การเปรียบเทียบ Stablecoin: อะไรคือความเหมือนและความแตกต่างระหว่างองค์ประกอบสินทรัพย์ของ USDC และก

บรรณาธิการฉบับนี้ | Colin Wu

บรรณาธิการฉบับนี้ | Colin Wu

เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม โครงการเหรียญ Stablecoin ของ USDC ได้เผยแพร่ [รายงาน](1) สำหรับเดือนพฤษภาคม ในรายงานนี้ เป็นครั้งแรกที่สินทรัพย์ที่สนับสนุน USDC ถูกแบ่งย่อยเช่น [Tether](2) ในฐานะบริษัทที่จดทะเบียนและดำเนินงานในสหรัฐอเมริกา โดยทั่วไป USDC จะจัดทำรายงานการตรวจสอบสินทรัพย์ทุกเดือน เมื่อเทียบกับ Tether ซึ่งมีสำนักงานไม่เป็นที่รู้จักและผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของพวกเขาถูกเก็บงำไว้อย่างลึกลับ โดยทั่วไปแล้ว USDC จะถูกพิจารณาว่ามีความโปร่งใสมากกว่า และความปลอดภัย ดังนั้น อะไรคือความเหมือนและความแตกต่างระหว่างองค์ประกอบของสินทรัพย์ที่อยู่เบื้องหลัง USDC และ Tether?

1 ความแตกต่างระหว่างการรับรองและการตรวจสอบ

ก่อนอื่น ต้องอธิบายว่าบริษัทบัญชีให้บริการรับรองมากกว่าบริการตรวจสอบบัญชีสำหรับ USDC และ Tether เมื่อเปรียบเทียบกับการตรวจสอบอย่างเป็นทางการแล้ว การตรวจสอบสินทรัพย์จะไม่เข้มงวดมากนัก และจะไม่ตรวจสอบแหล่งที่มาของเงินทุนโดยละเอียด ตาม [รายงาน](3) ที่จัดทำโดยสำนักงานอัยการนิวยอร์ก เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2017 Bitfinex ได้โอนเงินจำนวน 382 ล้านดอลลาร์สหรัฐไปยัง Tether หลังจากที่บริษัทตรวจสอบบัญชี Friedman LLC เสร็จสิ้นการตรวจสอบสินทรัพย์ Tether ได้โอนเงินกลับ ซึ่งบ่งชี้ว่า Tether ไม่ได้ เงินทุนสำรองไม่เพียงพอและเงิน Bitfinex ต้องถูกยักยอก

โดยทั่วไป การตรวจสอบสินทรัพย์จะเกิดขึ้นหลังจากการตรวจสอบซึ่งเป็นการตรวจสอบผลการตรวจสอบ สำหรับ บริษัท ที่มีประวัติการตรวจสอบที่ดีการตรวจสอบสินทรัพย์จะเร็วกว่าและเพียงพอที่จะสร้างความไว้วางใจจากสาธารณะ อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันไม่มีบริษัทใดที่ให้บริการ Stablecoins ได้จัดทำรายงานการตรวจสอบซึ่งอาจถูกกำหนดโดยการพัฒนาอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรม Stablecoin เอง อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบนั้นใช้เวลานานและใช้แรงงานมาก และอุตสาหกรรม cryptocurrency กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วทุกๆ วัน.

บริษัทที่ให้บริการตรวจสอบสินทรัพย์สำหรับ USDC คือบริษัทบัญชี GRANT THORNTON LLP แม้ว่าจะไม่ติดอันดับท็อปโฟร์ของโลกเหมือน "บิ๊กโฟร์" ตามวิกิพีเดีย แต่ GRANT THORNTON เป็นบริษัทบัญชีที่ใหญ่เป็นอันดับหกของโลก สำหรับ Tether บริษัทตรวจสอบสินทรัพย์คือ Moore Cayman ซึ่งเป็นบริษัทบัญชีในหมู่เกาะเคย์แมน บริษัทแม่คือ Moore Global ซึ่งไม่ติดอันดับหนึ่งในสิบของโลก ดังนั้น USDC จึงเข้มงวดกว่า Tether ในแง่ของบัญชี บริษัท

2การเปรียบเทียบองค์ประกอบของสินทรัพย์ระหว่าง USDC และ USDT

ในรายงานการตรวจสอบสินทรัพย์ของ USDC สินทรัพย์ 61% เป็น "เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด" และในองค์ประกอบของ USDT ส่วนนี้คือ 75.85%

ตามรายงานของ U.S. GAAP "เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด" หมายถึงเงินสดและสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องใกล้เคียงกับเงินสด ซึ่งรวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ใบรับรองเงินฝากธนาคาร ใบเสร็จรับเงิน ธนบัตรของบริษัท และกองทุนสกุลเงิน

สำหรับ "เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด" ที่ถือโดย Tether นั้น Tether ได้แยกย่อยออกไปแล้ว โดย 65.39% เป็นเอกสารเชิงพาณิชย์ของบริษัท และมีเพียง 3.87% เท่านั้นที่เป็นเงินสด

สำหรับ "เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด" ที่ถือครองโดย USDC รายงานการตรวจสอบเงินทุนที่เผยแพร่โดย Circle ไม่ได้แยกย่อย ดังนั้น โลกภายนอกจึงไม่มีทางรู้ได้ว่าเงินสำรองของ USDC เป็นเงินสดจำนวนเท่าใด และในการแจกแจงสินทรัพย์รวม 9% เป็นกระดาษเชิงพาณิชย์ ดังนั้นสิ่งที่เทียบเท่าเงินสดคืออะไร

ตามหมายเหตุในรายงาน รายการเทียบเท่าเงินสดของ USDC เป็นสินทรัพย์ที่ครบกำหนดภายใน 90 วันนับจาก US GAAP นอกจาก "เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด" แล้ว ยังแสดงรายการใบรับรองเงินฝากธนาคารที่ครบกำหนดภายใน 13 เดือน พันธบัตรรัฐบาลที่ครบกำหนดภายใน 3 ปี และพันธบัตรธุรกิจของบริษัทที่มีกำหนดชำระระหว่าง 91 วันถึง 13 เดือนอีกด้วย จะเห็นได้ว่า USDC แยกแยะความแตกต่างของบริษัท เอกสารเชิงพาณิชย์ที่ถือไว้ เอกสารที่หมดอายุภายใน 90 วันจะจัดประเภทเป็นรายการเทียบเท่าเงินสด และเอกสารที่ครบกำหนดเกิน 90 วันจะแสดงรายการแยกต่างหาก

จากนี้ สามารถคาดเดาได้ว่า เช่นเดียวกับ tether องค์ประกอบสินทรัพย์ของ USDC รวมถึงเอกสารเชิงพาณิชย์ที่ครบกำหนดภายใน 90 วัน สำหรับจำนวนเฉพาะเนื่องจากความเร็วในการออก USDC ในปีนี้ไม่ต่ำกว่าของ USDT จึงสามารถประมาณคร่าวๆ สันนิษฐานว่าได้ใช้วิธีการที่คล้ายกับของ Tether ออกกลยุทธ์ ดังนั้นตั๋วเงินเชิงพาณิชย์ระยะสั้นอาจคิดเป็นสัดส่วนที่มากของรายการเทียบเท่าเงินสด

3USDC จะก้าวไปสู่ความโปร่งใส

เมื่อวันที่ 8 ของเดือนนี้ Jeremy Allaire ผู้ก่อตั้ง Circle ได้ [แสดง](4) บน Twitter ว่า Circle จะกลายเป็นโครงการ Stablecoin ที่เปิดกว้าง โปร่งใส และจองเต็มจำนวนมากที่สุดในโลก เมื่อพิจารณาจากการประกาศรายงานการตรวจสอบสินทรัพย์ ความโปร่งใสขององค์ประกอบของสินทรัพย์ USDC ในปัจจุบันยังไม่ดีเท่า Tether แต่นี่เป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราวเท่านั้น

Circle มีแผนที่จะเปิดเผยต่อสาธารณชนในไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ ตามข้อกำหนดของกฎระเบียบนั้น Circle จะต้องเปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่มีรายละเอียดมากขึ้นให้กับโลกภายนอก แม้ว่าการเปิดเผยสู่สาธารณะผ่าน SPAC นั้น Circle สามารถหลีกเลี่ยงงานที่น่าเบื่อในการให้ [แบบฟอร์ม S-1](5) แก่ SEC ได้ แต่หลังจากการจดทะเบียนแล้ว Circle ก็ยังจำเป็นต้องเผยแพร่งบการเงินต่อสาธารณะอย่างสม่ำเสมอ และทรัพย์สินของ Circle องค์ประกอบจะชัดเจนขึ้นในตอนนั้น

และการเปิดกว้างและความโปร่งใสมากขึ้นจะเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับการพัฒนาโครงการ Stablecoin ในระยะยาว เมื่อวันที่ 19 กรกฎาคม Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาได้จัดประชุมกับหัวหน้าของ Federal Reserve, Securities and Exchange Commission และ Commodity Futures Commission เพื่อหารือเกี่ยวกับประเด็นที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoins จะเห็นได้ว่ามีการบังคับใช้ข้อบังคับของ Stablecoins วาระการประชุม สำหรับ USDC การเปิดกว้างและโปร่งใสมากขึ้นไม่ได้เป็นเพียงความจำเป็นในการพัฒนาบริษัท แต่ยังจำเป็นสำหรับการพัฒนาอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดด้วย (ภาพหัวข่าวจาก greeneryfinancial)

[1]:https://www.centre.io/hubfs/pdfs/attestation/Grant-Thorton_circle_usdc_reserves_07162021.pdf

[2]:https://tether.to/wp-content/uploads/2021/05/tether-march-31-2021-reserves-breakdown.pdf

[3]:https://ag.ny.gov/sites/default/files/2021.02.17_-_settlement_agreement_-_execution_version.b-t_signed-c2_oag_signed.pdf

[4]:https://twitter.com/jerallaire/status/1413122371230257154

[5]:https://www.sec.gov/files/forms-1.pdf