สรุป

สรุป

Ethereum จะเสร็จสิ้นการอัพเกรด Shanghai ในเดือนเมษายน เมื่อฟังก์ชั่นการถอน ETH ของ beacon chain ให้คำมั่นสัญญาจะเปิดขึ้น การอัปเกรด Shanghai เป็นการฮาร์ดฟอร์กของเลเยอร์การประมวลผล Ethereum และคาดว่าจะมี EIP ทั้งหมด 9 รายการ ณ วันที่ 14 มีนาคม 2023 มี ETH ประมาณ 17.5 ล้าน ETH คิดเป็น 15.25% ของการจัดหา ETH ทั้งหมด ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Ethereum ได้สะสมรางวัลการเดิมพันมากกว่า 2 ETH โดยเฉลี่ย และมากกว่า 1 ล้าน ETH จะไหลเข้าสู่ตลาดหลังจากการอัปเกรดเซี่ยงไฮ้ ผลกระทบของการอัพเกรด Shanghai ต่อระบบนิเวศ Ethereum นั้นมีความสำคัญอย่างไม่ต้องสงสัย ในครั้งนี้ เราจะหารือกันถึงการออกแบบการถอนเงินและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องของโปรโตคอล Ethereum และ LSD หลังจากการอัปเกรด Shanghai รวมถึงผลกระทบต่อราคาของ ETH และราคาของโทเค็นอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับโปรโตคอล LSD

1. ขั้นตอนการถอนอย่างเป็นทางการของ Ethereum

• การถอนเงินได้รับการยกระดับร่วมกันโดย Executive Layer และ Consensus Layer มีกฎ 2 ข้อคือ "การถอนบางส่วน" และ "การถอนทั้งหมด" การถอนบางส่วนคือการถอนเงินที่ได้รับเท่านั้น การถอนทั้งหมดคือการถอนออกจากโหนดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง และรายได้ทั้งหมด + คำมั่นสัญญาจะถูกถอนออก ไม่มีความแตกต่างในลำดับความสำคัญระหว่างวิธีการถอนเงินทั้งสองนี้ ตราบใดที่ตรงตามเงื่อนไขที่จำเป็น พวกเขาจะดำเนินการโดยอัตโนมัติ:

• เงื่อนไขที่จำเป็น: Validator มี Credential 0x 01 (ใบรับรองเงินฝากของ Validator ที่ใช้งานอยู่ สัดส่วนปัจจุบันของ Validator ที่มีใบรับรองนี้คือ 42%)

• เงื่อนไขการถอนบางส่วน: Validator ทำงานอยู่ และยอดคงเหลือของ Validator มากกว่า 32 ETH

เงื่อนไขการถอนทั้งหมด: Validator สามารถถอนได้ (โดยปกติหมายความว่า Validator ได้ออกจากเครือข่ายแล้ว)

จำนวนคำขอถอนที่ดำเนินการโดย Ethereum beacon chain ภายในระยะเวลาที่กำหนดนั้นจำกัดอย่างเคร่งครัด และแต่ละบล็อกสามารถประมวลผลคำขอถอนเงินได้สูงสุด 16 รายการ หลังจากที่ตัวตรวจสอบตรงตามเงื่อนไขการถอนและส่งคำขอ รายการถอนจะถูกสร้างขึ้นเพื่อรวมตัวตรวจสอบทั้งหมดที่ส่งคำขอถอน รายการจะแสดงลำดับการถอน ที่อยู่ที่รับของชั้นการดำเนินการ และจำนวนเงินที่ถอน คำขอถอนทั้งหมดเริ่มต้นที่ชั้นฉันทามติ และจะไม่ดำเนินการอย่างอิสระหรือเข้าสู่แหล่งรวมหน่วยความจำของธุรกรรม ดังนั้นพฤติกรรมการถอนไม่จำเป็นต้องใช้ก๊าซและจะไม่เพิ่มก๊าซของ Ethereum

ตามข้อมูลจาก Beaconcha.in ณ วันที่ 14 มีนาคม มีการจำนำ ETH จำนวน 17,573,625 ETH บน Beacon chain จำนวนตัวตรวจสอบความถูกต้องที่ใช้งานอยู่คือ 549,181 และ ETH เฉลี่ยโดยตัวตรวจสอบความถูกต้องแต่ละรายการในปัจจุบันคือ 33.98 จำนวน ETH ทั้งหมดบน Beacon chain คือ 18,661,170.4 ETH

คำอธิบายภาพ

ภาพที่ 1 ประวัติเครือข่ายของ Ethereum (ที่มา: Beaconcha.in)

การเดิมพัน ETH เริ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2020 เมื่อราคา ETH อยู่ระหว่าง $500-600 และนักเดิมพันระยะยาวเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะกระตือรือร้นที่จะถอน ETH และรางวัลของพวกเขา อย่างไรก็ตาม คำมั่นสัญญาที่เริ่มตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2564 จะขาดทุนเมื่อเทียบกับราคาปัจจุบัน คำขอถอนเงินส่วนใหญ่จะเป็น "การถอนบางส่วน" คาดว่าหลังจากเปิดการถอนออกแล้ว แรงขาย ETH จะไม่รุนแรงเกินไป ส่วนใหญ่เกิดจากพฤติกรรมการขายของผู้เล่นในช่วงแรก

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 2 เส้นราคา ETH (ที่มา: coinmarketcap)

นอกจากนี้ ตามข้อมูลจาก glassnode มีประมาณ 920 โหนดที่ยินดีถอนตัวจากตัวตรวจสอบความถูกต้อง ในขณะเดียวกัน เนื่องจากเหตุผลด้านกฎระเบียบ โทเค็น ETH ส่วนใหญ่ที่ให้คำมั่นโดยสถาบันส่วนกลางจะถูกปลดล็อก และในกรณีที่รุนแรง จำเป็นต้องถอนออกทั้งหมด ซึ่งอาจรวมถึง Kraken (6.52%) และ Binance (4.92%) ซึ่งมี ETH มากกว่า 2 ล้าน และเนื่องจากฟังก์ชันขีด จำกัด การเปลี่ยนตัวตรวจสอบความถูกต้อง การถอนทั้งหมดจะใช้เวลาหนึ่งเดือนจึงจะเสร็จสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม ETH ที่จำนำไว้เหล่านี้จะไม่ถูกหมุนเวียนอย่างเต็มที่ในตลาด และมีความเป็นไปได้สูงที่พวกมันจะยังคงฝากไว้ในข้อตกลงจำนำอื่นๆ

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 3 สถิติจำนวนของโหนดตรวจสอบทางออกโดยสมัครใจ (ที่มา: glassnode)

3. สถานะปัจจุบันและการออกแบบการถอนของแต่ละโปรโตคอล LSD

ในปัจจุบัน จำนวนการจำนำ ETH ทั้งหมดของโปรโตคอล LSD ต่างๆ คิดเป็น 42.97% ของจำนวนเงินจำนำทั้งหมด และโปรโตคอล Lido เพียงอย่างเดียวมีสัดส่วนมากกว่า 30% โทเค็นอนุพันธ์จำนอง LST ของข้อตกลงเหล่านี้ได้รับการเผยแพร่ในตลาดรองก่อนการอัปเกรดเซี่ยงไฮ้ และอัตราผลตอบแทนปัจจุบันในข้อตกลง DeFi ทำงานได้ดีมาก

คำอธิบายภาพ

โทเค็น LST มีสัดส่วนประมาณ 65% ของหลักประกันทั้งหมด และโทเค็นอนุพันธ์จำนองเหล่านี้ได้รับส่วนลดอย่างมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา ในปัจจุบัน เนื่องจากแนวทางการอัพเกรดเซี่ยงไฮ้ สภาพคล่องโดยรวมของ LST ค่อนข้างดี การเปิดกว้างของการถอนเป็นสิ่งที่ดีสำหรับการคืนราคา LST แต่ยังทดสอบความสามารถในการจัดการความเสี่ยงและการออกแบบกระบวนการถอนเงินของแต่ละฝ่ายโครงการ LSD

คำอธิบายภาพ

ปัจจุบัน stETH เป็นโทเค็น LSD ที่มีสภาพคล่องมากที่สุด ดังที่เห็นได้จากเส้นราคา stETH/ETH ในรูปด้านล่าง ราคาของ stETH/ETH ได้รับส่วนลดจำนวนมากในช่วงเดือนมีนาคม 2021 และมิถุนายน 2022 ซึ่งสอดคล้องกับ 3AC และ FTX เหตุการณ์ สาเหตุหลักมาจากสภาพคล่องไม่เพียงพอ การขายส่วนนี้ในปี 2564 เป็นจุดสูงสุดของตลาด ผู้ใช้ที่ขายในส่วนนี้ส่วนใหญ่เป็นผู้ใช้จำนอง ณ สิ้นปี 2563 และพวกเขาจะสร้างผลกำไรมากขึ้นเมื่อออกจากที่นี่

คำอธิบายภาพ

โทเค็น LST ของ Coinbase cbETH เคยอยู่ในสถานะลดราคามาก่อน cbETH ส่วนใหญ่อยู่ใน Uniswap และ TVL ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 7.5 ล้านดอลลาร์ ปริมาณธุรกรรมรายวันต่ำและอาจมีสภาพคล่องไม่เพียงพอ แต่ล่าสุดก็แรง บางทีเมื่อแนวทางการอัปเกรดเซี่ยงไฮ้ใกล้เข้ามา นักอนุญาโตตุลาการสามารถทำกำไรได้โดยการซื้อ cbETH ในราคาส่วนลด

คำอธิบายภาพ

Rocket Pool มีส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับสามในโปรโตคอล LSD และโทเค็นอนุพันธ์ rETH มีมูลค่าตลาด 391 ล้านดอลลาร์และยอดขาย 210,000 หลังจากการอัปเกรด Shanghai ผู้ใช้สามารถคืน rETH ให้กับข้อตกลงเพื่อแลก ETH ที่จำนำไว้และรางวัลที่เกี่ยวข้อง ดังนั้นราคาของ reETH ในตลาดรองจึงสูงกว่าราคาของ ETH เสมอ

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 8 เส้นราคา reETH/WETH

3.2 การเปรียบเทียบกระบวนการถอนตัวของข้อตกลง LSD แต่ละฉบับ

มีความเสี่ยงที่ไม่แน่นอนในการออกแบบแผนการถอนเงินของโปรโตคอล LSD แต่ละรายการ การอัปเกรด Ethereum Shanghai เป็นความสมบูรณ์แบบของกลไก PoS และเป็นความท้าทายต่อโปรโตคอล LSD โปรโตคอลจำเป็นต้องมีความสมดุลระหว่างประสบการณ์ของผู้ใช้ ความเร็วในการทำงาน และความปลอดภัย โดยรวมแล้ว กระบวนการถอน Ethereum PoS นั้นซับซ้อนมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจัดสรรเวลาในโปรโตคอลการถอนต่างๆ นั้นแตกต่างกัน หลังจากการอัปเกรด Shanghai โปรโตคอล LSD แต่ละรายการอาจถูกโจมตีเนื่องจากข้อบกพร่องด้านการออกแบบ การออกแบบการถอนส่วนใหญ่จะแก้ไขปัญหาสองประเด็นต่อไปนี้:

(1) หลีกเลี่ยงการโจมตีและพฤติกรรมการเก็งกำไร: ส่วนใหญ่การแลกเปลี่ยนโทเค็น LST และ ETH และตลาดรองอาจมีความผันผวนของราคาสำหรับการเก็งกำไร การลด APR ของข้อตกลง วิธีปฏิบัติตามข้อตกลงเพื่อให้มี ETH เพียงพอสำหรับผู้ใช้ในการแลก ฯลฯ

3.2.1 Lido

(2) เมื่อตั้งค่าเกณฑ์การถอน มันสามารถปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้ โดยเฉพาะเวลารอของผู้ใช้

• Lido v2 ได้รับการโหวตจากชุมชน การถอน Lido ได้รับการออกแบบด้วยสองโหมด: Turbo และ Bunker Lido ได้สร้างบัฟเฟอร์การถอนสำหรับการถอน ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยสามส่วน: รางวัลชั้นการดำเนินการ การถอน ETH และ ETH จำนองของผู้ใช้ หลังจากการอัปเกรดที่เซี่ยงไฮ้ Lido จะมี ETH 20w ที่สามารถถอนออกได้ทันที (ไม่จำเป็นต้องออกจากกระบวนการโหนดการตรวจสอบ) และส่วนนี้สามารถใช้สำหรับการจัดตั้งเขตกันชน

• โหมดเทอร์โบ: เมื่อมี ETH เพียงพอ โปรโตคอลจะดำเนินการตามคำขอถอนเงิน เวลาร้องขอมีตั้งแต่ 1 ชั่วโมงถึง 3/4 วัน ขึ้นอยู่กับว่ามี ETH ในบัฟเฟอร์เพียงพอหรือไม่ เวลาในการรอนั้นแปรผัน (ต้องใช้โหนดตัวตรวจสอบความถูกต้องเพื่อออก)

โหมดบังเกอร์: หากโหนดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องของ Lido ประสบกับสเกลขนาดใหญ่ โหมดนี้จะถูกทริกเกอร์ จำเป็นต้องรอจนกว่าโหนดเฉือนจะออกเพื่อให้สามารถทำนายการสูญเสียและกระจายการสูญเสียไปยังผู้ใช้ และจำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าการคำนวณการไถ่ถอนของ stETH:ETH สามารถดำเนินการได้อย่างถูกต้อง ด้วยโหมดนี้ การถอนอาจใช้เวลานานกว่า 36 วัน

หลังจากคำขอถอนของผู้ใช้เข้าสู่คิว ผู้ใช้สามารถรับ NFT ซึ่งแสดงถึงตำแหน่งในคิวการถอนคำขอ NFT สามารถซื้อขายได้ในตลาดรอง และผู้ใช้ที่ต้องการประมูลสามารถซื้อ NFT ด้วยตำแหน่งสูงสุด หากราคาของ ETH มีความผันผวนในเดือนเมษายน ตลาดรองนี้สามารถเล่นได้มาก หากมีการฟันเกิดขึ้นระหว่างการร้องขอ ผู้ใช้ในคิวจะแบ่งสัดส่วนของการลงโทษด้วย อย่างไรก็ตาม ไม่มีรางวัลสำหรับคำขอถอน stETH ในคิว ซึ่งเป็นการหลีกเลี่ยงการโจมตีโดยเจตนาที่เป็นอันตรายด้วย

3.2.2 Rocket Pool

นอกเหนือจากการออกแบบข้างต้น เพื่อหลีกเลี่ยงการโจมตีและการเก็งกำไร ยังมีข้อกำหนดอื่นๆ สำหรับการถอน Lido เช่น คำขอถอนเงินไม่สามารถยกเลิกได้ และอัตราการไถ่ถอนของคำขอจะต้องไม่สูงกว่าอัตราการไถ่ถอนเมื่อสร้างคำขอ .

Rocket Pool ขอแนะนำ minipools ซึ่งช่วยลดความต้องการเงินทุนของผู้ตรวจสอบ สามารถใช้เพียง 17.6 ETH เพื่อดำเนินการ minipool เมื่อพูลถูกเพิกถอน เงินของผู้ตรวจสอบจะสูญหายไปก่อน ดังนั้นผู้ถือ rETH จะได้รับการประกัน 110%

สำหรับข้อกำหนดในการถอน RocketPool ได้ออกแบบกลุ่มเงินฝาก การแลก rETH สามารถให้ ETH จากกลุ่มเงินฝากและการถอนบางส่วนได้ rETH ยังสามารถแปลงเป็น ETH ในราคาต่ำจากตลาดรอง นี่คือการเก็งกำไรสำหรับผู้ประกอบการ minipools โอกาส เนื่องจากสามารถซื้อ reETH ได้ในราคาส่วนลดจากตลาดรอง และใช้กลไกการเบิร์นของ RocketPool เพื่อถอนออกจากมินิพูล จึงมั่นใจได้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนของ rETH:ETH= 1:1 ดังนั้น ผู้ดำเนินการของ Minipools สามารถเลือกได้อย่างอิสระว่าจะถอนหรือถอนรางวัล ซึ่งกำหนดโดยพฤติกรรมของตลาดอย่างสมบูรณ์

3.2.3 Frax Finance

ผู้ใช้จำนำ ETH เป็น Frax frxETH ไม่สะสมรางวัลจำนำ แต่แลก ETH 1: 1 ภายในข้อตกลง เพื่อรับรางวัลการเดิมพัน ผู้ใช้จำเป็นต้องฝาก frxETH ลงในโปรโตคอลอีกครั้งและรับ sfrxETH ดังนั้นการแลก Frax จะไม่ได้รับผลกระทบจากการอัปเกรด Shanghai และการพิจารณาว่าโปรโตคอลสามารถให้ ETH เพียงพอสำหรับการไถ่ถอนมีความสำคัญมากกว่าหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ Frax ไม่สามารถดึงดูดผู้ใช้โดยพิจารณาจากผลตอบแทนที่สูงขึ้น อาจมีการไถ่ถอนจำนวนมาก

คำอธิบายภาพ

3.2.4 StakeWise

รูปที่ 9. frxETH APY & TVL (ที่มา: Defillama)

บริการ Liquid Stake ให้บริการโดย StakeWise คล้ายกับ Lido ข้อแตกต่างคือ StakeWise ได้อัปเกรดเวอร์ชัน V3 เพื่อจัดการกับความเสี่ยงของเครื่องมือตรวจสอบแบบรวมศูนย์ แต่เวอร์ชันนี้ยังไม่ได้เปิดตัว StakeWise มีสองกลไกสำหรับการเดิมพัน: Pool และ Solo กลไกพูลคือแหล่งรวมจำนำสำหรับผู้ถือ ETH ที่จะเข้าร่วม และกลไก Solo เป็นบริการจำนำแบบไม่ต้องดูแลที่มอบให้แก่ผู้ใช้แต่ละรายด้วย 32 ETH

ในแง่ของกลไกการออก ผู้ใช้กลไกพูลจำเป็นต้องอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ก่อนที่พวกเขาจะสามารถทำลาย seTH 2 และ reETH 2 ภายในข้อตกลง และได้รับ ETH เป็นการตอบแทนในอัตราส่วน 1:1 ก่อนการอัปเกรด Shanghai มีตลาดรองที่สามารถซื้อขาย sETH 2 และ reETH 2 ซึ่งเป็นโทเค็นตราสารอนุพันธ์สองรายการ ผู้ใช้คนเดียวสามารถเลือกที่จะถอนออกโดยสมัครใจก่อนการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ ไม่สามารถเข้าถึงยอดคงเหลือและไม่สามารถกลับเข้าสู่คำมั่นสัญญาได้ หลังจากการอัปเกรดในเซี่ยงไฮ้ หากพวกเขาเลือกที่จะถอนโดยสมัครใจ ค่าธรรมเนียมจะยังคงสะสมต่อไปจนกว่าจะ ถอนออกอย่างสมบูรณ์ซึ่งจะใช้เวลาประมาณสองสามวัน

4. สรุปและคิด

ผลกระทบของการอัปเกรด Shanghai ต่อโปรโตคอล LSD ส่วนใหญ่มีสามด้าน:

(1) ราคาสกุลเงิน รวมถึงราคาของ ETH โทเค็นโปรโตคอล LSD ต่างๆ และโทเค็นอนุพันธ์ของโปรโตคอล

(2) การออกแบบการถอนจะทดสอบเทคโนโลยีของแต่ละโปรโตคอล LSD และผู้ใช้จะเริ่มวางรูปแบบใหม่

(3) โปรโตคอล DeFi เพิ่มเติมที่ได้มาจากการจำนำ Ethereum หรือโปรโตคอล LSD

เมื่อผู้ใช้สามารถเลือกโปรโตคอลการเดิมพันได้อีกครั้ง การเดิมพัน Ethereum รอบใหม่จะเริ่มสับเปลี่ยน นอกจากนี้ จะมีการเปิดตัวโปรโตคอล LSD หรือกลไกการจำนำใหม่ เช่น แอปพลิเคชันที่ใช้เทคโนโลยี DVT และแนวคิดการให้คำมั่นสัญญาซ้ำของ EigenLayer ซึ่งมีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า สำหรับผู้จำนำ ETH ส่วนใหญ่ หลังจากการอัปเกรด Shanghai พวกเขาสามารถเปลี่ยนวิธีการจำนำและวัตถุที่ตัดสินใจในตอนแรกได้ และส่วนแบ่งการตลาดของคำมั่นสัญญา Ethereum ทั้งหมดจะถูกแจกจ่ายใหม่

อ้างอิง

อ้างอิง

1.https://github.com/ethereum/consensus-specs/blob/dev/specs/capella/beacon-chain.md#has_eth 1 _withdrawal_credential

2. https://tim.mirror.xyz/zLdl 8 bEiDmobHZ 5 RlvG 2 LrlZLWV 9 c 2 XvkuKQ-vpljSU

3. https://coinvoice.cn/articles/29918 

4. Gitcoin Launches gtcETH Index Token To Bolster Funding - The Defiant

5. https://hackmd.io/@lido/SyaJQsZoj

6. Partial withdrawals after the Shanghai fork

https://dataalways.substack.com/p/partial-withdrawals-after-the-shanghai

7. StakeWise document: https://docs.stakewise.io/stakewise-pool

เกี่ยวกับสถาบันวิจัย Huobi

4. ข้อมูล ความคิดเห็น และการคาดคะเนในรายงานนี้สะท้อนถึงวิจารณญาณของนักวิจัย ณ วันที่สรุปรายงานนี้เท่านั้น ในอนาคต ตามการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมและการอัปเดตข้อมูล ข้อมูล มีความเป็นไปได้ในการปรับปรุงความคิดเห็นและการตัดสิน

ติดต่อเรา:

https://research.huobi.com/

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ

1. Huobi Blockchain Research Institute ไม่มีความสัมพันธ์ใด ๆ กับโครงการหรือบุคคลที่สามอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับรายงานนี้ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเป็นกลาง ความเป็นอิสระ และความเป็นกลางของรายงาน

2. เนื้อหาและข้อมูลที่อ้างถึงในรายงานนี้มาจากช่องทางที่สอดคล้องกัน และแหล่งที่มาของเนื้อหาและข้อมูลได้รับการพิจารณาว่าเชื่อถือได้โดย Huobi Blockchain Research Institute และมีการตรวจสอบที่จำเป็นสำหรับความถูกต้อง แม่นยำ และครบถ้วน แต่ Huobi Blockchain สถาบันวิจัยไม่รับประกันความถูกต้อง ความถูกต้อง หรือความครบถ้วนสมบูรณ์

3. เนื้อหาของรายงานมีไว้สำหรับอ้างอิงเท่านั้น และข้อสรุปและความคิดเห็นในรายงานไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใด ๆ ในสินทรัพย์ดิจิทัลที่เกี่ยวข้อง Huobi Blockchain Research Institute ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดจากการใช้เนื้อหาของรายงานฉบับนี้ เว้นแต่กฎหมายและข้อบังคับกำหนดไว้อย่างชัดเจน ผู้อ่านไม่ควรตัดสินใจลงทุนโดยอิงจากรายงานนี้เพียงอย่างเดียว และไม่ควรสูญเสียความสามารถในการตัดสินใจอย่างเป็นอิสระจากรายงานนี้

4. ข้อมูล ความคิดเห็น และการคาดคะเนในรายงานนี้สะท้อนถึงวิจารณญาณของนักวิจัย ณ วันที่สรุปรายงานนี้เท่านั้น ในอนาคต ตามการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมและการอัปเดตข้อมูล ข้อมูล มีความเป็นไปได้ในการปรับปรุงความคิดเห็นและการตัดสิน

5. ลิขสิทธิ์ของรายงานนี้เป็นของ Huobi Blockchain Research Institute เท่านั้น หากคุณต้องการอ้างเนื้อหาของรายงานนี้โปรดระบุแหล่งที่มา โปรดแจ้งให้เราทราบล่วงหน้าหากคุณต้องการอ้างจำนวนมาก และใช้ภายในขอบเขตที่อนุญาต ไม่ว่าในกรณีใด ๆ จะไม่มีการอ้างอิง การย่อ และการแก้ไขใด ๆ ที่ขัดต่อความตั้งใจดั้งเดิมในรายงานนี้