DeFi "เรื่องเล่าใหม่"? บทความนี้รวบรวมโปรโตคอล DeFi พร้อมประโยชน์ที่แท้จริง

การรวบรวมต้นฉบับ: นักศึกษาฝึกงานของ TechFlow

การรวบรวมต้นฉบับ: นักศึกษาฝึกงานของ TechFlow

เรื่องราวใหม่ที่ร้อนแรงกำลังก่อตัวขึ้นใน DeFi ที่เรียกว่า "ผลตอบแทนที่แท้จริง" ซึ่งโปรโตคอลจะจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ใช้ตามการสร้างรายได้ ดังนั้น ฉันจึงเลือกโครงการสองสามโครงการในอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโตนี้ เพื่อดูว่าโครงการเหล่านี้จะกลายเป็นแกนหลักของวัฏจักรต่อไปได้อย่างไร

รายได้ที่แท้จริงหมายถึงการสร้างจาก"จริง"เงินสดรับจากรายได้ ไม่ใช่จากการเสนอขายโทเค็น ผลประโยชน์ที่แท้จริงทำงานในลักษณะสะท้อนกลับ: รายได้มากขึ้น = ผลประโยชน์ที่จ่ายให้กับผู้ใช้มากขึ้น และในทางกลับกัน

ดังนั้นใช่"รายได้จริง"เงินเดิมพันในโครงการกลายเป็นเดิมพันความสามารถของโครงการในการ: a) สะสมผู้ใช้ใหม่ และ b) เพิ่มการสร้างรายได้เมื่อเวลาผ่านไปเพื่อให้รางวัลแก่ผู้ถือโทเค็น

แต่ก่อนที่ฉันจะทำอะไร"เลือก"ก่อนหน้านี้ ฉันคิดว่าสิ่งสำคัญที่สุดคือต้องเข้าใจว่าเรื่องเล่านี้มาจากไหน

ย้อนกลับไปในปี 2021 เมื่อรูปแบบทั่วไปของการได้ผู้ใช้ใหม่คือการให้ APR ที่เพียงพอเพื่อดึงดูด TVL มากขึ้น ตัวอย่างของโปรโตคอล DeFi: $TIME, $SUNNY, $AXS, $ANC...

โปรโตคอล DeFi เกือบทั้งหมดในปี 2564 จะใช้โมเดลอัตราเงินเฟ้อของโทเค็นเชิงรุกเพื่อดึงดูดสภาพคล่องอย่างรวดเร็ว ทำไม เนื่องจากเกมได้เริ่มขึ้นแล้ว ความสนใจและความโลภของนักลงทุนรายย่อยจึงเพิ่มสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ เช่นเดียวกับนักลงทุน โครงการรู้สึกถึง FOMO และไม่ต้องการพลาด

ปัญหาคือโมเดลนี้ไม่ยั่งยืน โครงการสามารถให้ผลประโยชน์เทียมได้ระยะหนึ่งเท่านั้น จนกว่าจะถูกบังคับให้เปลี่ยนไปใช้รูปแบบที่ยั่งยืน หากไม่มีสิ่งจูงใจเทียมสำหรับผู้ใช้ในการฝากเงิน โปรโตคอล DeFi จำนวนมากก็ประสบปัญหาการพังทลายในระดับที่แตกต่างกันไป

สิ่งนี้ยังส่งผลให้เกิดการขาดทุนอย่างหนักสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง LUNA และ UST การล่มสลายของ PTSD และ DeFi ที่ตามมาทำให้นักลงทุนรายย่อยสูญเสียจำนวนมาก ทำให้เกิดข้อบกพร่องที่สำคัญในภาพรวมของ DeFi ในปัจจุบัน

ก) เงินเฟ้อกระตุ้นสภาพคล่อง"การกรอก"TVL เมื่อใช้งานไม่ได้ มีหลายเครือข่าย"ความเป็นจริง"มูลค่าจะถูกเปิดเผย

ข) โปรโตคอลจำนวนมากไม่มีกลไกการสะสมมูลค่าพื้นฐานที่ออกแบบมาอย่างดี

ผลลัพธ์คืออะไร? เมื่อตลาดปิดรับความเสี่ยงมากขึ้น จาก"ปลอม"มาถึง"จริง"การเปลี่ยนแปลงอย่างมากในข้อตกลงรายได้ หลักฐานของการเปลี่ยนแปลงนี้คือการเติบโตล่าสุดของ DEX อนุพันธ์ และคาดว่าระบบนิเวศจะฟื้นตัวจากการควบรวมกิจการของ ETH

ดังนั้นฉันจึงเลือกรายการ "รายได้จริง" ที่ฉันชื่นชอบ ฉันจะให้รายละเอียดสั้นๆ แก่คุณเกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขาทำ วิธีสร้างรายได้ และสิ่งที่ฉันคิดว่ามีศักยภาพ

โทเค็นประเภทแรกเป็นของ"การกระจายอำนาจการแลกเปลี่ยนถาวร"จาน. พวกเขาเสนอการเทรดด้วยเลเวอเรจที่มีสภาพคล่องสูงและค่าธรรมเนียมต่ำ ในขณะที่มีข้อได้เปรียบเชิงบวกทั้งหมดของ DEX และ CEX:

• ไม่มี KYC

• อธิปไตย

• ความปลอดภัย

• อธิปไตย

ดังนั้น อันดับแรกในรายการของฉันคือ $DYDX Tokenterminal ระบุว่าเป็น DEX ถาวรที่ใหญ่ที่สุดและมีการใช้งานมากที่สุด โดยสร้างรายได้จากโปรโตคอลมากกว่า 321 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งจัดให้อยู่ในสามอันดับแรกของ DAPP ทั้งหมด

ปัจจุบัน $DYDX เก็บรายได้นี้ไว้ (ไม่ได้จ่ายให้กับผู้ถือโทเค็นโดยตรง) แต่พวกเขาวางแผนที่จะเปลี่ยนโมเดลนี้ใน V4 ซึ่งจะเปิดตัวในปลายปี 2022

สำหรับตอนนี้ DYDX ยังไม่มีโทเค็นเศรษฐศาสตร์ที่ดีที่สุดจากคู่แข่งทั้งหมด แต่...

ฉันคิดว่าข้อดีที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ Dydx มาจากการเปิดตัวเครือข่ายของตนเองบน Cosmos ความยืดหยุ่นนี้ทำให้พวกเขามีข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครเหนือ DEX อื่น ๆ และเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้ฉันเป็นขาขึ้นในระยะยาว

$GMX เป็นโครงการที่ใหญ่ที่สุดใน Arbitrum ($250M TVL) และเป็นโครงการที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่เจ็ดใน $AVAX ($90M)

GMX ได้รับค่าธรรมเนียมสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องและอำนวยความสะดวกในการซื้อขายด้วยเลเวอเรจ 30 เท่าของสินทรัพย์สปอตโดยมีค่าคลาดเคลื่อนต่ำ

$GMX มีโทเค็นเศรษฐศาสตร์ที่ดีที่สุดในบรรดา DEX ตลอดไป การปักหลักโทเค็น GMX จะทำให้คุณได้รับ 30% ของค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม จ่ายเป็น $ETH และโมเดล esGMX เพื่อจูงใจ"ความหนืด"ความลื่นไหล

$GNS ทำงานบน $MATIC ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ตัวแรก"gTrade "ปริมาณล่าสุดเกิน 15 พันล้านดอลลาร์ มีส่วนต่อประสานกับผู้ใช้ที่ทันสมัย ​​การประหยัดโทเค็นที่ยอดเยี่ยม และมูลค่าตลาดที่ค่อนข้าง “ปานกลาง” ที่ 60 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับบริษัทอื่น

CertiK ให้คะแนนความปลอดภัยที่แข็งแกร่งแก่ $GNS ด้วยคะแนนความน่าเชื่อถือ 87 และคะแนนชุมชน 84 เมื่อพิจารณาจากช่องโหว่ล่าสุดของ DeFi การทราบว่าโครงการหนึ่งๆ น่าเชื่อถือก่อนตัดสินใจลงทุนนั้นเป็นเรื่องดีเสมอ

เพื่อนทำนายราคาของ $GNS ตามรูปแบบรายได้ $GNS มีมูลค่าทางทฤษฎีประมาณ $100 (ปัจจุบันประมาณ $2.50) โดยมีมูลค่าธุรกรรม $1 พันล้านต่อวัน

ในความเห็นของฉัน DEX สามตัวข้างต้นเป็นสินทรัพย์ระยะยาวที่ดี การเปรียบเทียบนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจความแตกต่างระหว่างสิ่งเหล่านี้ เพื่อช่วยให้คุณกำหนดตำแหน่งที่จะจัดสรรเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

$SNX เป็นโปรโตคอลสินทรัพย์สังเคราะห์แบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นบน $ETH และ $OP ซึ่งหมายความว่า คุณสามารถซื้อขายกับสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริง เช่น ทองคำ เงิน สกุลเงินดิจิทัล ยูโร น้ำมัน และหุ้น

คุณสามารถเดิมพัน $SNX เพื่อรับ $sUSD และ $SNX ซึ่งสร้างผลตอบแทนนี้ผ่านค่าธรรมเนียมโปรโตคอล (สร้างขึ้นจากการขุด/เผาสินทรัพย์สังเคราะห์) ปัจจุบัน $SNX สร้างรายได้จากโปรโตคอล $100 ล้านต่อปี และอยู่ในอันดับที่ 9 dAPP ตามรายได้บน Tokenterminal

นอกจากนี้ เรายังสามารถสังเกตได้ว่าทั้ง $SNX และ $GMX นั้นอยู่ใน 10 อันดับแรกในแง่ของค่าธรรมเนียม ซึ่งแซงหน้าค่าธรรมเนียมเฉลี่ย 7 วัน ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียม 100 ล้านดอลลาร์ในพื้นที่คริปโต

$UMAMI นวัตกรรมที่ใหญ่ที่สุดคือคลัง USDC ซึ่งแตกต่างจาก Anchor คือจ่ายผลตอบแทนที่ยั่งยืน 20% ที่เกิดจากการขุด GLP และเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม พวกเขาจะเปิดตัวประกัน $ETH และ $BTC ห้องสมุดในเร็วๆ นี้

มีข้อแม้เล็กน้อย

ฉันคิดว่ามันเป็นความเข้าใจผิดที่ว่า "ผลประโยชน์ที่แท้จริง" นั้นดีกว่าอย่างเป็นกลาง อัตราเงินเฟ้อตอบสนองวัตถุประสงค์ของพวกเขา และโปรโตคอลจำนวนมากสามารถจัดการเพื่อให้ได้ผู้ใช้ใหม่จำนวนมาก เพิ่ม APR โดยการสร้างโทเค็นมากขึ้น และสร้างชุมชนที่ยอดเยี่ยม

โทเค็นจำนวนมากที่เริ่มต้นจากรูปแบบโทเค็นเชิงรุกกำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปใช้รูปแบบที่มีค่าธรรมเนียม ในท้ายที่สุด โปรโตคอลที่สร้างรายได้จริงเท่านั้นที่จะประสบความสำเร็จ และโฆษณาเกินจริงและอัตราเงินเฟ้อนั้นดีสำหรับประสิทธิภาพของราคาชั่วคราวเท่านั้น

ดังนั้น แม้ว่าตอนนี้รายการนี้อาจถูกพิจารณาว่าเป็นก"Real Yield"แต่จะมีโปรโตคอล DeFi จำนวนมากที่เปลี่ยนไปใช้รุ่นนี้ บางคนจะล้มเหลวเพราะพวกเขาเปิดเผยเศรษฐศาสตร์โทเค็นที่เปราะบาง คนอื่น ๆ จะประสบความสำเร็จเพราะพวกเขาปรับตัวให้เข้ากับสถาปัตยกรรมใหม่

อย่างไรก็ตามเรื่องนี้"Real Yield"ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ