การพิจารณาคดี Stablecoin ของสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกา: การต่อสู้ระหว่างสิทธิด้านกฎระเบียบ

คณะอนุกรรมการที่จัดตั้งขึ้นใหม่ด้านสินทรัพย์ดิจิทัล เทคโนโลยีทางการเงิน และการรวมคณะกรรมการบริการทางการเงินของ House Financial รับฟังคำให้การจากผู้เชี่ยวชาญ 5 คนในระหว่างการพิจารณาเรื่อง Stablecoins ในสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม ซึ่งกำลังพิจารณาร่างกฎหมาย Stablecoin 2 ฉบับที่เสนอ หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐและรัฐบาลกลางเป็นประเด็นสำคัญของความขัดแย้งระหว่างสองฝ่ายในระหว่างการพิจารณาคดี โดยฝ่ายนิติบัญญัติของพรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครตไม่เห็นด้วยในการกระจายอำนาจการกำกับดูแลของ Stablecoin

การถกเถียงเรื่องอำนาจ: รัฐกับการควบคุมของรัฐบาลกลาง

ข้อเสนอนี้นำโดยตัวแทนพรรครีพับลิกัน French Hill (R-Ark.) ได้รับการเปิดเผยในเดือนเมษายนก่อนการพิจารณาคดีที่คณะกรรมการบริการทางการเงิน ในการตอบสนอง Maxine Waters ของพรรคเดโมแครตชั้นนำได้เสนอร่างกฎหมายที่แข่งขันกันโดยอิงตามร่างกฎหมายที่เคยนำเสนอ แต่ล้มเหลวในการเดินหน้าในช่วงเซสชันสุดท้ายของสภาคองเกรส

ในเวอร์ชันของข้อเสนอที่สนับสนุนโดยพรรครีพับลิกัน ร่างกฎหมายจะอนุญาตให้ผู้ให้บริการ Stablecoin เลือกว่าจะลงทะเบียนในรัฐใดโดยไม่ต้องผ่าน Federal Reserve Board รัฐต่างๆ จะมีอิสระในการกำหนดมาตรฐานของตนเอง และผู้ออกจะมีเวลา 180 วันในการยื่นเรื่อง เอกสารการลงทะเบียนที่จำเป็นทั้งหมด ผู้สนับสนุนการเรียกเก็บเงินยืนยันว่าจะป้องกัน "การแข่งขันสู่จุดต่ำสุด" และสอดคล้องกับกรอบการกำกับดูแลการธนาคารของรัฐบาลกลาง / รัฐสองระดับในสหรัฐอเมริกา

ระบบ Federal Reserve มีบทบาทสำคัญในข้อเสนอของพรรคเดโมแครตที่ผลักดันโดยผู้แทน Maxine Waters ซึ่งเป็นพรรคเดโมแครตที่เสนอให้หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐมีอำนาจในการอนุมัติการลงทะเบียนผู้ออกในขณะที่เฟดยังคงมีอำนาจในการอนุมัติหรือปฏิเสธการลงทะเบียนของรัฐบาลกลาง พรรคเดโมแครตมีความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับคุณสมบัติของผู้ออก เช่นข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ออกควรเป็นสถาบันรับฝากเงินประกันของรัฐบาลกลาง นอกจากนี้ยังสามารถคาดหวังข้อกำหนดที่กำหนดให้ผู้ออกและ/หรือผู้จัดจำหน่าย Stablecoin ปฏิบัติตามมาตรฐานการรู้จักลูกค้าของคุณ (KYC) และมาตรฐานการต่อต้านการฟอกเงิน

สมาชิกพรรคเดโมแครตบางคนในคณะกรรมการได้พิจารณาปัญหาเกี่ยวกับการอนุญาตให้หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐกำหนดมาตรฐานสำหรับการเสนอขายเหรียญ Stablecoin โดยโต้แย้งว่าแถบดังกล่าวอาจถูกลดระดับลงมากเกินไป ทำให้บริษัทคริปโตต้องย้ายไปยังรัฐด้วยกฎระเบียบที่ผ่อนปรนที่สุด Waters แย้งว่า "ตำแหน่งสำคัญหลายตำแหน่ง" หายไปจากข้อเสนอของ GOP และตัวแทน Stephen Lynch (D-Mass.) ซึ่งเป็นพรรคเดโมแครตระดับสูงของคณะอนุกรรมการแย้งว่า: "เราดูเหมือนจะแยกจากกันมากขึ้น ความรู้สึกของฉันคือถ้าเราชี้ ใน 50 รัฐและดินแดน แนวทางนี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป และอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับจะมองหาพื้นที่ที่เสนอโอกาสที่ดีที่สุดแก่พวกเขา เขตอำนาจศาลเหล่านั้น เพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุด และหลีกเลี่ยงกฎระเบียบและการเปิดเผยที่ยุ่งยากและมีค่าใช้จ่ายสูง”

แต่ฮิลล์กล่าวว่า: "เราไม่ได้เริ่มต้นจากศูนย์ และความคล้ายคลึงกันระหว่างข้อเสนอทั้งสองนั้นแข็งแกร่ง และเราไม่ได้ห่างกันขนาดนั้น"

ขอบเขตของข้อตกลงในปัจจุบันรวมถึง: องค์ประกอบของทุนสำรอง Stablecoin (ตราสารทั้งสองรวมถึงเงินสด ตั๋วเงินคลังระยะสั้น และเงินฝากสำรองของธนาคารกลาง) กำหนดให้ผู้ออกยื่นขออนุมัติหรือปฏิเสธภายใน 90 วัน และถือว่า Stablecoins เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ อนุญาตให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (ก.ล.ต.) "นั่งเบาะหลัง" ในพื้นที่นี้

David Portilla หุ้นส่วนของ Davis Polk และ Wardwell พูดในการพิจารณาคดีเพื่อสนับสนุนทางสายกลาง เขากล่าวว่า: "กฎระเบียบของรัฐบาลกลางสำหรับผู้ออก Stablecoin จะให้กฎที่เหมือนกันและสอดคล้องกันมากขึ้น ในขณะที่กฎระเบียบของรัฐสามารถส่งเสริมความหลากหลายและนวัตกรรมในการควบคุมมากขึ้น คำตอบสำหรับคำถามนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นเลขฐานสอง" Portilla กล่าวว่า ไม่ว่าในกรณีใดๆ ก็ตาม กฎระเบียบปัจจุบันไม่เหมาะสำหรับ Stablecoins นอกจากกลไก "บรรทัดล่างสุด" ของการเข้าร่วมของรัฐบาลกลางในการควบคุม Stablecoin เพื่อกำหนดมาตรฐานขั้นต่ำแล้ว ยังสามารถ "เปลี่ยน" ตามขนาดของการออก

Stablecoins และตลาด Crypto
Stablecoins เช่น USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle เป็นส่วนสำคัญของตลาด crypto โดยทั้งพรรครีพับลิกันและพรรคเดโมแครตต่างเห็นพ้องต้องกันในเป้าหมายร่วมกัน รวมถึงการจัดการความเสี่ยงต่อผู้บริโภคและการรักษาบทบาทของเงินดอลลาร์สหรัฐในการค้าโลก อาจผ่านกฎระเบียบ USD- เหรียญ Stablecoins ที่ได้รับการตั้งชื่อนั้นบรรลุผลสำเร็จแล้ว

สำหรับอุตสาหกรรม crypto ที่ต้องการความชัดเจนด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ มีการพิจารณาล่าสุดหลายครั้งเกี่ยวกับ Stablecoins หรือ crypto ในวงกว้าง โดยสมาชิกส่วนใหญ่ของสภาและวุฒิสภาดูเหมือนจะสนับสนุนการดำเนินการหากพวกเขาสามารถดำเนินการกับ Stablecoins ได้ จะเป็นก้าวสำคัญของกฎระเบียบการเข้ารหัสของสหรัฐอเมริกา

อย่างไรก็ตาม กฎหมายใดๆ จะต้องผ่านคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา ซึ่งประธานวุฒิสภา เชอร์ร็อด บราวน์ (ดี-โอไฮโอ) (ดี-โอไฮโอ) ยังไม่ได้ส่งสัญญาณความเต็มใจที่จะเดินหน้าร่างกฎหมายดังกล่าว ซึ่งเป็นอีกก้าวหนึ่งใน เส้นทางสู่การควบคุม Stablecoin ที่ครอบคลุม อุปสรรค