แม้ว่าสถานการณ์กำไรและขาดทุนจะยังคงค่อนข้างตึงตัวเนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนในระหว่างเซสชันและสภาพคล่องของคำสั่งซื้อขายที่เบาบาง แต่ตลาดก็สามารถพักหายใจได้เมื่อวานนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจของจีนที่เปิดเผยเมื่อวานนี้นำมาซึ่งการเริ่มต้นที่ค่อนข้างดี โดยมีการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สองที่ 5.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าฉันทามติของตลาดที่ 4.8% มาก อย่างไรก็ตาม การมองโลกในแง่ดีก็จางหายไปในไม่ช้า เนื่องจากนักลงทุนยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของปัจจัยพื้นฐาน ไม่น่าเชื่อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการขายปลีกที่อ่อนแอลงมาก โดยการผลิตภาคอุตสาหกรรมเติบโตเพียง 4.5% ในเดือนมีนาคม ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ 6.0% และการเติบโต 7% ของปีที่แล้ว ในขณะที่การใช้กำลังการผลิตลดลงเหลือ 73.8% ซึ่งต่ำที่สุด ระดับนอกเหนือจากการแพร่ระบาดตั้งแต่ปี 2015 การใช้งานที่ลดลงเห็นได้ชัดเจนแม้แต่ในภาคส่วนที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ เช่น รถยนต์ ชิป แผงโซลาร์เซลล์ และอุปกรณ์ไฟฟ้าอื่นๆ กระตุ้นให้นักลงทุนเกิดความกังวลเกี่ยวกับความกังวลด้านกำลังการผลิตที่กำลังจะเกิดขึ้นเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาด

ในสหรัฐอเมริกา ข้อมูลที่แข็งแกร่งล่าสุดได้ส่งผลให้การคาดการณ์ GDP ของโมเดล GDPNow ของ Atlanta Fed เพิ่มขึ้นเป็น 2.9% ซึ่งยังคงสูงกว่าการคาดการณ์ของ Wall Street มาก เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทวีความรุนแรงขึ้น อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง 10 ปี (ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ) ดีดตัวขึ้นเป็น 2.2% และเส้นอัตราผลตอบแทนจริง 2/10 ก็เพิ่มสูงขึ้นสู่ระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2565 มีใครจำได้บ้างเมื่อผู้สังเกตการณ์ระดับมหภาคบางคน “รับประกัน” ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2565-2566 เนื่องจาก Yield Curve แบบกลับหัว

เนื่องจากความเป็นจริงของภาวะเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นและภาวะเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งไม่สามารถเพิกเฉยได้ Fed ทั้งหมดและแม้แต่ตัวประธานเองก็ถูกบังคับให้ถอนคำพูดที่น่ารังเกียจออกไป ปล่อยให้ Fed อยู่ในสถานะโดดเดี่ยวเกี่ยวกับวิถีทางนโยบายในอนาคต:

• ประธานเฟด พาวเวลล์: "ข้อมูลล่าสุดไม่ได้ทำให้เรามั่นใจมากขึ้นอย่างชัดเจน แต่กลับบ่งชี้ว่าอาจใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้กว่าจะถึงระดับความเชื่อมั่นนี้"

• เจฟเฟอร์สัน รองประธานกรรมการเฟด: อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ อาจต้องคงอยู่ในระดับสูงต่อไปอีกนาน หาก "อัตราเงินเฟ้อคงที่มากกว่าที่ผมคาดไว้ในปัจจุบัน"

• บอสตัน เฟด คอลลินส์: "อาจต้องใช้เวลามากกว่าที่คิดไว้" และ "ข้อมูล CPI ในไตรมาสแรกสูงกว่าที่ฉันคาดไว้"

• Richmond Fed Barkin: ต้องการเห็น "สัญญาณของการชะลอตัวของเงินเฟ้อในวงกว้างมากขึ้น ไม่ใช่แค่อัตราเงินเฟ้อสินค้าโภคภัณฑ์"

• เฟด วิลเลียมส์ แห่งนิวยอร์ก: "ดูเหมือนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้" โดยเสนอว่า "มีสถานการณ์ที่แน่นอนที่เราต้องการอัตราที่สูงขึ้น แต่นั่นไม่ใช่สิ่งที่ฉันคิดว่าเป็นกรณีพื้นฐาน"

เมื่อเทียบกับสิ่งที่ธนาคารกลางในตลาดที่พัฒนาแล้วอื่นๆ กล่าวไว้:

• ธนาคารกลางยุโรป Lagarde: หากไม่มีเรื่องน่าประหลาดใจ ธนาคารกลางยุโรปจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ "เรากำลังเฝ้าสังเกตกระบวนการเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลง และความคืบหน้าก็สอดคล้องกับความคาดหวังของเรา"

• BoE Lombardelli: การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 'เป็นหนทางข้างหน้า'

• Bank of Canada Macklem: 'เราไม่จำเป็นต้องทำตามสิ่งที่เฟดทำ เราต้องดำเนินการตามที่แคนาดาต้องการ'

ท่ามกลางกระแสการกลับตัวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตลาดอัตราดอกเบี้ยได้ตัดความคาดหวังส่วนใหญ่ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 ความเชื่อมั่นในไตรมาสแรกได้หายไปหมดแล้ว และยังเกินระดับสูงสุดในเดือนตุลาคมปีที่แล้วด้วยซ้ำ นอกจากนี้ ความแตกต่างทางนโยบายระหว่าง Federal Reserve และธนาคารกลางอื่นๆ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแรงซื้อที่แข็งแกร่ง โดย USD/JPY สูงกว่า 155, USD/CNY ยังคงอยู่เหนือ 7.10 และดัชนี DXY โดยรวมกลับคืนสู่ระดับที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022

นอกจากนี้ ผลกระทบที่ล้นหลามจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นนี้มีความร้ายแรงมากขึ้น และในที่สุดตลาดหุ้นก็ยอมจำนนต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย "สูงขึ้นอีกต่อไป" แม้ว่าสิ่งนี้จะมีสาเหตุมาจากสถานะการซื้อมากเกินไปมากกว่าการเปลี่ยนแปลงในปัจจัยพื้นฐานก็ตาม ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างหุ้นสหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ทำให้ SPX ลดลง 1% ติดต่อกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนตุลาคม นอกจากนี้ หุ้น VIX ปิดเหนือ 19 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันฮาโลวีน และหุ้นโดยนัยมีความสัมพันธ์กัน เพิ่มขึ้นเป็น 23 โดยมีเพียง 12 ณ สิ้นเดือนมีนาคม ความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางอาจทำให้ความผันผวนโดยนัยเพิ่มสูงขึ้นในระยะสั้น

ในด้านสกุลเงินดิจิทัล ราคา BTC ล้มเหลวที่จะแยกออกไปถึงข้อเสีย โดยอยู่ที่ 64,000 ดอลลาร์ในขณะที่เขียน อย่างไรก็ตาม โทเค็นอื่น ๆ มีประสิทธิภาพต่ำกว่า BTC มาก โดยอัตราส่วน ETH/BTC ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องจนใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี เนื่องจากสำนักงาน ก.ล.ต. มีแนวโน้มน้อยลงที่จะอนุมัติ ETH ETF รอบนี้ ในขณะที่ altcoins ได้สูญเสีย 30% ในเดือนที่ผ่านมาเหลือ 40 มูลค่า % สูงกว่า BTC -5% มาก ในช่วง 1.5 สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดประสบกับความสูญเสียร้ายแรงซึ่งต้องใช้เวลาพอสมควรในการฟื้นตัว

ดอกเบี้ยค้าปลีกแบบ "ซื้อลดลง" ลดลงและการไหลเข้าของ ETF ยังคงชะลอตัว โดย IBIT ของ Blackrock เป็น ETF เพียงรายการเดียวที่แสดงการไหลเข้าสุทธิตั้งแต่วันศุกร์ เนื่องจากการเล่าเรื่อง FOMO ในปัจจุบันสิ้นสุดลงเป็นส่วนใหญ่ การไหลเข้าของ ETF คาดว่าจะมีความสำคัญน้อยลงในระยะสั้น และในระหว่างนี้ เราคาดว่าการเคลื่อนไหวของราคา BTC จะมีลักษณะคล้ายกับดัชนี Nasdaq ที่มีความผันผวนมากขึ้นอีกครั้ง โดยกลับไปสู่รูปแบบพฤติกรรมในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา ปี.

กล่าวอีกนัยหนึ่ง Bitcoin ไม่เหมือนกับทองคำดิจิทัลอีกต่อไป แต่เหมือนกับเครื่องมือเบต้าที่มีเลเวอเรจมากกว่า ฉันหวังว่าในฤดูกาลผลประกอบการที่กำลังจะมาถึง หุ้นเทคโนโลยีที่คล้ายกันจะสามารถรักษาจุดยืนไว้ได้ด้วยผลกำไรที่แข็งแกร่ง ฉันหวังว่าคุณทุกคนจะโชคดี!

คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น

เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com