ตลาดทุนอินเทอร์เน็ต ซึ่งเป็นแนวคิดที่เสนอโดยลิลี่ หลิว ประธานมูลนิธิโซลานา ได้รับความนิยมในโซลานาหลังจากการเปิดตัว Believe อย่างกว้างขวาง โครงการ RWA อีกโครงการหนึ่งที่มีแนวคิด ICM โทเค็น COLLAT ของ Collaterize มีมูลค่าทางการตลาดทะลุ 90 ล้านเหรียญสหรัฐเมื่อเร็วๆ นี้ และตอนนี้ก็ลดลงมาอยู่ที่ 54 ล้านเหรียญสหรัฐอีกครั้ง ราคาโทเค็นได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 9 ล้านเหรียญสหรัฐ นับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อเดือนมกราคม และทะลุกรอบในวันที่ 18 พฤษภาคม Toly หนึ่งในผู้ก่อตั้งร่วมของ Solana ได้ส่งต่อวิดีโอ App Demo ของ Collaterize ส่งผลให้ราคาโทเค็นพุ่งสูงขึ้น และยังดึงความสนใจของตลาดกลับไปที่โครงการ RWA ของอดีตพนักงาน Microsoft ทั้งสองคนอีกด้วย
ICM คืออะไร?
เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา โซลานาได้เสนอวิสัยทัศน์ในการสร้าง Nasdaq บนเครือข่าย แต่เมื่อ Nasdaq เองก็สำรวจที่จะขยายไปยังเครือข่าย จุดเน้นของเรื่องราวก็ค่อยๆ เปลี่ยนไปที่ ตลาดทุนทางอินเทอร์เน็ต (ICM) ที่เป็นสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมมากขึ้น ICM เป็นทางเลือกหนึ่งสำหรับตลาดทุนแบบดั้งเดิม (TCM) โดยช่วยให้ผู้ประกอบการหลีกเลี่ยงการร่วมทุนและการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) และระดมทุนโดยตรงจากชุมชนออนไลน์ผ่านการแปลงเป็นโทเค็น โครงการ Solana ซึ่งเป็นตัวแทนโดย Believe App ทำให้การออกโครงการและการลงทุนบน X เป็นเรื่องง่ายดาย
ปัจจุบัน ICM ได้เข้ามาแทนที่ On-Chain Nasdaq และกลายมาเป็นแก่นสำคัญของ Solana ลิลี่ หลิว ประธานมูลนิธิโซลานา เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเป้าหมายของ ICM คือการสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับโลกที่จะช่วยให้ผู้ใช้งานอินเทอร์เน็ต 5.5 พันล้านคนสามารถมีส่วนร่วมในตลาดทุนได้โดยไม่มีอุปสรรคใดๆ นอกจากนี้ ทีม Solana ยังทำงานอย่างหนักเพื่อสร้างให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับ ICM แบบออนเชน
ปลายเดือนธันวาคม 2024 Akshay BD หัวหน้า Superteam ของระบบนิเวศ Solana กล่าวถึงแนวคิดเรื่อง ตลาดทุนอินเทอร์เน็ต และ วิศวกรรมโปรโตคอล FAT ในบันทึกข้อตกลงการตลาด Solana 2025 เขาเชื่อว่าในปี 2024 บริษัทต่างๆ จะจดทะเบียนโดยตรง ทางอินเทอร์เน็ต และจะสามารถเข้าถึงนักลงทุนที่ถือครองคีย์ส่วนตัวได้มากกว่าหนึ่งพันล้านคน ซึ่งพวกเขาจะใช้เงินทุนของตนเองเพื่อลงคะแนนเสียงให้กับอนาคตที่ต้องการ ไม่ใช่แค่หุ้นเท่านั้น แต่รวมไปถึงประเภทสินทรัพย์ วัฒนธรรม และแนวคิดต่างๆ ที่คุ้มค่าต่อการครอบครองอีกด้วย
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในปี 2548 มีบริษัทไพรเวทอิควิตี้ไม่ถึง 8,000 แห่งที่ต้องได้รับสภาพคล่องจากที่ใดสักแห่ง แต่ในปี 2567 ความต้องการก็พุ่งสูงถึง 30,000 แห่ง ดูเหมือนว่าการ ลงรายการบนอินเทอร์เน็ต จะใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว
แม้จะมีคำวิพากษ์วิจารณ์มากมาย เช่น การขาดการควบคุม อุปสรรคในการเข้าใช้งานที่ต่ำ และการปล่อยโทเค็นที่เข้าใจผิดได้ง่าย ICM ก็ยังคงมีศักยภาพที่แข็งแกร่งสำหรับการนำไปใช้ในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการส่งเสริม Web3 ให้กับผู้ใช้ Web2 ผ่านประสบการณ์ผู้ใช้ที่เรียบง่าย เกตเวย์การชำระเงินสกุลเงินทั่วไป และเรื่องเล่าไวรัล เพื่อบรรลุการพัฒนาในระยะยาว แพลตฟอร์มเช่น Believe จะต้องหลีกหนีจากการโฆษณาในระยะสั้น ส่งเสริมกลไกการรับผิดชอบของผู้ก่อตั้ง เพิ่มประสิทธิภาพโมเดลเศรษฐกิจโทเค็น สร้างการกำกับดูแล DAO และบรรลุถึงยูทิลิตี้ที่แท้จริง ซึ่งจะทำให้ ICM เปลี่ยนจากกระแสนิยมแบบมีมให้กลายเป็นรูปแบบการสร้างทุนแบบใหม่ได้อย่างแท้จริง หลังจากการอัปเดตผลิตภัณฑ์ชุดหนึ่ง เช่น Pumpfun, Timefun และ Believe ในปัจจุบันตลาดต้องการระบบนิเวศทางการเงินและการซื้อขายที่เปิดกว้างและไม่ต้องขออนุญาตมากขึ้น ซึ่งครอบคลุมสินทรัพย์หลากหลายประเภทตั้งแต่เหรียญมีมไปจนถึง NFT ไปจนถึงโครงการเริ่มต้น Collaterize ขยายธุรกิจของ ICM ไปสู่ RWA ภายใต้แนวคิดนี้
RWA ยังมี Bonding Curve ของตัวเองด้วย——Collaterize
ผู้ก่อตั้ง Collaterize คือ Paul Antoine Arrighi และ Pierre Hoffman ซึ่งเป็นชาวฝรั่งเศสสองคนที่เคยทำงานที่ Microsoft พอลเริ่มต้นโครงการสตาร์ทอัพของตนเองที่ชื่อว่า OneClight ในปี 2015 โดยมีฟังก์ชันหลักคล้ายกับ Onkey ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถท่องเว็บได้โดยไม่ต้องป้อนรหัสผ่าน หลังจากผ่านไป 1 ปี โปรเจ็กต์ก็ไม่มีความคืบหน้ามากนัก ดังนั้นในปี 2017 พอลจึงไปทำงานที่ Microsoft ต่อเป็นเวลา 4 ปี
ผู้ก่อตั้งอีกคนหนึ่งคือ ปิแอร์ ก็ได้เข้าร่วมกับ Microsoft ในปีเดียวกัน โดยรับผิดชอบในการจัดการพันธมิตรของ Microsoft และรับรองการปรับใช้บริการการจัดการทรัพยากรซอฟต์แวร์ที่ถูกต้องในภาคส่วนสาธารณะและเอกชน หลังจากทำงานที่ Microsoft ได้เพียงหนึ่งปี ปิแอร์ก็ลาออกและเข้าร่วมมูลนิธิ IOTA เพื่อรับผิดชอบด้านการพัฒนาธุรกิจ
Paul Antoine Arrighi สาธิตแอป Collaterize ที่ AWS Demo Day
Pierre Hoffman เคยกล่าวไว้ว่า RWA มีความสำคัญเพราะช่วยให้สามารถใช้งานฟังก์ชันบางอย่างที่ไม่เคยทำได้มาก่อน เช่น สภาพคล่อง การเขียนโปรแกรม หรือการเข้าถึงที่กว้างขึ้น เรากำลังเริ่มเห็นกรณีตัวอย่างในช่วงแรกๆ ในเรื่องนี้ โดยเฉพาะใน RWA ที่ซื้อขายในตลาดสาธารณะ เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหรือหุ้น แต่มีโอกาสที่ดีกว่าในสินทรัพย์ส่วนตัว เนื่องจากปัจจุบันสินทรัพย์เหล่านี้ไม่สามารถเข้าสู่ตลาดที่มีสภาพคล่องได้
การพัฒนาพื้นที่ RWA ในสหรัฐอเมริกา ฮ่องกง และฝรั่งเศส ซึ่งเป็นที่ตั้งของโครงการ Collaterize
ฮอฟแมนกล่าวเพิ่มเติมว่า “หากเราสามารถนำสินทรัพย์เหล่านี้มาไว้บนเครือข่าย ภายใต้กรอบงานที่เหมาะสม และรักษาความโปร่งใสไว้ได้ เราก็สามารถปล่อยให้ตลาดตัดสินว่าสินทรัพย์ใดมีมูลค่าเพียงพอที่จะซื้อขาย จำนำ และใช้งานได้ ตอนนี้ดูเหมือนจะยังเร็วเกินไป แต่ปัจจัยพื้นฐานกำลังค่อยๆ ปรากฏขึ้น” สิ่งนี้สอดคล้องกับแนวคิดเรื่อง ทุกสิ่งทุกอย่างบนเครือข่าย ที่ David Sacks หัวหน้าฝ่ายกิจการการเข้ารหัสของทำเนียบขาวกล่าวไว้ และประเภทของทรัพย์สินที่รองรับในเอกสารของพวกเขายังแสดงให้เห็นถึงความทะเยอทะยานของ Collaterize ในระดับหนึ่งอีกด้วย
Collaterize รองรับความสามารถในการแปลง RWA ใดๆ ให้เป็นโทเค็น ตั้งแต่การ์ดเบสบอลไปจนถึงอสังหาริมทรัพย์ จากหุ้นบริษัทไปจนถึงโทเค็น โปรโตคอลนี้มีความเป็นเอกลักษณ์เนื่องจากใช้เส้นโค้งพันธะแบบไดนามิก เมื่อบรรลุเป้าหมายแล้ว ก็สามารถซื้อขายสินทรัพย์บน Meteora ได้ ปัจจุบัน Meteora อยู่ระหว่างการตรวจสอบแผนเส้นโค้งพันธบัตร โปรโตคอลที่ใช้ Solana จะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 1% จากธุรกรรม และจะมีค่าธรรมเนียม 5% เมื่อย้ายไปยัง Meteora ค่าธรรมเนียมอีก 15% จะถูกเข้าไปสู่กองทุนสภาพคล่องของ Meteora
แน่นอนว่ากระบวนการสร้างโทเค็นนั้นไม่ง่ายเหมือนกับ Believe หรือโมเดล Bonding Curve ของ Pumpfun เมื่อโทเค็นเปิดตัวแล้ว จะต้องผ่านการตรวจสอบที่เข้มงวดจาก Collaterize ขั้นแรก ผู้สมัครต้องมี COLLAT จำนวน 100,000 ดอลลาร์ และจากนั้นจึงยื่นใบสมัคร Collaterize จะตรวจสอบว่าบริษัทมีความยั่งยืนในหลายมิติหรือไม่ รวมถึงการมีรูปแบบธุรกิจและแผนการเติบโตที่ชัดเจน การสร้างรายได้ที่มั่นคง และขยายไปสู่ตลาดใหม่ๆ การมีประวัติกำไรดีและกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ เป็นต้น นอกจากนี้ ของสะสมที่มีมูลค่าสูงและสินค้าฟุ่มเฟือยบางประเภทอาจถือเป็นทรัพย์สินได้ โดยมีเงื่อนไขว่าจะต้องมีการประเมินมูลค่าที่น่าเชื่อถือ มีแหล่งที่มาชัดเจน และได้รับการดูแลรักษาจากบริษัทประกันภัย
ตามข้อมูลสาธารณะ ผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงสุดที่กำลังได้รับการพัฒนาโดย Collaterize ในปัจจุบันคือ “โทเค็น” ด้านอสังหาริมทรัพย์ที่จะออกในฝรั่งเศส ความร่วมมือนี้ถือเป็นผลิตภัณฑ์แรกที่เปิดตัวหลังจากที่ Collaterize ร่วมมือกับ ARP (Asset Realty Partners) ARP ได้ประกาศความร่วมมือกับ Collaterize ในงาน MIPIM “International Real Estate Show” ในเดือนมีนาคม 2025
บริษัทให้บริการด้านอสังหาริมทรัพย์ครบวงจรแห่งนี้ ก่อตั้งเมื่อปี 2549 และยังเป็นบริษัทที่โดดเด่นด้วยสำนักงานใหญ่ในกรุงปารีส ประเทศฝรั่งเศส และก่อตั้งโดย Pascal Roth หลังจากทำงานที่ธนาคารจำนองแห่งหนึ่งของเยอรมนีมานานเกือบ 20 ปี เขาได้ก่อตั้ง ARP ขึ้นเพื่อให้บริการด้านอสังหาริมทรัพย์ระดับมืออาชีพ และปัจจุบันกลุ่มบริษัทบริหารสินทรัพย์มูลค่านับพันล้านยูโร
นี่ไม่ใช่ความพยายามครั้งแรกของพวกเขาในการ แยกสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์ ในปี 2020 บริษัทเข้าสู่ตลาดระดมทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ผ่านบริษัทโฮลดิ้ง Beefordeal แพลตฟอร์มดังกล่าวช่วยให้นักลงทุนสามารถมีส่วนร่วมในโครงการอสังหาริมทรัพย์ด้วยการลงทุนขั้นต่ำ 1,000 ยูโร ซึ่งคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนประมาณ 10% ณ ปี 2023 แพลตฟอร์มนี้ได้ระดมทุนรวมมากกว่า 11 ล้านยูโร
อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการร่วมมือกับโลกแห่งความเป็นจริงมากมาย แต่ Collaterize ยังคงหนีไม่พ้นความขัดแย้ง ในขั้นตอนปัจจุบัน ผู้ใช้ Crypto Native จะปฏิเสธกลไกการตรวจสอบโดยสัญชาตญาณ ซึ่งทำให้พวกเขาปฏิเสธโปรโตคอลสินทรัพย์ที่สอดคล้อง ในขณะที่ผู้ใช้สินทรัพย์แบบดั้งเดิมไม่ยอมรับอินเทอร์เฟซและรูปแบบสินทรัพย์ของ Crypto ดังนั้นจึงก่อให้เกิดข้อขัดแย้งทางการตลาดที่เรียกว่า ความไม่สอดคล้องกันสองชั้นระหว่างการปฏิบัติตามและความต้องการของผู้ใช้
ตามข้อมูลบนเครือข่ายของ Collaterize กิจกรรมของบล็อคเชนยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก แม้จะผ่านมาสี่เดือนนับตั้งแต่โครงการก่อตั้งขึ้น ณ วันนี้ จำนวนธุรกรรมทั้งหมดมีเพียง 70,000 ครั้ง และจำนวนที่อยู่ทั้งหมดมีเพียง 381 แห่งเท่านั้น หากเราเปรียบเทียบเฉพาะจำนวนนี้ ยังไม่สูงเท่ากับจำนวนผู้ถือเหรียญ Meme ที่มีมูลค่าทางการตลาดหลายแสนเหรียญด้วยซ้ำ แต่ถึงอย่างไร RWA ก็ยังมีช่วงเวลาการพัฒนาค่อนข้างนาน แม้ว่าศักยภาพทางการตลาดมูลค่า 75 ล้านล้านดอลลาร์จะไม่มีขีดจำกัด แต่ก็มีความไม่แน่นอนอย่างมากในด้านกฎระเบียบ โครงสร้างพื้นฐาน และการทบทวน
แต่เวลาใหม่ ๆ มักต้องการนักสำรวจหน้าใหม่เสมอ และ Collaterize ก็เป็นหนึ่งในนั้นเช่นกัน ที่กำลังมองหาสมบัติ ที่เป็นไปได้ ในมหาสมุทรอันกว้างใหญ่แห่งนี้
