โพสต์ดั้งเดิมโดย คน 1618 นักวิจัยตลาดที่ Delphi Digital

ต้นฉบับแปล: Yuliya, PANews

โดยทั่วไป ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบเดือนกันยายนนี้ ในอดีต Bitcoin มีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นก่อนที่จะมีการบังคับใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงิน แต่กลับปรับตัวลดลงหลังจากมีการลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม รูปแบบนี้ไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป บทความนี้จะทบทวนผลการดำเนินงานในปี 2019, 2020 และ 2024 เพื่อคาดการณ์แนวโน้มที่อาจเกิดขึ้นในเดือนกันยายน 2025

2019: คาดว่าจะเพิ่มขึ้น แต่กลับลดลง

ในปี 2019 ราคา Bitcoin ฟื้นตัวจาก 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายปี 2018 มาเป็น 13,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 31 กรกฎาคม 18 กันยายน และ 30 ตุลาคม ตามลำดับ

การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยแต่ละครั้งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นของ Bitcoin ใกล้จะหมดลงแล้ว ราคา BTC พุ่งสูงขึ้นก่อนการประชุม แต่ต่อมาก็ถูกเทขายออกไปเมื่อความจริงของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอกลับมาปรากฏอีกครั้ง สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดได้ประเมินผลกระทบเชิงบวกจากการลดอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว ส่งผลให้ความเป็นจริงของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาในภายหลัง

2020: ข้อยกเว้นในการลดอัตราฉุกเฉิน

เดือนมีนาคม พ.ศ. 2563 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือศูนย์เพื่อตอบสนองต่อความตื่นตระหนกที่เกิดจากการระบาดของไวรัสโคโรนา ไม่ใช่รอบปกติ

ในช่วงวิกฤตสภาพคล่องนี้ ราคา BTC ร่วงลงพร้อมกับหุ้น แต่ต่อมาก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งด้วยการสนับสนุนนโยบายการเงินและการคลังอย่างมหาศาล ดังนั้น นี่จึงเป็นกรณีพิเศษที่เกิดจากวิกฤตการณ์นี้ และไม่สามารถใช้เป็นตัวอย่างในการคาดการณ์แนวโน้มในปี 2025 ได้

2024: เรื่องเล่าสำคัญกว่าสภาพคล่อง

แนวโน้มเปลี่ยนไปในปี 2024 BTC ไม่ลดลงหลังจากการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ยังคงมีโมเมนตัมขาขึ้น

เหตุผลมีดังนี้:

• แคมเปญหาเสียงของทรัมป์ทำให้สกุลเงินดิจิทัลกลายเป็นประเด็นในการเลือกตั้ง
• ETF แบบจุดดึงดูดเงินไหลเข้าเป็นประวัติการณ์
• MicroStrategy ยังคงเห็นความต้องการซื้อที่แข็งแกร่งในระดับงบดุล

ในบริบทนี้ ความสำคัญของสภาพคล่องลดลง โดยที่ปัจจัยการซื้อเชิงโครงสร้างและการเมืองมีอิทธิพลเหนือกว่าอิทธิพลของวัฏจักรเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม

กันยายน 2568: เปิดตัวตลาดแบบมีเงื่อนไข

ภาพรวมตลาดในปัจจุบันแตกต่างจากการพุ่งขึ้นอย่างก้าวกระโดดของวัฏจักรในอดีต บิตคอยน์เริ่มมีการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม เงินทุนไหลเข้าจาก ETF ชะลอตัวลงอย่างมาก และการซื้อสินทรัพย์ในงบดุลของบริษัท ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นแรงหนุนอย่างต่อเนื่อง ก็เริ่มลดลง

ซึ่งทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นเพียงการกระตุ้นตลาดแบบมีเงื่อนไขมากกว่าที่จะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาทันที

• หากราคา Bitcoin พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงที่ประวัติศาสตร์จะซ้ำรอยก็จะเพิ่มมากขึ้น นั่นก็คือ ผู้ค้าจะ "ขายข้อเท็จจริง" หลังจากที่นโยบายผ่อนคลายถูกนำไปใช้ ส่งผลให้เกิดสถานการณ์ "ราคาเพิ่มขึ้นแล้วตามด้วยราคาตก"
• แต่หากราคาคงที่หรือลดลงเล็กน้อยก่อนการตัดสินใจ การวางตำแหน่งที่เกินความจำเป็นส่วนใหญ่ก็อาจถูกกำจัดไป ทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นแรงรักษาเสถียรภาพในตลาดมากกว่าที่จะเป็นการยุติโมเมนตัมขาขึ้น

มุมมองหลัก

แนวโน้มปัจจุบันของ Bitcoin อาจได้รับผลกระทบจากการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนและการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องที่เกี่ยวข้อง โดยรวมแล้ว Bitcoin อาจเห็นการเพิ่มขึ้นเป็นระลอกก่อนการประชุม FOMC แต่การเพิ่มขึ้นนี้อาจยากที่จะทะลุจุดสูงสุดใหม่

• หากราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนการประชุม ก็มีแนวโน้มว่าจะมีการถอยกลับเพื่อ "ขายข่าว"
• อย่างไรก็ตาม หากราคาปรับตัวสูงขึ้นหรือลดลงระหว่างต้นเดือนกันยายนถึงวันประชุม ก็มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับขึ้นอย่างไม่คาดคิดเนื่องจากอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าราคาจะดีดตัวกลับ ตลาดก็ยังคงต้องระมัดระวังต่อไป ขาขึ้นถัดไปอาจสร้างจุดสูงสุดใหม่ที่ต่ำกว่าเดิม (ประมาณ 118,000 ถึง 120,000 ดอลลาร์)

หากสมมติว่าราคาสูงต่ำนี้เกิดขึ้นได้ อาจเป็นการปูทางไปสู่ช่วงครึ่งหลังของไตรมาสที่ 4 ซึ่งคาดว่าสภาวะสภาพคล่องจะคงที่และความต้องการอาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้ Bitcoin ไปสู่จุดสูงสุดใหม่