ในที่สุด US SEC ก็ปล่อย Paxos ไป BUSD กลายเป็นเหยื่อของการต่อสู้เชิงนโยบายหรือไม่?

ต้นฉบับ｜Odaily Planet Daily

ผู้แต่ง｜เจเค

เมื่อวันที่ 11 กรกฎาคม ตามเวลาท้องถิ่นของสหรัฐอเมริกา หลังจากการสอบสวนเป็นเวลานานหนึ่งปี สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้ตัดสินใจยุติการสอบสวนบริษัท Paxos Trust ที่เกี่ยวข้องกับเหรียญ stablecoin ของ Binance USD (BUSD) Paxos ได้รับหนังสือแจ้งหยุดและเลิกใช้อย่างเป็นทางการจากสำนักงาน ก.ล.ต. โดยระบุว่าจะไม่แนะนำให้ดำเนินการบังคับใช้กับบริษัท ข่าวดังกล่าวถือเป็นชัยชนะครั้งสำคัญของ Paxos ในข้อพิพาททางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับเหรียญ stablecoin ของ Binance USD (BUSD)

ความเป็นมา: ประกาศ Wells ของ SEC ทำให้ BUSD ที่มีมูลค่าตลาด 2 หมื่นล้านค่อยๆ หายไป

Paxos เป็นบริษัทประเภทไหน?

Paxos เป็นโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนและแพลตฟอร์มโทเค็นที่ทำงานร่วมกับองค์กรขนาดใหญ่ทั่วโลกเพื่อสร้างโทเค็น การดูแล และการค้าสินทรัพย์ พันธมิตร ได้แก่ PayPal, Interactive Brokers, Mastercard, Free Market และ Nubank และอื่นๆ อีกมากมาย และออก สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการควบคุมจำนวนมาก รวมถึง PayPal USD (PYUSD), Pax Dollar (USDP) และ Pax Gold (PAXG) บริษัทในเครือ Paxos International ออกเหรียญ Stablecoin Lift Dollar (USDL) ที่ควบคุมโดยอิงผลตอบแทน

Paxos ได้รับการควบคุมในสหรัฐอเมริกาโดย New York Department of Financial Services (NYDFS), Monetary Authority of Singapore (MAS) และ Financial Services Regulatory Authority (FSRA) ของ Abu Dhabi Global Market Paxos คือบริษัทฟินเทคที่ได้รับทุนสนับสนุนสูงสุด ซึ่งระดมทุนได้มากกว่า 540 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนชั้นนำ เช่น Oak HC/FT, Declaration Partners, Founders Fund, Mithril Capital และ PayPal Ventures

สิ่งต่าง ๆ พัฒนาได้อย่างไร?

Binance และ Paxos ประกาศความร่วมมือในการเปิดตัว BUSD ในปี 2019 และ BUSD ก็ไต่ขึ้นสู่สถานะเหรียญเสถียรที่ใหญ่เป็นอันดับสามอย่างรวดเร็ว รองจาก USDT และ USDC ItBit ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ดำเนินการโดย Binance และ Paxos ได้จดทะเบียน BUSD รวมถึงการแลกเปลี่ยนที่มีชื่อเสียงอื่น ๆ อีกมากมาย

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 Paxos ได้รับประกาศของ Wells จาก SEC โดยระบุว่าหน่วยงานกำกับดูแลวางแผนที่จะฟ้องร้อง Paxos เนื่องจากละเมิดกฎหมายคุ้มครองนักลงทุน โดยอ้างว่า BUSD เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ในเดือนเดียวกันนั้น กระทรวงบริการทางการเงิน (DFS) สั่งให้ Paxos หยุดการสร้าง BUSD เนื่องจาก “ปัญหาหลายประการที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลของ Paxos เกี่ยวกับความสัมพันธ์กับ Binance” เมื่อถึงจุดสูงสุด BUSD มีมูลค่าตลาดมากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์

ต่อมา เนื่องจากไม่สามารถออก BUSD ได้อีกต่อไป สถานะของ BUSD จึงค่อยๆ ถูกแทนที่ด้วย FDUSD ที่ออกโดยบริษัทฮ่องกง FD 121 Limited ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ First Digital Limited ซึ่งเป็นบริษัททางการเงินที่มีสำนักงานใหญ่ในฮ่องกง นับตั้งแต่ก่อตั้งในเดือนมิถุนายน 2023 FDUSD มีเสถียรภาพที่อันดับสี่ในมูลค่าตลาดของ Stablecoin ข้อมูล Coingecko แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.898 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รองจาก USDe เท่านั้น มูลค่าตลาดของ BUSD ลดลงไปอยู่นอกอันดับที่ 20

Paxos ได้รับแจ้งการยุติอย่างเป็นทางการจาก SEC เมื่อวันอังคาร ซึ่งทำให้ชัดเจนว่า ก.ล.ต. จะไม่แนะนำให้ดำเนินการบังคับใช้กับ Paxos ที่เกี่ยวข้องกับการสอบสวน BUSD

ประกาศยุติการสอบสวน ก.ล.ต. อย่างเป็นทางการ ที่มา: Cointelegraph

Paxos ตอบกลับ: BUSD ไม่ใช่หลักทรัพย์

ต่อไปนี้เป็นข้อความตอบกลับฉบับเต็มของ Paxos:

“Paxos Trust ยืนยันมาโดยตลอดว่าเหรียญ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์สหรัฐนั้นไม่ใช่หลักทรัพย์ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง และประกาศของ Wells นั้นไม่สมเหตุสมผลและไม่ยุติธรรม เราภูมิใจในการสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีมูลค่าคงที่อย่างต่อเนื่อง และเจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. ตัดสินใจว่าไม่มีการบังคับใช้ จะดำเนินการกับ Paxos เกี่ยวกับ BUSD

“เราเชื่อว่าการพัฒนานี้จะปลดล็อคคลื่นลูกใหม่ของการยอมรับเหรียญมั่นคงโดยองค์กรชั้นนำของโลก เหรียญที่ได้รับการออกแบบมาอย่างดีพร้อมการคุ้มครองผู้บริโภคที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกับที่ออกโดย Paxos จะเปลี่ยนรูปแบบทางการเงินในกรณีการใช้งาน เช่น การชำระเงิน การชำระหนี้ และการโอนเงิน เทคโนโลยีจะทำให้ระบบการเงินมีเสถียรภาพ เข้าถึงได้ และโปร่งใสมากขึ้น

“Paxos ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยของสินทรัพย์ของลูกค้ามาโดยตลอด Stablecoins ที่ออกโดย Paxos จะได้รับการสนับสนุนโดยทุนสำรองในสกุลเงิน USD 1: 1 เสมอ โดยแยกส่วนอย่างสมบูรณ์และเก็บไว้ในบัญชีแยกการล้มละลาย Paxos เป็นบริษัทเดียวที่รับประกันการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบในการเปิดตัวผู้ออกโซลูชันที่ปลอดภัย ซึ่งมีเอกลักษณ์เฉพาะในการขับเคลื่อนนวัตกรรมที่สำคัญในระบบการเงินโลก”

Stablecoins เป็นหลักทรัพย์หรือไม่? เหตุใด ก.ล.ต. จึงยุติการสอบสวน?

ในการฟ้องร้องของ ก.ล.ต. ต่อ Binance เมื่อปีที่แล้ว ก.ล.ต. ถือว่า BUSD เป็นหลักประกัน นั่นคือความพยายามของผู้อื่นทำให้สินทรัพย์แข็งค่าขึ้น แต่ความคิดเห็นของทั้งสองฝ่ายแตกต่างกันมาก ตัวแทน Maxine Waters จากแคลิฟอร์เนีย และตัวแทน Patrick McHenry จาก North Carolina กำลังทำงานเกี่ยวกับร่างกฎหมาย แต่ความท้าทายประการหนึ่งคือใครควรเป็นหน่วยงานกำกับดูแลหลักสำหรับผู้ออกเหรียญ stablecoin The Block รายงาน วุฒิสภากำลังดำเนินการร่างกฎหมายเพื่อควบคุม Stablecoins

Gary Gensler ประธาน ก.ล.ต. เคยเปรียบเทียบเหรียญ Stablecoin กับกองทุนตลาดเงินและหลักทรัพย์อื่น ๆ โดยเสริมว่า “ขึ้นอยู่กับคุณลักษณะของพวกเขา เช่น ตราสารเหล่านี้จ่ายดอกเบี้ยโดยตรงหรือโดยอ้อมผ่านบริษัทในเครือหรืออย่างอื่น กลไกที่ใช้รักษามูลค่า”

โฆษก ก.ล.ต. กล่าวว่า ก.ล.ต. ไม่มีความเห็นเกี่ยวกับการสอบสวนที่เป็นไปได้

นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าการตัดสินใจของ ก.ล.ต. ที่จะยุติการสอบสวนเกิดขึ้นหลังจากการตัดสินของศาลหลายครั้งที่ขัดแย้งกับหน่วยงาน ในเดือนกรกฎาคม 2023 ผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางตัดสินใน SEC v. Ripple ว่าโทเค็น XRP ไม่ใช่หลักทรัพย์ในการขายแบบเป็นโปรแกรมบนการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล ในเดือนมิถุนายน 2024 ผู้พิพากษาใน SEC v. Binance อ้างถึงคำตัดสินของ Ripple เมื่อยกฟ้องการเรียกร้องที่เกี่ยวข้องกับ BUSD โดยตัดสินว่า BUSD ไม่ใช่หลักทรัพย์

คำตัดสินของศาลเหล่านี้ทำให้ ก.ล.ต. ต้องประเมินจุดยืนของตนใน Paxos และ BUSD อีกครั้ง ในเวลาเดียวกัน กระทรวงยุติธรรมของสหรัฐอเมริกาได้ตกลงกับ Binance ซึ่งทำให้ความตั้งใจที่จะกดดัน Binance ผ่าน BUSD ต่อไปนั้นไร้ความหมาย แต่ในขณะเดียวกัน ก.ล.ต. ยังคงอยู่ในโหมดดำเนินคดีกับบริษัท crypto รวมถึง Ripple, Binance, Kraken และ Coinbase