ต้นฉบับ - โอเดลี่

ผู้เขียน - อาซึมะ

ตลาด OKX แสดงให้เห็นว่าโปรโตคอลอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ (บางทีควรจะเรียกว่าเครือข่ายในตอนนี้) dYdX (DYDX) ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในวันนี้ โดยแตะจุดสูงสุดที่ 4.1 USDT ณ เวลาที่เผยแพร่ มีการซื้อขายชั่วคราวที่ 3.94 USDT เพิ่มขึ้น 15.66% ใน 24 ชั่วโมง

เหตุการณ์สำคัญที่ผลักดันกระแสของ DYDX นั้นหาได้ไม่ยาก

ในตอนเย็นของวันที่ 13 พฤศจิกายน ข้อเสนอการกำกับดูแล dYdX Chain #1 เกี่ยวกับการเปิดตัวตลาดการซื้อขายทั้งหมดประสบความสำเร็จในการผ่าน ซึ่งหมายความว่า dYdX Chain ได้เปลี่ยนไปสู่ขั้นเบต้าแล้ว และฟังก์ชันการซื้อขายได้เปิดใช้งานอย่างเป็นทางการบน dYdX Chain กล่าวอีกนัยหนึ่ง เวอร์ชัน v4 ที่ dYdX อุ่นเครื่องมาเกือบหนึ่งปีได้เปิดตัวได้สำเร็จแล้ว และผู้ใช้สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาด v4

ในฐานะโหนดหลักในแผนงาน dYdX การเปิดตัว v4 ถือเป็นผลประโยชน์ที่คาดหวังมานานสำหรับตลาดอย่างไม่ต้องสงสัย อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมีการวิเคราะห์ที่เข้าใจง่ายมากขึ้นว่าการอัปเกรดนี้สามารถนำมาสู่โทเค็น DYDX ได้มากเพียงใด

ในเดือนมิถุนายนปีนี้ dYdX ได้ประกาศประกาศที่สำคัญที่สุดเกี่ยวกับเวอร์ชัน v4 อย่างเป็นทางการ——มันจะถูกถ่ายโอนจากระบบนิเวศ Ethereum ไปยังระบบนิเวศ Cosmos และ dYdX Chain ซึ่งเป็นพื้นฐานของเวอร์ชัน v4 จะได้รับการพัฒนาโดยใช้ Cosmos SDK

สิ่งสำคัญที่สุดของการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ก็คือ DYDX ได้อัปเกรดตำแหน่งของตนแล้ว

ต้นฉบับ,DYDX เวอร์ชัน ERC-20 บน Ethereum (สำหรับความแตกต่างต่อไปนี้จะเรียกว่า ethDYDX) มีหน้าที่ควบคุมเวอร์ชัน v3 ของโปรโตคอลเท่านั้น แต่ไม่สามารถแบ่งปันรายได้จากโปรโตคอลได้ ด้วยการเปิดตัว dYdX Chain ทำให้ ethDYDX เชื่อมโยงใน 1: 1 DYDX ที่แมปไว้จะกลายเป็นโทเค็นดั้งเดิมของเลเยอร์ 1 ของ dYdX Chain ซึ่งจะช่วยปลดล็อกฟังก์ชันใหม่เพิ่มเติมสำหรับ DYDX นอกเหนือจากการกำกับดูแล

จากข้อมูลของมูลนิธิ dYdXบน dYdX Chain ค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่เรียกเก็บโดยโปรโตคอล (รวมถึงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในสกุลเงิน USDC ค่าธรรมเนียมก๊าซสำหรับการทำธุรกรรมในสกุลเงิน DYDX หรือ USDC) จะถูกแจกจ่ายให้กับออบเจ็กต์ทั้งหมดที่เข้าร่วมในคำมั่นสัญญา DYDX รวมถึงผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (ผู้ตรวจสอบ) และ Stakers

โปรดทราบว่า 100% ของรายได้ค่าธรรมเนียมจะไหลไปยังกลุ่มการเดิมพัน DYDX และองค์ประกอบรายได้ไม่เพียงแต่รวมถึง DYDX ซึ่งมีความผันผวนในระดับหนึ่ง แต่ยังรวมถึงสกุลเงิน USDC ที่มีเสถียรภาพด้วย

เป็นที่น่าสังเกตว่า ตามที่ Antonio Juliano ผู้ก่อตั้ง dYdX กล่าวเพื่อให้ชุมชนควบคุม dYdX Chain อยู่เสมอ ทั้งบริษัทแม่ด้านการพัฒนา dYdX dYdX Trading และพนักงานจะไม่มีส่วนร่วมในการถือหุ้นของ DYDX

ประมาณสองสัปดาห์ที่ผ่านมา dYdX Chain ได้สร้าง mainnet เสร็จแล้วจึงเปิดใช้งาน DYDX chain stake

ข้อมูลออนไลน์แสดงให้เห็นว่า ณ เวลาที่เผยแพร่ มี ethDYDX ประมาณ 350 ล้านรายการได้เสร็จสิ้นการโยกย้ายไปยัง dYdX Chain และจำนวน DYDX ที่ให้คำมั่นสัญญามีถึงเกือบ 10 ล้านรายการ

แต่,เนื่องจากฟังก์ชันการซื้อขายบน dYdX Chain เพิ่งเปิดใช้งาน ปริมาณการซื้อขายโดยรวมยังคงต่ำอยู่ในขณะนี้มีธุรกรรมเพียง 609 รายการใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ดอกเบี้ยเปิดอยู่ที่เพียงประมาณ 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และปริมาณการซื้อขายรวมเพียง 30,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ จากการคำนวณข้อมูลนี้ รายได้ที่แบ่งได้จริงในปัจจุบันจากการวางเดิมพัน DYDX นั้นมีน้อยมาก ด้วยเหตุผลนี้ อินเทอร์เฟซการปักหลักอย่างเป็นทางการของ dYdX ในปัจจุบันจึงไม่ได้ให้ผลตอบแทนการปักหลักที่คาดหวัง (APR) ของ DYDX

ดังนั้น หาก dYdX v4 ค่อยๆ หมดลง DYDX คาดว่าจะมีรายได้ในระดับใด ตามทฤษฎี ข้อมูลนี้จะเชื่อมโยงโดยตรงกับอัตราการจำนำโดยรวมของ DYDX และปริมาณการซื้อขายจริงของตลาด v4กองทุนป้องกันความเสี่ยง Crypto Ouroboros Capital ได้คำนวณการคาดการณ์ APR ที่ 20% แต่นี่เป็นเพียงคำแถลงจากบริษัทเดียว และสถานการณ์เฉพาะยังคงต้องได้รับการตรวจสอบโดยข้อเท็จจริงที่ตามมา

โดยรวมแล้ว การเปิดตัวเวอร์ชัน v4 ได้อัปเกรดตำแหน่งโทเค็นของ DYDX ปลดล็อกความเป็นไปได้ในการสร้างรายได้ใหม่ ๆ และปรับปรุงความคาดหวังมูลค่าของตลาดสำหรับโทเค็น

สุดท้ายนี้ ฉันอยากจะเน้นย้ำว่าเนื้อหาของบทความนี้เป็นเพียงการวิเคราะห์เชิงตรรกะของการพัฒนาล่าสุดของ dYdX และไม่เกี่ยวข้องกับคำแนะนำในการลงทุน จากมุมมองของความเสี่ยง ประการแรก DYDX กำลังจะนำไปสู่การปลดล็อคจำนวนมากในเดือนธันวาคม และประการที่สอง dYdX จะเผชิญกับปัญหาการขยายสภาพคล่องบางอย่างหลังจากเปลี่ยนมาใช้ระบบนิเวศ Cosmos (เทียบกับระบบนิเวศ Ethereum) ซึ่งอาจส่งผลกระทบโดยตรง v4 ประสิทธิภาพทางการตลาดของเวอร์ชัน ดังนั้นโปรดพิจารณาอย่างรอบคอบก่อนใช้งาน DYOR