ผู้เขียนต้นฉบับ: 0x137, Rhythm BlockBeats

วลี "ทุกคนรอคอยวันสิ้นโลก" เป็นวิธีที่สมบูรณ์แบบในการอธิบายอารมณ์ตลาดตั้งแต่ปี 2565 เนื่องจากดัชนี CPI ร้อนแรง ตลาดจึงเต็มไปด้วยเสียงที่จะขึ้นดอกเบี้ยอย่างเร็วตั้งแต่ต้นปี 25 จุด 50 จุด 75 จุด...

เมื่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาถึงแล้ว ตลาดก็พังทลายลง และผู้คนก็นำพวกเขาไปสู่จุดจบที่พวกเขาเรียกร้องมาเป็นเวลานาน เปิดหน้าการเงิน พาดหัวข่าวว่า "ตลาดหุ้นทั่วโลกประสบกับวันที่เลวร้ายที่สุดในรอบไม่กี่ปีมานี้" และดัชนี VIX ตื่นตระหนกขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่เกิดการระบาดของมงกุฎใหม่

ในกรณีของ Global Crash นั้น มักจะเกิด "ความสัมพันธ์ของหนึ่งเดียว" เมื่อตำแหน่งขนาดใหญ่ถูกเปิดเผย ผู้คนต้องขายสินทรัพย์อื่นเพื่ออุดช่องโหว่ ทำให้ราคาของสินทรัพย์ทั้งหมดดิ่งลง

"ความตื่นตระหนกอย่างรุนแรง" ประเภทนี้ส่งผลกระทบต่อแวดวงสกุลเงินเช่นกัน และทั้ง Bitcoin และ Ethereum ก็ลดลงในระดับที่ต่างกัน ภายใต้การโจมตีด้วยความตื่นตระหนกและการปิดล้อมเมืองหลวง Luna ได้กลายเป็น "เหยื่อ" ที่เลวร้ายที่สุดของตลาดการเข้ารหัสในปัจจุบัน

เวลา 8 โมงเช้าวันนี้ เนื่องจากการลดราคาของ Luna ซึ่งนำไปสู่การเลิกกิจการครั้งใหญ่ Luna ได้กระตุ้นเกลียวแห่งความตายของ "ความคาดหวังของทุกคน" จนถึงตอนนี้ราคาของ Luna ตกลงไปอยู่ที่ประมาณ 29 เหรียญสหรัฐ UST ลดลงไปประมาณ 0.6 เหรียญสหรัฐ และ Luna Ponzi ก็ทรุดตัวลงอีกครั้ง

เกลียวแห่งความตายนี้เป็นเกลียวที่ร้ายแรงที่สุดใน "History of UST Unanchor" "Luna Ponzi" ซึ่งเป็นหัวข้อที่ผู้เล่นฮาร์ดคอร์ในแวดวงสกุลเงินพูดถึงเท่านั้น

เกิดอะไรขึ้น มาดูขั้นตอนกันตั้งแต่วันอาทิตย์ที่ผ่านมา

ในตอนเย็นของวันที่ 8 พฤษภาคม บัญชีคำเตือนวาฬยักษ์บน Twitter เริ่ม "เตือนภัย" อย่างเมามัน และทุก ๆ ชั่วโมงจะมีข้อความขาย UST และยอดธุรกรรมเป็นล้าน

ในเวลานี้ เนื่องจากแรงกดดันในการขาย UST ได้ถูกยกเลิกในระดับหนึ่ง และสภาพคล่องของพูล UST-3Crv ก็เริ่มเอียงเช่นกัน แต่ LFG ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วเพื่อต่อสู้กับไฟและป้องกันไม่ให้สถานการณ์เลวร้ายลงไปอีก .

หลังจากอ่านข้อความนี้ คุณอาจสงสัยว่า มูลค่าตลาดของ UST อยู่ที่ 17 พันล้านไม่ใช่หรือ การขายออกในระดับเล็ก ๆ ดังกล่าวสามารถเป็นภัยคุกคามต่อการทอดสมอได้อย่างไร?

ถูกต้อง ปัจจุบัน UST เป็นเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมที่ใหญ่ที่สุด และในทางทฤษฎีแล้ว มันควรจะมีความสามารถในการต้านทานแรงขายที่แข็งแกร่ง แต่ยังมีโปรโตคอลที่เกี่ยวข้องอย่างมากกับ UST: Anchor Protocol

แน่นอนว่าอี้ชาผงะ ณ วันที่ 5 พฤษภาคม Anchor TVL เพิ่มขึ้นเป็น 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นมูลค่าตามราคาตลาดเกือบทั้งหมดของ UST กล่าวอีกนัยหนึ่ง USTs เกือบทั้งหมดในตลาดถูกเก็บไว้ใน Anchor เพื่อรับ 20% APY!

เนื่องจากประสิทธิภาพของตลาดที่ย่ำแย่ ทั้งวาฬยักษ์และนักลงทุนรายย่อยต่างก็ซ่อนตัวอยู่ในแหล่งหลบภัยของ Stablecoins และเนื่องจากอัตราดอกเบี้ย APY ที่เสถียรและสูงมาก การเปลี่ยนสินทรัพย์เป็น UST และฝากไว้ใน Anchor จึงกลายเป็นตัวเลือกยอดนิยมที่สุด สำหรับคนที่.

อัตราดอกเบี้ยสกุลเงินที่มีเสถียรภาพสูงถึง 20% เป็นเวลานาน Anchor ก็เป็น Ponzi เช่นกันอัตราดอกเบี้ยสกุลเงินที่มีเสถียรภาพสูงถึง 20% เป็นเวลานาน Anchor ก็เป็น Ponzi เช่นกัน"ในบทความ ฉันได้แนะนำรายละเอียดเกี่ยวกับปัญหาใหญ่ที่ APY สูงและ TVL สูงนำมาซึ่งการประหยัด Anchor และการยึด UST ยิ่งไปกว่านั้น หลายคนยังชอบการทำงานของ Loop เพื่อเพิ่มเลเวอเรจ UST ของพวกเขา และเบิร์นออกหนึ่งรายการเพื่อการประหยัด Anchor บิ๊ก รู.

เพื่อป้องกันไม่ให้ UST หลุดออกจากจุดยึด LFG จะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่า UST จำนวน 18,000 ล้านจุดที่ถูกตรึงอยู่ในจุดยึดจะไม่หลุดออกไปเป็นจำนวนมาก เนื่องจาก UST ในตลาดแทบไม่มีสภาพคล่อง แต่เรารู้ว่าวาฬฉลาดบางตัวพบปัญหาเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา และเริ่ม "การอพยพรวม"

การฝ่าวงล้อมเล็กน้อยที่เกิดขึ้นในวันที่ 8 พฤษภาคมเป็นลบอย่างมากต่อความเชื่อมั่นของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ถือ Luna และ UST ตั้งแต่วันที่ 9 พฤษภาคม เงินทุนจำนวนมากเริ่มหนีออกจากสมอ ซึ่งสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อสมอของ UST เมื่อเห็นว่าสถานการณ์ไม่สู้ดีนัก LFG จึงดำเนินมาตรการแก้ไขขั้นรุนแรงชุดต่างๆ ในทันที ต่อไปนี้คือการรวบรวมรายงานการติดตามจังหวะการเต้นของหัวใจ:

09 พ.ค. 13:02 น—— ให้ยืม BTC เพื่อปกป้องสมอเรือ UST

LFG ประกาศว่าจะให้ยืม BTC จำนวน 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขาย OTC เพื่อให้แน่ใจว่า UST และดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อตลาดกลับสู่ภาวะปกติ LFG จะให้ยืม (เงินกู้) 750 ล้าน UST เพื่อซื้อ BTC

09 พ.ค. 14:01 น— ประกาศไม่วางแผนที่จะตัดตำแหน่ง bitcoin

LFG ตัดสินใจปรับใช้สภาพคล่อง BTC/UST มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ (750 ล้านดอลลาร์สำหรับ BTC และ 750 ล้านดอลลาร์สำหรับ UST) เพื่อบรรเทาความกังวลของตลาดโดยรอบ UST และประกาศว่าเขาจะไม่เลิกขายตำแหน่ง BTC ของเขา

10 พ.ค. เวลา 08:11 น——28,205 BTC ถูกโอนไปยังที่อยู่ LFG มูลค่า 840 ล้านดอลลาร์

ในช่วงเช้าตรู่ของวันนี้ LFG ได้โอนบิตคอยน์ทั้งหมดภายใต้ที่อยู่ประมาณ 42,530.8 ชิ้น มูลค่า 1.27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากนั้น 28,205.5 bitcoins ถูกโอนเข้ามา ในขณะที่โพสต์ที่อยู่นั้นถือครองทั้งหมด 28,205.5 bitcoins มูลค่าประมาณ 840 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ด้วยการเยียวยาต่างๆ สถานการณ์การทอดสมอของ UST มีเสถียรภาพในวันที่ 9 พฤษภาคม แต่ความตื่นตระหนกในตลาด crypto ยังคงแพร่กระจาย เมื่อวานนี้ทั้งตลาดนองเลือดซึ่งทำให้ลูน่าแย่ลงไปอีก ตามสถิติของ DeFi Alpha Luna จะเริ่มชำระบัญชีขนาดใหญ่ครั้งแรกที่ประมาณ 42 ดอลลาร์ ตามมาด้วย 35 ดอลลาร์ 33 ดอลลาร์ 29 ดอลลาร์...

เมื่อ 7 โมงเช้าวันนี้ Luna ตกลงต่ำกว่า $42 และเริ่มมีการชำระบัญชี และ UST ก็หลุดจากสมอทันที ครึ่งชั่วโมงต่อมา Luna ตกลงต่ำกว่า $35 เพื่อกระตุ้นการชำระบัญชีครั้งที่สอง และ UST ทะลุผ่านระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ที่ $0.85 ปัจจุบัน ราคาของ Luna ลดลงเหลือ 29 ดอลลาร์ ซึ่งกำลังจะทำให้เกิดการชำระบัญชีครั้งใหญ่ขึ้น และมูลค่าเงินกู้ในขณะนี้อยู่ที่หลายร้อยล้านดอลลาร์

การตกต่ำของ Luna และการถอนสมออย่างร้ายแรงของ UST ทำให้ระบบนิเวศของ Terra เกือบ "เสียหาย" ระบบนิเวศน์ทั้งหมดกำลังตกเลือด TVL ลดลง 40% และแตะ 13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ TVL ของข้อตกลงชั้นนำหลายฉบับ ก็ประสบอนาถเช่นกัน "ลดลงครึ่งหนึ่ง"

ตามข้อมูลจาก Coin Marketcap มูลค่าตลาดของ UST หายไปเกือบ 4 พันล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมงในเช้าวันนี้ และตอนนี้ลดลงเหลือประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์

ในฐานะ "สัปเหร่อรายใหญ่ที่สุดของ UST" Anchor มีเงินฝากเพียง 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่ายังมี UST อีก 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ "พลัดถิ่น" ภายนอก ซึ่งอาจถูกขายเมื่อใดก็ได้ เพื่อดูดซับ UST ที่หมุนเวียนในตลาด APY ของ Anchor ได้เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 20% อีกครั้ง

การสนทนากับ Do Kwon ผู้ก่อตั้ง Luna: เกม Bitcoin ของ USTเดอะลอร์ดออฟเดอะริงส์ฝันถึงอัลกอริทึม Stablecoins: หลังจาก LUNA จะไม่มี UST ต่อไป"และ"การสนทนากับ Do Kwon ผู้ก่อตั้ง Luna: เกม Bitcoin ของ UST"บทความที่สองอธิบายภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกในการรับรองของ UST และตลาด Stablecoin ทั้งหมด รวมถึงกลยุทธ์การเผชิญปัญหาของ UST

อันที่จริง การถอนสมออย่างรุนแรงของ UST นี้ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Luna ทำให้เกิด Death Spiral เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคมปีที่แล้ว UST ก็ประสบปัญหาการถอนสมออย่างรุนแรงเช่นกัน และราคาตกลงไป 0.85 ดอลลาร์สหรัฐ ในที่สุดภายใต้ การช่วยเหลือ LFG, Luna และ UST สามารถอยู่รอดและพัฒนาได้ ตั้งแต่นั้นมา เพื่อป้องกันไม่ให้เหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกันเกิดขึ้นอีก LFG ได้ทำการเปลี่ยนแปลงหลายอย่าง รวมถึงกลไกการรับรองใหม่ของ UST

ในความเป็นจริงแล้ว การซื้อโทเค็นดั้งเดิมของ BTC และเชนสาธารณะ L1 อื่นๆ เพื่อเป็นการรับรองนั้นไม่ใช่ทางเลือกที่ผิด แต่จะใช้เวลาสักระยะหนึ่งในการตระหนักถึงการส่งมอบกลไกใหม่นี้อย่างสมบูรณ์ น่าเสียดายที่ตลาดไม่เปิดโอกาสให้ Do Kown ผู้คลั่งไคล้ Luna ไถ่ตัว การล่มสลายของ Luna ครั้งนี้สูญสลายไปตามกาลเวลา

ตอนนี้ LFG จะเลือกทางใด? UST สามารถฟื้นความเชื่อมั่นได้หรือไม่? เราจะรอดู