ต้นฉบับ |. Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้เขียน |Azuma ( @azuma_eth )

เมื่อเวลา 23.00 น. ของวันที่ 16 กรกฎาคม ตามเวลาปักกิ่ง โครงการ Sanctum โครงการชั้นจำนำสภาพคล่องในระบบนิเวศของ Solana ได้เปิด หน้าต่างสอบถามเกี่ยว กับการสมัคร Airdrop อย่างเป็นทางการ และมีแผนจะเปิดแอปพลิเคชัน Airdrop อย่างเป็นทางการผ่านทาง Jupiter LFG Launchpad เวลา 23.00 น. ของวันที่ 18 กรกฎาคม

เนื่องจากเป็นโครงการอันดับต้นๆ ในระยะที่ 2 ของโครงการลงคะแนนเสียง Jupiter LFG Launchpad ทำให้ Sanctum ได้รับความสนใจจากชุมชนในระบบนิเวศของ Solana มาโดยตลอด ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Sanctum มีความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในระดับข้อมูลด้วยความช่วยเหลือของกิจกรรมคะแนนฤดูกาลแรก Sanctum Wonderland S-1 ในขณะที่ตีพิมพ์บทความนี้ TVL ได้รายงานเบื้องต้นว่า 910 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นครั้งที่ 5 TVL ที่ใหญ่ที่สุดในระบบนิเวศของ Solana

การวิเคราะห์โดยย่อของโครงการ

ในเดือนเมษายน Sanctum ได้ประกาศเสร็จสิ้นการขยายการจัดหาเงินทุนรอบเริ่มต้น ซึ่งนำโดย Dragonfly โดยมีส่วนร่วมจาก Sequoia, Solana Ventures, CMS Holdings, DeFiance Capital, Genblock Capital, Jump Capital, Marin Digital Ventures ฯลฯ แม้ว่าจำนวนเงินดังกล่าว ไม่มีการเปิดเผยรอบการจัดหาเงินทุน Sanctum เปิดเผยว่าเงินทุนรวมสำหรับโครงการมีมูลค่าถึง 6.1 ล้านเหรียญสหรัฐ

แตกต่างจากโปรโตคอลการปักหลักสภาพคล่องทั่วไป สิ่งที่ Sanctum ทำนั้นเหมือนกับการช่วย Solana สร้างกระบวนทัศน์การปักหลักสภาพคล่องที่เป็นหนึ่งเดียวมากขึ้น เพื่อแก้ไขปัญหาปัจจุบันของโทเค็นการปักหลักสภาพคล่องที่สำคัญ (LST เช่น Sanctum เอง) ในระบบนิเวศของ Solana และ jitoSOL, mSOL , bSOL และโทเค็นอื่น ๆ) ปัญหาการกระจายตัวของสภาพคล่อง

ด้วยการสร้างชั้นสภาพคล่องที่เป็นหนึ่งเดียวรอบ ๆ สถานการณ์การวางสภาพ คล่อง Sanctum สามารถใช้ประโยชน์จาก Reserve (รองรับบริการที่ไม่เกิดข้อผิดพลาดในทันทีสำหรับ LST ทั้งหมด), เราเตอร์ (รองรับการแปลงร่วมกันของ LST สองตัวที่โดยปกติไม่มีเส้นทางการทำธุรกรรม), Infinity (รองรับการแปลงร่วมกันทั้งหมดระหว่าง LST ) และโมดูลอื่นๆ จำนวนมากเพื่อช่วยให้ผู้ใช้บรรลุการไถ่ถอนที่รวดเร็วและไม่สูญเสียข้อมูล หรือการแปลงร่วมกันระหว่าง LST หลักๆ ที่มีการสึกหรอต่ำมาก

แบบจำลองทางเศรษฐกิจโทเค็น

ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน FP Lee ผู้ก่อตั้ง Sanctum เปิดเผยโมเดลทางเศรษฐกิจโทเค็นเบื้องต้นของโครงการ แต่ต่อมาได้ทำการปรับแต่งบางอย่างในการจัดสรรโดยละเอียด โดย ลดส่วนแบ่งการสำรองเชิงกลยุทธ์ และเพิ่มส่วนแบ่งการเปิดตัว LFG

โทเค็นโปรโตคอลของ Sanctum จะมีชื่อว่า CLOUD (ที่อยู่สัญญาโทเค็นถูกกำหนดเมื่อคืนนี้ว่า: CLoUDKc4Ane7HeQcPpE3YHnznRxhMimJ4MyaUqyHFzAu ) นอกเหนือจากการมียูทิลิตี้การกำกับดูแลขั้นพื้นฐานแล้ว FP Lee ยังกล่าวอีกว่าพันธมิตรที่มีศักยภาพอาจต้องใช้ CLOUD เพื่อขอรับคุณสมบัติการตรวจสอบของ Sanctum ซึ่งก็เช่นกัน เพิ่มคุณค่าที่เป็นประโยชน์ให้กับ CLOUD

อุปทานรวมของ CLOUD จะเท่ากับ 1 พันล้าน และการกระจายเฉพาะมีดังนี้:

• ทุนสำรองชุมชน 30% : ทุนสำรองชุมชนควรใช้อย่างมีกลยุทธ์เพื่อขยายส่วนแบ่งการตลาดของ Sanctum ในท้ายที่สุดชุมชนจะเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับวิธีการใช้งาน
  

• เงินสำรองเชิงกลยุทธ์ 11% : ทีมงานจะใช้เงินสำรองส่วนนี้เพื่อพัฒนาระบบนิเวศ Sanctum เช่น สำหรับการซื้อกิจการในอนาคต การลงทุนเชิงกลยุทธ์ พันธมิตรทางนิเวศวิทยา แผนการบริจาค การสร้างตลาด ฯลฯ

• ทีม 25% : ล็อคไว้หนึ่งปีและปล่อยแบบเชิงเส้นใน 24 เดือน

• นักลงทุน 13% : Sanctum ขายโทเค็นบางส่วนที่ราคาประเมิน 50 ล้านและ 60 ล้านในอดีต ซึ่งส่วนใหญ่ขายในปี 2021 โทเค็นส่วนนี้จะถูกล็อคเป็นเวลาหนึ่งปี จากนั้นจะปล่อยเป็นเส้นตรงใน 24 เดือน

• แอร์ดรอปเริ่มต้น 10% : จะแจกจ่ายให้กับชุมชนในช่วง CLOUD TGE

• LFG Launch 10% : ใช้เพื่ออัดฉีดสภาพคล่องเริ่มต้นลงใน Launchpad ของ CLOUD ในดาวพฤหัสบดี

• LFG บริจาค 1% : ส่วนแบ่งนี้จะบริจาคให้กับ Jupiter LFG ตามแนวทางปฏิบัติที่ผ่านมา โดยทั่วไป Jupiter จะแจกจ่ายให้กับผู้เข้าร่วมการลงคะแนนเสียงของ LFG

จากมุมมองของการหมุนเวียน CLOUD สามารถบรรลุอัตราการหมุนเวียนเริ่มต้นสูงสุดที่ 20% ในระยะแรกของ TGE ซึ่งรวมถึง 10% ของส่วนแบ่งการ Airdrop เริ่มต้น และ 10% ของส่วนแบ่ง LFG Launch อย่างไรก็ตาม โทเค็นที่ยังไม่ได้ขายใน Jupiter Launchpad จะเกิดขึ้น จะถูกโอนกลับไปเป็นทุนสำรองทางยุทธศาสตร์

กิจกรรมคะแนนและระยะการลงแอร์

ก่อนหน้านี้ Sanctum ได้ประกาศว่าการแจกแจกครั้งแรกจะมอบให้กับผู้ใช้ที่เข้าร่วมกิจกรรม Wonderland S-1 เป็นหลัก

จากการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ ของ Sanctum กิจกรรม S-1 ดึงดูดที่อยู่ให้เข้าร่วมได้ทั้งหมด 314,367 แห่ง โดยมีคะแนนสะสมรวมสูงถึง 2.5 ล้านล้าน หลังจากกำจัดที่อยู่ที่ต้องสงสัยของแม่มดได้ 61,181 แห่ง มีโปรไฟล์ทั้งหมด 108,185 รายการ (ผลิตภัณฑ์ DID ที่เปิดตัวโดย Sanctum) ในที่สุดก็ถูกกำหนดแล้ว หนึ่งโปรไฟล์สามารถสอดคล้องกับที่อยู่หลายแห่ง) เพื่อรับคุณสมบัติการลงทุนทางอากาศ

ก่อนหน้านี้ FP Lee ได้ยืนยันแล้วว่า Sanctum จะยังคงเปิดตัวกิจกรรมรอบอื่นๆ สำหรับการแจกแอร์ดรอปในภายหลัง แผนเดิมของ FP Lee คือการเปิดตัว S-2 ทันทีหลังจากงาน S-1 แต่ต่อมาเพื่อให้ผู้ใช้ได้รับประสบการณ์การมีส่วนร่วมที่แตกต่างออกไป เขาจึงตัดสินใจเลื่อนการเปิดตัวออกไปเพื่อการออกแบบที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ส่วนเวลาเปิดตัวเฉพาะของ S-2 ขณะนี้ยังไม่มีข้อมูลเฉพาะเจาะจงแต่ระบุได้ว่าเป็นช่วงหลัง TGE

กลไกการแอร์ดรอปแบบไดนามิก

Sanctum ได้ใช้ความพยายามอย่างมากในการออกแบบ Airdrop ของ CLOUD นี้ มากเสียจนผู้ใช้จำนวนมากยังไม่ทราบว่าจะรับ Airdrop ได้จำนวนเท่าใด

เจ้าหน้าที่ของ Sanctum ยังเน้นย้ำว่า " อินเทอร์เฟซการค้นหาปัจจุบันแสดงไม่เต็มจำนวน แต่เป็นจำนวนเงินที่สามารถขอรับได้ทันที " เหตุผลก็คือเนื่องจาก Sanctum ใช้การจำแนกประเภทดั้งเดิมและกลไกการแจกอากาศแบบไดนามิก

นอกเหนือจากการกระจายตัวที่ Jupiter จะใช้ส่วนแบ่งของตัวเองเพื่อแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ ASR (คาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนตุลาคม) Sanctum ได้แบ่งการกระจายทางอากาศนี้ออกเป็นสองประเภทหลัก - ทุนและความเอาจริงเอาจัง ซึ่งแต่ละประเภทจะจัดสรร 50 ล้าน CLOUD รวม 100 ล้าน CLOUD

• ส่วนแบ่งทุนจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ทุกคนที่เข้าร่วมในกิจกรรม Wonderland S-1 จำนวนหยดอากาศจะเป็นสัดส่วนกับจำนวนคะแนนที่ผู้ใช้สะสม (คัพเค้กแต่ละอันที่ได้รับจากผู้ใช้ใหม่จะเท่ากับ 20,000 คะแนน) แต่มี ข้อกำหนดเกณฑ์ขั้นต่ำ 20,000 คะแนน ผู้ใช้จำเป็นต้องสมัครโดยการลงทะเบียนโปรไฟล์ Sanctum

• การแบ่งปันความจริงจังจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ที่เข้าใจ อธิบาย และโปรโมต Sanctum บนโซเชียลมีเดียอย่างแท้จริง ด้วย เหตุนี้ ทีมงานจึงได้เรียกดูโพสต์นับล้านบน Telegram, Discord, Twitter, Youtube และเว็บไซต์อื่น ๆ ณ วันที่ 1 กรกฎาคม และจาก More คัดเลือก "ผู้มีส่วนร่วมด้วยความจริงใจ" กว่า 2,000 ราย (รายละเอียดการแจกแจงมีดังนี้) เป็นที่น่าสังเกตว่า Sanctum เชื่อมต่อที่อยู่และบัญชีโซเชียลมีเดียผ่านโปรไฟล์ Sanctum เนื่องจากบัญชีโซเชียลมีเดียที่ผ่านการรับรองบางบัญชียังไม่ได้ลงทะเบียนสำหรับโปรไฟล์ Sanctum การแชร์ของพวกเขาจะถูกสงวนไว้ชั่วคราว และกฎการแทนที่จะถูกเปิดเผยในภายหลัง

ทั้งหุ้น Capital และ Earnestness ใช้กลไกจำนวนแบบไดนามิก ซึ่งหมายความว่าจำนวนโทเค็นที่ผู้ใช้สามารถรับได้จะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับช่วงเวลาของการสมัคร พูดง่ายๆ ก็คือ ยิ่งคุณอ้างสิทธิ์ในภายหลัง คุณก็จะได้รับโทเค็นมากขึ้นเท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดด้านเวลาสำหรับหุ้น Capital และ Earnestness นั้นแตกต่างกัน: สำหรับหุ้น Capital หากคุณต้องการอ้างสิทธิ์ทั้งหมด 100% คุณต้องรอ 14 วัน สำหรับหุ้น Earnestness หากคุณต้องการอ้างสิทธิ์ทั้งหมด 100% คุณต้องรอ 180 วัน

ผู้ใช้ที่ผ่านการรับรองสามารถรับรางวัล Airdrop ได้ตลอดเวลาระหว่างวันที่ 14 เมษายน 2025 แต่ก่อนกำหนดหมายความว่าผู้ใช้จะสละส่วนแบ่งที่เหลือ ซึ่งจะถูกส่งกลับไปยังชุมชนสำรองสำหรับ Airdrop และแผนการใช้งานในอนาคต

ความเพ้อฝันและความขัดแย้งในความเป็นจริง

จากคำประกาศที่มีชื่อเสียงในช่วงแรกว่า "จะไม่จ่ายค่าธรรมเนียมการจดทะเบียนให้กับ CEX ใด ๆ" ไปจนถึงการออกแบบ Airdrop ที่ซับซ้อนนี้ Sanctum ดูเหมือนจะเต็มไปด้วยสีสันแห่งความเพ้อฝันอยู่เสมอ แต่ในทางกลับกัน มันก็ดึงดูดผู้คนจำนวนมากที่ดูเหมือนจะเป็น ไม่พอใจความขัดแย้งที่จำเป็น

เท่าที่เกี่ยวข้องกับการแจกแจงทางอากาศนี้ ข้อโต้แย้งส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่สองประเด็น

ประการแรกคือการโต้เถียงเรื่องความโปร่งใสและความยุติธรรมของการแจกจ่ายแอร์ดรอป โดยเฉพาะอย่างยิ่งความขัดแย้งเรื่องความจริงจัง ความตั้งใจดั้งเดิมของ Sanctum คือการคัดกรองการมีส่วนร่วมในการสื่อสารในชุมชนจริง ๆ ให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ผ่านการทบทวนอย่างต่อเนื่อง และหลีกเลี่ยงความเหนื่อยล้าของชุมชนมากเกินไปหรือน้ำท่วมแม่มดที่เกิดจากการใช้โหมดภารกิจ (เช่น Zealy, Galxe ฯลฯ ) แต่สิ่งนี้ย่อมทำให้เกิด พื้นที่ทึบแสงบางแห่ง – มีเกณฑ์วัตถุประสงค์สำหรับการตรวจสอบเชิงรุกหรือไม่? สมเหตุสมผลหรือไม่ที่จะจัดสรรโทเค็นทั้งหมด 50 ล้านโทเค็นให้กับที่อยู่ที่มีสิทธิ์ของ Earnestness เพียงไม่กี่พันแห่ง สิ่งนี้ไม่ยุติธรรมกับที่อยู่ที่มีสิทธิ์ของ Capital ที่ฝากเงินจริงใช่หรือไม่ คำถามเหล่านี้ไม่ได้รับคำตอบอย่างมีประสิทธิภาพ

ประการที่สองคือการโต้เถียงเกี่ยวกับจำนวนไดนามิก ความตั้งใจเดิมของ Sanctum นั้นเดาได้ไม่ยาก นั่นคือหวังว่าจะลดแรงกดดันในการขายแอร์ดรอปในช่วงแรกผ่านกลไกเกมแบบไดนามิก ทำให้ตลาดมีเวลามากขึ้นในการปรับอุปทานในช่วงแรกและ ความต้องการโทเค็น TGE อย่างไรก็ตาม นี่เป็นโอกาสสำหรับการแอร์ดรอปนำมาซึ่งความซับซ้อนเพิ่มเติม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ตลาดเริ่มคิดถึง "ความเรียบง่ายคือความยุติธรรม" ของ Airdrops ของ Uniswap มากขึ้น การออกแบบนี้จะกระตุ้นให้เกิดการต่อต้านอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ความคาดหวังในการประเมินมูลค่า

สุดท้ายนี้ เรามาพูดถึงหัวข้อที่ผู้ใช้กังวลมากที่สุด - CLOUD ควรมีมูลค่าเท่าไร?

ปัจจุบัน แพลตฟอร์มการซื้อขายตามสัญญา Drift on Solana ได้เปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ CLOUD ซึ่งปัจจุบันเสนอราคาอยู่ที่ 0.3147 USDT ซึ่งสอดคล้องกับ FDV ประมาณ 310 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาจากการกระจายสภาพคล่องบน Jupiter LFG Launchpad ขีดจำกัดบนของราคาสร้างตลาดก็ตั้งไว้ที่ 0.5 ดอลลาร์เช่นกัน

เมื่อรวมกับแนวโน้มตลาดที่เป็นบวกในปัจจุบัน และความน่าจะเป็นสูงที่การไหลเวียนเริ่มแรกของ CLOUD จะลดลงเนื่องจากกลไกปริมาณแบบไดนามิก ราคาสองราคาข้างต้น (0.3-0.5) อาจเป็นช่วงการประเมินที่สมเหตุสมผล