TVL กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว และการเกิดขึ้นอย่างฉับพลันของ Tangible และ USDR อาจมีความเสี่ยงที่ซ่อน

Stablecoins เป็นหัวข้อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในโลกบล็อกเชน Stablecoins อัลกอริธึมได้กลายเป็นคำพ้องความหมายกับ Ponzi ในอดีต USDC ซึ่งเป็น Stablecoin ที่เป็นไปตามมาตรฐานซึ่งเราเชื่อว่าปลอดภัยเกือบประสบความสูญเสียเนื่องจากการล่มสลายของ Silicon Valley Bank Tangible ได้ให้แนวคิดเกี่ยวกับวิธีการออกแบบ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ค่อนข้างรองรับโดยสินทรัพย์อ้างอิงและสามารถช่วยให้ผู้ใช้ได้รับผลประโยชน์

Tangible มุ่งเน้นไปที่แนวคิดของ "สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง + เหรียญที่มีเสถียรภาพ" ตามข้อมูลจาก Defi Llama ณ วันที่ 15 มีนาคม TVL ของบริษัทเพิ่มขึ้น 15.7 เท่าในเดือนที่ผ่านมา ทำให้เป็นหนึ่งในโครงการที่เติบโตเร็วที่สุดใน Polygon ล่าสุด. ในขณะที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ข้อมูลหลักของ Tangible นั้นไม่เปิดเผยและโปร่งใส และมีความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่

USDR: อัตราดอกเบี้ยสูงสำหรับเงินฝาก สินบนก้อนโตใน Velodrome และ Thena

ผู้ใช้ DeFi ที่กำลังมองหาโอกาสในการขุดสภาพคล่องอาจพบว่ามีเหรียญ Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนสูงมากเมื่อไม่นานมานี้บน Velodrome และ Thena และ APR ของคู่การซื้อขาย wUSDR/USDC ใน DEX ทั้งสองนี้มักจะสูงถึง 100% ตามกลไกของ Fork ทั้งสองนี้จาก DEX ของ Solidly บริษัท Tangible ซึ่งเป็นผู้ออก USDR นั้นถือ veToken จำนวนมากสำหรับการลงคะแนน หรือจ่ายสินบนทุกสัปดาห์เพื่อดึงดูดให้ผู้ถือ veToken ลงคะแนนให้ตนเอง

แดชบอร์ดที่รวบรวมโดย Dune@0x khmer แสดงให้เห็นว่าคู่การซื้อขาย wUSDR/USDC เป็นสินบนที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ DEX Velodrome ในแง่ของการมองโลกในแง่ดี ซึ่งแซงหน้า USDC/DOLA, SONNE/USDC และคู่การซื้อขายอื่นๆ จำนวนสินบนในสัปดาห์ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 93,000 ดอลลาร์ และจำนวนสินบนเพิ่มขึ้นทุกสัปดาห์ กองทุนติดสินบนส่วนใหญ่เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ USDC หรือ USDR เวอร์ชันแพ็คเกจ WUSDR และส่วนหนึ่งเป็น OP

สถานการณ์ที่คล้ายกันนี้ปรากฏใน Thena ของห่วงโซ่ BNB ในสัปดาห์ที่แล้ว คู่ธุรกรรม WUSDR/USDC จ่ายสินบน 35,000 ดอลลาร์ให้กับ Thena จำนวนสินบนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและการชำระเงินทั้งหมดดำเนินการผ่านสกุลเงิน USDC ที่มีเสถียรภาพ

ชื่อระดับแรก

ตลาด ธ.ก.ส

มีสองผลิตภัณฑ์หลักใน Tangible: ตลาด TNFT (Tangible non-fungible token, Tangible non-fungible token) และ USDR สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ

Tangible ช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้ cryptocurrency เพื่อซื้อสินค้าจากซัพพลายเออร์ โรงกษาปณ์ Tangible TNFT เพื่อส่งไปยังผู้ซื้อ และฝากรายการที่จับต้องได้ซึ่งแสดงโดย TNFT นี้ที่ Tangible Custody เจ้าของ TNFT สามารถโอน ขายทรัพย์สิน หรือแลกเปลี่ยนเป็นวัตถุทางกายภาพได้ ขั้นตอนโดยละเอียดมีดังนี้

• ผู้ใช้เรียกดูและซื้อสินค้าในตลาดที่จับต้องได้ และสัญญาอัจฉริยะจะจัดการราคาสินค้าและค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง

• TNFT ที่เกี่ยวข้องกับรายการนั้นถูกสร้างขึ้นและส่งไปยังกระเป๋าเงินของผู้ซื้อ และ TNFT สามารถใช้สำหรับการถือครองหรือการซื้อขาย

• ในขณะเดียวกัน Tangible ก็ซื้อสินค้าที่จับต้องได้จากคู่ค้าซัพพลายเออร์

• การซื้อจริงจะถูกส่งไปยังห้องนิรภัยจริง

สินทรัพย์ทางกายภาพที่สอดคล้องกับ TNFT อาจเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ไม่มีสภาพคล่องสูง เช่น งานศิลปะ ไวน์ วัตถุโบราณ ทองคำแท่ง ทองคำแท่ง อสังหาริมทรัพย์ เป็นต้น

นอกจากนี้ Tangible ยังให้บริการแยกส่วน (เศษส่วนที่จับต้องได้) ผู้ถือ TNFT สามารถขายส่วนหนึ่งของ TNFT ที่พวกเขาถือในราคาที่กำหนด ตัวอย่างเช่น หากนาฬิกามีมูลค่า 100,000 ดอลลาร์ ผู้ถือ TNFT สามารถสั่งซื้อได้ 40% ของมูลค่านาฬิกาในราคา 42,000 ดอลลาร์

ชื่อระดับแรก

Stablecoin USDR ทำงานอย่างไร

บนพื้นฐานของระบบข้างต้น Tangible ได้ออกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพอย่าง Real USD (USDR) โดยส่วนใหญ่จะลงทุนในโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นโทเค็นและรับรายได้ ในระยะยาว อสังหาริมทรัพย์จะยังคงมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ อสังหาริมทรัพย์ที่ลงทุนจะถูกปล่อยให้ผู้เช่าเช่าและรายได้จะจ่ายให้กับผู้ถือ USDR ผ่านการรีเบสทุกวัน

โดยปกติแล้ว USDR จะถูกสร้างในสัดส่วน 1:1 ด้วย DAI แต่ส่วนแบ่งที่น้อยกว่าก็สามารถสร้างขึ้นได้ด้วย TNGBL โทเค็นดั้งเดิมของ Tangible จำนวน USDR ที่สามารถขุดได้โดย TNGBL = (จำนวน USDR ที่สร้างเสร็จ - USDR ที่ถูกแลก) * 10%

ทุนสำรองสำหรับเหรียญกษาปณ์ USDR:

• 50% -80% ลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ที่จับต้องได้ NFT;

• 10% -50% จัดอยู่ในรูปของ DAI

• 10% ถือในรูปของ TNBL;

• 10% -20% เป็นสภาพคล่องของโปรโตคอลบนโปรโตคอล Curve

• 5% -10% เป็นทุนประกันภัย

ชื่อระดับแรก

ถ้าฉันไม่สามารถแลกได้ล่ะ?

จากข้างต้น จะเห็นได้ว่าอย่างน้อย 60% ของเงินสำรองสำหรับเหรียญกษาปณ์ USDR ถูกนำไปลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ NFT หรือโทเค็น TNGBL ของตนเอง จับต้องได้ถือ DAI จำนวนเล็กน้อยเพื่อความสะดวกของผู้ใช้ในการไถ่ถอน จะทำอย่างไร หากไม่มีสภาพคล่องเนื่องจากราคาอสังหาริมทรัพย์หรือ TNGBL ตก หรือนักลงทุนรายใหญ่ต้องการออก สภาพคล่องที่ถือโดย Tangible เพื่อออกอาจไม่เพียงพอ แต่ฝ่ายโครงการได้คิดหาหนทางสำหรับเรื่องนี้แล้ว

ชื่อระดับแรก

งบดุลของ Tangible

ดังที่แสดงในรูปด้านล่าง ข้อมูลเว็บไซต์อย่างเป็นทางการที่จับต้องได้แสดงให้เห็นว่าจำนวนของ USDR ที่ออกในปัจจุบันคือ 7.82 ล้าน ขณะที่สินทรัพย์รวมที่เป็นเจ้าของโดยข้อตกลงคือ 9.64 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มีส่วนเกินจำนวน 1.82 ล้านดอลลาร์ในโครงการ ดังนั้นในขณะที่มีการจ่ายสินบน Stablecoin รายสัปดาห์จำนวนมากเพื่อดึงดูดสภาพคล่อง Tangible ก็มีเหตุผลที่จะกล่าวว่าสินบนนั้นได้รับทุนจากผลกำไร

ชื่อระดับแรก

สรุปและสะท้อนคิด

โมเดล Stablecoin ของ USDR สามารถให้แนวคิดในการออกแบบ Stablecoins กล่าวคือ ชั้นล่างสุดมีสินทรัพย์ที่สามารถสร้างดอกเบี้ยได้ และผู้ถือ Stablecoins สามารถรับรายได้ ป้องกันผู้ออก Stablecoin แบบรวมศูนย์ เช่น Circle จากการได้รับสินทรัพย์ด้วยตนเองโดยไม่ต้อง สถานการณ์ของการรับประกันความปลอดภัยของเงินทุนอย่างเต็มที่

อย่างไรก็ตาม Tangible ไม่มีการรับรองที่แข็งแกร่ง สินทรัพย์ทางกายภาพทั้งหมดและอำนาจในการออก TNFT อยู่ภายใต้การควบคุมของ Tangible Custody ก่อนที่ทางการจะให้หลักฐานที่ชัดเจน การซื้อ TNFT ผ่านโครงการนี้มีความเสี่ยงสูงจากคู่สัญญา โครงการ Doubt อาจเป็น ตัวเลือกที่ดีกว่า

ด้วยยอดขายเพียง 7.82 ล้านเหรียญสหรัฐ Tangible จ่ายสินบนประมาณ 128,000 ดอลลาร์ต่อสัปดาห์ใน Velodrome และ Thena เพียงแห่งเดียว อาจไม่ยั่งยืนที่จะดึงดูดผู้ใช้ให้สร้างเหรียญ USDR ด้วย DAI 1:1 ผ่านผลตอบแทนที่สูง

เนื่องจากปัญหาการรวมศูนย์ Tangible ยังสามารถควบคุมราคาของ TNFT ที่ออกโดย Tangible Custody เพื่อให้ได้ "ปริมาณสำรองส่วนเกิน"