเวลาหนึ่ง ปัจจุบันแพลตฟอร์มนี้มีฟีเจอร์หลัก 5 ประการ ตั้งแต่การเปิดตัวโทเค็นไปจนถึงคลังที่คอยตรวจสอบเงินทุนของผู้ใช้

อันดับแรกคือ JumpPad ซึ่งเปิดตัวอย่างเป็นทางการในฐานะศูนย์บ่มเพาะโทเคนและชุมชนใหม่ๆ ที่ใช้ UIP-3 แพลตฟอร์มนี้ช่วยแก้ปัญหาการออกโทเคนที่เกิดจากกลไกการประมูลของ Hyperliquid โดยทำหน้าที่เป็นช่องทางเข้าทางเลือกสำหรับโครงการต่างๆ ที่เปิดตัวบน Hyperliquid แม้ว่า Hypurrfun จะเคยพัฒนาข้อกำหนดด้านฟังก์ชันการทำงานที่คล้ายคลึงกันมาก่อน แต่ Upheaval ได้ก้าวไปอีกขั้นด้วยการสร้างฟังก์ชันตัวรวบรวมของตนเองเพื่อกำหนดเส้นทางธุรกรรมภายในแพลตฟอร์มอย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ Upheaval ยังได้สร้างจุดเข้าใช้งานสกุลเงิน fiat และเลียนแบบกลไกการกำกับดูแลของ Hyperliquid โดยใช้ veUPHL และ veUP เพื่อเชื่อมโยงผู้ใช้เข้ากับแพลตฟอร์มในระยะยาวผ่านการ Staking และการกำกับดูแล เสริมสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน และเพิ่มสภาพคล่อง

สถาปัตยกรรมที่ค่อนข้างสมบูรณ์นี้ทำให้ Upheaval เป็นทั้งฐานปล่อยสำหรับโครงการใหม่และศูนย์กลางสำหรับการระดมทุนและธุรกรรม ช่วยให้ผู้คนรู้สึกเหมือนกับว่าอยู่ในเวอร์ชัน Hyperliquid ของ Pumpfun+Moonshot

Upheaval ยังเป็นโครงการแรกหลังจากที่แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบ Omni-channel ของ Hypeliuquid อย่าง Based เปิดตัว Launchpad เนื่องจากเป็นครั้งแรกที่เปิดให้บริการออนไลน์ จึงไม่มีบันทึกทางประวัติศาสตร์ให้อ้างอิง แต่ Ethena ซึ่งเป็นนักลงทุน ก็ให้การสนับสนุนความคาดหวังในระดับหนึ่งเช่นกัน

ขณะนี้การขายล่วงหน้ากำลังดำเนินอยู่ เริ่มตั้งแต่เวลา 4:00 น. ตามเวลา UTC ของวันที่ 22 กันยายน ไปจนถึงเวลา 4:00 น. ตามเวลา UTC ของวันที่ 25 กันยายน อย่างไรก็ตาม การขายต่อสาธารณะได้ทะลุเป้าหมายที่ตั้งไว้ 870% ไปแล้ว ที่น่าสนใจคือ กลไกการขายล่วงหน้านี้ประกอบด้วยทั้งการขายต่อสาธารณะและช่วงไวท์ลิสต์สำหรับผู้ใช้ระยะยาวและผู้ถือ PuP

อันที่จริง ก่อนการระดมทุนเกินจำนวน ราคาก็ผันผวนตาม Bonding Curve จาก 0.01 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในตอนแรกเป็น 0.036 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากระดมทุนได้ตามเป้าหมายที่ 13.5K WHYPE ราคาขายล่วงหน้ายังคงอยู่ที่ 0.036 ดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับส่วนที่มียอดระดมทุนเกินจำนวน โทเค็น Upheaval จะถูกแจกจ่ายตามสัดส่วนของเงินบริจาคส่วนบุคคลต่อยอดรวม โดยเงินส่วนเกินจะถูกคืนให้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ยิ่งมีผู้เข้าร่วมและลงทุนมากเท่าไหร่ ผลกระทบของความแตกต่างของราคาใน Bonding Curve ก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น

โทเค็น TGE ของ Upheaval คิดเป็น 4% ของโทเค็นทั้งหมด 1 พันล้านโทเค็น โดยมี FDV อยู่ที่ 33 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีสัดส่วนการหมุนเวียนเริ่มต้นที่ 26% อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดของโทเค็นจะเพิ่มขึ้นอีกหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับปริมาณการซื้อขายของ Upheaval ว่าจะสามารถเติบโตต่อไปได้หรือไม่ และกลไก "Jumppad" ภายใต้กลไก UIP-3 จะสามารถส่งเสริมระบบนิเวศ Memecoin ทั้งหมดได้อย่างแท้จริงหรือไม่

ฐานผลผลิต

Yield Basis เป็นโปรโตคอลผลตอบแทนที่พัฒนาโดย Bitcoin เดิม เปิดตัวโดย Michael Egorov ผู้ก่อตั้ง Curve ในช่วงต้นปี ได้รับเงินทุนสนับสนุน 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Yield Basis ใช้กลไกการกู้ยืมซ้ำอัตโนมัติเพื่อสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง BTC ควบคู่ไปกับการบรรเทาความสูญเสียชั่วคราวที่เกิดจากความเสี่ยงจากความโค้งของ AMM LPs สามารถเลือกรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในสกุลเงิน BTC โดยตรง หรือยกเลิกเพื่อแลกกับสิ่งจูงใจจากโทเค็น YB veYB ที่ถูกล็อกไว้สามารถมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลและแบ่งปันค่าธรรมเนียมโปรโตคอลได้

หลังจากเลื่อนมาหนึ่งวัน Kraken ได้ประกาศร่วมมือกับ Legion เพื่อเลือก Yield Basis เป็นโครงการแรกสำหรับ LaunchPad ระบบ "Legion Score" ของ Legion จะจัดสรรโควต้าตามพฤติกรรมบนเครือข่าย กิจกรรมบนโซเชียลมีเดีย และการมีส่วนร่วมของนักพัฒนา ซึ่งช่วยให้โครงการต่างๆ สามารถคัดกรองผู้เข้าร่วมจำนวนมากออกไปได้ ทำให้มั่นใจได้ว่าผู้สร้างและผู้ใช้งานหลักจะได้รับส่วนแบ่งจากการสมัครรับข้อมูลก่อนใคร เมื่อรวมกับการเข้าถึงตลาดแลกเปลี่ยนของ Karken ตลาดจึงให้ความสนใจอย่างมากในความร่วมมือครั้งนี้

ขณะนี้การขายล่วงหน้ากำลังดำเนินการเป็นสองระยะ ระยะแรก 20% ของโทเคนจะถูกสำรองไว้สำหรับการสมัครใช้งานโดยผู้ใช้ Legion ที่มีคะแนนสูง ในขณะที่ 80% ที่เหลือจะถูกขายต่อสาธารณะทั้งบน Kraken และ Legion โดยใช้โมเดล FCFS $YB จะถูกขึ้นรายการโดยตรงบน Kraken หลังการขาย อุปทานโทเคนทั้งหมด 1 พันล้านโทเคนจะถูกกระจายตามสัดส่วน โดย 30% จะถูกจัดสรรให้กับแรงจูงใจในการขุดสภาพคล่อง 25% ให้กับทีม 15% ให้กับเงินสำรองของระบบนิเวศ และ 12.1% ให้กับนักลงทุน อีก 7.5% จะถูกจัดสรรให้กับค่าธรรมเนียมใบอนุญาตโปรโตคอลของ Curve 7.4% ให้กับเงินสำรองของนักพัฒนา และ 3% ให้กับแรงจูงใจในการกำกับดูแลของ Curve

แม้ว่าการประเมินมูลค่าการระดมทุนเบื้องต้นจะอยู่ที่เพียง 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นปี แต่เมื่อพิจารณาจากการสนับสนุนจากชุมชน Curve (Curve DAO ได้ผ่านข้อเสนอให้การสนับสนุนสินเชื่อ crvUSD แก่ YB ไปแล้ว) และอิทธิพลของ Egorov ตลาดคาดการณ์ว่ามูลค่า FDV ของ YB ณ การเสนอขายหุ้น IPO อาจสูงถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่ามูลค่าการระดมทุนภายในของบริษัทอย่างมาก รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเปิดขายหุ้นล่วงหน้า รวมถึงกำหนดการของ TGE และราคาขายของแต่ละหน่วย จะเปิดเผยเมื่อประกาศเปิดขายหุ้นแก่สาธารณชนในอีกแปดวัน

ชา

Tea เป็นแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์โอเพนซอร์สแบบกระจายศูนย์ที่ให้ค่าตอบแทนแก่นักพัฒนาอย่างเป็นธรรมตามผลงานที่นักพัฒนาได้ทุ่มเทให้กับระบบนิเวศ ก่อตั้งโดย Max Howell อดีตพนักงาน Apple ผู้ซึ่งสนับสนุนโอเพนซอร์ส และเคยสร้างโปรเจกต์โอเพนซอร์สอย่าง HomeBrew และ PromiseKit ใน Web 2 ปลั๊กอินเหล่านี้เคยถูกใช้งานโดยบริษัทใหญ่ๆ อย่าง Google และ McDonald's แต่ไม่ได้รับค่าตอบแทนใดๆ ดังนั้น เขาจึงต้องการสร้างระบบนิเวศโอเพนซอร์สที่ยั่งยืนเพื่อขับเคลื่อนการพัฒนา Layer 2

ก่อนหน้านี้ บริษัทได้รับเงินทุนรวม 16.9 ล้านเหรียญสหรัฐฯ จาก VCs เช่น Yzi Labs และ Acuitas Group Holdings ในรอบ Preseed และ Seed

Tea ได้เลือก Coinlist แพลตฟอร์ม IDO ที่มีชื่อเสียงสำหรับการขายล่วงหน้า ซึ่งจะเริ่มต้นเวลา 17:00 น. UTC ของวันที่ 25 กันยายน ด้วยมูลค่าการซื้อขาย (FDV) ที่ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมมูลค่า 4 พันล้าน TEA (0.0005 ดอลลาร์/TEA) Coinlist จะเลือกวิธีการกระจายแบบ "จากล่างขึ้นบน" หลังจากช่วงเวลาการซื้อขายปิดลง (กล่าวคือ ยิ่งจำนวนผู้เข้าร่วมน้อย ก็จะยิ่งกระจายเร็วขึ้น และยิ่งจำนวนผู้เข้าร่วมมาก ก็จะยิ่งกระจายช้าลง หรืออาจจะไม่กระจายเลย)

แม้ว่าโทเค็นจะถูกปลดล็อก 100% ในช่วง TGE นี้ แต่ผู้ใช้หลายคนที่เข้าร่วมในเครือข่ายทดสอบไม่ได้รับ Airdrop ตามที่สัญญาไว้ จึงถูกผู้ใช้ในชุมชนบางคนคว่ำบาตร การกระทำเช่นนี้ยังทำให้ชุมชนสงสัยว่าทีมมีแนวโน้ม "หลอกลวง"

ไร้ขีดจำกัด

Limitless คือแอปพลิเคชันตลาดทำนายแบบกระจายศูนย์บนบล็อกเชน Base ผู้ใช้สามารถสร้างและซื้อขายสัญญาทำนายในหัวข้อใดก็ได้ เช่นเดียวกับใน Polymarket (รองรับอินเทอร์เฟซสมุดคำสั่งซื้อแบบรวมศูนย์) เพื่อเดิมพันในเหตุการณ์จริงหรือเหตุการณ์คริปโต

นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2024 Limitless มีปริมาณการซื้อขายสะสมมากกว่า 270 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าก่อนหน้านี้จะเคยเกิดข้อถกเถียงเกี่ยวกับการจัดการปริมาณการซื้อขาย แต่โครงการนี้ก็ระดมทุนได้สำเร็จสองรอบ รวมเป็นเงิน 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ระหว่างปี 2024 ถึง 2025 โดยมีผู้สนับสนุน ได้แก่ สถาบันชั้นนำอย่าง Coinbase Ventures และ 1Confirmation ในเดือนกรกฎาคม โครงการนี้ยังได้ว่าจ้าง Arthur Hayes อดีตผู้ก่อตั้ง BitMEX มาเป็นที่ปรึกษาอีกด้วย

Kaito เพิ่งเปิดตัวฟีเจอร์ "Capital Launchpad" สำหรับการขายโทเคนล่วงหน้าของโครงการ แม้ว่าตลาดจะต่อต้านการปัดนิ้วแบบไร้เหตุผลบนโซเชียลมีเดีย และมีการเรียกร้องให้คว่ำบาตร Kaito ในกลุ่มผู้ใช้ในช่วงแรก แต่ Launchpad กลับประสบความสำเร็จอย่างน่าทึ่ง ด้วยการเปิดตัวโครงการที่ได้รับการรับรองอย่างดีเยี่ยมหลายโครงการ เช่น Boundless, Rise และ Theoriq

ตามประกาศของโครงการ การขายล่วงหน้าของโทเค็น Limitless มีกำหนดจะเริ่มขึ้นในวันที่ 25 กันยายน เพื่อเป็นรางวัลสำหรับผู้สนับสนุนในช่วงแรก Limitless ได้เปิดตัวโปรแกรมสะสมคะแนน ซึ่งผู้ใช้จะได้รับคะแนนจากการซื้อขาย การสร้างตลาด และกิจกรรมอื่นๆ และมีโอกาสได้รับรางวัล Airdrop หลังจาก TGE

Kaito ยังไม่ได้เปิดเผยเกณฑ์และขีดจำกัดการสมัครสมาชิกอย่างเป็นทางการ แต่ตามปกติแล้ว Kaito มีแนวโน้มที่จะใช้รูปแบบที่อนุญาตให้ผู้ใช้สมัครสมาชิกได้อย่างอิสระ โดยจัดสรรจำนวนสมาชิกที่เกินตามสัดส่วน การเข้าร่วมอาจจำเป็นต้องทำภารกิจบนแพลตฟอร์มให้สำเร็จเพื่อให้มีคุณสมบัติในการเป็นสมาชิกที่ได้รับอนุญาต (whitelist) และผ่านการตรวจสอบ KYC ของ Kaito แม้ว่าตลาดการทำนายจะค่อนข้างร้อนแรงในช่วงนี้ แต่การพิจารณาว่าคุ้มค่าที่จะเข้าร่วมหรือไม่นั้น จำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเงินทุน

แพะ

Goated เป็นแพลตฟอร์มเกมแบบกระจายศูนย์ที่เติบโตอย่างรวดเร็วในระบบนิเวศ Solana นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2567 Goated มีปริมาณการเดิมพันมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มีผู้ใช้งานรายเดือนมากกว่า 12,000 ราย และสร้างรายได้สุทธิจากการเล่นเกมมากกว่า 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ Goated ได้รับการสนับสนุนจาก SanDeep ผู้ก่อตั้ง Polygon และ Sentient, Thiccy ผู้ก่อตั้ง Scimitar Capital และอดีตสมาชิกทีม FTX อีกหลายราย

Metaplex ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ Goted เลือก ได้เปิดตัวโปรโตคอลการออกโทเคนแบบออนเชน Solana ที่ชื่อว่า Metaplex Genesis ในปีนี้ และประสบความสำเร็จอย่างงดงามกับโครงการต่างๆ เหรียญ $CARDS ซึ่งได้รับความนิยมอย่างล้นหลามในช่วงที่ผ่านมา หลังจากช่วงขาลง กลับมาได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมีมูลค่าตลาดสูงสุดที่ 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผู้เข้าร่วมโครงการพรีเซลล์ได้รับผลตอบแทนเกือบ 20 เท่าของเงินลงทุน หลังจากนั้น ก็มีการเปิดตัวโครงการอื่นๆ ที่มีรอบการระดมทุนที่น่าประทับใจ เช่น Portals

การขายล่วงหน้าของโทเค็น Goated ผ่าน Genesis ถือเป็นการออกโทเค็นครั้งใหญ่ที่สุดของ Solana ในเส้นทาง GambleFi ในปี 2025 โดยบ่อยครั้งที่ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวไม่จำเป็นต้องออกโทเค็นเนื่องจากมีรายได้จากกระแสเงินสดเพียงพอ

การขายล่วงหน้าครั้งนี้จะเป็นการขายต่อสาธารณะแบบราคาคงที่ โดยจะเปิดในเวลา 16.00 น. ตามเวลา UTC ของวันที่ 25 กันยายน สองชั่วโมงแรกจะเป็นช่วงเปิดให้ชุมชนเข้าร่วมรายการอนุญาต (allowlist session) ตามด้วยการมีส่วนร่วมของสาธารณะ จะมีการออกโทเค็น $GOATED จำนวน 10 ล้านโทเค็น (คิดเป็น 1% ของอุปทานทั้งหมด) ในราคา 0.0004 SOL ต่อโทเค็น โดยสามารถระดมทุนได้สูงสุด 4,000 SOL (ประมาณ 880,000 ดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเมื่อถึงจุดนั้นการขายจะสิ้นสุดลง

สิทธิ์ในการเข้าร่วมโครงการนี้เปิดให้ผู้ใช้ Goated ที่มีอยู่แล้ว โดยต้องลงทะเบียนบนแพลตฟอร์มและผูกบัญชี Solana ไว้กับบัญชี ฝากเงินและเดิมพันอย่างน้อย 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และทำภารกิจติดตามและรีทวีตบน Twitter ที่กำหนดเพื่อรับสิทธิ์ Whitelist อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ Snapshot ได้สิ้นสุดลงแล้ว และผู้ใช้ที่ยังไม่เคยเข้าร่วมโครงการนี้มาก่อนสามารถรอรอบการขายต่อสาธารณะเพื่อเข้าร่วมได้

จากราคาขายล่วงหน้า มูลค่าเริ่มต้น (FDV) ของโทเค็น $GOATED อยู่ที่ประมาณ 400,000 SOL (ประมาณ 88 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เมื่อพิจารณาจากกระแสเงินสดและฐานผู้ใช้ที่มั่นคงของ Goated ตลาดคาดว่ามูลค่าตลาดซื้อขายจะสูงกว่ามูลค่าระดมทุนอย่างมาก โดยมูลค่าตลาดหมุนเวียนเริ่มต้นอาจสูงถึงหลายสิบล้านดอลลาร์สหรัฐ