Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนตั้งแต่เริ่มก่อตั้งในปี 2009 ทำให้นักลงทุนบางส่วนระมัดระวังในการลงทุน เราเชื่อว่าด้วยความเสี่ยงที่ค่อนข้างจำกัด Bitcoin สามารถจัดสรรให้มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอ

ในบทความนี้ เราเน้นถึงประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งการจัดสรรให้กับ Bitcoin สามารถมอบให้กับพอร์ตหุ้น/พันธบัตรแบบ 60/40 แบบดั้งเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การที่ Bitcoin ขาดความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่น ๆ อาจทำให้มันเป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่มีประโยชน์มากกว่าสำหรับนักลงทุนที่ต้องการลดความเสี่ยงของวัฏจักรธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับการลงทุนทางเลือกยอดนิยมอื่น ๆ เช่น ทองคำหรือตะกร้าสินค้าโภคภัณฑ์

ดังนั้นคุณควรลงทุนใน Bitcoin เท่าไหร่?

แม้ว่าจะไม่มีแนวทางใดที่เหมาะกับทุกคน แต่เราเชื่อว่า Bitcoin กำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่องเพื่อเป็นแหล่งเก็บมูลค่า และการทดสอบประสิทธิภาพราคา Bitcoin ย้อนหลังในพอร์ตโฟลิโอยังคงสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าสำหรับนักลงทุนระยะยาว นอกจากนี้ เรายังเชื่อว่าจำเป็นต้องแจ้งให้นักลงทุนทราบเกี่ยวกับการจัดสรร Bitcoin ในพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมที่สุด โดยพิจารณาจากความเสี่ยงที่ยอมรับได้

เพื่อช่วยให้นักลงทุนเข้าใจว่า Bitcoin สามารถช่วยหรือส่งผลกระทบต่อพอร์ตโฟลิโอได้อย่างไร เราได้สร้างฐานข้อมูลผลตอบแทนรายวันตั้งแต่ปี 2015 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่นักลงทุนสามารถลงทุนใน Bitcoin ผ่านสกุลเงิน ETP เราเริ่มต้นด้วยพอร์ตโฟลิโอแบบบาลานซ์แบบดั้งเดิม (หุ้น 60% และพันธบัตร 40%) จากนั้นเพิ่ม Bitcoin ตามสัญญา (ซึ่งจะลบน้ำหนักที่เท่ากันออกจากหุ้นและพันธบัตร)

เนื่องจาก Bitcoin เป็นสินทรัพย์ระยะเริ่มต้นของการเติบโต นักลงทุนส่วนใหญ่จะยอมให้น้ำหนักพอร์ตการลงทุนแกว่งได้ในระดับหนึ่ง เราตัดสินใจปรับสมดุลทุกไตรมาส แม้ว่าจะเป็นอุปสรรคต่อการปรับปรุงผลตอบแทนก็ตาม เพราะเราเชื่อว่าการปรับสมดุลใหม่จะช่วยให้ความผันผวนราบรื่นขึ้น

การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอ Bitcoin: ความผันผวน

การเพิ่ม Bitcoin ลงในพอร์ตโฟลิโอจะเพิ่มความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอ ดังนั้นคุณควรเพิ่มพอร์ตโฟลิโอของคุณเท่าไร? มีหลายวิธีในการแก้ปัญหานี้ แนวทางหนึ่งคือการวางตำแหน่งที่มีความผันผวน และแผนภูมิด้านล่างเน้นย้ำถึงผลกระทบของน้ำหนักที่แตกต่างกันของ Bitcoin ในพอร์ตโฟลิโอเมื่อเทียบกับความเสี่ยง

ผลกระทบของ Bitcoin ต่อความผันผวนในพอร์ตโฟลิโอหุ้น/พันธบัตร "40/60"

สำหรับการอ้างอิง กราฟแสดงให้เห็นว่าการถ่วงน้ำหนัก 4% ในพอร์ตโฟลิโอจะเพิ่มความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอโดยรวมมากกว่า 1% เล็กน้อย

การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอ Bitcoin: ผลกระทบที่คมชัด

อีกวิธีหนึ่งคือการผสมผสานความเสี่ยงและผลตอบแทนโดยการวิเคราะห์ผลกระทบของน้ำหนักพอร์ต Bitcoin ที่แตกต่างกันในพอร์ต Sharpe Ratio (การวัดผลตอบแทนเมื่อเทียบกับระดับความเสี่ยง)

รูปด้านบนเป็นผลการทดสอบย้อนกลับย้อนหลัง 5 ปี การเลื่อนไปทางขวาบ่งชี้ถึงผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงที่สูงขึ้น ในขณะที่การเลื่อนขึ้นแสดงถึงการจัดสรร Bitcoin ที่สูงขึ้นในช่วงทดสอบ การวิเคราะห์นี้แสดงให้เห็นว่าการปรับปรุงอัตราส่วน Sharpe ที่สำคัญที่สุดสามารถทำได้โดยการจัดสรรมากถึง 10% ของพอร์ตโฟลิโอใน Bitcoin สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของ Bitcoin สามารถมีผลกระทบอย่างมากต่ออัตราส่วน Sharpe นอกจากนี้ เรายังรวมสินทรัพย์และดัชนีอื่นๆ ที่เทียบเคียงได้ในช่วงเวลาเดียวกัน แม้ว่าจะมีน้ำหนักมากก็ตาม ซึ่งมีผลกระทบน้อยกว่าเมื่อเทียบกับ Bitcoin ในอัตราส่วน Sharpe

นักลงทุนอาจมองว่าช่วงเวลา 5 ปีนี้ดีเกินไป และเมื่อพิจารณาว่า Bitcoin เพิ่มขึ้นในช่วงเวลานี้ การวิเคราะห์ใดๆ ก็จะดูดี เรายังรวมการวิเคราะห์จากจุดสูงสุดของราคา Bitcoin ในวันที่ 18 ธันวาคม 2017 จนถึงปัจจุบัน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ Bitcoin มีผลกระทบในทางลบต่อผลตอบแทนโดยรวม ผลปรากฏว่าอัตราส่วน Sharpe ยังคงเป็นบวกแม้ว่าจะไม่เท่าเดิมก็ตาม นี่อาจดูเหมือนไร้สาระ แต่เป็นเพราะกลยุทธ์การปรับสมดุลรายไตรมาสของเรา โดย Bitcoin จะถูกรีเซ็ตกลับสู่น้ำหนักเดิมทุกไตรมาส เราพบว่าการปรับสมดุลอย่างสม่ำเสมออาจลดโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่เป็นสิ่งที่พึงปรารถนาในการควบคุมความผันผวนของ Bitcoin

ทองคำมีผลกระทบเช่นเดียวกันกับการกระจายพอร์ต แม้ว่าน้ำหนักของพอร์ตจะต้องมากกว่า 20% เพื่อให้มีผลกระทบอย่างแท้จริงต่อการกระจายการลงทุน ตรงกันข้ามกับ Bitcoin น้ำหนักขั้นต่ำมีผลกระทบมากกว่ามาก

สรุปแล้ว ลักษณะการลงทุนของ Bitcoin ในอดีตทำให้น่าสนใจในฐานะตัวขับเคลื่อนผลตอบแทนและการกระจายพอร์ตการลงทุน เมื่อเทียบกับทางเลือกทั่วไปและเครื่องมือกระจายความเสี่ยง Bitcoin มีผลกระทบเชิงบวกอย่างมากต่อผลตอบแทน อัตราส่วน Sharpe และการกระจายความเสี่ยง แม้ในขนาดการจัดสรรที่ต่ำมาก

ฉันควรลงทุนใน Bitcoin เท่าไหร่?"ฉันควรลงทุนใน Bitcoin เท่าไหร่?"คำถามนี้ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับความต้องการรับความเสี่ยงของคุณ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอโดยรวมเล็กน้อย 1.2% จากการวิเคราะห์ของเราจะแนะนำให้น้ำหนักพอร์ต Bitcoin น้อยกว่า 4% เล็กน้อยในพอร์ตหุ้น/พันธบัตรแบบดั้งเดิม 60/40 แม้ว่านักลงทุนควรให้ความสนใจกับการปรับเปลี่ยนเป็นประจำ กลับไปสู่สัดส่วนการลงทุนเดิม