ต้นฉบับ |. Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้เขียน |Azuma ( @azuma_eth )

ในช่วงสองวันที่ผ่านมา EigenLayer ผู้สร้างเส้นทางการฟื้นตัว ได้ประกาศการเคลื่อนไหวหลักสองประการเกี่ยวกับโทเค็น EIGEN อย่างต่อเนื่อง

• ขั้นแรก เปิดรับสมัครสำหรับ Airdrop ซีซั่น 2 แล้ว และหน้าต่างการสมัครจะคงอยู่จนถึงวันที่ 16 มีนาคม 2025

• ประการที่สองคือการเปิดตัวสิ่งจูงใจแบบเป็นโปรแกรม (สิ่งจูงใจแบบเป็นโปรแกรม V1) ซึ่งจะออกสิ่งจูงใจ EIGEN เป็นประจำทุกสัปดาห์ให้กับผู้จำนำที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและโหนดปฏิบัติการเริ่มตั้งแต่เดือนตุลาคม (พฤติกรรมในอดีตย้อนกลับไปถึงวันที่ 15 สิงหาคม) ในปีแรก ประมาณ 66.95 ล้าน EIGEN คาดว่าจะกระจายได้เท่ากับ 4% ของอุปทานเริ่มต้นของ EIGEN

ผู้ใช้บางรายที่ติดตาม EigenLayer กล่าวว่า EigenLayer ที่เร่งความเร็วอย่างกะทันหันคือการอุ่นเครื่องกิจกรรม "ปลดล็อค EIGEN" ที่กำลังจะมาถึง เพื่อให้ได้รับความสนใจและการมีส่วนร่วมจากตลาดมากขึ้น หลังจากที่ EIGEN ได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการ

เมื่อวันที่ 10 พฤษภาคมปีนี้ EigenLayer ได้เปิดแอปพลิเคชัน airdrop ของฤดูกาลแรก (ฤดูกาลที่ 1) แต่นับตั้งแต่มีการสมัคร โทเค็น EIGEN ก็อยู่ในสถานะที่ไม่สามารถถ่ายโอนได้ ซึ่งค่อนข้าง "น่ารับประทาน" พฤติกรรมของ EigenLayer ยังได้ป้องกันไม่ให้ EigenLayer ได้รับ ระดับของการสนทนาที่เหมาะสมกับสถานะในตลาดรอง

EIGEN จะถูกปลดล็อคเมื่อใด?

ในส่วนของเวลาปลดล็อคของ EIGEN สิ่งแรกที่ต้องอาศัยความรู้สึกคือมีการเข้าใจผิดที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดมาเป็นเวลานาน - เวลาปลดล็อคหมุนเวียนคือวันที่ 30 กันยายน

สาเหตุของการเข้าใจผิดนี้ก็คือ มูลนิธิ Eigen กล่าวถึงวันที่ 30 กันยายนในเอกสารอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับไทม์ไลน์การปลดล็อคในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม หากคุณดูคำอธิบายของมูลนิธิ Eigen อย่างใกล้ชิด คุณจะพบว่าคำอธิบายนั้นแท้จริงแล้ว: “ก่อนหน้านี้ สัปดาห์นี้ เราได้ประกาศว่า ElGEN จะถูกปลดล็อคหลังจากฟีเจอร์ใหม่ใช้งานได้และมีการกระจายอำนาจเพิ่มเติม แต่เราไม่ได้ประกาศวันที่เจาะจง เพื่อชี้แจงแผนเวลา เราวางแผนที่จะใช้ฟีเจอร์เหล่านี้บนเมนเน็ตก่อนวันที่ 30 กันยายน 2567”

จะเห็นได้จากคำแถลงของมูลนิธิ Eigen ว่าการปลดล็อคฟังก์ชั่นการถ่ายโอนของ EIGEN ควรเกิดขึ้นหลังจากการใช้งาน "ฟังก์ชั่นใหม่และการกระจายอำนาจเพิ่มเติม" และวันที่ 30 กันยายนเป็นช่วงเวลาที่ EigenLayer ตั้งเป้าที่จะ "เปิดตัวฟังก์ชั่นใหม่และการกระจายอำนาจเพิ่มเติม" เวลา ความคาดหวังที่ตั้งไว้

เกี่ยวกับความคืบหน้าของ "การเปิดตัวฟังก์ชันใหม่และการกระจายอำนาจเพิ่มเติม" "การเปิดตัวฟังก์ชันใหม่" เป็นแนวคิดที่ค่อนข้างเป็นส่วนตัว หลังจากเดือนพฤษภาคม EigenLayer ได้เปิดตัวฟังก์ชันต่างๆ เช่น "รางวัล AVS" และ "สิ่งจูงใจที่ตั้งโปรแกรมไว้" แต่ก็ยากที่จะตัดสินจาก การประเมินความคืบหน้าของ EigenLayer เอง สำหรับความคืบหน้าของ "การกระจายอำนาจเพิ่มเติม" นั้นค่อนข้างจะสามารถทำได้ เร่งการกระจายโทเค็น EIGEN ต่อไป

โดยรวมแล้ว เจ้าหน้าที่ของ EigenLayer ไม่ได้กล่าวถึงว่าฟังก์ชันการถ่ายโอนของ EIGEN จะถูกปลดล็อคในวันที่ 30 กันยายน อย่างไรก็ตาม เมื่อรวมกับความคืบหน้าในการบรรลุเงื่อนไข "การกระจายอำนาจเพิ่มเติม" ฉันคาดการณ์เป็นการส่วนตัวว่าหลังจากเปิดแผน Airdrop และแรงจูงใจใน ไตรมาสที่ 2 ในที่สุด EIGEN ก็จะมีเวลาปลดล็อคได้ไม่นานจนเกินไป

ข้อมูลพื้นฐานของ EigenLayer และความคาดหวังในการประเมินค่า

ข้อมูล DeFillama แสดงให้เห็นว่ามูลค่า TVL ทั้งหมดในปัจจุบันของ EigenLayer ได้รับการรายงานอย่างไม่แน่นอนที่ 10.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ในอันดับที่สามในบรรดาโปรโตคอลทางนิเวศน์ทั้งหมด รองจาก Lido ยักษ์ใหญ่ที่ครองสภาพคล่องและ Aave ผู้นำด้านสินเชื่อ

ข้อมูลอย่างเป็นทางการของ EigenLayer แสดงให้เห็นว่าปัจจุบันโปรโตคอลรองรับ 16 AVS (บริการการตรวจสอบที่ใช้งานอยู่) รวมถึง EigenDA และขอบเขตการบริการครอบคลุม DA, oracles, ความเป็นส่วนตัว, DePin, เกม, การตรวจสอบ ZK และสาขาอื่น ๆ แม้ว่าโปรโตคอลการวางหลักใหม่ที่สำคัญจากระบบนิเวศต่างๆ เช่น Symbiotic, Karak, Solayer และ Jito กำลังมาอย่างดุเดือด แต่สำหรับตอนนี้ EigenLayer ยังคงเป็นโปรโตคอลที่มีมูลค่ามากที่สุด ความก้าวหน้าในการพัฒนาที่เร็วที่สุด และเอฟเฟกต์เครือข่ายที่แข็งแกร่งที่สุดในช่วงทั้งหมด - ติดตามการปักหลัก

เหตุผลที่เน้นเป็นพิเศษในเรื่อง "ผลกระทบของเครือข่าย" คือ นอกเหนือจากประสิทธิภาพพื้นฐานที่แข็งแกร่งแล้ว EigenLayer ยังขับเคลื่อนนวัตกรรมทางนิเวศวิทยาของ Ethereum เกือบครึ่งหนึ่งโดยลำพัง โดย ล้อมรอบพื้นที่ต่างๆ เช่น การให้คำมั่นสัญญาด้านสภาพคล่องและบริการ AVS ที่เป็นรูปธรรม รวมถึง A โปรเจ็กต์จำนวนมาก รวมถึง ether.fi, Renzo, Puffer, Eigenpie, AltLayer, Omni, eoracle ฯลฯ ได้พบกรณีการใช้งานสำหรับโปรโตคอลของตนเองและอาศัย EigenLayer เพื่อการพัฒนา

นี่คือสาเหตุที่ชุมชนเคยเยาะเย้ย EigenLayer ว่าเป็น "taibao" ของ Ethereum "จักรพรรดิ Zhou"...

ในแง่ของการประเมินค่า แม้ว่า EIGEN จะยังไม่ได้เปิดใช้งานฟังก์ชันการถ่ายโอน แต่ตลาดการซื้อขายก่อนเปิดตลาดบางแห่ง รวมถึง Aevo ก็ได้เริ่มการซื้อขายตามสัญญาของ EIGEN แล้ว ตามที่เผยแพร่ EIGEN มีการซื้อขายชั่วคราวที่ $2.95 บน Aevo

เนื่องจากอุปทานรวมของ EIGEN ในขณะที่สร้างอยู่ที่ 1.67 พันล้าน ราคาเสนอ 2.95 ดอลลาร์สหรัฐฯ หมายความว่า FDV ที่สอดคล้องกับ EigenLayer มีมูลค่าประมาณ 4.9265 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

สำหรับมูลค่าตลาดการหมุนเวียนเริ่มแรก EigenLayer ยังไม่ได้เปิดเผยโครงสร้างการหมุนเวียนเริ่มต้นของ EIGEN อย่างเป็นทางการในขณะนี้ แต่เราสามารถคำนวณการถือครองของผู้ใช้อย่างง่าย ๆ โดยพิจารณาจากข้อมูลการ Airdrop แบบสองเฟส ( แผนแรงจูงใจจะไม่เป็น พิจารณาในขณะนี้เนื่องจากการกระจายรายสัปดาห์จะเริ่มในเดือนตุลาคมเท่านั้น สัดส่วนการหมุนเวียนในช่วงต้นมีน้อย ) มีการอ้างสิทธิ์ EIGEN ทั้งหมดประมาณ 87.89 ล้านรายการสำหรับการแอร์ดรอปในไตรมาสแรกของ EigenLayer (อัตราการอ้างสิทธิ์อยู่ที่ประมาณ 78.6%) EIGEN ทั้งหมด 86 ล้านรายการจะถูกแจกจ่าย ในไตรมาสที่สอง ( 60 ล้านรายการจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ให้คำมั่นและโหนดปฏิบัติการ จะมีการแจกจ่าย 10 ล้าน EIGEN ให้กับพันธมิตรเชิงนิเวศน์ และ 6 ล้านให้กับผู้ร่วมให้ข้อมูลในชุมชน ) หากอัตราการสมัครเท่ากับในไตรมาสแรก จำนวนเงินสุดท้ายที่เรียกร้องจะเป็น 67.59 ล้าน EIGEN และรวมเป็น 155 ล้าน EIGEN จะถูกอ้างสิทธิ์ในสองไตรมาส

ซึ่งหมายความว่ามูลค่ารวมของ EIGEN ที่ผู้ใช้ทุกคนได้รับผ่านการแอร์ดรอปสองฤดูกาลจะอยู่ที่ประมาณ 457 ล้านดอลลาร์สหรัฐ - นี่เป็นส่วนแบ่งที่กำหนดได้ของ EIGEN ในสถานะหมุนเวียนโดยสมบูรณ์

ในอนาคตจะมีแอร์ดรอปมั้ย?

เมื่อมีการประกาศ Airdrop ในไตรมาสแรกอย่างเป็นทางการเมื่อต้นปีนี้ EigenLayer กล่าวว่า 15% ของโทเค็น EIGEN จะถูกแจกจ่ายในรูปแบบของ Airdrops รวมประมาณ 200 ล้าน EIGEN คิดเป็นประมาณ 11.9% ของปริมาณการกำเนิดทั้งหมด 1.67 พันล้าน

ซึ่งหมายความว่าภายในแผนของ EigenLayer ประมาณ 3.1% ของโทเค็น EIGEN จะยังคงใช้สำหรับรอบการแจกอากาศในอนาคต

จากประสบการณ์การมีส่วนร่วมส่วนตัวของฉัน เมื่อพิจารณาว่า Airdrops รอบที่สองไม่ได้ใช้แผน "ฝนและน้ำค้าง" โดยมีขั้นต่ำ 100 เหรียญในรอบแรกของ Airdrops ส่วนแบ่ง Airdrop ที่มีให้สำหรับผู้ใช้จำนำรายย่อยนั้นค่อนข้างน้อย (ท้ายที่สุดแล้ว ฐานมีขนาดใหญ่เกินไป) โดยพื้นฐานแล้ว airdrops เดี่ยวที่มีส่วนแบ่งขนาดใหญ่นั้นจะถูกจัดสรรให้กับผู้ใช้ Whale, โหนดปฏิบัติการ และผู้ร่วมให้ข้อมูลในชุมชน โดยเฉพาะ KOL ที่สร้างเนื้อหาคุณภาพสูงที่เกี่ยวข้องกับ EigenLayer บนโซเชียลมีเดีย โดยทั่วไปแล้วได้รับนับพัน หรือมากกว่านั้น

ดังนั้นในรอบ Airdrop ที่อาจเกิดขึ้นต่อๆ ไป ผู้ใช้รายย่อยรายย่อยที่ยังคงเดิมพัน EigenLayer เพื่อจุดประสงค์ในการ Airdrop อาจไม่มีความคาดหวังรายได้ในอุดมคติอีกต่อไป เว้นแต่พวกเขาจะพบวิธีอื่นและเลือกวิธีการเข้าร่วมที่มีเกณฑ์ที่สูงกว่า เช่น ผลลัพธ์ดั้งเดิม

เปิดตัวแผนจูงใจแล้ว ประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับมีอะไรบ้าง?

นอกเหนือจากการแอร์ดรอปแล้ว อีกวิธีหนึ่งในการรับ EIGEN โดยตรงคือโปรแกรมสิ่งจูงใจที่จะเปิดตัวในเดือนตุลาคม โปรแกรมนี้มีเป้าหมายที่จะออกสิ่งจูงใจ EIGEN ให้กับผู้ให้คำมั่นสัญญาและโหนดปฏิบัติการที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเป็นประจำทุกสัปดาห์

เจ้าหน้าที่ของ EigenLayer ระบุว่าสิ่งจูงใจนี้จะได้รับการตอบแทนย้อนหลังตามสถานการณ์การเดิมพันตั้งแต่วันที่ 15 สิงหาคม 2024 และรางวัลระยะแรกจะพร้อมให้รับทุกสัปดาห์เริ่มตั้งแต่เดือนตุลาคม ในปีแรกของโครงการ คาดว่าจะมีการแจกจ่าย EIGEN ประมาณ 6,695 รายการ ซึ่งเทียบเท่ากับ 4% ของการจัดหาโทเค็น EIGEN เริ่มต้น

เมื่อรวมข้อมูลข้างต้นเข้าด้วยกัน เราสามารถคำนวณอัตราผลตอบแทนที่เป็นไปได้ของผู้ใช้ที่ปักหลักภายใต้แผนจูงใจนี้

ประการแรก แผนสิ่งจูงใจจะกระจายไปยังสองกลุ่มหลัก: ผู้ให้คำมั่นสัญญาและโหนดปฏิบัติการ แต่ EigenLayer ไม่ได้จัดสรรสัดส่วนให้กับสองกลุ่มหลักอย่างชัดเจน ดังนั้น เราจึงเลือกที่จะอ้างอิงถึงอัตราส่วนการจัดสรรของ EigenLayer ต่อผู้เดิมพันและโหนดปฏิบัติการเมื่อออกแบบการแจกแจงในฤดูกาลที่สอง ดังแสดงในรูปด้านล่าง EigenLayer จัดสรร 3.68% ของการจัดหา EIGEN ให้กับ Stakers และ 0.52% ของ EIGEN ให้กับโหนดปฏิบัติการในไตรมาสที่สอง อัตราส่วนการกระจายระหว่างทั้งสองกลุ่มอยู่ที่ประมาณ 88:12

เมื่อคำนวณในอัตราส่วนนี้ ของส่วนแบ่งแรงจูงใจทั้งหมด 6,695 EIGEN ในปีแรก คาดว่า 58.91 ล้าน EIGEN จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ที่เดิมพัน ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 174 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในราคา 2.95 ดอลลาร์สหรัฐ ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ มูลค่า TVL ทั้งหมดในปัจจุบันของ EigenLayer ได้รับการรายงานเบื้องต้นที่ 10.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่ารายได้ที่เป็นไปได้ของผู้ใช้ที่เดิมพันภายใต้แผนจูงใจนี้คาดว่าจะอยู่ที่ 1.6%

ควรเน้นย้ำว่า การคำนวณข้างต้นเป็นการคำนวณคร่าวๆ ตามการคาดการณ์การจัดสรรแบบอัตนัยและราคาสกุลเงินคงที่ สถานการณ์ผลตอบแทนสุดท้ายยังคงต้องขึ้นอยู่กับความคืบหน้าที่แท้จริงของ EigenLayer แม้ว่าอัตราผลตอบแทน 1.6% ดูเหมือนจะไม่เป็นไปตามวัตถุประสงค์ แต่ผู้ใช้ที่เดิมพัน EigenLayer ส่วนใหญ่ประกอบด้วยผู้ใช้กองทุนขนาดใหญ่ที่มีแนวโน้ม "ความปลอดภัย/ผลตอบแทน" ด้านซ้าย พวกเขาจะให้ความสำคัญกับระดับความปลอดภัยและสภาพคล่องของโปรโตคอลมากขึ้น บนพื้นฐานนี้ เมื่อพิจารณาว่า EigenLayer เองก็สามารถให้ผลตอบแทนจากการปักหลักได้ประมาณ 3% ควบคู่ไปกับการแข็งค่าของ EIGEN ที่คาดหวังไว้ การปักหลักบน EigenLayer ยังคงมีเสน่ห์ทางการเงินอยู่บ้าง