Forbes: ทำไมบริษัทขุด Bitcoin ถึงกลายเป็นหุ้นแนวคิด AI?

บทความต้นฉบับโดย Nina Bambysheva, Forbes

ต้นฉบับเรียบเรียง: ลูฟี่, Foresight News

ทรัพยากรไฟฟ้าได้กลายเป็นสินค้ายอดนิยมในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยกตัวอย่างเช่น CoreWeave ผู้ให้บริการระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง ซึ่งเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมาได้ลงนามในข้อตกลงความร่วมมือมูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์กับ Core Scientific ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว CoreWeave จะจ่ายเงินให้นักขุด Bitcoin ในออสติน มูลค่า 290 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปีเป็นเวลา 12 ปีสำหรับศูนย์ข้อมูลของตนเพื่อโฮสต์ฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ นอกจากนี้ CoreWeave จะครอบคลุมรายจ่ายฝ่ายทุนทั้งหมด

ข้อตกลงดังกล่าวเป็นการต่อรองราคาของ Core Scientific ซึ่งมีหุ้นเพิ่มขึ้นสองเท่าเป็น 10 ดอลลาร์ในต้นเดือนมิถุนายน ผู้สังเกตการณ์บางคนเชื่อว่า Core Scientific ได้กลายเป็น "เครื่องมือที่คมชัด" ใหม่ในด้านปัญญาประดิษฐ์ เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน CoreWeave ได้ประกาศความร่วมมือครั้งที่สองซึ่งคาดว่าจะสร้างรายได้ 1.2 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Core Scientific ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ในฐานะหนึ่งในผู้ขุด Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกาเหนือ Core Scientific เคยประสบปัญหาในการดำเนินงานและเพิ่งล้มละลายในเดือนมกราคมปีนี้เท่านั้น

แอปพลิเคชัน AI เช่น ChatGPT กำลังผลักดันความต้องการความจุคอมพิวเตอร์เมนเฟรมที่เพิ่มขึ้น (การสืบค้น ChatGPT ใช้พลังงานมากกว่าการค้นหาโดย Google แบบเดิมถึง 10 เท่า) ทำให้บริษัทอย่าง Core Scientific มีความน่าสนใจเนื่องจากสามารถใช้พลังงานของ Texas และ Cheap ในสถานที่เช่น North Dakota และ ข้อตกลงเพื่อรับพลังงานเพิ่มเติมจากที่อื่น ศูนย์วิจัยห้องปฏิบัติการแห่งชาติ Lawrence Berkeley กล่าวว่าโดยปกติแล้วจะใช้เวลา 3-5 ปีในการสร้างศูนย์ข้อมูลคอมพิวเตอร์ประสิทธิภาพสูง (HPC) ตั้งแต่เริ่มต้น และระยะเวลารอคอยในปัจจุบันสำหรับการเชื่อมต่อกริดจะยาวนานถึง 6 ปี จึงมีพลังงานเพียงพอ ตอนนี้สำคัญมาก

อดัม ซัลลิแวน ซีอีโอ Core Scientific

“ความต้องการนั้นไม่มีขีดจำกัด” Adam Sullivan ซีอีโอของ Core Scientific กล่าว “หากเราดำเนินการภายในขอบเขตของสัญญาปัจจุบันของเรา เราจะเป็นหนึ่งในสิบบริษัทศูนย์ข้อมูลชั้นนำในสหรัฐอเมริกาและเป็นเจ้าภาพส่วนสำคัญของ ศูนย์ข้อมูลของสหรัฐอเมริกาในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าฮาร์ดแวร์ AI”

การวิจัยของ JPMorgan แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ Core Scientific ประกาศข้อตกลงความร่วมมือ CoreWeave ครั้งแรกเมื่อวันที่ 3 มิถุนายน มูลค่าตลาดรวมของนักขุด Bitcoin 14 รายที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ก็เพิ่มขึ้น 22% ซึ่งสอดคล้องกับการลดลง 12% ของ Bitcoin และ S&P 500 ของดัชนี เพิ่มขึ้น 4% ในทางตรงกันข้าม

รายงานการวิจัยเมื่อวันที่ 24 มิถุนายนจาก JPMorgan Chase แสดงให้เห็นว่านักขุดทั้ง 14 คนควบคุมพลังงานได้ประมาณ 5 กิกะวัตต์ ซึ่งในจำนวนนี้ 3.6 กิกะวัตต์สามารถใช้สำหรับ HPC ได้ พวกเขายังมีข้อตกลงซื้อโรงไฟฟ้าใหม่เพิ่มเติมอีก 4.5 กิกะวัตต์ในขั้นตอนต่างๆ ของการก่อสร้างและการอนุญาต

ซึ่งเป็นพลังงานเพียงพอที่จะจ่ายให้กับบ้านเรือนประมาณ 3.4 ล้านหลังต่อปี จากข้อมูลของสถาบันวิจัยพลังงานไฟฟ้า ระบุว่า ความต้องการพลังงานของศูนย์ข้อมูลอาจเพิ่มขึ้นเป็น 9% ของการผลิตไฟฟ้าในสหรัฐฯ ภายในปี 2573 โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของปัญญาประดิษฐ์ การเพิ่มขึ้นที่คาดการณ์ไว้นี้เป็นปริมาณการใช้ไฟฟ้าในปัจจุบันมากกว่าสองเท่า

แต่คนงานเหมืองไม่สามารถนำไฟฟ้าส่วนเกินกลับมาใช้ใหม่ให้เป็นปัญญาประดิษฐ์ได้อย่างง่ายดาย Wes Cummins ซีอีโอของ Applied Digital ผู้พัฒนาศูนย์ข้อมูลกล่าวว่า “เป็นเรื่องยากที่จะได้รับพลังงานจำนวนมากในระยะสั้น และนั่นเป็นทรัพย์สินขนาดใหญ่ที่นักขุด Bitcoin ในสหรัฐฯ จำนวนมากมีอยู่ในปัจจุบัน แต่พวกเขามีเพียงสิ่งอำนวยความสะดวกสนับสนุนบางส่วนเท่านั้น (ส่วนใหญ่เป็นไฟเบอร์) การเชื่อมต่อแบบออปติก) สัญญาด้านพลังงานเหล่านี้จะมีคุณค่า" สายเคเบิลไฟเบอร์ออปติกมีความสำคัญอย่างยิ่งในการประมวลผลประสิทธิภาพสูง เนื่องจากช่วยให้สามารถส่งข้อมูลด้วยความเร็วสูงได้

นักวิเคราะห์ของ HC Wainwright Kevin Dede กล่าวว่า “ผู้พิถีพิถันด้าน Bitcoin จะโต้แย้งว่า ‘ไม่ คุณไม่สามารถโฮสต์เครื่อง AI ในศูนย์การขุด Bitcoin ได้’ ฉันเข้าใจแล้ว คุณต้องการอากาศที่สะอาดกว่าและดีกว่า แต่เขาเสริมว่าผู้เล่น AI ขนาดเล็กอาจทำได้ ไม่สนใจไฮเปอร์สเกลเลอร์—บริษัทที่มีศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์เช่น AWS ของ Amazon, Microsoft Azure และ Google Cloud—แต่สามารถบูรณาการเข้ากับบริการต่างๆ ที่นำเสนอโดยนักขุด Bitcoin ได้ดียิ่งขึ้น ซึ่งในที่สุดอาจนำไปสู่การขุด Bitcoin/ ไฮบริดศูนย์ข้อมูล HPC

และนักลงทุนก็เห็นด้วย

Mark Palmer นักวิเคราะห์เกณฑ์มาตรฐานธนาคารเพื่อการลงทุนเขียนไว้ในรายงานการวิจัยเมื่อวันที่ 21 มิถุนายนว่า "ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากมูลค่าของสินทรัพย์พลังงานของนักขุดมีความโดดเด่นมากขึ้น อันดับของหุ้นการขุด Bitcoin ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จึงได้รับการปรับเทียบใหม่ รวมถึง IREN ด้วย มูลค่าองค์กรทวีคูณสำหรับกลุ่มนักขุดที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึง Miners, TeraWulf และ BitDigital อยู่ที่ 7.8 เพิ่มขึ้นจาก 5.2 เมื่อสองเดือนที่แล้ว”

สำหรับบริษัทขุดที่เพิ่งประสบกับการลดรางวัลบล็อก Bitcoin ลงครึ่งหนึ่ง ความต้องการพลังงานที่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของปัญญาประดิษฐ์สามารถอธิบายได้ว่ากำลังใกล้เข้ามา การลดรางวัลลงครึ่งหนึ่งเหลือ 3.125 BTC ทำให้ผลตอบแทนจากการขุดลดลงสู่ระดับต่ำสุดตลอดกาล นอกจากนี้ เราพบว่าไม่มีนักขุด 10 คนที่เกี่ยวข้องกับโครงการ AI ที่ทำกำไรได้ในปีที่แล้ว และแม้ว่า Bitcoin จะค่อยๆ ฟื้นตัวจากผลกระทบของฤดูหนาวสกุลเงินดิจิทัลในปี 2022 แต่ก็ยังคงซื้อขายต่ำกว่าต้นทุนการขุด

ในขณะที่ Core Scientific ตกเป็นเป้าสายตา บริษัทขุดเหมืองอื่นๆ หลายแห่งได้ปรับการดำเนินงานของตนเพื่อขับเคลื่อนกลุ่ม AI

ไอเรน

IREN ซึ่งเดิมชื่อ Iris Energy เป็นหนึ่งในบริษัทแรกๆ ที่ตระหนักถึงโอกาสนี้ JPMorgan Chase เชื่อว่าจากการกระทำของ IREN เพื่อคว้าโอกาสในการสร้างศูนย์ข้อมูลคุณภาพสูง นักขุดมีแนวโน้มที่จะใช้ประโยชน์จากความต้องการ HPC/AI มากที่สุด บริษัทยังเพิ่งซื้อ GPU Nvidia H 100 จำนวน 816 ตัว (อาจเป็นชิปที่ทรงพลังที่สุดใน AI) Mike Colonnese นักวิเคราะห์อีกคนของ HC Wainwright กล่าวว่า "ยกเว้น Core Scientific, IREN และ Hut 8 เราไม่ได้เห็นรายได้จากธุรกิจ AI จากนักขุดในระดับสูงขนาดนี้เลย"

กระท่อม 8

บริษัทขุด Bitcoin ในไมอามี่ประกาศว่าได้รับเงินทุน 150 ล้านดอลลาร์จาก Coatue Management เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ Coatue จะซื้อพันธบัตรอายุ 5 ปีซึ่งสามารถขยายเวลาได้สูงสุดสามปี หนี้จะจ่ายดอกเบี้ย 8% และ Coatue สามารถแปลงหนี้เป็นหุ้นได้ในราคา 16.395 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาหุ้นเมื่อมีการประกาศข้อตกลง 45% และราคาหุ้นของ Hut 8 เพิ่มขึ้นเป็น 14.99 ดอลลาร์แล้ว

Asher Genoot ซีอีโอของ Hut 8

Asher Genoot ซีอีโอของ Hut 8 กล่าวว่า "เราต้องการเติบโตและสร้างร่วมกับพันธมิตรที่มีขนาดหรือสามารถอยู่ร่วมกันได้ในระยะยาว พันธมิตรเหล่านี้จะต้องเป็นผู้มีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศและพื้นที่ปัญญาประดิษฐ์ที่กว้างขึ้น และเรากำลังดำเนินการอยู่ กับพันธมิตรมากมาย "พันธมิตรมีการสนทนา" เขาอ้างว่ากุญแจสำคัญไม่เพียงแค่บริษัทใดจะมีโอกาสเข้าสู่ตลาดนี้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงบริษัทใดบ้างที่สามารถทำให้มันเกิดขึ้นได้ และ Hut 8 คือหนึ่งในนั้น พวกเขา.

Palmer จาก Benchmark เห็นด้วย: "Hut 8 ได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถสร้างแหล่งพลังงานและศูนย์ข้อมูลได้ค่อนข้างรวดเร็วและคุ้มค่า" เขาให้คะแนน Hut ที่ซื้อหุ้นโดยมีเป้าหมายราคา 17 ดอลลาร์

ประยุกต์ดิจิทัล

Applied Digital เป็นหนึ่งในบริษัทขุดเหมืองกลุ่มแรกๆ ที่หันมาสร้างศูนย์ข้อมูล HPC โดยเพิ่งลงนามในหนังสือแสดงเจตจำนงที่จะเช่าพลังงาน 400 เมกะวัตต์จากผู้ให้บริการประมวลผลไฮเปอร์สเกลของสหรัฐอเมริกาที่ไม่เปิดเผยชื่อ Dede จาก HC Wainwright กล่าวว่าโรงงานของบริษัทในเมืองเจมส์ทาวน์ รัฐนอร์ทดาโคตา เป็นตัวอย่างที่น่าสนใจของศูนย์ข้อมูลที่เรียกว่า "mullet" ที่พยายามสร้างสมดุลระหว่างการขุดและงาน HPC สิ่งอำนวยความสะดวกดังกล่าวจะรวมการประมวลผลประสิทธิภาพสูงเข้ากับความพยายามในการขุด Bitcoin เมื่อมีกำลังการผลิตไฟฟ้าส่วนเกิน

“ผมคิดว่าผู้คนให้ความสำคัญกับไฟฟ้าเป็นอย่างมากในตอนนี้ แต่ถ้าคุณต้องการย้ายธุรกิจของคุณจากการขุด Bitcoin ไปยัง HPC ปัจจัยอื่นๆ อีกมากมายก็มีความสำคัญมากเช่นกัน” CEO Cummins กล่าว โดยสังเกตว่าเวลาในการรอสำหรับอุปกรณ์ไฟฟ้าที่สำคัญ มีประสบการณ์มากกว่า 2.5 ปี และยังมีบุคลากรที่มีความรู้ความสามารถด้านศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่จำนวนไม่น้อย "เราใช้เวลามากมายกับเรื่องนี้ ในการแก้ปัญหาด้านซัพพลายเชนและจ้างผู้เชี่ยวชาญทางธุรกิจ เรามองว่าตนเองเป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน HPC แห่งอนาคตจริงๆ"

John Todaro นักวิเคราะห์ของ Needham ยกให้ Applied Digital เป็นตัวเลือกอันดับต้นๆ ในด้าน HPC/AI และยังเน้นย้ำถึง IREN, Core Scientific, TeraWulf, Bitdeer, Hut 8, Bit Digital และ HIVE Digital Technologies

เมื่อเทียบกับผู้เล่น crypto บริสุทธิ์เช่น Riot, CleanSpark และ Marathon Digital Holdings (บริษัทขุด Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดสามแห่งในสหรัฐฯ ตามมูลค่าตลาด) ธุรกิจ crypto แบบดั้งเดิมยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจาก Bitcoin อยู่ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล การสนับสนุนจากเศรษฐกิจมหภาคและความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นจึงไม่น่าจะจางหายไปในเร็วๆ นี้

Zach Bradford ซีอีโอของ CleanSpark กล่าวในแถลงการณ์ต่อ Forbes ว่า "ผมเชื่อว่าการใช้ทรัพยากรของเราอย่างดีที่สุดคือการมุ่งเน้นไปที่การขุด Bitcoin ซึ่งไม่เพียงแต่จะช่วยรักษาเสถียรภาพของระบบไฟฟ้าเท่านั้น แต่ยังช่วยกำหนดอนาคตของสกุลเงินด้วย บางส่วน ศูนย์ข้อมูลของเราสามารถรองรับ HPC ได้ แต่เราเชื่อว่าด้วยกลยุทธ์ปัจจุบัน (ธุรกิจการขุด Bitcoin) เราจะได้รับผลกระทบเชิงบวกและความสำเร็จมากขึ้น”

Marathon ได้ขยายการดำเนินการขุดเพื่อรองรับ Kaspa (KAS) สกุลเงินดิจิทัล PoW ใหม่ “การขุด Kaspa เราสามารถสร้างแหล่งรายได้ที่แตกต่างจาก Bitcoin” Adam Swick ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายพัฒนาของ Marathon กล่าวในแถลงการณ์บนเว็บไซต์ของบริษัท ในเดือนมีนาคม Forbes ได้รวม Kaspa ไว้ในรายชื่อบล็อคเชนซอมบี้ เหตุผลก็คือมันมีประโยชน์น้อย

CleanSpark ประกาศเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมาว่าได้ลงทุนรวม 25.8 ล้านดอลลาร์ในเหมืองใหม่ 5 แห่งในจอร์เจีย และเมื่อวันที่ 27 มิถุนายน ก็ตกลงที่จะซื้อกิจการ peer Grid Infrastructure ในข้อตกลงหุ้นทั้งหมดมูลค่า 155 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน Riot กำลังพยายามยึดครอง Bitfarms คู่แข่งผ่านสงครามตัวแทน

นักวิเคราะห์ที่รู้จักกันในชื่อ pennyether บน X เตือนว่านักลงทุนด้านการขุดล้วนๆ ควรระมัดระวังให้มากขึ้น “พวกเขาตั้งราคาให้ Bitcoin สูงขึ้น แต่ถ้า Bitcoin ไม่เพิ่มขึ้นตามที่คาดไว้ เช่น ราคาของ Bitcoin ขยับไปด้านข้างเป็นเวลาหนึ่งปี ฉันไม่สามารถจินตนาการได้เลยว่าหุ้นการขุดจำนวนมากจะเผชิญกับหายนะชนิดใด”

แน่นอนว่าการเข้าสู่อุตสาหกรรมใหม่และมีความซับซ้อนสูงนั้นเป็นเรื่องยาก Colin Harper ผู้อำนวยการฝ่ายเนื้อหาและการวิจัยของบริษัทผู้ให้บริการขุด Bitcoin Luxor Technologies เขียนว่า “เมื่อคุณตระหนักว่านักขุดจะแข่งขันกับเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุดและมีมูลค่ามากที่สุด ในโลกนี้ แนวโน้มจะยากขึ้นเมื่อบริษัทต่างๆ แข่งขันกัน"

Colonnese จาก HC Wainwright กล่าวว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูล AI อาจมีราคาสูงถึง 10 ล้านเหรียญสหรัฐต่อเมกะวัตต์ ในขณะที่ฟาร์มขุด Bitcoin มีราคาอยู่ระหว่าง 300,000 ถึง 500,000 เหรียญสหรัฐต่อเมกะวัตต์ “โดยทั่วไปตลาดตอบสนองได้ดีต่อสิ่งต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ AI แต่สิ่งเหล่านี้เป็นด้านที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงมาก” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ที่มีโครงสร้างพื้นฐานและกำลังการผลิตไฟฟ้าที่มีอยู่ การเปลี่ยนมาใช้ AI อาจนำมาซึ่งผลประโยชน์ที่น่าสนใจ แทนที่ความผันผวนของ Bitcoin ด้วยรายได้ที่มั่นคงมากขึ้นจากการประมวลผล AI นักขุดจะได้รับประโยชน์จากงบประมาณที่คาดการณ์ได้ซึ่งได้รับทุนจากลูกค้าปัจจุบัน นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley สรุปในรายงานเดือนเมษายนว่าสิ่งนี้จะช่วยให้นักขุดเพิ่มรายได้ ดังนั้นพวกเขาจึงสามารถลงทุนสูงเพื่อแข่งขันกับอุปกรณ์ขุดใหม่ได้

“ความจริงก็คือบริษัท AI ยินดีที่จะจ่ายเงินมากขึ้นเพราะพวกเขาไม่สนใจ โมเดลธุรกิจของพวกเขามีประสิทธิภาพมากกว่า ด้วยการขุด Bitcoin คุณไม่รู้ว่าราคาของ Bitcoin จะเป็นอย่างไรหรือการขุดจะมีราคาแพงแค่ไหน คือ มันยาก ดังนั้นคุณต้องเสี่ยงมากขึ้น” เดเด้กล่าว

รายงานของ Morgan Stanley เน้นย้ำถึงสถานที่ขุดหลายแห่งที่เหมาะสำหรับการแปลงศูนย์ข้อมูล รวมถึงในเท็กซัส จอร์เจีย แคนาดา สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และภูฏาน นักวิเคราะห์ของนีดแฮมกล่าวว่าเหมืองส่วนใหญ่ที่ต้องการปรับปรุงจะต้องเผชิญกับรายจ่ายฝ่ายทุนมากกว่า 6 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์

สำหรับบริษัทเหมืองแร่หลายแห่ง นี่เป็นโอกาสที่ไม่ควรพลาด

“นี่ไม่ได้หมายความว่านักขุดจะพลิกโฉมธุรกิจของพวกเขา” Phil Harvey ซีอีโอของผู้ให้บริการดูแลและที่ปรึกษาด้านการขุดสินทรัพย์ดิจิทัล Saber 56 กล่าว “พวกเขาได้ลงทุนเงิน เวลา และเงินจำนวนมากไปกับพลังงานของสกุลเงินดิจิทัล "แต่"คงเป็นเรื่องโง่ถ้าไม่ปฏิบัติต่อมัน (ศูนย์ข้อมูล) ในฐานะธุรกิจ" เขากล่าวเสริม "มันทำให้คุณมีขอบเขตการลงทุนที่กว้างขึ้น และบริษัทไพรเวทอิควิตี้ก็ลงทุนใน HPC/AI เพราะนักลงทุนไม่ต้องการ พลาดไป คลื่นแห่งปัญญาประดิษฐ์”