ผู้เขียนต้นฉบับ: JAE, PANews

ลักษณะ "ไม่ต้องขออนุญาต" และ "ไม่ระบุตัวตน" ของโลกคริปโตนั้น ขัดแย้งกับข้อกำหนด "การปฏิบัติตาม" และ "การตรวจสอบย้อนกลับ" ที่เข้มงวดของการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ซึ่งก่อให้เกิดโลกแห่งความเป็นไปได้ที่แตกต่างกัน ความขัดแย้งพื้นฐานนี้เป็นอุปสรรคต่อการสร้างโทเค็นขนาดใหญ่ของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) มาตรฐานโทเค็นแบบดั้งเดิม เช่น ERC-20 และ ERC-1400 ก็มีข้อจำกัดของตัวเอง ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการนำโทเค็น RWA มาใช้อย่างแพร่หลาย เช่น หลักทรัพย์และสินทรัพย์ทางกายภาพ

ด้วยเหตุนี้ ERC-3643 ซึ่งเป็นมาตรฐานโทเค็นที่พัฒนาขึ้นโดยเฉพาะเพื่อเติมเต็ม "ช่องว่างด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" จึงถือกำเนิดขึ้น ด้วยการฝังตรรกะการปฏิบัติตามกฎระเบียบลงในโทเค็นโดยตรง จึงช่วยปรับเปลี่ยนองค์ประกอบทางเทคนิคของการเงินแบบออนเชน และเป็น "กลไกการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" สำหรับการสร้างโทเค็น RWA ที่รับประกันการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ในขณะเดียวกันก็ลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ ในบทความนี้ PANews จะแนะนำคุณสมบัติ ข้อดี และกรณีการใช้งานทั่วไปของมาตรฐาน ERC-3643

ERC-3643: มาตรฐานโทเค็นสำหรับ RWA ที่สอดคล้อง

เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม 2568 พอล แอตกินส์ ประธาน ก.ล.ต. ได้กล่าวสุนทรพจน์ในหัวข้อ "ความเป็นผู้นำของอเมริกาในการปฏิวัติการเงินดิจิทัล" และประกาศเปิดตัว "Project Crypto" มีการกล่าวถึงมาตรฐาน ERC-3643 อย่างชัดเจน ทำให้เป็นมาตรฐานเดียวที่อ้างอิงต่อสาธารณะในสุนทรพจน์ แอตกินส์กล่าวว่า เมื่อ ก.ล.ต. พัฒนากรอบการยกเว้นที่เป็นนวัตกรรมใหม่ จะให้ความสำคัญกับมาตรฐานโทเคนที่มี "การปฏิบัติตามมาตรฐานในตัว" ERC-3643 ผสานรวมการยืนยันตัวตน การควบคุมการอนุญาต และข้อจำกัดการซื้อขาย ซึ่งสอดคล้องกับข้อกำหนดด้านการรู้จักลูกค้า (KYC)/AML (การต่อต้านการฟอกเงิน) และข้อกำหนดสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์โดยตรง

ERC-3643 พัฒนามาจากโปรโตคอล T-REX (โทเค็นสำหรับการแลกเปลี่ยนที่มีการควบคุม) ซึ่งเป็นชุดมาตรฐานทางเทคนิคที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับสินทรัพย์ที่มีการควบคุม ซึ่งสามารถเปิดใช้งานการออก จัดการ และโอน "โทเค็นที่ได้รับอนุญาต" ได้

ก่อนการเพิ่มขึ้นของการสร้างโทเค็น RWA ERC-20 ถือเป็นมาตรฐานโทเค็นที่ได้รับการยอมรับมากที่สุดบน Ethereum โดยให้ความสำคัญกับความเรียบง่ายและการทำงานร่วมกัน การทำงานในสภาพแวดล้อมที่ "ไม่ต้องไว้วางใจ" และอนุญาตให้โอนระหว่างกระเป๋าเงินใดๆ ได้อย่างอิสระและไม่เปิดเผยตัวตน

อย่างไรก็ตาม การไม่ได้รับอนุญาตโดยธรรมชาติของ ERC-20 ทำให้ไม่เหมาะสมสำหรับการสร้างโทเค็น RWA เนื่องจาก RWA จำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบ ซึ่งรวมถึงข้อจำกัดด้านเขตอำนาจศาล การยืนยันตัวตน (KYC/AML) และการตรวจสอบของนักลงทุน ในทางกลับกัน ERC-20 ให้อำนาจอธิปไตยส่วนบุคคลแก่ผู้ถือครองสินทรัพย์ของตน ซึ่งทำให้สามารถบริหารจัดการ ถือครอง หรือโอนสินทรัพย์เหล่านั้นไปยังผู้ใช้ที่ไม่ระบุตัวตนรายอื่นได้ ทำให้ไม่สอดคล้องกับหลักการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

ในทางตรงกันข้าม ERC-3643 สามารถมองได้ว่าเป็น "เวอร์ชันที่สอดคล้อง" ของ ERC-20 แม้จะคงความเข้ากันได้ไว้ แต่ ERC-3643 ยังได้ออกแบบฟีเจอร์พิเศษต่างๆ เช่น การตรวจสอบสิทธิ์โทเค็น การโอนย้ายแบบมีเงื่อนไข และการตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดผ่านสัญญาอัจฉริยะ

มาตรฐานโทเค็นที่สอดคล้องอีกชุดหนึ่งคือ ERC-1400 ซึ่งปรากฏก่อน ERC-3643 ออกแบบมาเพื่อโทเค็นความปลอดภัยโดยเฉพาะ และเพิ่มข้อจำกัดในการโอน และรวมเอกสารกำกับดูแลธุรกรรมไว้ด้วย

ERC-3643 ยังเป็นเวอร์ชันอัปเกรดของ ERC-1400 อีกด้วย ในด้านการจัดการการปฏิบัติตามข้อกำหนด ERC-3643 มุ่งเน้นไปที่การปฏิบัติตามข้อกำหนดทั่วโลกแบบไดนามิกมากขึ้น ในแง่ของการรองรับคลาสสินทรัพย์ ERC-3643 สามารถใช้งานร่วมกับคลาสสินทรัพย์ได้หลากหลายยิ่งขึ้น ในด้านประสิทธิภาพทางเทคนิคและความสามารถในการปรับขนาด กลไกการจัดเก็บข้อมูลของ ERC-3643 มีประสิทธิภาพมากขึ้น ช่วยลดค่าธรรมเนียมก๊าซ และง่ายต่อการขยายเพื่อเพิ่มฟีเจอร์ใหม่ๆ

วิวัฒนาการจาก ERC-20, ERC-1400 และ ERC-3643 สะท้อนให้เห็นถึง "การแข่งขันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบโทเคน" ที่กำลังดำเนินอยู่ของอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี โดยมีการปรับปรุงมาตรฐานอย่างต่อเนื่องเพื่อให้สอดคล้องกับกฎระเบียบที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น ERC-20 ได้เผยให้เห็นข้อจำกัดในการสร้างโทเคน RWA ให้เป็นโทเคน; ERC-1400 ได้กล่าวถึงข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับโทเคนหลักทรัพย์; และ ERC-3643 ได้กล่าวถึงความจำเป็นในการปฏิบัติตามกฎระเบียบระดับโลกแบบไดนามิกและความเข้ากันได้ในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ที่กว้างขึ้น วิวัฒนาการในอดีตของมาตรฐานโทเคนแสดงให้เห็นถึงการพัฒนาโซลูชันอย่างต่อเนื่องของตลาดเพื่อเชื่อมช่องว่างระหว่างนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ โดย ERC-3643 ถือเป็นก้าวสำคัญในกระบวนการวนซ้ำนี้

ลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ: ERC-3643 ปรับเปลี่ยนกระบวนการออก RWA

ต้นทุนการออก RWA ยังได้กระตุ้นความต้องการโซลูชันโทเค็นของอุตสาหกรรมคริปโตอีกด้วย นั่นก็คือการลดต้นทุนผ่านวิธีการทางเทคโนโลยี

สาเหตุหลักของต้นทุนการออก RWA ที่สูงนั้น เกิดจากความขัดแย้งระหว่างธุรกรรมออนเชนที่ไม่มีความน่าเชื่อถือและการปฏิบัติตามกฎระเบียบในโลกแห่งความเป็นจริง ซึ่งนำไปสู่การพึ่งพาตัวกลางและค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง ตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ รับรองการปฏิบัติตามกฎระเบียบผ่านการตรวจสอบด้วยตนเอง การติดตามธุรกรรม และกระบวนการแบบออฟไลน์ ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของโครงการ RWA

เมื่อเผชิญกับความท้าทายนี้ ERC-3643 นำเสนอแนวทางใหม่ในการสร้างโทเค็น RWA ซึ่งก็คือการลดค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามข้อกำหนดในระยะยาวและปรับปรุงประสิทธิภาพโดยรวมผ่านระบบอัตโนมัติและมาตรฐาน

ดังนั้น ERC-3643 อาจกลายเป็นเทคโนโลยีสำคัญที่เชื่อมโยง TradiFi และสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าด้วยกัน ERC-3643 นำเสนอการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ โดยมีกลไกหลักที่สรุปได้คือ โทเค็นที่ได้รับอนุญาต + การระบุตัวตนบนเชน (ONCHAINID) หัวใจสำคัญของ ERC-3643 อยู่ที่ความจริงที่ว่าโทเค็นไม่สามารถถ่ายโอนได้อย่างอิสระ การโอนแต่ละครั้งจำเป็นต้องมีการตรวจสอบตัวตนและคุณสมบัติของผู้ส่งและผู้รับในระดับโปรโตคอล ซึ่งกำหนดให้ทั้งสองฝ่ายต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดบนเชนที่จำเป็น สิ่งนี้มอบข้อได้เปรียบของบล็อกเชนให้กับสินทรัพย์ (เช่น การชำระเงินทันทีและความสามารถในการเขียนโปรแกรม) โดยไม่ต้องละทิ้งการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบ

การพัฒนา "โทเค็นที่ได้รับอนุญาต" บนเครือข่าย (on-chain) ไม่เพียงแต่เป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบเท่านั้น แต่ยังรักษาความโปร่งใสและประสิทธิภาพของบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์ (distributed ledgers) ไว้ด้วย แม้ว่าระบบที่ไม่ต้องขออนุญาตจะสะท้อนถึงอุดมคติของการกระจายอำนาจอย่างแท้จริง แต่ระบบเหล่านี้มักไม่สอดคล้องกับกรอบการกำกับดูแลที่แท้จริง ERC-3643 นำเสนอรูปแบบไฮบริด: เครือข่ายสาธารณะพื้นฐานยังคงกระจายอำนาจ มอบความโปร่งใสและความสอดคล้อง แต่การเข้าถึงสินทรัพย์เฉพาะบนเครือข่ายจะถูกควบคุม การออกแบบนี้ช่วยให้นักลงทุนที่ได้รับการรับรองสามารถมีส่วนร่วมในระบบนิเวศคริปโตที่กว้างขึ้น ได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องที่เพียงพอ ขณะเดียวกันก็ปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่จำเป็น รูปแบบนี้อาจกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการผนวกรวมบล็อกเชนเข้ากับ TradFi

ONCHAINID ซึ่งเป็นกรอบการทำงานแบบกระจายอำนาจ (DID) ที่สร้างขึ้นใน ERC-3643 เป็นโมดูลสำคัญในการบรรลุการปฏิบัติตามกฎระเบียบ กรอบ การทำงานนี้รับประกันว่าเฉพาะผู้ใช้ที่ได้รับอนุญาตซึ่งตรงตามเกณฑ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าเท่านั้นจึงจะสามารถเป็นผู้ถือโทเค็นได้ เมื่อนักลงทุนดำเนินการยืนยันตัวตนแบบ KYC/AML นอกเครือข่ายเสร็จสิ้นแล้ว ข้อมูลประจำตัวของพวกเขาจะถูกจับคู่บนเครือข่ายและเชื่อมโยงกับที่อยู่กระเป๋าเงินเฉพาะ ระบบนี้เป็นรากฐานของ "การปฏิบัติตามกฎระเบียบดั้งเดิม" ซึ่งป้องกันไม่ให้นิติบุคคลที่ไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบได้รับหรือถือครองโทเค็น

กรอบงาน ONCHAINID ยังสามารถเชื่อมโยงกับสัญญาอัจฉริยะโทเค็นเพื่อแสดง "ตัวตน" ของสินทรัพย์ ซึ่งทำหน้าที่เสมือน "สำเนาบนเชน" ของสินทรัพย์ และเพิ่มสิทธิ์การอ้างสิทธิ์ใดๆ ตลอดวงจรชีวิตของโทเค็น ความโปร่งใสสูงและรายการบันทึกที่ไม่เปลี่ยนแปลงของกรอบงานช่วยเพิ่มความสามารถในการตรวจสอบและความน่าเชื่อถือ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถือจากการมอบหมายตัวกลาง

สัญญา ONCHAINID ไม่ได้ผูกติดกับโทเค็นเฉพาะเจาะจง หมายความว่าผู้ใช้แต่ละรายจะต้องใช้งานเพียงครั้งเดียว และสามารถนำข้อมูลประจำตัวของตนกลับมาใช้ซ้ำสำหรับการออกสินทรัพย์หลายประเภทได้ ความสามารถในการนำกลับมาใช้ซ้ำเป็นตัวเลือกการออกแบบที่สำคัญที่ช่วยปรับปรุงประสบการณ์การใช้งานของนักลงทุนอย่างมีนัยสำคัญและเร่งการพัฒนาระบบนิเวศ ใน TradFi เครื่องมือการลงทุนใหม่แต่ละชิ้นมักจะต้องผ่านกระบวนการ KYC/AML อีกครั้ง ซึ่งสร้างประสบการณ์การใช้งานที่ยุ่งยากสำหรับนักลงทุน การอนุญาตให้ใช้ ONCHAINID เพียงตัวเดียวที่ผ่านการตรวจสอบแล้วในการออกสินทรัพย์ต่างๆ ตามมาตรฐานเดียวกัน ทำให้ ERC-3643 ช่วยลดความยุ่งยากของกระบวนการเริ่มต้นใช้งานของนักลงทุน โมเดล "ตรวจสอบครั้งเดียว ใช้ซ้ำได้หลายครั้ง" นี้ส่งเสริมให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการออก RWA ที่หลากหลายมากขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและความลึกของตลาดในระบบนิเวศทั้งหมด

ตรรกะการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะถูกบังคับใช้โดยอัตโนมัติในระดับสัญญาอัจฉริยะ การโอนโทเค็น ERC-3643 ต้องเป็นไปตามกฎของทั้งนักลงทุนและการออกโทเค็นจึงจะดำเนินการได้ วิธีนี้จะช่วยป้องกันไม่ให้โทเค็นไหลเข้าสู่กระเป๋าเงินที่ไม่ได้รับอนุญาตได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ยังหมายความว่าผู้ออกโทเค็นสามารถกำหนดและอัปเดตกฎการโอนได้ตลอดเวลา เช่น การกำหนดรายการธุรกรรมที่อนุญาต การระงับบัญชีที่กำหนด หรือการบังคับโอน

คุณค่าของ ERC-3643 คือการแปลงข้อกำหนดด้านกฎระเบียบนอกเครือข่าย (off-chain) ให้เป็น "ตรรกะการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" ที่ดำเนินการโดยอัตโนมัติบนเครือข่ายผ่านโค้ด ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงกลไกการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ RWA อย่างสิ้นเชิง กระบวนการปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบดั้งเดิมมีความซับซ้อนและมีค่าใช้จ่ายสูง แต่ ERC-3643 ช่วยให้สามารถตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบเรียลไทม์โดยอัตโนมัติและป้องกันการปลอมแปลงได้ โดยการฝังตรรกะการปฏิบัติตามกฎระเบียบไว้ในสัญญาโทเค็น ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยลดต้นทุนการตรวจสอบและต้นทุนทางกฎหมายในการดำเนินงานระยะยาวเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มความโปร่งใสและประสิทธิภาพของธุรกรรมอีกด้วย

จากสินทรัพย์ดั้งเดิมสู่สินทรัพย์เกิดใหม่: กรณีการใช้งานที่หลากหลายของ ERC-3643

เนื่องจากเป็นมาตรฐานโทเค็นดั้งเดิมที่สอดคล้อง ERC-3643 จึงมีสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลาย และการเขียนโปรแกรมได้นั้นสามารถมอบโซลูชันการสร้างโทเค็นสำหรับคลาสสินทรัพย์หลายประเภทได้

สินทรัพย์หลักทรัพย์เป็นกรณีการใช้งานที่ครอบคลุมและพบได้บ่อยที่สุดสำหรับ ERC-3643 ซึ่ง ใช้ได้กับการออกและโอนตราสารทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้น พันธบัตร และกองทุน ERC-3643 ช่วยให้ผู้ออกตราสารสามารถรวมกฎการกำกับดูแล เช่น การจ่ายเงินปันผลและสิทธิออกเสียง รวมถึงตรรกะการปฏิบัติตามข้อกำหนดแบบ on-chain ไว้ในสัญญาอัจฉริยะ ทำให้มั่นใจได้ว่าเฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้นที่สามารถถือครองและซื้อขายโทเคนได้ ยกตัวอย่างเช่น ในปี 2566 ABN AMRO ได้ออกพันธบัตรสีเขียวมูลค่า 5 ล้านยูโรบน Polygon โดยใช้มาตรฐาน ERC-3643 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ในการออกสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลบนเครือข่ายสาธารณะ นอกจากนี้ ERC-3643 ยังช่วยลดต้นทุน ปรับปรุงสภาพคล่องและความโปร่งใส และขยายฐานนักลงทุนได้อีกด้วย

ERC-3643 ยังช่วยให้สามารถนำสินทรัพย์ทางกายภาพมาไว้ในบล็อกเชนได้ ทำให้เกิดการเป็นเจ้าของแบบเศษส่วน การจัดการสินทรัพย์อัตโนมัติ และการซื้อขายสินทรัพย์ทางกายภาพที่ง่ายขึ้น สินทรัพย์ทางกายภาพส่วนใหญ่ประกอบด้วยอสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ (เช่น โลหะมีค่า ผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร และน้ำมันดิบ) และงานศิลปะ (เช่น ของสะสมและสินค้าฟุ่มเฟือย) ด้วยคุณสมบัติ "การเป็นเจ้าของแบบเศษส่วน" ERC-3643 จะแบ่งสินทรัพย์ทางกายภาพที่มีมูลค่าสูงออกเป็นโทเคนขนาดเล็กลงและเข้ารหัสกฎการโอน ซึ่งช่วยลดเกณฑ์การลงทุนลงอย่างมากและเพิ่มสภาพคล่อง นอกจากนี้ยังช่วยแก้ไขปัญหาความท้าทายโดยธรรมชาติของการยืนยันตัวตนและข้อจำกัดด้านเขตอำนาจศาลที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ทางกายภาพ ตัวอย่างเช่น Inveniam Capital Partners ใช้ ERC-3643 เพื่อแปลงอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ในสหรัฐอเมริกามูลค่า 260 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นโทเคน ทำให้นักลงทุนสามารถเป็นเจ้าของแบบเศษส่วนและเข้าถึงตลาดรองได้

นอกจากนี้ ERC-3643 กำลังสำรวจการประยุกต์ใช้งานในสินทรัพย์ประเภทใหม่ ๆ เครดิตคาร์บอนในฐานะสินทรัพย์สีเขียวมักต้องการการตรวจสอบย้อนกลับและการจัดการการซื้อขายที่เข้มงวด ERC-3643 สามารถใช้เพื่อออกและจัดการโทเคนเครดิตคาร์บอน เพื่อให้มั่นใจว่าธุรกรรมเป็นไปตามข้อกำหนดเฉพาะ ERC-3643 จะมอบโครงสร้างพื้นฐานแบบออนเชนที่โปร่งใส ตรวจสอบย้อนกลับได้ และเป็นไปตามกฎระเบียบสำหรับตลาดคาร์บอนทั่วโลก ERC-3643 ยังสามารถเปลี่ยนทรัพย์สินทางปัญญาให้เป็นโทเคนได้ ช่วยให้ผู้สร้างและนักประดิษฐ์สามารถนำผลงานหรือสิทธิ์ของตนไปใช้ในเชิงพาณิชย์ได้ สัญญาอัจฉริยะจะแจกจ่ายค่าลิขสิทธิ์หรือรายได้ให้กับผู้ถือโทเคนโดยอัตโนมัติ ซึ่งช่วยลดต้นทุนแรงงานและข้อผิดพลาดในการดำเนินงานที่สำคัญ ในขณะเดียวกันก็รับประกันการกระจายผลตอบแทนที่ยุติธรรมและตรงเวลา

จนถึงปัจจุบัน ERC-3643 ได้แสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันที่สำคัญ โดยรองรับฟังก์ชันมากกว่า 120 ฟังก์ชัน ปฏิบัติตามกฎระเบียบในเขตอำนาจศาลมากกว่า 180 แห่ง สร้างโทเค็นในสินทรัพย์มูลค่ากว่า 32 พันล้านดอลลาร์ และสร้างและจัดการโทเค็นมากกว่า 40 รายการ ซึ่งสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับการนำไปใช้อย่างแพร่หลาย