Ethereum กลับมาที่ 4,000 ดอลลาร์ พื้นฐานทางนิเวศวิทยามีการเปลี่ยนแปลงจริงหรือ?

ผู้เขียนต้นฉบับ: คาโอริ, BlockBeats

หลังจากช่วงการปรับฐานของตลาดกระทิงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ราคาของ ETH ก็กลับมายืนที่ 3,900 ดอลลาร์อีกครั้ง เมื่อมองย้อนกลับไปถึงการพัฒนา Ethereum ในปีที่ผ่านมา มีปัจจัยและอารมณ์ที่ซับซ้อนมากมาย ในด้านหนึ่ง การอัพเกรด Cancun เสร็จสมบูรณ์ จุดที่ ETF ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการ และเทคโนโลยีและปัจจัยพื้นฐานได้นำไปสู่ภาวะกระทิงตัวใหม่ ตลาด แต่ในทางกลับกัน เนื่องจาก Bitcoin , SOL และ BNB ทะลุระดับสูงสุดตลอดกาลอย่างต่อเนื่อง และราคาของ ETH ยังคงอยู่ที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์

ดังที่เห็นได้จากกราฟราคาของ ETH ในปีนี้ด้านบน Ethereum ได้ประสบกับสามขั้นตอนหลักในปีนี้ และการเพิ่มขึ้นในสามขั้นตอนนั้นสอดคล้องกับเหตุผลที่ต่างกัน เมื่อต้นปี Bitcoin Spot ETF ได้รับการอนุมัติ และราคาของ Ethereum ตามความเชื่อมั่นของตลาดที่สูงขึ้น ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเกิน 4,100 ดอลลาร์ แต่มันก็เริ่มลดลงตามตลาดที่กว้างขึ้นในช่วงปลายเดือนมีนาคม และเนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของ SOL และระบบนิเวศของมัน ระบบนิเวศของ Ethereum กำลังเผชิญกับการหลั่งไหลของสภาพคล่องจำนวนมหาศาล

ในเดือนพฤษภาคม ETF สปอต Ethereum ได้รับการอนุมัติ และราคาก็เพิ่มขึ้นในช่วงสั้นๆ แต่ความต้องการไม่แข็งแกร่งเท่า Bitcoin ปฏิกิริยาของตลาดในช่วงแรกต่อการเปิดตัว Ethereum ETF นั้นเป็นไปในเชิงลบ เนื่องจากนักลงทุนเก็งกำไรที่ซื้อ Grayscale Ethereum Trust โดยคาดว่าจะเปลี่ยนเป็น ETF ได้กำไร ส่งผลให้เกิดการไหลออก 1 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้แรงกดดันด้านราคา Ethereum ลดลง นอกจากนี้ การเล่าเรื่องของ ETH เกี่ยวกับการลำเอียงต่อผลิตภัณฑ์นวัตกรรมทางเทคโนโลยีนั้นมีแนวโน้มที่จะสร้างความประทับใจให้กับตลาดแบบดั้งเดิมน้อยกว่า "ทองคำดิจิทัล" ของ BTC และการห้ามของ SEC ในการตรวจจับ ETF ของ Ethereum จากการเข้าร่วมในฟังก์ชั่นจำนำได้ทำให้การอุทธรณ์ลดลงอย่างเป็นกลาง

หลังจากนั้น ข้อพิพาทเกี่ยวกับ Ethereum Foundation, ระบบนิเวศการวางเดิมพันใหม่ และแผนงานก็เกิดขึ้น และ Ethereum ก็นำไปสู่ช่วงเวลาที่มืดมน

ในเดือนพฤศจิกายน การเลือกตั้งของสหรัฐฯ สิ้นสุดลง กลุ่มผู้สนับสนุนการเข้ารหัสลับและทรัมป์ได้นำความเชื่อมั่นและสภาพคล่องที่แข็งแกร่งขึ้นมาสู่ระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับทั้งหมด และ Ethereum ก็นำมาซึ่งการเพิ่มขึ้นระลอกที่สามในปีนี้ การเพิ่มขึ้นครั้งนี้แตกต่างจากครั้งก่อน สถาบันต่าง ๆ ได้เข้าสู่ตลาดด้วยชื่อที่ชัดเจนและสภาพคล่องขั้นพื้นฐานได้รับการปรับปรุงให้ดีขึ้น “คอมพิวเตอร์โลก”” ความตั้งใจเดิม

ปรับปรุงปัจจัยพื้นฐานด้านสภาพคล่อง

ตั้งแต่เดือนธันวาคม ETF สปอต Ethereum มีการไหลเข้าสุทธิมากกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นเวลาครึ่งเดือน Nate Geraci ประธานของ ETF Store กล่าวบนแพลตฟอร์มโซเชียลว่าที่ปรึกษาและนักลงทุนสถาบันเพิ่งเริ่มให้ความสนใจกับเรื่องนี้

ในไตรมาสที่สามของปีนี้ ธนาคารต่างๆ เช่น Morgan Stanley, JPMorgan Chase และ Goldman Sachs เพิ่มการถือครอง Bitcoin ETFs อย่างมีนัยสำคัญ เกือบสองเท่าของการถือครองเมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส แต่ขอบเขตการลงทุนไม่ได้จำกัดอยู่เพียง Bitcoin เท่านั้น การยื่นเอกสาร 13F ล่าสุด แสดงให้เห็นว่าสถาบันเหล่านี้เริ่มซื้อ ETF สปอต Ethereum ตั้งแต่นั้นมา

นอกจากนี้ Wisconsin Investment Commission และ Michigan Retirement System ได้ซื้อ Bitcoin Spot ETFs ในช่วงสองไตรมาสแรก และ Michigan ได้ซื้อ Ethereum Spot ETFs เพิ่มเติมมูลค่ามากกว่า 13 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่ากองทุนบำเหน็จบำนาญซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของความเสี่ยงต่ำและการลงทุนระยะยาว ไม่เพียงแต่ตระหนักถึงบทบาทของ Bitcoin ในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าดิจิทัล แต่ยังให้ความสำคัญกับศักยภาพในการเติบโตของ Ethereum อีกด้วย

เมื่อ Ethereum Spot ETF ผ่านไป JPMorgan Chase ชี้ให้เห็นในรายงานว่าความต้องการ Ethereum Spot ETF จะต่ำกว่า Bitcoin Spot ETF มาก อย่างไรก็ตาม รายงานคาดการณ์ว่า Spot Ethereum ETF จะดึงดูดได้มากถึง 3 ดอลลาร์ การลงทุนสุทธินับพันล้านในช่วงที่เหลือของปีนี้ หากอนุญาตให้วางเดิมพันได้ ตัวเลขนี้อาจสูงถึง 6 พันล้านดอลลาร์

Jay Jacobs หัวหน้า ETFs เชิงลึกและเฉพาะเจาะจงของสหรัฐอเมริกาที่ BlackRock กล่าวในการประชุม "ETFs in Depth" ว่า "การสำรวจ Bitcoin ในปัจจุบันของเรา โดยเฉพาะ Ethereum เป็นเพียงส่วนยอดของภูเขาน้ำแข็ง และมีลูกค้าเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่ถือครอง มัน (IBIT และ ETHA) ดังนั้นปัจจุบันเรามุ่งเน้นไปที่สิ่งนั้นมากกว่าการเปิดตัว altcoin ETF ใหม่

ใน รายงาน การสำรวจของ Blockworks Research ผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ (69.2%) ถือ ETH โดย 78.8% เป็นบริษัทด้านการลงทุนหรือผู้จัดการสินทรัพย์ ซึ่งบ่งชี้ว่าได้รับแรงหนุนจากการสร้างรายได้และการมีส่วนร่วมด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ ความตั้งใจของสถาบันในการมีส่วนร่วมในการวางเดิมพัน ETH นั้นถึงระดับวิกฤต มวล.

สถาบันต่างๆ มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการเดิมพัน ETH แต่ระดับการมีส่วนร่วมและวิธีการที่แตกต่างกันออกไป ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบได้นำไปสู่ทัศนคติที่แตกต่างจากทุกฝ่าย โดยสถาบันบางแห่งดำเนินการด้วยความระมัดระวังในขณะที่สถาบันอื่นมีความกังวลน้อยกว่า และผู้เข้าร่วมสถาบันมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ ETH การปักหลัก การตระหนักรู้ในแง่มุมการปฏิบัติงานและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการปักหลัก

กระแสน้ำเปลี่ยน

นับตั้งแต่เรื่องอื้อฉาว FTX, Coinbase, Kraken, Ripple ฯลฯ ได้รับการปราบปรามอย่างรุนแรงโดยหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา เช่น ก.ล.ต. โครงการ crypto จำนวนมากไม่สามารถเปิดบัญชีในธนาคารกระแสหลักในสหรัฐฯ ได้ นักลงทุนสถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมที่เข้าสู่ตลาดเนื่องจาก DeFi ในตลาดกระทิงครั้งล่าสุดก็ประสบความสูญเสียครั้งใหญ่เช่นกัน กองทุนขนาดใหญ่เช่น Toma Bravo, Silver Lake, Tiger และ Cotu ไม่เพียงแต่ประสบความล้มเหลวใน FTX เท่านั้น แต่ยังลงทุนในการประเมินมูลค่าที่สูงอีกด้วย โครงการ crypto จำนวนมากล้มเหลวในการส่งมอบตามสัญญาอันยิ่งใหญ่ และเงินทุนก็ยังไม่ไหลกลับ

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 โครงการ DeFi จำนวนมากถูกบังคับให้ย้ายออกไปนอกสหรัฐอเมริกา ตามข้อมูลของ Alliance DAO Lianchuangqw “เมื่อสองปีที่แล้ว ประมาณ 80% ของสตาร์ทอัพ crypto ที่ตรงตามมาตรฐานนั้นตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา สัดส่วนเพิ่มขึ้นตั้งแต่นั้นมา และลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่นั้นมา และปัจจุบันมีเพียงประมาณ 20% เท่านั้น”

แต่เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง และไฟเขียวที่ระบบการเงินของสหรัฐฯ รอคอยก็มาถึง

ทรัมป์บันทึกวงกลม Cryptocurrency

ชัยชนะของทรัมป์จะช่วยขจัดข้อสงสัยด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมของสถาบันอย่างไม่ต้องสงสัย

ก่อตั้ง Department of Government Efficiency และรวบรวมกลุ่มบุคคลชั้นนำทางการเงินใน Wall Street เช่น Musk, Pete Thiel และ Marc Andreessen ภายใต้การบังคับบัญชา หลังจากแต่งตั้ง Paul Atkins เป็นประธาน SEC แล้ว Trump ก็แต่งตั้ง PayPal Lianchuang David Sacks ดำรงตำแหน่งเป็น "ผู้อำนวยการทำเนียบขาวฝ่ายกิจการปัญญาประดิษฐ์และสกุลเงินดิจิทัล" มาตรการต่างๆ แสดงให้เห็นว่าทรัมป์จะสร้างรัฐบาลที่มีกฎระเบียบด้านการเข้ารหัสที่หละหลวม

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan กล่าวว่าการเรียกเก็บเงินสกุลเงินดิจิทัลที่หยุดชะงักหลายรายการหลังจากที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งอาจได้รับการอนุมัติอย่างรวดเร็ว รวมถึงพระราชบัญญัตินวัตกรรมและเทคโนโลยีทางการเงินแห่งศตวรรษที่ 21 (FIT21) ซึ่งชี้แจงความรับผิดชอบด้านกฎระเบียบของ SEC และ CFTC สามารถให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่จำเป็นมาก สู่อุตสาหกรรม crypto นอกจากนี้เขายังกล่าวด้วยว่าเมื่อกรอบการกำกับดูแลมีความชัดเจนมากขึ้น กลยุทธ์ของ SEC ในการเพิ่มความพยายามบังคับใช้อาจพัฒนาไปสู่แนวทางการทำงานร่วมกันมากขึ้น และกระดานข่าวการบัญชีพนักงานหมายเลข 121 (SAB 121) ที่จำกัดธนาคารไม่ให้ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลอาจถูกยกเลิก

และการฟ้องร้องที่มีชื่อเสียงระดับสูงต่อบริษัทอย่าง Coinbase อาจถูกบรรเทาลง ยุติ หรือแม้แต่เพิกถอนได้ ประกาศด้านกฎระเบียบไปยังบริษัทต่างๆ เช่น Robinhood และ Uniswap อาจได้รับการพิจารณาอีกครั้ง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงในการดำเนินคดีสำหรับอุตสาหกรรม crypto ในวงกว้าง

นอกเหนือจากการปฏิรูปแผนกและการเรียกเก็บเงินแล้ว ทีมงานของทรัมป์ยังพิจารณาที่จะตัด ควบรวมกิจการ หรือแม้แต่กำจัดหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารหลักในวอชิงตันด้วย ที่ปรึกษาของทรัมป์ถามเจ้าหน้าที่ของกระทรวงประสิทธิผลของรัฐบาลว่า Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) สามารถถูกยกเลิกได้หรือไม่ในระหว่างการสัมภาษณ์กับหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารที่มีศักยภาพ คนที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้กล่าว ที่ปรึกษาของทรัมป์ยังสอบถามเกี่ยวกับผู้สมัครที่มีศักยภาพสำหรับ Federal Deposit Insurance Corporation และสำนักงานบัญชีเงินตรา นอกจากนี้ยังเสนอแผนการรวมหรือยกเครื่อง Federal Deposit Insurance Corporation, สำนักงานบัญชีกลางและธนาคารกลางสหรัฐ

เนื่องจากการจ่ายเงินปันผลตามนโยบายจะค่อยๆ ปล่อยออกมา กองทุนสถาบันที่มีขนาดใหญ่กว่าในตลาดสหรัฐฯ ก็คาดว่าจะกลับคืนสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล

ยุคฟื้นฟูศิลปวิทยา DeFi กำลังดำเนินการอยู่

เงินทุนที่มั่นคงมากขึ้น เช่น สำนักงานครอบครัว กองทุนสำรองเลี้ยงชีพ และแผนบำนาญจะไม่เพียงแต่ปรับใช้ Ethereum Spot ETF เท่านั้น แต่ยังจะเข้าสู่ฟิลด์ DeFi ที่ได้รับการตรวจสอบในรอบที่แล้วอีกครั้งด้วย

เมื่อเทียบกับปี 2021 อุปทานของ Stablecoin ทั้งหมดได้แตะระดับสูงสุดแล้ว ในช่วงมากกว่าหนึ่งเดือนหลังจากที่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้ง อุปทานของ Stablecoin ทั้งหมดก็เพิ่มขึ้นเกือบ 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin ในปัจจุบันสูงถึง 202.2 พันล้านดอลลาร์

ในฐานะผู้นำของบริษัทจดทะเบียน crypto ของสหรัฐอเมริกา Coinbase ไม่เพียงแต่มีส่วนร่วมในการเมืองในปีนี้ แต่ยังสร้างความสำเร็จในด้าน DeFi อีกด้วย ในด้านหนึ่ง Coinbase เป็นผู้ดูแล ETF เข้ารหัสลับที่ใหญ่ที่สุด และในทางกลับกันก็เปิดตัว cbBTC.

เนื่องจาก cbBTC เผชิญกับความเสี่ยงในการดูแลและคู่สัญญาเช่นเดียวกับ Bitcoin ETF ส่วนใหญ่ สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมบางแห่งอาจประเมินใหม่ว่าจะจ่ายค่าธรรมเนียมต่อไปเพื่อถือครอง Bitcoin ETF หรือไม่ และเปลี่ยนไปเข้าร่วมในระบบนิเวศ DeFi โดยไม่มีค่าใช้จ่ายเกือบเป็นศูนย์ การเปลี่ยนแปลงนี้อาจนำเงินทุนไหลเข้ามาสู่โปรโตคอล DeFi ที่ผ่านการทดสอบโดยตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผลตอบแทนที่ DeFi เสนอนั้นมีความน่าดึงดูดมากกว่าการเงินแบบดั้งเดิม

ภาค DeFi ที่สำคัญอีกแห่งในรอบนี้คือ RWA ในเดือนมีนาคมปีนี้ BlackRock ร่วมมือกับแพลตฟอร์มโทเค็นของสหรัฐอเมริกา Securitize เพื่อออกกองทุนโทเค็น BUIDL (BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) เข้าสู่ตลาดอย่างเป็นทางการในลักษณะที่ค่อนข้างสูง ติดตาม RWA ยักษ์ใหญ่ด้านทุนเช่น Apollo และ Blackstone ซึ่งควบคุมแหล่งเงินทุนขนาดใหญ่ ก็เริ่มเตรียมที่จะเข้าสู่ตลาดนี้และนำสภาพคล่องจำนวนมากมาให้

หลังจากที่ตระกูล Trump เปิดตัวโครงการ DeFi แล้ว DeFi ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดก็กลายเป็นหัวข้อที่มีการพูดคุยกันอย่างถึงพริกถึงขิง โครงการ Blue-chip DeFi ที่จัดตั้งขึ้นของ Ethereum เช่น Uniswap, Aave และ Lido ตอบสนองต่อราคาของพวกเขาทันทีหลังจากที่ Trump ชนะการเลือกตั้ง และทั้งหมดก็ลุกขึ้นและทะลุทะลวงไปได้ ในขณะที่ดาวรุ่งพุ่งแรงในภาค DeFi เช่น COW, ENA และ ONDO ก็ไปถึงเช่นกัน จุดสูงสุดใหม่ทีละอัน

ในเวลาเดียวกัน โครงการ DeFi ที่เข้ารหัสของ Trump ได้ทำการซื้อขายโทเค็น Ethereum บ่อยครั้งมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ หลังจากแลกเปลี่ยน 5 ล้าน USDC เป็น 1,325 ETH ในการทำธุรกรรมหลายรายการ ที่อยู่แบบหลายลายเซ็นก็ซื้อ ETH อีก 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรายการ LINK และ 1 ล้าน USD AAVE มีรายงานล่าสุดเกี่ยวกับวาฬยักษ์ที่เพิ่มการถือครอง ETH ของพวกเขา ซึ่งบ่งชี้ว่าทั้งสถาบันและบัญชีวาฬกำลังกลับคืนสู่ระบบนิเวศของ Ethereum

ข้อมูลการถือครองที่อยู่หลายลายเซ็น WLFI

เป็นไปโดยไม่ได้บอกว่าประสิทธิภาพล่าสุดของโครงการใหม่และเก่าในเส้นทาง DeFi ในระดับราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน TVL และมูลค่ารวมของสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในจำนวนนี้ ผู้เล่นที่ใช้งานจริงใน DeFi Funding ในภาคสนามมีเพียง 2% ซึ่งยังน้อยเมื่อเทียบกับขนาดของตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด ซึ่งหมายความว่า DeFi ยังมีพื้นที่ขนาดใหญ่สำหรับการเติบโตเนื่องจากแนวโน้มด้านกฎระเบียบเปลี่ยนแปลงไป

Aave เป็นผู้รับผลประโยชน์โดยทั่วไปของ "การหมุนเวียนกองทุน" รอบนี้ ราคาของมันทะลุผ่านก่อนที่ทรัมป์จะชนะการเลือกตั้ง ตั้งแต่นั้นมา TVL และรายได้ก็มีการเติบโตอย่างรวดเร็ว: TVL ทะลุระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนตุลาคม 2021 และสูงถึง 22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาสกุลเงินได้เพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดของปีที่ 80 USDT โดยทะลุระดับสูงสุดในเดือนมีนาคมที่ 140 USDT ในช่วงต้นเดือนกันยายน และเร่งเพิ่มขึ้นในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน รายได้รวมในวันเดียวของโปรโตคอลเกินเดือนกันยายน 2021 ในช่วงจุดสูงสุดที่สองของเดือน รายได้รายสัปดาห์พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์

แม้ว่า Aave จะอัปเกรดเป็น V4 เมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่พลังของนวัตกรรมในระดับเทคนิคอาจไม่เพียงพอที่จะรองรับการเพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นนี้ การส่งเสริมจากระดับกฎระเบียบและการเงินเห็นได้ชัดว่าเป็นตรรกะที่สำคัญกว่า และแม้แต่โปรโมชันนี้ก็ล้นเหลือ รอบก่อนหน้า เส้นทาง NFT ก็ได้รับความนิยมจากสถาบันเช่นกัน

อนาคตของอีเธอเรียม

Ethereum พบกับข้อถกเถียงและการอภิปรายหลายครั้งที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาระบบนิเวศในกลางปีนี้ ด้วยการเพิ่มขึ้นของ Solana เครือข่ายสาธารณะทั้งเก่าและใหม่เริ่มดึงดูดนักพัฒนาและฐานผู้ใช้ของ Ethereum และระบบนิเวศเริ่มสั่นคลอน ลืมเป้าหมายเดิมไปแล้ว ในฐานะบล็อคเชนแรกที่สร้างสัญญาอัจฉริยะ Ethereum ใช้ความได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกในการดึงดูดนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ให้จ่ายเงินในรอบสุดท้าย ไม่ว่าจะเป็น DeFi, chain games, NFT หรือ Metaverse ก็ไม่มีทางหนีรอดไปได้ Ethereum Fang Ecology ความตั้งใจเดิมของ "World Computer" ได้รับการหยั่งรากลึกในหัวใจของผู้คน

แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานด้านสภาพคล่องของ Ethereum กำลังปรับปรุงในแง่ดีในปัจจุบัน แต่จากมุมมองของ Ethereum เอง ตัวบ่งชี้ข้อมูลในเครือข่ายต่างๆ เช่น จำนวนธุรกรรมโดยเฉลี่ยรายวัน ค่าธรรมเนียมก๊าซ และจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นี่แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมบนห่วงโซ่ Ethereum ไม่ได้เพิ่มขึ้นพร้อมกันกับราคา และพื้นที่บล็อกยังคงมากเกินไป

ระดับค่าธรรมเนียม Ethereum Gas

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Ethereum ได้มุ่งเน้นไปที่การสร้างโครงสร้างพื้นฐานของสกุลเงินดิจิทัล ทำให้ตลาดมีพื้นที่บล็อกราคาถูกจำนวนมาก ในด้านหนึ่ง การย้ายครั้งนี้ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการเข้าถึงบล็อกของ Dapp และลดต้นทุนการทำธุรกรรมของโซลูชันการขยาย L2 ในทางกลับกัน เนื่องจากสภาพคล่องของตลาดไม่เพียงพอและความต้องการในการทำธุรกรรมที่ซบเซา พื้นที่บล็อกขนาดใหญ่ของ Ethereum จึงไม่ได้ถูกใช้อย่างเต็มที่

อย่างไรก็ตามนี่ไม่ใช่ปัญหาในระยะยาว ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น กองทุนสถาบันจะค่อยๆ กลับมาและแม้กระทั่งเริ่มสร้างกรณีการใช้งานบล็อกเชนแบบพิเศษ สำหรับ Ethereum ซึ่งมีสถาปัตยกรรมที่ปลอดภัยและยืดหยุ่น B คือข้อได้เปรียบ ไม่เพียงแต่มีข้อได้เปรียบอย่างล้นหลามด้านความปลอดภัยเท่านั้น แต่ยังเข้ากันได้กับโครงการ EVM มากมาย ทำให้นักพัฒนามีทางเลือกที่แทบจะ "เป็นไปไม่ได้เลยที่จะถูกไล่ออก"

มูลค่าระยะยาวของ Ethereum จะขึ้นอยู่กับความขาดแคลนทรัพยากรบล็อก ซึ่งก็คือความต้องการที่เกิดขึ้นจริงอย่างต่อเนื่องของโลกสำหรับการชำระบัญชีบล็อก Ethereum ในขณะที่สถาบันและแอปพลิเคชันยังคงหลั่งไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ความขาดแคลนนี้ก็จะมีความโดดเด่นมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งจะเป็นการวางรากฐานมูลค่าที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นสำหรับ Ethereum Ethereum คือคอมพิวเตอร์โลกของสถาบัน เริ่มต้นด้วย DeFi สถาบันต่างๆ จะแก้ปัญหาการบล็อก Ethereum ที่มากเกินไปและข้อโต้แย้งแผนงานในอนาคต

ในช่วงต้นเดือนธันวาคม Jon Charbonneau นักวิจัย Ethereum ได้เขียนบทความยาว ๆ วิเคราะห์ว่าทำไม Ethereum จึงต้องการเป้าหมาย "ดาวเหนือ" ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น เขายังแนะนำว่าพลังทางนิเวศวิทยาของ Ethereum ควรมุ่งเน้นไปที่ "คอมพิวเตอร์โลก" เช่นเดียวกับ Bitcoin "ทองคำดิจิทัล" และ “On-chain Nasdaq” ของ Solana

สิบปีผ่านไปแล้ว และ Ethereum ไม่อยู่ในช่วงการเป็นผู้ประกอบการอีกต่อไป ในทศวรรษหน้า อนาคตของ Ethereum ก็มองเห็นได้ชัดเจน