บทความที่อธิบายรายละเอียดว่าผู้ดูแลสภาพคล่องส่งเสริมการเพิ่มขึ้นของ BTC ได้อย่างไร

ต้นฉบับ - โอเดลี่

ผู้เขียน - หนาน จื้อ

เมื่อวานนี้ Alex Thorn ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของบริษัทผู้ให้บริการทางการเงิน crypto อย่าง Galaxy Digital โพสต์ที่จุดซื้อคืนเพื่อรักษา delta เป็นกลาง สิ่งนี้น่าจะขยายการระเบิดของกำไรระยะสั้นในระยะสั้น”

การดำเนินการของ shorting Gamma คืออะไร และเหตุใดจึงช่วยเพิ่มการเพิ่มขึ้นของ BTC Odaily Odaily Japan จะเปิดเผยในบทความนี้

หมายเหตุ: ผู้อ่านบทความนี้จำเป็นต้องมีความเข้าใจเบื้องต้นเกี่ยวกับตัวเลือกต่าง ๆ เงื่อนไขบางประการเป็นเพียงข้อสรุปและไม่เกี่ยวข้องกับเหตุผลและกระบวนการ หากสนใจเจาะลึก สามารถสำรวจด้วยตนเองได้

อธิบายแนวคิดและคำจำกัดความพื้นฐาน

Gamma

• Gamma: การวัดความไวของเดลต้าออปชั่น ยิ่งแกมม่ามาก อัตราความผันผวนของเดลต้าก็จะยิ่งมากขึ้น

• Delta：การวัดความอ่อนไหวของราคาออปชั่นสัมพันธ์กับราคาอ้างอิง ตัวอย่างเช่น หากออปชั่น BTC เดลต้า= 0.6 ดังนั้น หาก BTC เพิ่มขึ้น 1 U ราคาออปชั่นจะเพิ่มขึ้น 0.6

แกมมาเป็นบวกเมื่อใด: ผลบวกสำหรับผู้ที่ซื้อคอลออปชั่นและพุท และเป็นลบสำหรับผู้ที่ขาย

วิธีย่อแกมมา: การขายออปชั่นคือการชอร์ตแกมม่า

เดลต้าเป็นกลาง

• เดลต้าเป็นกลาง: ถ้ากผลงานประกอบด้วยผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องและมีมูลค่าซึ่งไม่ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาเล็กน้อยในสินทรัพย์อ้างอิงพอร์ตโฟลิโอดังกล่าวมีคุณสมบัติเป็นกลางของเดลต้า

โดยทั่วไปแล้ว ผู้ดูแลสภาพคล่องไม่ได้รับรายได้จากการขึ้นลงของราคา แต่จะได้รับรายได้จากส่วนต่างของราคาและค่าธรรมเนียมการจัดการ ดังนั้น ผู้ดูแลสภาพคล่องจึงมักจำเป็นต้องสร้างพอร์ตการลงทุนของตนเก็บเดลต้าเป็นกลาง

ในทางกลับกัน ผู้ดูแลสภาพคล่องมักจะซื้อและซื้อขายในฐานะผู้สร้างเนื่องจากความต้องการสภาพคล่องของตลาด ซึ่งจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในส่วนเดลต้าของพวกเขา ดังนั้นผู้ดูแลสภาพคล่องจึงจำเป็นต้องซื้อผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นเพื่อป้องกันความเสี่ยงเพื่อรักษาเดลต้าให้เป็นกลาง

ผู้ดูแลสภาพคล่องช่วยให้เพิ่มขึ้น

• สถานการณ์ปัจจุบัน เพิ่มขึ้น 1 จุด: ราคา BTC เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาโดยไม่มีการแก้ไขที่ชัดเจน

• สถานการณ์ปัจจุบัน 2 - ผู้ดูแลสภาพคล่องกำลังลัดวงจร Gamma: อันดับแรก Alex Thorn หยิบยกข้อมูล โดยใช้ข้อมูล Amberdata เราสามารถคำนวณตำแหน่งของผู้ดูแลสภาพคล่องได้ การวิเคราะห์ของเราแสดงให้เห็นว่าผู้ดูแลสภาพคล่องกำลังลัดวงจร Gamma มากขึ้น โดยมีราคาเริ่มต้นประมาณ $28,500 ขึ้นไป

• ความต้องการ: สถานการณ์ปัจจุบัน 1 ถูกทับซ้อนกับสถานการณ์ปัจจุบัน 2 การเพิ่มขึ้นของราคาทำให้เดลต้าของผู้ดูแลสภาพคล่องไม่เป็นกลางอีกต่อไป และ แกมมาสั้นมากขึ้นเรื่อยๆ จึงสร้างความต้องการซื้อจุดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อให้บรรลุความเป็นกลางของเดลต้า .

• สรุป: Alex Thorn กล่าวว่า: “หลังจากที่ราคาขึ้นไปถึง 32,500 ดอลลาร์ ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องซื้อเดลต้า 20 ล้านดอลลาร์สำหรับทุก ๆ การเพิ่มขึ้นของ 1% ในภายหลัง

แกมมากำลังเพิ่มขึ้น

โดยทั่วไปค่าแกมมาจะได้รับผลกระทบจากเงื่อนไขต่อไปนี้ ซึ่งอาจทำให้แกมมาเพิ่มขึ้น:

• การลดระยะเวลาที่เหลืออยู่: เมื่อระยะเวลาที่เหลือของตัวเลือกสั้นลง

• ราคาใช้สิทธิใกล้เคียงกับราคาสินทรัพย์อ้างอิง: เมื่อราคาใช้สิทธิของออปชั่นใกล้กับราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง

• ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในราคาของสินทรัพย์อ้างอิง: ความผันผวนสูงมักทำให้แกมม่าเพิ่มขึ้น

Alex Thorn กล่าวว่า “เมื่อราคาสปอตสูงขึ้น ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องซื้อ Bitcoin คืนมากขึ้นเรื่อยๆสิ่งนี้ควรเพิ่มขึ้นหากมีการเพิ่มขึ้นใด ๆ เกิดขึ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้ระเบิด. “ในขณะที่ตลาดเพิ่มขึ้น จำนวนเงินที่ต้องใช้ในการป้องกันความเสี่ยงก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งช่วยขับเคลื่อนเส้นทางขาขึ้นของตลาดต่อไป

ช่วงการสนับสนุนผู้ดูแลสภาพคล่อง

นอกจากนี้ Alex Thorn ยังกล่าวอีกว่า: “ผู้ดูแลสภาพคล่องมี Long Gamma ในช่วง $26,750-$28,250 เมื่อคุณเป็น Long Gamma และ Spot ลดลง คุณยังต้องซื้อ Back Spot เพื่อให้เดลต้าเป็นกลาง ดังนั้น ในขณะที่ตลาดออปชั่นสร้างโดยมีเทรดเดอร์ซื้อคืน เดลต้า การเปลี่ยนแปลงด้านลบของ px ในระยะสั้นจะเผชิญกับแนวต้าน

นี่เป็นแนวรับที่ดีสำหรับตลาดกระทิง เพราะหากราคาสปอตขยับสูงขึ้นปานกลาง Gamma Cover แบบสั้นอาจเห็นราคาขยับสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในไม่ช้า แต่หากราคาเคลื่อนตัวต่ำลง Gamma Covering แบบยาวอาจให้การสนับสนุนและจำกัดข้อเสียในระยะสั้น

ส่วนนี้คล้ายกับหลักการพื้นฐานก่อนหน้านี้ เมื่อผู้ดูแลสภาพคล่อง Long Gamma ราคาที่ลดลงจะทำให้ Delta ลดลง ดังนั้นจึงจำเป็นต้องซื้อจุดเพื่อเพิ่ม Delta และรักษาความเป็นกลาง ราคาที่แนะนำโดย Alex Thorn นั้นเป็นราคาแนวรับที่เป็นไปได้

บทสรุป

หรืออย่างที่ DWF Labs กล่าวไว้ว่า “ตลาดมีภาวะกระทิงเมื่อข้อมูลทุกชิ้นถูกมองว่าเป็นสัญญาณกระทิงตำแหน่งของผู้ดูแลสภาพคล่องอาจเป็นกำลังหลักที่มีศักยภาพในการเพิ่มขึ้น แต่บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่ออธิบายโดยย่อถึงผลกระทบของตำแหน่งของผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาด มุมมองและช่วงราคาของ Alex Thorn มีไว้เพื่อการวิเคราะห์เท่านั้นและมีไว้สำหรับผู้อ่าน อ้างอิงเท่านั้น