รายงานเดือนพฤษภาคมของ EMC Labs: ผลกระทบของปัจจัยด้านนโยบายรุนแรงขึ้น และกำลังซื้อกำลังรวบรวมเพื่อค้นหาจุดทะลุทะลวง

EMC Labs

特邀专栏作者

2024-06-04 10:13

บทความนี้มีประมาณ 2532 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที

ในเดือนพฤษภาคม ช่องทางไหลเข้าของ ETF สูงถึง 1.905 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจกลายเป็นพลังอิสระที่มีอิทธิพลต่อราคา BTC

สรุปโดย AI

ขยาย

ตลาด โครงการ สกุลเงิน และข้อมูลอื่นๆ ความคิดเห็น และการตัดสินที่กล่าวถึงในรายงานนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ

หลังจากการพัฒนามาเป็นเวลา 15 ปี อุตสาหกรรม BTC และ Crypto ได้ย้ายจากการวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีและการตรวจสอบตลาดที่ล้ำหน้าไปสู่ขั้นตอนของการยอมรับในวงกว้าง ตั้งแต่ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักและโด่งดังไปจนถึงมีพายุและมีแดดจัด เส้นทางและรูปแบบของการตระหนักรู้มักเป็นสิ่งที่คาดไม่ถึง

ทุกอย่างดูเหมือนบังเอิญ แต่ดูเหมือนหลีกเลี่ยงไม่ได้

หลังจากการอนุมัติ BTC ETF ในเดือนมกราคม ก.ล.ต. ของสหรัฐอเมริกาได้ประกาศการอนุมัติ ETH ETF จำนวน 8 รายการอีกครั้งโดยไม่คาดคิดในวันที่ 23 พฤษภาคม เนื่องจากก่อนหน้านี้ตลาดสันนิษฐานว่าการอนุมัติ ETH ETF จะล่าช้าไปจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี ผลประโยชน์ที่ไม่คาดคิดก็ปรากฏออกมาอย่างกะทันหัน และผลักดันให้ BTC และ ETH ซึ่งอยู่ในสถานะอ่อนแอ ดีดตัวขึ้นมากกว่า 11.4 % และ 24.83% ตามลำดับ

ในกระบวนการอันยาวนานของการนำ BTC และ Crypto มาใช้เป็นจำนวนมาก การเปลี่ยนแปลงของสถาบันการเงินและกฎระเบียบแบบดั้งเดิมได้นำแรงผลักดันอย่างมากมาสู่การพัฒนาอุตสาหกรรมและตลาด crypto เกี่ยวกับ Crypto การแปรพักตร์ที่ "ไม่คาดคิด" ของพรรคประชาธิปัตย์ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นว่าอิทธิพลของผู้ถือ Crypto 50 ล้านคนในสหรัฐอเมริกาไม่สามารถประมาทได้ แต่ยังแสดงให้เห็นถึงผลกระทบเชิงนโยบายของการเข้ามาจำนวนมากของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมที่เป็นตัวแทนโดย หินสีดำ. .

นโยบายของสหรัฐฯ

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม สภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกาได้ผ่านกฎหมายนวัตกรรมและเทคโนโลยีทางการเงินสำหรับศตวรรษที่ 21 (หรือที่เรียกว่า FIT 21) ด้วยคะแนนเสียงสูง ในระยะยาว การผ่านร่างกฎหมาย FIT 21 จะส่งเสริมการพัฒนาอุตสาหกรรม Crypto มากกว่าการออก BTC ETF และ ETH ETF ที่ได้รับอนุมัติ

สำหรับอุตสาหกรรมการเข้ารหัส การยืนยันและการคุ้มครองของสถาบันว่าร่างกฎหมาย FIT 21 จะนำมาซึ่งผลกระทบในวงกว้าง ร่างกฎหมายนี้เป็นแนวทางสำหรับโครงการบล็อกเชนที่จะเปิดตัวอย่างปลอดภัยและมีประสิทธิภาพในสหรัฐอเมริกา โดยจะชี้แจงขอบเขตด้านกฎระเบียบของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) โดยขึ้นอยู่กับว่าหัวข้อที่ได้รับการควบคุมนั้น ความปลอดภัยหรือสินค้าโภคภัณฑ์ ให้ความกระจ่างในการควบคุมการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและปกป้องนักลงทุนในสหรัฐฯ โดยการสร้างและบังคับใช้กฎการซื้อขาย

หลังจากผ่านสภาผู้แทนราษฎรแล้ว ร่างพระราชบัญญัติ FIT 21 จะถูกส่งไปยังวุฒิสภาเพื่อพิจารณา และหากได้รับอนุมัติ ก็จะถูกส่งไปยังประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกาเพื่อตรวจสอบ การอนุมัติร่างกฎหมาย FIT 21 จะใช้เวลาและการนำไปปฏิบัติจะยาวนานยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม ความสำคัญที่ก้าวล้ำนี้ได้รับการแสดงให้เห็นในขั้นต้น การยอมรับและการส่งเสริมการพัฒนาอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรม Crypto ในสหรัฐอเมริกาในระดับสถาบันแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรม Crypto ที่ได้แก้ไขวิกฤตความถูกต้องตามกฎหมายได้กลายเป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมที่สำคัญในสหรัฐอเมริกา

การเงินมหภาค

ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม สหรัฐอเมริกาเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจประจำเดือนเมษายน อัตราการว่างงานและข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลง ดัชนีซึ่งตกลงอย่างรวดเร็วในเดือนเมษายนดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง นอกจากนี้ ด้วยการสนับสนุนรายงานผลประกอบการของ NVIDIA ที่เกินความคาดหมาย ดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 6.88% ในเดือนเดียว ฟื้นตัวจากการลดลงในเดือนเมษายนและสร้างสถิติสูงสุดใหม่

ในเดือนพฤษภาคม Nasdaq เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งถึง 6.88% ฟื้นตัวจากการขาดทุนทั้งหมดในเดือนเมษายนและทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในช่วงกลางเดือน ธนาคารกลางสหรัฐยังคงออกความเห็นแบบประหม่า ระงับความคาดหวังในการเริ่มต้นและความถี่ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ตลาดมีความผันผวน อย่างไรก็ตาม ภาวะถดถอยเล็กน้อยในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะเกิดขึ้น และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น Goldman Sachs คาดว่าการเริ่มต้นการลดอัตราดอกเบี้ยจะถูกเลื่อนออกไปจากเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน และแนวโน้มของตลาดในปัจจุบันสามารถสะท้อนถึงความคาดหวังนี้ได้

หากไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจที่ผิดปกติในแนวโน้มตลาด คาดว่าแนวโน้มระยะยาวของหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ จะไม่เปลี่ยนแปลง

ตลาดการเข้ารหัสลับ

ในเดือนพฤษภาคม BTC เปิดที่ 60,621.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ และปิดที่ 67,472.41 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 6,850.31 ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือ 11.3% ตลอดทั้งเดือน โดยมีแอมพลิจูด 25.54%

แนวโน้ม BTC รายเดือน

ไม่สามารถฟื้นตัวจากการขาดทุนในเดือนเมษายนได้แข็งแกร่งเท่ากับ Nasdaq ทำให้ BTC ทำได้ค่อนข้างอ่อนแอในเดือนพฤษภาคม หลังจากเกิดเหตุการณ์ช็อคครั้งใหญ่ ปริมาณการซื้อขายก็ล้มเหลวในการขยายอย่างมีประสิทธิภาพ ทิ้งเงาบนและล่างที่ยาวไว้บนแนวโน้ม กำไรที่ใหญ่ที่สุดคือหลังจากหลุดออกจากกล่องด้านบนเมื่อต้นเดือน ก็ฟื้นตัวได้อย่างมีประสิทธิภาพและกลับสู่ช่วงช็อกที่ 58,500 ดอลลาร์ ~ 69,500 ดอลลาร์

แม้ว่าพื้นฐานของกิจกรรมออนไลน์ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่ราคาก็ดีดตัวขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ ควบคู่ไปกับการสนับสนุนจากการเงินมหภาค อุตสาหกรรม ทุน และมิติอื่น ๆ ซึ่งช่วยลดความกังวลชั่วคราวเกี่ยวกับการสิ้นสุดของตลาดกระทิง

แนวโน้ม BTC รายวัน

ในรอบนี้ โมเมนตัมที่เพิ่มขึ้นของ BTC ได้ผ่านสามขั้นตอน: การเติมเต็มสินค้าคงคลัง, การเก็งกำไรที่คาดหวังของการอนุมัติ BTC ETF และขั้นตอนการขับเคลื่อนการไหลเข้าของเงินทุนหลังการดำเนินการของ BTC ETF ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคม กระแสไหลเข้าของอัตราแลกเปลี่ยนชะลอตัวลงอย่างมาก ยกเว้นช่องทาง ETF EMC Labs ตัดสินว่าในเดือนพฤษภาคม การฟื้นตัวของราคา BTC ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากผลกระทบจากการเชื่อมโยงซึ่งเกิดจากการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของ ETH

มีสัญญาณของเงินทุนอุตสาหกรรมไหลจาก BTC ไปยัง ETH ในตลาด ซึ่งสามารถยืนยันได้จากปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นของคู่การซื้อขาย ETH/BTC หลังจากวันที่ 15 พฤษภาคม

ปริมาณการซื้อขายของคู่การซื้อขาย ETH/BTC เพิ่มขึ้นอย่างมาก

การไหลย้อนกลับของทุนอุตสาหกรรมบ่งชี้ว่าการค้นพบราคาของ BTC ในอนาคตจะถูกกำหนดโดยการไหลเข้าของเงินทุนจากช่องทาง BTC ETF เป็นหลัก และไม่ว่าเงินทุนในตลาดจะถูกปล่อยออกมาหรือไม่

อุปทานของตลาด

ในขณะที่ตลาดกระทิงดำเนินไป ผู้เล่นระยะยาวจะค่อยๆ ขาย BTC ที่พวกเขาถืออยู่ในแบทช์ออกสู่ตลาด ในขณะที่ผู้เล่นระยะสั้นที่ถูกดึงดูดด้วยราคาและมีเป้าหมายที่จะสร้างผลงานเหนือกว่าตลาดในระยะสั้น จะยังคงเพิ่มตำแหน่งของตนต่อไป

แนวโน้ม “ยาวไปสั้น” นี้ยังคงดำเนินต่อไปตั้งแต่เดือนธันวาคมจนกระทั่งกลับตัวในเดือนพฤษภาคม ในเดือนนี้ กลุ่มระยะยาวโดยรวมเปลี่ยนจากการขายเป็นการสะสมและเพิ่ม 93,400 BTC ในขณะที่กลุ่มระยะสั้นเริ่มลดตำแหน่งและขาย 38,200 BTC

ระยะยาว ระยะสั้น CEX สถานะตำแหน่งนักขุด (แผนภูมิ EMC Labs)

ในเดือนแรกหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง รายได้ของนักขุดจากรางวัลบล็อกและการใช้การโอนลดลงทั้งคู่ โดยรายรับลดลงอย่างมากเหลือ 963 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (สถิติของ The Block) EMC Labs พบว่าภายใต้แรงกดดันของรายได้ที่ลดลงอย่างรวดเร็ว นักขุดถูกบังคับให้ดำเนินการสองครั้งในเดือนนี้ อย่างหนึ่งคือการขาย BTC ที่สะสมไว้ 6,000 BTC ออกสู่ตลาด และอีกอย่างคือการลดอุปทานของพลังการประมวลผล

เมื่อราคาลดลง เครือข่าย Bitcoin ก็สูญเสียพลังการประมวลผลไปมากถึง 28% หลังจากจุดสูงสุดในวันที่ 23 เมษายน

สถิติพลังการประมวลผลเครือข่ายบิต

ปัจจุบันนักขุดถือครอง 1.8 ล้าน BTC และยังไม่ได้ทำการขายจำนวนมากนับตั้งแต่ตลาดกระทิงนี้ หากตลาดลดลงในเวลาต่อมา เพื่อรักษาการดำเนินงานของเหมือง นักขุดอาจขายเพื่อผลักดันตลาดให้อยู่ในสภาวะสมดุลที่อ่อนแอลง

สภาพคล่อง

นับตั้งแต่เริ่มรอบนี้ เหรียญ stablecoin มีการไหลเข้าสุทธิตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 ซึ่งได้ผลักดันตลาดให้สูงขึ้น ขนาดของการไหลเข้าแตะระดับสูงสุดและสูงสุดใหม่นับตั้งแต่รอบนี้ในเดือนมีนาคมและเมษายนปีนี้ กลายเป็นภาวะช็อกด้านสภาพคล่องที่เกิดจาก การรับรู้ถึงผลกำไร BTC ขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นกำลังสำคัญ (อีกกำลังหนึ่งคือกองทุนสกุลเงิน fiat ของช่องทาง BTC ETF)

ภายในเดือนพฤษภาคม ด้วยการแลกเปลี่ยนชิปจำนวนมากและความผันผวนของตลาดที่รุนแรง รวมถึงความล่าช้าในการลดอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ช่องทาง Stablecoin ก็ลดลงอย่างมาก ตามสถิติของ EMC Labs เงินทุนไหลเข้าของ Stablecoin ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่เพียง 341 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่า 8.9 พันล้านดอลลาร์และ 7 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมและเมษายนมาก

การเปลี่ยนแปลงอุปทานของเหรียญ stablecoin หลักรายเดือน (แผนภูมิโดย EMC Labs)

เมื่อเปรียบเทียบ Stablecoin หลักสองสกุล USDT มีการไหลเข้า 1.394 พันล้านในเดือนนี้ ในขณะที่ USDC บันทึกการไหลออก 973 ล้านเป็นครั้งแรกในรอบ 5 เดือน แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มของกองทุนช่องทาง Stablecoin ในสหรัฐอเมริกามีความอ่อนไหวมากกว่าใน เอเชีย.

11 BTC ETF ไหลในเดือนพฤษภาคม (แผนภูมิตามมูลค่า SoSo)

EMC Labs สังเกตกองทุนสกุลเงิน Fiat ในช่อง ETF และพบว่ามีการไหลออกในวันที่ 5 จาก 22 วันทำการในเดือนพฤษภาคม และการไหลเข้าสุทธิถูกบันทึกไว้ใน 17 วันทำการทั้งเดือนอยู่ที่ 1.905 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง สูงกว่าช่องทาง Stablecoin ที่ไหลเข้า $3.41 มาก

ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม สินทรัพย์ที่ถือครองโดย 11 BTC ETFs ในสหรัฐอเมริกามีมูลค่าถึง 58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 4.32% ของอุปทานทั้งหมด 852,256 BTC และกำลังกลายเป็นกำลังสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาของ BTC

บทสรุป

ในรายงานเดือนเมษายน เราตัดสินว่าตลาดเข้าสู่สถานะถ่ายทอดตลาดกระทิง และการแลกเปลี่ยนชิปขนาดใหญ่ระลอกแรก (มีนาคม ~ เมษายน) ได้เกิดขึ้นแล้ว ตลอดเดือนพฤษภาคม การซื้อขายทั้งมือยาวและมือสั้นลดลงอย่างรวดเร็ว และอุปทานในตลาดกลับมาเป็น "จากระยะสั้นไปเป็นระยะยาว" หุ้นของ BTC ในการแลกเปลี่ยนกลับคืนสู่สถานะการไหลออก บ่งบอกว่าตลาด BTC เข้าสู่ก สภาวะสมดุลที่อ่อนแอหลังจากปลดปล่อยตัณหา

เรารักษาวิจารณญาณของเราว่ามีแนวโน้มของเงินทุนในตลาดที่โยกย้ายจาก BTC ไปยัง ETH "เวลา Ethereum" จะดำเนินต่อไป และแนวโน้มที่ตามมาของ BTC ขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐอเมริกาและงบตลาดของ Federal Reserve

BTC ซึ่งอยู่ในสถานะสมดุลที่อ่อนแอ จริงๆ แล้วไม่จำเป็นต้องใช้เงินทุนจำนวนมากเพื่อผลักดันให้สูงขึ้น กำลังซื้อที่เป็นไปได้นั้นมาจากผลกระทบแบบลดหลั่นที่เกิดจากความนิยมในการอนุมัติ ETH ETF ในด้านหนึ่ง และกองทุนสกุลเงินตามกฎหมายจากช่องทาง BTC ETF ในทางกลับกัน เนื่องจากขนาดของมันยังคงเติบโตและเป็นไปตามจังหวะเดียวกันกับ Nasdaq กองทุนสกุลเงินตามกฎหมายในช่อง BTC ETF อาจกลายเป็นกองกำลังอิสระที่มีอิทธิพลต่อราคาของ BTC

จบ

EMC Labs (Emergence Labs) ก่อตั้งขึ้นในเดือนเมษายน 2023 โดยนักลงทุนสินทรัพย์ crypto และนักวิทยาศาสตร์ข้อมูล มุ่งเน้นไปที่การวิจัยอุตสาหกรรมบล็อกเชนและการลงทุนในตลาดรองของ Crypto โดยมีการมองการณ์ไกลของอุตสาหกรรม ข้อมูลเชิงลึก และการขุดข้อมูลเป็นความสามารถในการแข่งขันหลัก บริษัทมุ่งมั่นที่จะเข้าร่วมในอุตสาหกรรมบล็อกเชนที่เฟื่องฟูผ่านการวิจัยและการลงทุน และส่งเสริมบล็อกเชนและสินทรัพย์ที่เข้ารหัสเพื่อเป็นพรต่อมนุษยชาติ