Bitwise: เหตุใดนักลงทุนแบบดั้งเดิมจึงควรใส่ใจกับ Stablecoins?

ชื่อเดิม: Stablecoins สามารถยุติบัญชีตลาดเงินได้หรือไม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Juan Leon, Ari Bookman, Bitwise

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

ทีมวิจัยของ Bitwise เผยแพร่ "Crypto Market Review" ทุกไตรมาสเพื่อวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานและแนวโน้มที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อตลาด crypto ตามข้อมูล ความเห็นของตลาดสำหรับไตรมาสที่สามนั้นยอดเยี่ยมมาก

ในด้านหนึ่ง ราคาสกุลเงินดิจิทัลไม่มีสัญญาณของการปรับปรุง โดยมีการซื้อขายในตลาดไซด์ไซด์เหมือนที่เกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีที่ผ่านมา

แต่ในทางกลับกัน ดังที่ Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise กล่าวว่า "ความสงบบนพื้นผิวนั้นบดบังความก้าวหน้าครั้งใหญ่ที่อยู่เบื้องหลัง"

เราต้องการให้ความกระจ่างในด้านหนึ่งของการพัฒนาเหล่านี้: เหรียญ stablecoin กลายเป็นแอปพลิเคชั่นที่โดดเด่นของ crypto

เหตุใดนักลงทุนจึงควรให้ความสนใจกับ Stablecoins?

Stablecoins ไม่ใช่เฉพาะอีกต่อไป เราพูดถึงมันมาหลายปีแล้ว บริษัทดั้งเดิมขนาดใหญ่อย่าง PayPal กำลังเปิดตัวเหรียญ stablecoin ของตนเอง Stablecoins กำลังถูกหารือกันในระดับสูงสุดของสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาแห่งสหรัฐอเมริกา สัปดาห์ที่แล้ว Stripe ยักษ์ใหญ่ด้านการประมวลผลการชำระเงินประกาศว่ากำลังวางแผนที่จะซื้อแพลตฟอร์มการออกเหรียญ stablecoin อย่าง Bridge ในราคา 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเข้าซื้อกิจการที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล

แล้วอะไรทำให้ Stablecoins มีคุณค่ามาก? ทำไมนักลงทุนจึงควรใส่ใจพวกเขา?

Stablecoins แตกต่างจากสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ตรงที่ได้รับการออกแบบเพื่อรักษามูลค่าที่มั่นคงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ ซึ่งมักจะเป็นดอลลาร์สหรัฐ หากคุณเห็นความผันผวนของราคา Stablecoin แสดงว่ามีบางอย่างผิดปกติ สิ่งนี้ทำให้พวกเขาน่าดึงดูดน้อยลงในฐานะเป้าหมายการลงทุนและเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนมากขึ้น ที่สำคัญกว่านั้น บทบาทนี้ช่วยให้เหรียญมีเสถียรภาพทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและเศรษฐกิจ crypto

ไม่เพียงเท่านั้น ยังรวดเร็ว มีประสิทธิภาพ และสามารถตั้งโปรแกรมได้ คุณสามารถส่งเงิน 10,000 ดอลลาร์ให้กับใครก็ได้ในโลกภายในไม่กี่วินาทีโดยไม่ต้องกังวลกับเวลาทำการของธนาคารหรือเวลาชำระเงินที่ยาวนาน ในฐานะสินทรัพย์ดิจิทัล เหรียญ stablecoin สามารถตั้งโปรแกรมให้ดำเนินการสัญญาอัจฉริยะได้ ช่วยให้สามารถชำระเงินอัตโนมัติ บริการดูแลทรัพย์สิน และแอปพลิเคชันทางการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ต่างๆ

นี่คือสาเหตุที่การใช้งาน Stablecoin เพิ่มขึ้นถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ มีการทำธุรกรรมทั่วโลกมากกว่า 5.1 ล้านล้านดอลลาร์ผ่าน Stablecoin ซึ่งอยู่ไม่ไกลจาก Visa ที่มีมูลค่า 6.5 ล้านล้านดอลลาร์

การซื้อขาย Stablecoin ที่มา: Bitwise Asset Management, Coin Metrics ช่วงข้อมูลคือตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2020 ถึงไตรมาสที่สามของปี 2024 หมายเหตุ: "อื่นๆ" ได้แก่ BUSD, DAI, FDUSD, GUSD, HUSD, LUSD, PYUSD, TUSD, USDK และ USDP

Stablecoins เติบโตขึ้นได้อย่างไร?

เหตุใด PayPal ยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินแบบดั้งเดิมจึงเปิดตัว Stablecoin คำตอบก็คือโมเดลธุรกิจนี้ดีเกินไป

ผู้ออกรับเงินดอลลาร์สหรัฐ (หรือสกุลเงินคำสั่งอื่นๆ) และออกเหรียญ stablecoin ในจำนวนที่เท่ากัน จากนั้นพวกเขาใช้สกุลเงินคำสั่งนี้เพื่อซื้อคลังสหรัฐฯ และสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนอื่นๆ ในที่สุดพวกเขาก็เก็บดอกเบี้ย

รุ่นนี้มีประสิทธิภาพแค่ไหน? Tether ซึ่งเป็นผู้ออกเหรียญ stablecoin รายใหญ่ที่สุด ทำกำไรได้มากกว่า BlackRock ในปีที่แล้ว

ผู้เผยแพร่โฆษณาเหล่านี้กำลังกลายเป็นผู้เล่นรายใหญ่ ดังที่แสดงในแผนภูมิด้านล่าง จำนวนรวมของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ถือครองโดยเหรียญ Stablecoin ห้าอันดับแรกนั้นสูงกว่าจำนวนของประเทศ G20 บางประเทศ เช่น เกาหลีใต้และเยอรมนี ดังนั้นการเติบโตของ Stablecoins จึงเป็นแหล่งใหม่ของความต้องการหนี้ของสหรัฐฯ และช่วยสร้างสภาพคล่องให้กับตลาดการเงินของสหรัฐฯ Stablecoins นำประโยชน์มาสู่ระบบการเงินที่กว้างขึ้น

นักลงทุนมีความกระตือรือร้นที่จะดำเนินการ Circle คู่แข่งรายใหญ่ที่สุดของ Tether ซึ่งยื่นขอ IPO อย่างเงียบๆ ในปีนี้ ยินดีที่ได้ช่วยเหลือนักลงทุน นอกจากนี้ บริษัทมหาชน เช่น Visa มีแผนที่จะรวม Stablecoins เข้ากับการดำเนินงานของตนแล้ว

Stablecoins และผู้ถือครองคลังสหรัฐฯ รายใหญ่จากต่างประเทศ ข้อมูลจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และรายงานของบริษัท ข้อมูล ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2024

ผู้ลงทุนควรคว้าโอกาสอะไรบ้าง?

แล้วนักลงทุนจะคว้าโอกาสนี้ได้อย่างไร?

ข้อควรจำ: Stablecoins ไม่แข็งค่าในมูลค่า แต่อยู่ภายใต้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ (และความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน) เช่นเดียวกับสินทรัพย์ที่ผูกไว้

แล้วนักลงทุนควรมองหาโอกาสอะไรบ้าง? พวกเขาต้องระวังความเสี่ยงอะไรบ้าง?

1) บริษัทจดทะเบียน

บริษัทข้ามชาติบางแห่งกำลังรวม Stablecoins เข้ากับการดำเนินงานของตนเพื่อสร้างความได้เปรียบทางการแข่งขัน บริษัทเหล่านี้สะท้อนให้เห็นในดัชนีหุ้นสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitwise Crypto Innovators 30 Index เนื่องจาก Stablecoin เสนอต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่าและเวลาชำระหนี้ที่เร็วกว่าตัวกลางการทำธุรกรรมแบบเดิม เราจึงไม่คาดหวังว่าบริษัทต่างๆ เช่น Visa และ PayPal จะเป็นบริษัทสุดท้ายที่จะปรับใช้ Stablecoin และคาดว่าจะมีธนาคารและผู้ประมวลผลการชำระเงินเข้ามาในพื้นที่นี้มากขึ้น

2) ทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับบัญชีตลาดเงิน

สำหรับผู้ถือ Stablecoin ส่วนใหญ่ในปัจจุบัน Stablecoin ของพวกเขาจะคล้ายกับเงินสดในบัญชีเช็ค: พวกเขาไม่มีดอกเบี้ย แต่จะเกิดอะไรขึ้นหากผู้ออกสามารถนำกำไรส่วนหนึ่งที่ได้รับจากทุนสำรองเป็นดอกเบี้ยได้?

หากเส้นทางนี้เปิดขึ้น Stablecoin อาจกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจแทนกองทุนตลาดเงิน ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่มีมูลค่า 6.3 ล้านล้านดอลลาร์ สำหรับที่ปรึกษาที่ลูกค้ามีเงินสดคงเหลือ Stablecoin สามารถเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ในพอร์ตการลงทุนได้ เนื่องจากกฎระเบียบของ Stablecoin เป็นประเด็นร้อนในสภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกา จึงควรให้ความสนใจ

3) การสะสมมูลค่าของบล็อคเชนพื้นฐาน

กิจกรรม Stablecoin ส่วนใหญ่เกิดขึ้นบน Ethereum การเติบโตของเหรียญเสถียรมีส่วนโดยตรงต่อการเติบโตของเครือข่ายและผลักดันราคาของ ETH ทางอ้อม แน่นอนว่าสิ่งที่ตรงกันข้ามก็เกิดขึ้นเช่นกัน: หาก Stablecoin ล้มเหลว ก็อาจทำให้กิจกรรมเครือข่ายตึงเครียดได้

ความคิดสุดท้าย

Stablecoins สามารถรับได้มากขนาดไหน? ลองนึกภาพสิ่งนี้:

เงินฝากสภาพคล่องทั้งหมดในสหรัฐอเมริกามีมูลค่าประมาณ 18 ล้านล้านดอลลาร์ ปัจจุบัน Stablecoins มีเพียง 1% ของขนาดตลาด หากเราเห็นเหรียญ stablecoin ที่มีดอกเบี้ยขนาดใหญ่ได้รับการอนุมัติ หรือมีการวางกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนขึ้น จะเกิดอะไรขึ้นกับส่วนแบ่งการตลาดที่สัมพันธ์กัน

สำหรับนักลงทุน สัญญาณชัดเจน: ตอนนี้เป็นเวลาที่จะดูเหรียญมีเสถียรภาพ

ลิงค์เดิม