ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise: Ethereum จะแตะระดับสูงสุดใหม่ภายในสิ้นปีนี้

ผู้เขียนต้นฉบับ: Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

ทุกคนอยากรู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับราคาของ Ethereum หลังจากการเปิดตัวสปอต ETP (หมายเหตุ: ETF คือ ETP ประเภทหนึ่ง) คำทำนายของฉัน: การไหลเข้าสู่ Ethereum ETP จะผลักดันราคาให้ทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่มากกว่า 5,000 ดอลลาร์

แน่นอนว่าสิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้นทันที และฉันคิดว่าราคา ETH อาจมีความผันผวนในช่วงสองสามสัปดาห์แรก เนื่องจากเงินทุนไหลออกจาก Grayscale Ethereum Trust (ETHE) มูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์หลังจากแปลงเป็น ETP แต่ฉันเชื่อว่า Ethereum จะถึงจุดสูงสุดใหม่ภายในสิ้นปีนี้ หากกระแสเกินความคาดหมาย ราคา Ethereum อาจสูงขึ้นได้

อุปสงค์และอุปทานเป็นตัวกำหนดทุกสิ่ง

วิธีที่ดีที่สุดในการประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการออก ETP ในราคาของ Ethereum คือการวิเคราะห์อุปสงค์และอุปทาน ETP ไม่ได้เปลี่ยนพื้นฐานของ Ethereum แต่นำมาซึ่งแหล่งที่มาของความต้องการใหม่

พิจารณาสิ่งที่เกิดขึ้นกับราคา Bitcoin หลังจากการเปิดตัวสปอต Bitcoin ETP ในเดือนมกราคม ตั้งแต่วันนั้นเป็นต้นมา Bitcoin ETP ได้ซื้อ Bitcoin มากกว่าสองเท่าของจำนวนที่นักขุดผลิตได้:

• Bitcoin ซื้อโดย ETP: 263, 965

• Bitcoins ที่ผลิตโดยนักขุด: 129, 181

ดังนั้นราคาของ Bitcoin จึงเพิ่มขึ้น นับตั้งแต่เปิดตัว Bitcoin ETP เมื่อวันที่ 11 มกราคม Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 25% หากนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 เมื่อตลาดเริ่มกำหนดราคา Bitcoin ETP ล่วงหน้า Bitcoin ก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 110%

Bitcoin กลับมาตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 ที่มา: การจัดการสินทรัพย์ Bitwise

เราจะเห็นผลกระทบแบบเดียวกันนี้กับ Ethereum หรือไม่? ใช่ ฉันคิดว่าผลกระทบอาจมากกว่านี้

ตามที่ฉันได้เขียนไว้ก่อนหน้านี้ ฉันคิดว่า Ethereum ETP ใหม่จะดึงดูดเงินทุนหลายพันล้านดอลลาร์ และการไหลเข้าสู่ ETP ใหม่เหล่านี้จะมีผลกระทบมากกว่า Bitcoin ด้วยเหตุผลสามประการ

เหตุผลที่ 1: อัตราเงินเฟ้อระยะสั้นของ ETH ต่ำ

เมื่อ Bitcoin ETP เปิดตัว อัตราเงินเฟ้อของเครือข่าย Bitcoin อยู่ที่ 1.7% กล่าวอีกนัยหนึ่ง เครือข่าย Bitcoin ผลิตประมาณ 328,500 BTC ต่อปี ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 16 พันล้านดอลลาร์ ณ ราคาปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าเราจำเป็นต้องซื้อ Bitcoin มูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์ทุกปีเพื่อรักษาราคาไว้

จากการเปรียบเทียบ อัตราเงินเฟ้อของ Ethereum ในปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 0% อย่างแน่นอน: 120 ล้าน ETH ในปีที่แล้วและ 120 ล้าน ETH ในปัจจุบัน เนื่องจากในขณะที่ ETH จำนวนเล็กน้อยถูกสร้างขึ้นทุกวัน ผู้ใช้ที่ใช้แอปพลิเคชันบน Ethereum (จากเหรียญที่มีเสถียรภาพไปจนถึงกองทุนโทเค็น) จะใช้ ETH ในปีที่ผ่านมา พลังทั้งสองนี้เข้าสู่จุดสมดุลแล้ว

ความต้องการใหม่จำนวนมากพบกับอุปทานใหม่ 0%? นอกจากนี้ หากกิจกรรมบน Ethereum เพิ่มขึ้น ปริมาณการใช้ ETH ก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งเป็นการยกระดับอุปสงค์ที่เกิดขึ้นเองอีกรูปแบบหนึ่งซึ่งเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุน

เหตุผลที่ 2: ต่างจากนักขุด Bitcoin ตรงที่ผู้เดิมพัน Ethereum ไม่จำเป็นต้องขาย

ความแตกต่างที่สำคัญประการที่สองคือ: โดยทั่วไปแล้วนักขุด Bitcoin จะต้องขาย Bitcoin ที่พวกเขาผลิต ในขณะที่ผู้เดิมพัน Ethereum ไม่ต้องขาย

การขุด Bitcoin มีราคาแพงและต้องใช้ชิปคอมพิวเตอร์ระดับไฮเอนด์และพลังงานจำนวนมาก เป็นผลให้นักขุดมักจะขาย Bitcoin ส่วนใหญ่ที่พวกเขาขุดเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

Ethereum ไม่ได้พึ่งพาการขุด แต่ใช้ระบบที่เรียกว่า "Proof of Stake" ในระบบพิสูจน์การเดิมพัน ผู้ใช้ใช้ ETH เป็นหลักประกันเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาประมวลผลธุรกรรมอย่างถูกต้องและน่าเชื่อถือ เพื่อเป็นการตอบแทนสำหรับการประมวลผลธุรกรรมอย่างถูกต้อง ผู้เดิมพันจะได้รับรางวัลเป็น ETH ใหม่

ข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่างการขุด Bitcoin และการวางเดิมพัน Ethereum ก็คือไม่มีค่าใช้จ่ายโดยตรงที่สำคัญในการวางเดิมพัน ดังนั้นผู้เดิมพัน Ethereum จะไม่ถูกบังคับให้ขาย ETH ที่พวกเขาได้รับ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของ Ethereum จะเพิ่มขึ้นมากกว่า 0% แต่ฉันไม่คิดว่าผู้เดิมพันจะเผชิญกับแรงกดดันในการขายอย่างมีนัยสำคัญ

ในระยะสั้น ปริมาณการขายที่ถูกบังคับของ Ethereum ต่อวันนั้นน้อยกว่า Bitcoin อย่างมาก

เหตุผลที่ 3: 28% ของ ETH ได้รับการจำนำแล้วและไม่สามารถเข้าสู่ตลาดได้

การวางเดิมพันมีผลกระทบอีกอย่างหนึ่ง: เมื่อคุณเดิมพัน ETH คุณจะล็อคมันไว้ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ในช่วงเวลานี้ คุณไม่สามารถถอน ETH และขายได้ ปัจจุบัน 28% ของ ETH ทั้งหมดถูกเดิมพัน ซึ่งหมายความว่ามันถูกถอดออกจากตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ

นอกจากนี้ อีก 13% ของ ETH ยังถูกล็อคอยู่ในสัญญาอัจฉริยะทางการเงินแบบกระจายอำนาจ เช่น หลักประกันในตลาดการให้กู้ยืม ส่งผลให้ปริมาณ ETH ในตลาดลดลงอีก

เมื่อนำมารวมกัน ประมาณ 40% ของ ETH นั้นอยู่นอกตลาดบางส่วนหรือทั้งหมด

นั่นหมายความว่าอย่างไร?

ตามที่ฉันได้กล่าวไว้ข้างต้น ฉันคาดหวังว่า Ethereum ETP ใหม่จะประสบความสำเร็จ โดยสามารถดึงดูดเงินทุนใหม่ได้ถึง 15 พันล้านดอลลาร์ภายใน 18 เดือนแรกของการจดทะเบียน ปัจจุบัน Ethereum ซื้อขายที่ประมาณ 3,400 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลเพียง 29% หาก ETP ประสบความสำเร็จอย่างที่ฉันคาดหวังไว้ Ethereum ก็เกือบจะถึงจุดสูงสุดใหม่แล้ว

ลิงค์เดิม